【广发?早间速递】权益资产资金边际流出，大盘价值风格有望占优

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金工：权益资产资金边际流出，大盘价值风格有望占优

基于宏观视角及技术视角的A股市场大类资产最新观点。权益(中证800)：宏观视角，当前整体看空权益资产；技术视角，当前权益资产趋势向下、估值适中、资金流出；综合来看，当前看空权益资产。债券(中证全债)：宏观视角，当前整体看好债券资产；技术视角，当前债券资产趋势向下；综合来看，当前看好债券资产。黄金(SGE黄金)：宏观视角，当前整体看好黄金资产；技术视角，当前黄金资产价格趋势向下；综合来看，当前看平黄金资产。工业品(南华工业品)：宏观视角，当前整体看空工业品资产；技术视角，当前工业品资产价格趋势向上；综合来看，当前看平工业品资产。

基于宏观视角及技术视角的A股市场权益风格最新观点。大盘/小盘：宏观视角，当前整体看好大盘风格；技术视角，当前整体看好均衡配置；综合来看，当前看好大盘风格。成长/价值：宏观视角，当前整体看好价值风格；技术视角，当前整体看好均衡配置；综合来看，当前看好价值风格。

基于多维视角的A股市场权益行业最新观点。基于多维视角综合打分结果，当前申万一级行业中，通信、电子、石油石化、国防军工、煤炭等行业的总得分相对较高。

风险提示：（1）本文仅在合理的假设范围讨论，文中数据均为历史数据；（2）基于模型得到的相关结论并不能完全准确地刻画现实环境以及预测未来；（3）本文中基于模型得到的打分结果不代表任何投资建议。

选自报告：《金融工程：大类资产及A股权益月报（2026年9月）：权益资产资金边际流出，大盘价值风格有望占优》2026年10月11日；作者：安宁宁 S0260512020003；陈原文 S0260517080003；李豪 S0260518070001

非银：证券行业：支持权益类及指数类基金发展，强化投资者为本导向

强化投资者利益优先和强监管导向，进一步推动公募基金行业高质量发展。2026年10月9日，中国证监会对《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》及配套规则（以下简称《运作办法》）进行修订，并向社会公开征求意见。主要内容有：一是坚持问题导向，完善基金投资运作监管要求，压实基金管理人职责。二是支持权益类基金发展，完善权益类基金投资运作安排，为产品创新提供空间，助力引入更多中长期资金。三是优化部分监管指标及机制，提高基金运作灵活度。

支持权益类基金发展，进一步丰富指数投资策略。此次修订将股票基金、混合基金、基金中基金（FOF）等的成立门槛，从规模2亿元、份额2亿份，分别降低至5000万元、5000万份；固收类基金成立门槛保持不变。对指数基金触发举牌、短线交易、减持等予以适度豁免，适度优化增强型指数基金和抽样复制指数基金的交易限制，允许其在指数成份券比例范围内，豁免单一发行人集中度限制。

明确基金产品逆周期布局要求，更加重视投资者回报。此次修订明确，基金管理人应当结合自身投资管理能力，以及市场容量、流动性、估值水平等因素，强化基金产品逆周期布局管理，不得通过同一销售渠道布局多只同类风格的基金产品，诱导投资者短期、频繁申赎。此举表明监管鼓励公募基金行业建立常态化逆周期调节机制，不能只在市场热闹时“追热点”“抢规模”，更应在市场相对低位、长期价值显现时做好产品供给，引导投资者理性参与资本市场。

风险提示：资本市场大幅波动、行业竞争加剧、行业政策变动等。

选自报告：《证券行业：支持权益类及指数类基金发展，强化投资者为本导向》2026年10月10日；作者：陈福 S0260517050001；耿张逸 S0260526090002

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