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资讯 【国联民生能源】
2026年10月19日-10月23日
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本周观点
本周行业动态分析
美伊最新表态强硬，关注美以两国选举节点。据华尔街日报，伊朗发出警告，如果美国和以色列恢复对伊朗的大规模空袭，德黑兰可能将报复范围扩大至海湾邻国的民用和经济基础设施，包括机场、输油管道、能源设施，甚至穿越霍尔木兹海峡的海底互联网电缆；10月23日，特朗普讲话称“可能会很快结束伊朗战争”、“我们可以夺取伊朗的全部石油”，后又表示“可能会再来一次小规模的‘史诗狂怒行动’”；另外，据Axios报道，根据一份提交给美国国务卿鲁比奥的备忘录显示，伊朗针对美国驻中东及其他地区外交官和官员的行动大幅增加，部分致命袭击阴谋已进入“高级阶段”。中东局势持续发酵，本周油价上涨。短期看，在美伊谈判僵持、美国中期选举临近、地缘风险不确定性较强的背景下，油价或宽幅震荡，且在当前低库存的支撑下，向上动力更强，后续关注10月27日以色列议会选举和11月3日美国中期选举；中长期看，IEA曾在3月宣布协调释放4.26亿桶石油、占其战略储备的1/3以上，美国SPR库存进一步下降，伊朗和阿曼就霍尔木兹海峡初步达成的新协议将双航道形式变为单向分流行船，尽管据纽约邮报，阿曼已悄然拒绝了伊朗关于在海峡向商船联合收取服务费的提议、以避免阿曼与美国的直接冲突，但协议或仍有利于加强伊朗对海峡的话语权，补库逻辑和伊朗对海峡的控制权提升有望将油价中枢维持在高位。
美元指数下降；布油期货价格上涨、现货价格上涨；东北亚LNG到岸价格上涨。截至10月23日，美元指数收于101.75，周环比-0.03点。1）原油方面，布伦特原油期货结算价为116.72美元/桶，周环比+6.24%，现货价126.93美元/桶，周环比+8.55%；WTI期货结算价为103.27美元/桶，周环比+1.83%。2）天然气方面，NYMEX天然气期货收盘价为2.63美元/百万英热单位，周环比-15.75%；东北亚LNG到岸价格为31.93美元/百万英热单位，周环比+7.40%。
美国原油产量下降，炼油厂日加工量上升。截至10月16日，1）原油方面，美国原油产量1327万桶/日，周环比-41万桶/日。2）成品油方面，美国炼油厂日加工量1665万桶/日，周环比+3万桶/日；炼厂开工率93.4%，周环比-0.1pct；汽油/航空煤油/馏分燃料油产量为975/193/523万桶/日，周环比+52/+6/+4万桶/日。
美国原油库存下降，汽油库存下降。截至10月16日，1）原油方面，美国战略原油储备28268万桶，周环比-30万桶；商业原油库存41252万桶，周环比-306万桶。2）成品油方面，车用汽油/航空煤油/馏分燃料油库存分别为20531/4261/10429万桶，周环比-295/-19/+168万桶。
欧盟储气率上升。截至10月22日，欧盟储气率为74.60%，较上周+0.35pct。
汽油价差收窄，涤纶长丝价差收窄。截至10月23日，1）炼油板块，NYMEX汽油和取暖油期货结算价3.13/4.79美元/加仑，周环比-0.51%/+1.35%，和WTI期货结算价差为28.12/97.78美元/桶，周环比-8.25%/+0.85%。2）化工板块，FDY/POY/DTY价差1396/1246/2471元/吨，较上周-23.68%/-27.94%/-6.01%；截至10月22日，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差分别为152/332/215美元/吨，较上周变化+6.77%/-10.86%/-9.62%。
投资建议：推荐以下三条主线：1）油价高位期间业绩弹性较大，兼具高分红特点的中国石油、中国海油；2）行业龙头、持续高分红的中国石化；3）产量处于成长期的新天然气。
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本周市场行情回顾
本周石化板块表现
截至10月23日，本周中信石油石化板块下跌1.6%，沪深300下跌1.6%，上证综指下跌0.7%，深证成指下跌1.1%。
截至10月23日，本周沪深300下跌1.6%，中信石油石化板块下跌1.6%。各子板块中，其他石化子板块周跌幅最小，为-0.2%；油品销售及仓储子板块周跌幅最大，为-3.4%。
本周石化行业上市公司表现
本周博汇股份涨幅最大。截至10月23日，石油石化行业中，公司周涨跌幅前5位分别为：博汇股份上涨44.98%，桐昆股份上涨6.96%，博迈科上涨2.58%，新凤鸣上涨2.33%，三联虹普上涨1.75%。
本周康普顿跌幅最大。截至10月23日，石油石化行业中，公司周涨跌幅后5位分别为：康普顿下跌14.06%，华锦股份下跌10.88%，恒逸石化下跌10.62%，蒙泰高新下跌9.41%，广汇能源下跌5.94%。
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本周行业动态
2026年10月19日
10月19日，金十数据报道，9月份，规上工业原油产量1821万吨，同比增长2.2%，增速比8月份加快1.4个百分点；日均产量60.7万吨。1—9月份，规上工业原油产量16460万吨，同比增长1.0%。原油加工降幅扩大。9月份，规上工业原油加工量5748万吨，同比下降8.4%，降幅比8月份扩大1.5个百分点；日均加工量191.6万吨。1—9月份，规上工业原油加工量51360万吨，同比下降6.8%。
10月19日，金十数据报道，特朗普签署行政令豁免对俄多项制裁，美国原油空头占比达74%，现货金银多头占比高于90%。
10月19日，金十数据报道，布伦特原油失守105美元/桶，日内跌幅达2.43%；WTI原油跌幅达2.21%，报96.76美元/桶。
10月19日，金十数据报道，经上海国际能源交易中心研究决定，同意中化兴中石油转运（舟山）有限公司增加位于浙江省舟山市定海区临城岙山岛的原油期货交割仓库启用库容的申请，启用库容由35万立方米增加至70万立方米。
2026年10月20日
10月20日，金十数据报道，美国海上封锁持续发力，伊朗原油出口自8月下旬起降至零水平。船舶追踪数据显示，核心原油出口港哈尔克岛长时间无油轮靠泊，创下2月美伊战争爆发之后最长停运记录。
10月20日，金十数据报道，挪威石油管理局公布，挪威9月石油、天然气凝析液和凝析油产量为190万桶/日。
10月20日，金十数据报道，熟悉交易的交易商称，韩国与印度的亚洲炼油商近期采购了11月装船的美国原油。巴拉特石油公司（Bharat Petroleum，BPCL）与韩国SK能源各购入一艘阿芙拉型油轮所载美原油，单船货量约75万桶；总部位于首尔的GS加德士从雪佛龙采购一艘超大型油轮（VLCC）所载原油，货量约200万桶。
10月20日，金十数据报道，法国总统府表示，巴林和阿联酋承诺各自每月向法国供应10万吨柴油，沙特承诺每月向法国供应9.5万吨柴油，相关供应将于未来几周内启动。
10月20日，金十数据报道，据知情人士透露，阿曼将以DES方式提供LNG货物，于11月下旬至12月初交付至亚洲各地，投标截止日期为10月20日。
2026年10月21日
10月21日，金十数据报道，俄罗斯副总理诺瓦克表示，首艘装载俄罗斯柴油、运往美国的油轮计划于10月22日从港口出发。诺瓦克在回答有关根据与美方达成的协议供货时间的问题时称，“首艘油轮计划明天，也就是10月22日离港”。他说明，该船排水量为4万吨，即油轮将向美国运送4万吨柴油，“随后当然还会有后续批次，我们将根据自身能力满足美国现有的需求”。
10月21日，金十数据报道，摩根士丹利表示，即使当前与战争相关的供应中断有所缓解，全球成品油市场仍可能持续处于供应紧张状态，直至2027年年中，原因在于炼油厂检修规模出现异常大幅增长，制约了全球供应。分析师马丁·拉茨等人指出，截至明年第二季度，全球炼油厂计划停产检修造成的日产能影响预计将增加340万桶，这一规模是正常水平的2.5倍，也超过目前中东和俄罗斯炼油厂减产的规模。
10月21日，金十数据报道，中东一项关键原油基准指标跌至近三个月最低水平，表明尽管伊朗对航运的袭击不断加剧，该地区石油出口仍表现出较强韧性。据General Index数据，本周阿曼原油相对于迪拜原油的溢价降至每桶4美元左右，为7月下旬以来最低。该价差反映海湾地区实货原油市场强弱，冲突初期因霍尔木兹海峡几乎关闭，这一价差曾飙升至每桶60美元以上。报道称，尽管面临袭击风险，中东主要出口国仍让更多油轮通过该水道，或通过管道完全绕开霍尔木兹海峡。
10月21日，金十数据报道，美国联合航空预计今年第四季度盈利将低于市场预期，调整后每股收益指引为0.50至1.50美元，低于分析师平均预期的1.88美元，凸显航空燃油价格飙升正在侵蚀航空公司利润。此前一个季度，该公司燃油支出激增61.6%，达到48.4亿美元。上述指引假设，航空燃油价格将从第三季度平均每加仑3.90美元升至4.80美元。报道称，为应对成本上升，航空公司越来越多采取提高机票价格、削减航班计划等措施，但目前几乎没有迹象表明成本压力会在短期内缓解。
2026年10月22日
10月22日，金十数据报道，船舶追踪数据显示，9月份印度从中东进口的原油量大幅增长，已回升至战前水平；与此同时，由于竞争加剧，印度炼油商削减了对俄罗斯石油的采购。随着中东产油国和贸易商通过霍尔木兹海峡加大发货量，印度炼油商纷纷抢购现货，这缓解了此前因伊朗相关冲突而导致的供应紧张局面。
10月22日，金十数据报道，据华尔街日报，在冲突持续的大部分时间里，伊朗曾拥有一项宝贵的缓冲资源：数十艘装载着数百万桶原油的油轮，安全地停泊在亚洲海域。德黑兰通过持续出售这些原油，获得了数十亿美元的急需现金。如今，这些海上储备已不复存在。据数据分析公司Kpler的分析师称，截至10月中旬，这些储备已完全耗尽；这是因为美国的海军封锁，阻碍了伊朗补充其原油供应。
10月22日，金十数据报道，美以制定伊朗新一轮打击计划，或于美国中期选举后行动，美国原油空头占比达73%，现货金银多头占比高于90%。
10月22日，金十数据报道，高盛分析师格里格斯比在最新发布的《石油分析师报告》中指出，全球原油平均运输成本近期已升至每桶20美元以上，而一年前约为每桶3美元。中东主要航线的运费则已超过每桶35美元，全球原油市场正面临一轮不同于传统供应冲击的价格压力；决定炼油商实际成本的因素，已不再只是原油报价。航线是否安全、油轮是否充足、运输时间是否延长，以及保险费用是否上升，都可能显著改变一桶原油的最终成本。
10月22日，金十数据报道，海外浮动石油库存是规避制裁的出口缓冲，Kpler称截至10月中旬伊朗的浮动石油库存已耗尽，美海军继续封锁阻止伊朗进行补充。4月、7月封锁反复消耗，6月解除时曾补至近9000万桶。石油收入锐减加剧通胀、物资短缺和里亚尔贬值；美称此次封锁致伊损失至少250亿美元。亚洲炼油厂转向他源，陆路难以补充。美押注经济压力迫使核谈判或引发抗议，伊朗未屈服。
2026年10月23日
10月23日，金十数据报道，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫10月23日确认，俄方已派出首艘装载柴油的油轮前往美国。他称，根据俄美达成的协议，俄对美的柴油供应已经启动，后续将按节奏持续进行。俄罗斯总统普京与美国总统特朗普9日通电话，双方就俄罗斯向美国及全球市场提供柴油达成一致。俄罗斯政府10日宣布已部分解除柴油出口禁令，允许现阶段向全球市场供应50万吨柴油。俄石油公司将在政府协调下与外国交易方签订柴油供应合同。
10月23日，金十数据报道，美国白宫当地时间10月22日公布，特朗普援引《国防生产法》，将美国国内石油勘探与生产、管道运输、储存、炼油及海运码头等列为国防所需的关键资源，并授权联邦政府通过采购、采购承诺、资金支持及其他金融措施推动相关能力扩张。特朗普称，融资受限、项目周期长、审批与基础设施瓶颈及供应链限制，导致美国企业难以及时满足相关需求；他因此豁免该法第303条的部分要求，以加快扩能。
10月23日，金十数据报道，意大利油企埃尼集团称第三季度产量为183万桶油当量/日，公司提供的市场普遍预期为181万桶油当量/日。
10月23日，金十数据报道，印度9月原油进口量同比增长10.2%，至2230万吨；出口量同比下降48.7%，至80万吨。
10月23日，金十数据报道，沙特阿美CEO称为应对中东能源供应中断，沙特正努力将东西向输油管道网络的运力提升至每日1000万桶。
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本周上市公司动态
2026年10月19日
恒通股份：10月19日，恒通物流股份有限公司发布2026年第三季度报告，公告显示：（1）前三季度营业收入10.33亿元，同比-1.66%；归母净利润2.63亿元，同比+49.47%；扣非净利润2.59亿元，同比+51.00%，非经常性损益仅约447万元，利润增长主要来自主业。增长主因是裕龙港务码头业务量增加、运转效率提高；（2）营业成本同比下降约12.7%，毛利率由上年同期约25.8%提升至约34.1%。基本每股收益0.37元，加权平均ROE 6.41%，同比提升1.85%；（3）Q3营收承压，盈利基本持平。 第三季度营收3.13亿元，同比-17.99%；归母净利润0.79亿元，同比+2.74%；扣非净利润0.76亿元，同比-0.35%。
2026年10月20日
博汇股份：10月20日，宁波博汇化工科技股份有限公司发布2026年第三季度报告。报告显示：第三季度营业收入11.32亿元，同比增长62.21%；归母净利润4170.67万元，同比增长885.29%；扣非归母净利润5055.88万元，同比增长350.90%。前三季度营业收入31.87亿元，同比增长56.21%；归母净利润6078.91万元，同比增长194.10%；扣非归母净利润14412.27万元，同比增长225.19%；经营活动现金流量净额2.65亿元，同比增长1615.07%。报告期末总资产23.17亿元，较上年末增长32.60%。
2026年10月21日
东方盛虹：10月21日，江苏东方盛虹股份有限公司发布关于债务融资工具获准注册的公告。公告显示：公司收到中国银行间市场交易商协会《接受注册通知书》（中市协注〔2026〕PDFI127号），接受公司债务融资工具注册，注册金额30亿元，注册额度自通知书落款之日起2年内有效，由中信银行股份有限公司主承销；注册有效期内可分期发行超短期融资券、短期融资券、中期票据、永续票据，公司将根据资金需求及市场利率择机发行。
2026年10月22日
华锦股份：10月22日，北方华锦化学工业股份有限公司发布2026年第三季度报告，公告显示：华锦股份2026年前三季度（未经审计）营收278.35亿元、同比降8.11%，归母净利润3.81亿元、同比增127.31%并扭亏为盈，扣非净利润3.84亿元、同比增127.20%，基本每股收益0.2379元；营业成本降幅大于营收，带动毛利率升至约17.2%。
2026年10月23日
博迈科：10月23日，博迈科海洋工程股份有限公司发布2026年第三季度报告。公告显示：2026年三季度公司营业收入为5.90亿元，同比增加110.73%；归母净利润 0.17亿元，同比增加53.85%；扣非归母净利润为0.13亿元，同比增加58.08%；前三季度公司营业收入为13.54亿元，同比增加2.36%；归母净利润为-0.53亿元，同比下降328.45%；扣非归母净利润为-0.64亿元，同比下降788.46%。
中海油服：10月23日，中海油田服务股份有限公司发布2026年第三季度报告。公告显示：2026年三季度公司营业收入为119.41亿元，同比增加3.5%；归母净利润为12.24亿元，同比下降1.7%；扣非归母净利润为12.01亿元，同比下降2.4%；前三季度公司营业收入为357.29亿元，同比增加2.5%；归母净利润为32.33亿元，同比增长0.7%；扣非归母净利润为30.34亿元，同比下降4.3%。
齐翔腾达：10月23日，淄博齐翔腾达化工股份有限公司发布2026年第三季度报告。公告显示：2026年三季度公司营业收入为83.99亿元，同比增加39.90%；归母净利润为-0.78亿元，同比增加53.63%；扣非归母净利润为-0.82亿元，同比增加50.57%；前三季度公司营业收入为240.29亿元，同比增加31.94%；归母净利润为0.38亿元，同比增长126.13%；扣非归母净利润为0.24亿元，同比增长116.62%。
国创高新：10月23日，湖北国创高新材料股份有限公司发布关于控股股东增持股份计划期限届满暨实施完成的公告。公告显示：截至2026年10月23日，本次增持计划实施期限届满。自2026年4月24日至2026年10月23日期间，科元控股以集中竞价交易方式累计增持公司股份2109.27万股，占公司总股本的2.30%，增持金额合计人民币6016.36万元（不含交易费用），增持金额已超过本次增持计划拟增持金额区间下限，且不超过本次增持计划拟增持金额区间上限，本次增持计划已实施完成。
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本周石化产业数据追踪
油气价格表现
原油供给
美国
OPEC
原油需求
炼油需求
成品油需求
原油库存
天然气库存
炼化产品价格和价差表现
成品油
石脑油裂解
聚酯产业链
C3产业链
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风险提示
1）地缘政治风险。地缘政治冲突的发生可能会影响原油供给国的出口或原油需求国的进口，从而影响到全球的供需局面，并可能造成油价的大幅波动。
2）伊核协议达成可能引发的供需失衡风险。因伊朗受到美国制裁，伊朗存在大量闲置产能无法释放，若伊核协议达成新的进展，则伊朗可能会增加原油产量和出口，从而增加全球的原油供给，对供需平衡造成冲击。
3）全球需求不及预期的风险。油气开采下游的炼化产品所应用的领域包含化肥、饲料、纺织、医药、房地产、工程塑料等多个行业，和民生领域息息相关，因此若宏观经济增速不及预期导致原油需求不及预期，油价可能超预期下跌。
相关报告
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