股票 
板块 
用户 
资讯 纽蒙特2026Q3权益黄金产量环比增加0.7%至40.50吨，调整后净利润环比增加2.8%至23.09亿美元
一、生产经营情况
2026Q3权益黄金产量为130.2万盎司（约40.50吨），同比减少8.4%，环比增加0.7%。环比增长主要来自Cadia在Q2地震事件后恢复运营、Brucejack生产效率和巷道开发进度改善，以及Pe?asquito处理量、品位和回收率提高；Lihir与Boddington计划检修、Yanacocha采矿计划顺序调整带来的减产部分抵消增长。
2026Q3黄金平均实现价格为4317美元/盎司，同比增加22.0%，环比减少2.2%；其中毛销售价格为4291美元/盎司，暂定价销售的有利盯市调整为26美元/盎司。
2026Q3黄金副产品抵扣后销售成本为832美元/盎司，同比增加0.1%，环比减少20.2%。环比下降主要受黄金及伴生金属销量增加、铜实现价格上涨推动，部分被白银价格下降和柴油价格上涨抵消。
2026Q3黄金副产品抵扣前销售成本为1449美元/盎司，同比增加22.3%，环比减少1.0%。
2026Q3黄金副产品抵扣后全维持成本为1454美元/盎司，同比增加11.6%，环比减少10.3%。环比下降除CAS改善外，还受其他费用减少支持，主要是Q2 Cadia额外成本不再重复发生；维持性资本开支增加部分抵消降幅。
2026Q3黄金副产品抵扣前全维持成本为1963美元/盎司，同比增加25.4%，环比增加1.3%。
2026Q3铜产量为2.3万吨，同比减少34.3%，环比增加35.3%，环比增长主要来自Cadia恢复运营。白银产量为1100万盎司，同比增加57.1%，环比增加57.1%；铅产量为2.2万吨，同比减少15.4%，环比增加22.2%；锌产量为6.7万吨，同比增加13.6%，环比增加67.5%。银、铅、锌环比增产主要来自Pe?asquito伴生金属品位提高。
二、财务业绩情况
2026Q3公司销售收入为63.63亿美元，同比增加15.2%，环比增加4.0%。黄金销量及铜实现价格提高支持环比增长，黄金和白银实现价格下降部分抵消增幅。
2026Q3成本及费用合计为32.00亿美元，同比增加8.5%，环比增加5.9%。环比主要增加项为复垦和修复费用增加1.18亿美元、销售成本增加5500万美元及折旧摊销增加2800万美元；其他费用减少4600万美元形成部分对冲。
2026Q3归属于纽蒙特股东的净利润为24.75亿美元，同比增加35.1%，环比增加12.4%。环比增长主要受黄金销量及铜实现价格提高带来的收入增长，以及所得税和采矿税费用减少1.13亿美元推动。
2026Q3调整后净利润为23.09亿美元，同比增加22.6%，环比增加2.8%。本季度主要调整项包括1.16亿美元复垦和修复费用，以及4000万美元资产和投资出售收益，后者主要与处于关闭阶段的历史矿区相关。
2026Q3调整后EBITDA为39.51亿美元，同比增加19.4%，环比增加5.2%。
2026Q3营运资金变动前经营现金流为33.33亿美元，同比增加29.0%，环比增加10.6%。环比改善主要来自黄金销量和铜实现价格提高，部分被黄金及白银实现价格下降、销售成本小幅增加抵消。
2026Q3经营活动现金流净额为27.68亿美元，同比增加20.5%，环比减少5.3%。本季营运资金净流出5.65亿美元，较Q2多流出4.75亿美元；主要包括应收账款不利变动3.18亿美元、已计提复垦活动现金支出2.56亿美元、存货及矿石堆存增加1.72亿美元，部分被其他应计负债有利变动1.65亿美元及应计税款有利变动2900万美元抵消。
2026Q3自由现金流为19.12亿美元，同比增加21.7%，环比减少13.3%。环比下降主要来自经营现金流减少及资本投资增加；本季合并现金流口径资本开支为8.56亿美元，同比增加17.7%，环比增加19.1%。
2026Q3末现金及现金等价物为88.27亿美元，同比增加56.5%，环比减少2.0%；总流动性约128亿美元，含40亿美元未使用循环信贷额度。扣除债务及租赁负债后的净现金为32.43亿美元，环比减少4.9%，较上年同期净负债1200万美元明显改善。上述余额尚未扣除按修订后NGM协议拟于2026Q4向巴里克支付的19.5亿美元。
三、纽蒙特2026-2027年指引
2026年权益黄金产量指引维持526万盎司，维持性和开发性资本开支指引分别维持19.5亿、14亿美元； CAS由1055美元/盎司下调至925美元/盎司，AISC由1680美元/盎司下调至1520美元/盎司，主要受成本管控及伴生金属实现价格高于指引假设推动。Q4预计权益黄金产量136.5万盎司，为年内最高季度，受Tanami高品位采场、Cerro Negro生产效率改善、Ahafo North爬坡及Lihir检修结束支持；但Lihir厄尔尼诺相关供水风险仍可能影响产量和成本。Q4维持性资本开支增加、Pe?asquito白银产量预计降至Q3约一半，以及油价和通胀压力，预计推动单位成本回升。
2027年展望：权益黄金产量预计同比增长低至中个位数百分比，受Lihir、Boddington品位改善，Tanami二期投产及Yanacocha延长采矿支持。通胀、柴油、汇率、权利金及Pe?asquito银铅锌减产使副产品抵扣减少，预计推动单位成本上升。维持性资本开支预计与2026年大体持平，开发性资本开支预计增加约5亿美元，主要投向Lihir近岸屏障和Red Chris地下崩落项目，后者仍待全面投资决策；其中约2亿美元增量拟由Yanacocha水处理厂复垦支出重新配置提供资金。营运资金及税款现金支付仍可能影响自由现金流。
注：本文根据纽蒙特2026Q3季度报告翻译而来，链接如下：https://s24.q4cdn.com/382246808/files/doc_news/Newmont-Announces-Third-Quarter-2026-Results-Conference-Call-2026.pdf
重点报告
【点评报告】
Codelco旗下El Teniente矿暂停深部扩建，铜价虽高但难以刺激大规模供给加速
核心地缘战略小金属铟，助力中国企业夺得AI光电新主权
华为“韬定律”与 Rubin 催化供电革命，高阶电容带动核心有色金属材料迎来爆发期
Rubin与华为韬定律共振，看好传统金属软磁粉与纳米晶合金电感需求增长
刚果金政府发布钴出口配额的获取、分配和执行条件，继续推荐关注钴资源标的
中美贸易摩擦或再度升级，我国稀土出口管制趋严且首次覆盖半导体或对海外半导体制程产生约束
【公司深度报告】
盛达资源首次覆盖：优质白银资源奠定增长潜能，拓展布局黄金赛道
天山铝业首次覆盖：全产业链布局铝企，下游+海外布局打开成长新空间
云铝股份首次覆盖：量价齐升改善公司盈利能力，绿电铝塑造长期价值
【黄金价格复盘】
黄金价格复盘系列1：1960-1981年
黄金价格复盘系列2：1980-1991年
黄金价格复盘系列3：1991-2001年
黄金价格复盘系列4：2001-2011年
金、铜、铝、银价格复盘系列5：2011年至今
相关声明
注：文中报告选自华西证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：《纽蒙特2026Q3权益黄金产量环比增加0.7%至40.50吨，调整后净利润环比增加2.8%至23.09亿美元》
分析师：晏溶
执业编号：S1120519100004
报告发布日期：2026年10月27日
华西证券有色金属行业研究团队
晏溶：2019年加入华西证券，现任有色行业首席分析师。2022年Wind金牌分析师电力及公用事业第三名，2022年新浪金麒麟最佳分析师公用事业第六名，2022年中国证券业分析师金牛奖环保组第五名；2021年入围新财富最佳分析师评选电力及公用事业行业，2021年新浪金麒麟最佳新锐分析师公用事业行业第二名，2021年Wind金牌分析师电力及公用事业行业第四名；2020年Wind金牌分析师电力及公用事业行业第三名，2020年同花顺iFind环保行业最受欢迎分析师。
陈宇文：2024年加入华西，圣路易斯华盛顿大学硕士，三年卖方经验。
重要提示：
《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过本订阅号发布的观点和信息仅面向华西证券的专业投资机构客户。若您并非华西证券客户中的专业投资机构客户，为控制投资风险，请取消订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号受限于访问权限设置，若给您造成不便，敬请谅解。市场有风险，投资需谨慎。
法律声明：
本订阅号为华西证券环保有色团队设立及运营。本订阅号不是华西证券研究报告的发布平台。本订阅号所载的信息仅面向华西证券的专业投资机构客户，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号所载的信息均摘编自华西证券研究所已经发布的研究报告或者是对已发布报告的后续解读，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。
在任何情况下，本订阅号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。华西证券及华西证券研究所也不对任何人因为使用本订阅号信息所引致的任何损失负任何责任。
本订阅号及其推送内容的版权归华西证券所有，华西证券对本订阅号及推送内容保留一切法律权利。未经华西证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。
环保有色溶易看
感谢关注
更多精彩请猛戳左边二维
评论 (0)