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资讯 【报告导读】
1. 服装零售9月由负转正，边际迎来改善。
2. 出口方面，9月明显回暖。
3. 本周行情回顾。
4. 原材料方面，本周棉价下跌，羊毛价格有所回落。
核心观点
服装零售9月由负转正，边际迎来改善。2026年9月单月全国社零总额为42433亿元，同比增长1.1%，2026年1-9月社零总额370001亿元，同比增长1.1%。服装表现持续优于大盘：1-9月零售额同比增长4.6%，跑赢社零累计增速3.5pct。对比去年中秋、国庆双节连休的时间分布，今年中秋假期前置，带动部分秋冬置装需求在9月提前释放，线下客流有所回暖，9月服装零售较8月边际修复，当月同比+ 1.2%，小幅跑赢社零大盘0.1pct。随着天气降温、各品牌冬款新品集中上市，叠加双十一预售逐步启动，服装消费有望延续边际改善态势。
出口方面，9月明显回暖。2026年1-9月，国内纺织纱线出口累计同比转正至1.2%，服装出口累计同比转正至0.4%；单月来看，9月纺织纱线出口表现亮眼，同比增长13.14%；服装出口延续本季度正增长，同比提速至17.70%，主要系海外秋冬备货周期推进，品牌补库订单持续释放。越南纺织品服装出口保持稳健增长，9月单月同比增速达4.06%。从台企出口数据来看，9月行业保持景气上行，普遍录得较高增速：裕元集团、志强国际、钰齐国际、聚阳实业、儒鸿企业、广越企业订单增速分别为6.60%、10.87%、72.00%、24.05%、8.28%、3.13%，仅丰泰企业订单出现负增长。纺织制造端订单还需继续关注海外大牌整体动销和订单需求情况。
本周行情回顾：本周（10.19-10.23）上证指数跌幅为1.57%，深证成指跌幅为3.77%，沪深300跌幅为3.22%，创业板指跌幅为7.05%。纺织服饰行业跌幅为3.01%，其中，纺织制造子行业跌幅为2.85%，服装家纺子行业跌幅为3.17%，饰品子行业跌幅为2.79%。
原材料方面，本周棉价下跌，羊毛价格有所回落：截至2026年10月23日，中国棉花价格指数:CCIndex:3128B为17310元/吨，较上周下跌143元/吨，近一月下跌104元/吨，较年初上涨1754元/吨；AWEX东部市场指数(澳元)为1785澳分/公斤，较上周下跌18澳分/公斤，近一月下跌72澳分/公斤，较年初上涨244澳分/公斤。
风险提示
海外市场需求波动的风险；国内消费需求不及预期的风险；原材料价格波动的风险。
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本文摘自：中国银河证券2026年10月27日发布的研究报告《【银河纺服】行业周报_服装零售9月由负转正，出口回暖明显》
分析师：郝帅、艾菲拉·迪力木拉提
评级体系：
评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。
行业评级
推荐：相对基准指数涨幅10%以上。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。
回避：相对基准指数跌幅5%以上。
公司评级
推荐：相对基准指数涨幅20%以上。
谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。
回避：相对基准指数跌幅5%以上。
法律申明：
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