ble_Title] Q3 延续良好增长表现，利润率水平持续提升

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若羽臣(003010)2026 年三季报点评

事件：

公司发布 2026 年三季报。

点评：

 Q3 业绩延续良好增长，利润率水平持续提升

2026 年前三季度实现营业收入 35.19 亿元，同比增长 64.58% ；归母净利润 2.31 亿元，同比增长 12 0.92% ；扣非归母净利润 2.25 亿元，同比增长12 1.08% 。2026年前三季度，公司毛利率为 65.71% ，同比提升7.22个百分点。费用端，销售、管理、研发、财务费用率分别为 51.53% 、 3.39% 、0.73% 、 1.25% ，同比分别变动 +2.63 、-0.04、-0.35、 +0.51 个百分点。前三季度归母净利率达到 6.58% ，同比提升 1.68个百分点。单三季度实现营业收入 12.34 亿元，同比增长 50.56% ；归母净利润 0.64 亿元，同比增长96.90% ；扣非归母净利润 0.65 亿元，同比增长 10 4.51% 。2026Q3 公司毛利率为 66.15% ，同比提升5.13个百分点；销售、管理、研发、财务费用率分别为 51.84%,4.11%,0.82%,1.10% ，同比分别变动- -2.68,+0.74,+0.02 、+0.55 个百分点，销售费用率优化明显；公司单三季度归母净利润率达到5.19% ，同比提升1.22个百分点。

 自有品牌、品牌管理业务驱动公司成长

绽家自 2020年正式上线以来，以沙龙级的香氛体验和环保的配方体系，持续推动细分市场需求扩容升级，产品矩阵已覆盖衣物护理、环境清洁、空间香氛、个人清洁多个板块，长期领跑细分品类市场。科学抗衰品牌 FineNutri斐萃以“超级成分 + 精准营养”为原则，针对女性人群不同生命周期中的细分抗衰需求，结合合成生物学等技术创新，打造兼具成分功效与使用体验的产品方案。品牌管理全链路协同发力，赋能品牌稳健增长，今年表现亮眼，上半年同比增长达到 13 4.17% 。

 投资建议与盈利预测

公司多年深耕消费品牌数字化管理，凭借精准消费洞察和爆品转化能力孵化自有品牌，绽家多品类全渠道拓展，斐萃科学抗衰壁垒持续巩固，奥伦纳素整合运营提速，我们预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为3.99/5.75/7.90 亿元，EPS 分别为 1.28/1.85/2.54 元，对应 PE 分别为19/13/10，维持“买入”评级。

 风险提示

行业竞争加剧的风险，品牌拓展不及预期的风险，品牌整合不及预期的风险等。

相关研究报告

国元证券公司研究-若羽臣（003010） 2026年中报点评：业绩超预告上限，自有品牌与品牌管理双轮驱动》2026.09.04

《国元证券公司研究-若羽臣（003010） 2026年一季报点评：26Q1 营收利润增长超预期，收购奥伦纳素打开全球化空间》2026.05.06

报告作者Au

分析师 李典执业证书编号 S0020516080001电话 021-51097188-1866邮箱 lidian@gyzq.com.cn

附表：盈利预测

资料来源：iFinD,国元证券研究所

财务预测表

资料来源：iFinD，国元证券研究所

主要财务比率

投资评级说明

备注：评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现，其中 A股市场基准为沪深 300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500 指数或纳斯达克指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50 指数。

分析师声明

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人承诺报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业操守和专业能力，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点并通过合理判断得出结论，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。

证券投资咨询业务的说明

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