ble_Title] 业绩实现稳健增长，创新产品迭代涌现

st]增持|维持

美亚光电 2026 年第三季度报告点评

事件：

公司发布三季报：2026前三季度公司营收17.95 亿元，同比上升 5.93% ；分别实现归母/扣非归母净利润 5.54 / 5.28 亿元，同比分别上升 6.75 / 3.68% 。其中 Q3 单季度公司实现营收7.29 亿元，同比增长 8.57% ；归母/扣非归母净利润分别为 2.39/2.35 亿元，同比分别上升 10.58% / 9.69% 。

 营收稳健增长，合同负债实现高增

2026 年第三季度，公司实现营业收入 7.29 亿元，同比增长 8.57% 。根据26 年半年报数据，色选机作为核心业务保持稳定发展，2026H1 实现营收7.81 亿元，同比增加 5.22% 。2026前三季度公司合同负债较 2025 年末增长 10 3.96% ，主要系公司预收货款增长所致，有望为业绩释放奠定坚实基础。

盈利能力边际优化，费用率整体稳定

盈 利 能 力 方 面 ， 2026 年 前 三 季 度 公 司 毛 利 率 / 净 利 率 分 别 为54.39% / 30.87% ，同比分别上升 1.44/0.24pct。期间费用方面，2026 年前三季度公司销售/管理/财务费率分别为 10.39% / 4.29% / 1.28% ，同比分别增减- -0.83 / +0.44 / +2.76 mathrm p c t _ mathrm. ，同期公司研发费率为 5.92% ，同比下降 0.63pct。

 创新产品迭代涌现，市场领先地位持续巩固

公司于今年以来在色选机及高端医疗影像设备领域推出了多项新产品新技术。在色选机领域，公司相继推出了行业首款果蔬分选智能体、高端粒子分选智能体、茶叶除杂智能体、坚果果干分选智能体矩阵、香辛料分选智能体矩阵等产品，不断完善公司在智能色选领域的拼图；在高端医疗影像设备领域，公司首次推出的 3D显微智能体，填补了公司口腔医疗智能体矩阵的关键拼图，形成了数据采集、临床诊断、手术操作、经营管理的一体化闭环。

 投资建议与盈利预测

公司在色选机及高端医疗影像设备处于领先地位，我们看好公司中长期发展。预计公司 2026-2028 年分别实现营收 26.31/28.72/31.42 亿元，归母净利润为 8.11/8.96/9.79 亿元，EPS 为 0.92/1.02/1.11 元/股，对应 PE 为17.38/15.74/14.40 倍，维持“增持”评级。

 风险提示

原材料价格波动风险，宏观经济环境和政策变化风险、市场竞争风险。

附表：盈利预测

资料来源：Ifind,国元证券研究所

相关研究报告

《国元证券公司研究—美亚光电（002690）25 年三季报点评：营收稳健增长，盈利能力持续优化》2025.10.29

《国元证券公司研究—美亚光电（002690）25年半年报点评：业绩表现稳健，新产品技术不断涌现》2025.09.01

报告作者Au

分析师 龚斯闻执业证书编号 S0020522110002电话 021-51097188邮箱 gongsiwen@gyzq.com.cn分析师 许元琨执业证书编号 S0020523020002电话 021-51097188邮箱 xuyuankun@gyzq.com.cn

财务预测表

资料来源：Ifind，国元证券研究所

主要财务比率

投资评级说明

备注：评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现，其中 A股市场基准为沪深 300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500 指数或纳斯达克指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证 50 指数。

分析师声明

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人承诺报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业操守和专业能力，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点并通过合理判断得出结论，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。

证券投资咨询业务的说明

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