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资讯 事件：公司于2026年10月28日发布2026年三季报，根据公司2026年三季报，2026年前三季度公司实现营业收入510.98亿元，同比增长3.98%；实现归母净利润96.03亿元，同比增长12.75%；实现扣非归母净利润90.23亿元，同比增长11.1%。其中Q3单季度实现营业收入196.15亿元，同比增长16.99%，环比增长约29.35%；实现归母净利润34.98亿元，同比增长36.08%，环比增长约3.98%；实现扣非归母净利润34.46亿元，同比增长36.92%，环比增长约18.09%。三季度业绩同比高增，主要系惠州1号、2号及苍南1号机组于2026年投产贡献增量电量。
台山机组恢复运行，发电量同比转正。根据公司2026年第二季度及第三季度运营情况的公告，上半年公司及其子公司运营管理的发电量同比下降2.12%，受益于Q3电量修复，前三季度公司及其子公司运营管理的核电机组总发电量约1896.98亿千瓦时，同比增速由负转正至3.76%；上网电量约1767.49亿千瓦时，同比增长2.65%。从单季度电量节奏看，Q3公司上网电量约671.52亿千瓦时，较Q2环比明显提升，主要得益于Q3大修天数同比减少，以及台山2号机组于6月恢复正常运行。
新机组投产贡献增量，在建项目梯次推进。根据公司2026年第三季度运营情况的公告，惠州1号、2号机组分别于2026年4月19日、8月3日投入商业运营，苍南1号机组于4月29日投入商业运营，三台机组均在年内贡献电量及利润增量。截至三季度末，公司在建项目按计划推进：2026年7月31日惠州5号、6号机组获得国务院核准；2026年8月3日惠州2号机组完成调试具备商业运营条件；2026年9月5日招远2号机组实现FCD，开始全面建设，2026-2027年预计新增装机约600万千瓦。在建机组的梯次落地为公司中长期装机增长提供明确支撑。
投资建议：公司作为国内核电行业领先企业，在运机组规模居前，在建项目储备充裕，惠州1号、2号及苍南1号投产后已开始贡献业绩增量，招远2号FCD、惠州三期核准等进展进一步夯实中长期成长基础。电价端，辽宁、广西机制电价试点落地，电价机制优化有望助力电价企稳。考虑到公司新机组陆续投产带来的电量增长确定性，以及电价机制边际改善趋势，公司长期成长路径清晰，我们预计2026-2028年公司营业收入分别为785.10/840.33/897.03亿元，同比增长3.7%/7.0%/6.7%；归母净利润108.24/118.33/126.55亿元，同比增速为10.8%/9.3%/7.0%，EPS分别为0.21/0.23/0.25元，对应PE为20X/18X/17X。维持“增持”评级。
风险提示：核电机组建设进度不及预期、新增核电机组核准不及预期、核电厂安全性风险、上游原材料价格波动风险。
附：盈利预测表
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证券研究报告
《新机组投产Q3业绩实现高增，2027年电价有望上涨——中国广核（003816.SZ）2026年三季度财报点评》
对外发布时间
2026年10月30日
报告发布机构
长城证券股份有限公司
（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师：
分析师：于夕朦 S1070520030003
分析师：范杨春晓 S1070521050001
分析师：孙诗宁 S1070525070005
分析师：何郭香池 S1070523110002
分析师：杨天放 S1070524080003
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研究员承诺
本报告署名分析师在此声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。
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