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食品饮料行业2026年第三季度基金持仓分析:食品饮料持仓回升,低配幅度收窄

食品饮料行业 2026 年第三季度基金持仓分析食品饮料持仓回升,低配幅度收窄

核心观点

食品饮料行业:3Q26基金重仓比例2.35%,低配幅度收窄。3Q26食品饮料行业重仓比例环比 2Q26 提升 0.70pcts 至 2.35%,位居申万一级行业第 9。3Q26机构重仓市值2.59万亿元,食品饮料板块重仓市值约为607亿元。3Q26食品饮料行业重仓超配比例为-0.90%,较 2Q26 的-1.08%收窄 0.17pcts,仍处于低配状态。

子板块:白酒板块基金重仓持股比例稳居第一,低配幅度收窄;大众品板块基金持仓比例同步回升。3Q26白酒板块重仓持股比例1.54%,在食饮所有子板块中排名第一,白酒(剔除茅台)重仓持股比例0.61%。大众品方面,乳品板块基金重仓持股比例0.32%,为大众品子板块中最高。(1)白酒:3Q26白酒板块基金重仓持股比例环比+0.46pcts 至 1.54%,超配比例环比+0.14pcts至-0.49%;3Q26白酒(剔除茅台)板块基金重仓持股比例环比+0.18pcts 至 0.61%,超配比例环比+0.10pcts 至-0.06%。(2)啤酒:3Q26啤酒板块基金重仓持股比例环比+0.02pcts 至 0.06%,超配比例环比+0.01pcts至-0.03%。(3)调味品:3Q26调味发酵品板块基金重仓持股比例环比+0.05pcts 至 0.16%,超配比例环比+0.02pcts 至-0.09%。(4)乳品:3Q26乳品板块基金重仓持股比例环比+0.14pcts至0.32%,超配比例环比+0.05pcts至-0.07%。(5)预加工食品:3Q26预加工食品板块基金重仓持股比例环比+0.01pcts 至 0.10%,超配比例环比+0.00pcts 至 0.04%。(6)肉制品:3Q26肉制品板块基金重仓持股比例环比+0.00pcts至0.02%,超配比例环比-0.01pcts至-0.07%。(7)软饮料:3Q26软饮料板块基金重仓持股比例环比+0.02pcts 至 0.07%,超配比例环比+0.01pcts 至-0.06%。(8)零食:3Q26零食板块基金重仓持股比例环比+0.01pcts至0.05%,超配比例环比+0.01pcts至0.00%。(9)保健品:3Q26保健品板块基金重仓持股比例环比 0.00pcts 至 0.00%,超配比例环比-0.01pcts 至-0.04%。

个股:贵州茅台加仓居首,伊利股份持续增配。从持有基金数看,3Q26贵州 茅台持有基金数环比增加57家达到352家,重仓比例环比提升0.28pcts至 0.93%。大众品方面,伊利股份/安琪酵母/燕京啤酒加仓比例居前,重仓比 例环比提升 0.07/0.03/0.02pcts 至 0.15%/0.07%/0.05%,安井食品持有基金 数环比减少24家至50家。

风险提示:1、消费需求疲软;2、原材料价格大幅上涨;3、行业竞争加剧。

重点公司盈利预测及投资评级

公司代码公司名称投资评级昨收盘(元)总市值(百万元)EPSPE
2026E2027E2026E2027E
600519.SH贵州茅台优于大市1,330.81,663,54665.7770.7720.218.8
603288.SH海天味业优于大市33.5195,5391.291.4125.923.7
600887.SH伊利股份优于大市28.7181,4751.592.0618.013.9
600809.SH山西汾酒优于大市111.6136,1488.228.6013.613.0
000568.SZ泸州老窖优于大市69.2101,8264.574.9115.114.1
000729.SZ燕京啤酒优于大市10.529,4820.750.8513.912.3
603345.SH安井食品优于大市79.126,3665.075.9715.613.3

资料来源:Wind、国信证券经济研究所预测

行业研究·行业专题

优于大市·维持

证券分析师:张向伟

zhangxiangwei@guosen.com.cn S0980523090001

证券分析师:杨苑021-60933124yangyuan4@guosen.com.cnS0980523090003

证券分析师:柴苏苏021-61761064chaisusu@guosen.com.cnS0980524080003

证券分析师:王新雨021-60875135wangxinyu8@guosen.com.cnS0980526070003

市场走势

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内容目录

1 食品饮料行业:持仓比例 2.35%,低配幅度收窄....4

2 子板块:白酒板块仓位回升,大众品同步加仓....5

3 个股:贵州茅台加仓居首,伊利股份持续增配....8

风险提示....10

图表目录

图1:3Q26各行业基金重仓比例 4 图2:4Q14-3Q26食品饮料板块基金重仓比例变化与超配/低配情况 4 图3:3Q26食品饮料子板块基金重仓比例及环比2Q26变动 5 图4:白酒板块基金重仓比例变化 6 图5:白酒板块(剔除茅台)基金重仓比例变化 6 图6:啤酒板块基金重仓比例变化 6 图7:调味品板块基金重仓比例变化 6 图8:乳品板块基金重仓比例变化 6 图9:软饮料板块基金重仓比例变化 6 图10:预加工食品板块基金重仓比例变化 7 图11:零食板块基金重仓比例变化 7 图12:3Q26食品饮料板块基金重仓比例前20名个股 8 图13:3Q26食品饮料板块基金重仓前10大加仓个股 8 图14:3Q26食品饮料板块基金重仓前10大减仓个股 9 图15:食品饮料前10大重仓股变化 9

1 食品饮料行业:持仓比例 2.35%,低配幅度收窄

3Q26基金重仓食品饮料行业比例 2.35%,低配幅度收窄。3Q26公募基金报告已经基本披露完毕,我们选取 Wind 开放式基金中主动偏股型基金(包括普通股票型、偏股混合型与平衡混合型基金)分析食品饮料板块基金重仓持股情况,食品饮料板块涉及子板块与公司均为申万食品饮料分类。3Q26食品饮料行业重仓比例环比2Q26 提升 0.70pcts 至 2.35%,位居申万一级行业第 9。3Q26 机构重仓市值 2.59万亿元,食品饮料板块重仓市值约为 607亿元。3Q26食品饮料行业重仓超配比例为-0.90%,较 2Q26 的-1.08%收窄 0.17pcts,仍处于低配状态。

2 子板块:白酒板块仓位回升,大众品同步加仓

白酒板块基金重仓持股比例稳居第一,低配幅度收窄;大众品板块基金持仓比例同步回升。3Q26 白酒板块重仓持股比例 1.54%,在食饮所有子板块中排名第一,白酒(剔除茅台)重仓持股比例 0.61%。大众品方面,乳品板块基金重仓持股比例 0.32%,为大众品子板块中最高。

白酒:3Q26 白酒板块基金重仓持股比例环比+0.46pcts 至 1.54%,超配比例环比+0.14pcts 至-0.49%;3Q26 白酒(剔除茅台)板块基金重仓持股比例环比+0.18pcts至 0.61%,超配比例环比+0.10pcts 至-0.06%。

啤酒:3Q26 啤酒板块基金重仓持股比例环比+0.02pcts 至 0.06%,超配比例环比+0.01pcts 至-0.03%。

调味品:3Q26调味发酵品板块基金重仓持股比例环比+0.05pcts至0.16%,超配比例环比+0.02pcts 至-0.09%。

乳品:3Q26 乳品板块基金重仓持股比例环比+0.14pcts 至 0.32%,超配比例环比+0.05pcts 至-0.07%。

预加工食品:3Q26预加工食品板块基金重仓持股比例环比+0.01pcts至0.10%,超配比例环比 0.00pcts 至 0.04%。

肉制品:3Q26肉制品板块基金重仓持股比例环比+0.00pcts至0.02%,超配比例环比-0.01pcts 至-0.07%。

软饮料:3Q26软饮料板块基金重仓持股比例环比+0.02pcts至0.07%,超配比例环比+0.01pcts 至-0.06%。

零食:3Q26 零食板块基金重仓持股比例环比+0.01pcts 至 0.05%,超配比例环比+0.01pcts 至 0.00%。

保健品:3Q26保健品板块基金重仓持股比例环比+0.00pcts至0.00%,超配比例环比-0.01pcts 至-0.04%。

3 个股:贵州茅台加仓居首,伊利股份持续增 配

贵州茅台加仓居首,伊利股份持续增配。从持有基金数看,3Q26 贵州茅台/五粮液持有基金数环比增加 57 家达到 352家,重仓比例环比提升 0.28pcts至 0.93%。大众品方面,伊利股份/安琪酵母/燕京啤酒加仓比例居前,重仓比例环比提升0.07/0.03/0.02pcts 至 0.15%/0.07%/0.05%,其中伊利股份持有基金数环比增加36 家至 102家。安井食品持有基金数环比减少 24 家至 50 家,重仓比例小幅提升0.01pcts 至 0.09%。

图12:3Q26食品饮料板块基金重仓比例前 20名个股

排名代码证券名称市值 (亿元)期间 涨跌幅持有基金数量重仓持股比例
2Q263Q26环比变化2Q263Q26环比变化(pct)
1600519.SH贵州茅台16,9505.3%295352570.64%0.93%0.2810
2600809.SH山西汾酒1,38211.2%455270.16%0.20%0.0437
3000568.SZ泸州老窖1,0430.3%4845-30.14%0.17%0.0236
4600887.SH伊利股份1,82711.1%66102360.08%0.15%0.0739
5000596.SZ古井贡酒46023.3%1324110.05%0.10%0.0516
6603345.SH安井食品262-2.0%7450-240.08%0.09%0.0081
7600298.SH安琪酵母3212.4%3747100.04%0.07%0.0271
89858.HK优然牧业12940.1%384020.05%0.07%0.0223
9000729.SZ燕京啤酒2838.8%364590.03%0.05%0.0194
10000858.SZ五粮液2,926-2.0%2321-20.05%0.05%0.0004
11603288.SH海天味业2,015-2.7%2826-20.03%0.04%0.0095
12603369.SH今世缘39116.1%1229170.00%0.04%0.0326
131117.HK现代牧业8750.5%1020100.02%0.03%0.0171
142319.HK蒙牛乳业6026.1%162480.01%0.03%0.0148
15603198.SH迎驾贡酒33228.0%1631150.01%0.03%0.0194
16600872.SH中炬高新1391.9%1814-40.02%0.02%0.0054
17002946.SZ新乳业1222.3%172030.02%0.02%0.0075
18002304.SZ洋河股份563-3.5%141620.02%0.02%0.0060
19002847.SZ盐津铺子102-5.9%1211-10.02%0.02%0.0034
209633.HK农夫山泉3,937-7.9%118-30.02%0.02%0.0035

资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理

图13:3Q26食品饮料板块基金重仓前 10大加仓个股

加仓代码证券名称市值 (亿元)2Q263Q26仓位环比 (pct)
1600519.SH贵州茅台16,9500.64%0.93%0.2810
2600887.SH伊利股份1,8270.08%0.15%0.0739
3000596.SZ古井贡酒4600.05%0.10%0.0516
4600809.SH山西汾酒1,3820.16%0.20%0.0437
5603369.SH今世缘3910.00%0.04%0.0326
6600298.SH安琪酵母3210.04%0.07%0.0271
7000568.SZ泸州老窖1,0430.14%0.17%0.0236
89858.HK优然牧业1290.05%0.07%0.0223
9603198.SH迎驾贡酒3320.01%0.03%0.0194
10000729.SZ燕京啤酒2830.03%0.05%0.0194

资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理

图14:3Q26食品饮料板块基金重仓前 10大减仓个股

减仓代码证券名称市值 (亿元)2Q263Q26仓位环比 (pct)
1000895.SZ双汇发展8290.01%0.00%-0.0089
2605499.SH东鹏饮料7580.02%0.02%-0.0058
3600600.SH青岛啤酒6830.01%0.00%-0.0053
40291.HK华润啤酒5360.00%0.00%-0.0031
5002956.SZ西麦食品580.02%0.02%-0.0023
6603156.SH养元饮品4230.00%0.00%-0.0007
7603317.SH天味食品1270.00%0.00%-0.0001
8300973.SZ立高食品420.00%0.00%-0.0001
9002515.SZ金字火腿720.00%0.00%-0.0001
10603697.SH有友食品400.00%0.00%-0.0001

资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理

3Q26 重仓前十大个股中白酒占 5 席,燕京啤酒新进前 10。其中贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖分别维持第 1、第 2、第 3 位,伊利股份由第 5位升至第 4 位,古井贡酒由第 6 位升至第 5位,安井食品由第 4 位降至第 6 位,安琪酵母由第 9位升至第 7位,优然牧业维持第 8位,燕京啤酒新进前 10位列第 9位,五粮液由第7 位降至第 10位,海天味业由第 10 位降至第 11 位、跌出前 10。白酒板块中,古井贡酒排名提升,五粮液排名下滑;大众品板块中,伊利股份、安琪酵母、燕京啤酒排名提升,安井食品排名下降。

图15:食品饮料前10大重仓股变化

排名4Q164Q174Q184Q194Q204Q214Q224Q234Q241Q252Q253Q254Q251Q262Q263Q26
1贵州茅台五粮液贵州茅台贵州茅台贵州茅台贵州茅台贵州茅台贵州茅台贵州茅台贵州茅台贵州茅台贵州茅台贵州茅台贵州茅台贵州茅台贵州茅台
2五粮液伊利股份伊利股份五粮液五粮液五粮液泸州老窖泸州老窖五粮液五粮液五粮液山西汾酒山西汾酒五粮液山西汾酒山西汾酒
3泸州老窖贵州茅台泸州老窖泸州老窖泸州老窖泸州老窖五粮液五粮液山西汾酒山西汾酒山西汾酒五粮液泸州老窖山西汾酒泸州老窖泸州老窖
4伊利股份泸州老窖五粮液伊利股份山西汾酒山西汾酒山西汾酒山西汾酒泸州老窖泸州老窖泸州老窖泸州老窖五粮液泸州老窖安井食品伊利股份
5安琪酵母山西汾酒洋河股份古井贡酒洋河股份伊利股份古井贡酒古井贡酒古井贡酒东鹏饮料古井贡酒东鹏饮料安井食品伊利股份古井贡酒
6山西汾酒洋河股份中炬高新山西汾酒伊利股份洋河股份洋河股份洋河股份东鹏饮料古井贡酒东鹏饮料古井贡酒优然牧业古井贡酒安井食品
7涪陵榨菜舍得酒业双汇发展洋河股份古井贡酒古井贡酒伊利股份青岛啤酒东鹏饮料青岛啤酒盐津铺子盐津铺子安井食品燕京啤酒五粮液安琪酵母
8双汇发展古井贡酒海天味业重庆啤酒颐海国际华润啤酒青岛啤酒安井食品青岛啤酒洋河股份青岛啤酒燕京啤酒盐津铺子盐津铺子优然牧业优然牧业
9洋河股份中炬高新安井食品海天味业安井食品青岛啤酒华润啤酒今世缘伊利股份今世缘燕京啤酒青岛啤酒伊利股份伊利股份安琪酵母燕京啤酒
10中炬高新水井坊山西汾酒中炬高新华润啤酒重庆啤酒安井食品伊利股份安井食品安井食品伊利股份安井食品优然牧业蒙牛乳业海天味业五粮液

资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理

风险提示

消费需求疲软

原材料价格大幅上涨

行业竞争加剧

免责声明

分析师声明

作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道;分析逻辑基于作者的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求独立、客观、公正,结论不受任何第三方的授意或影响;作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬,特此声明。

国信证券投资评级

投资评级标准类别级别说明
报告中投资建议所涉及的评级(如有)分为股票评级和行业评级(另有说明的除外)。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现,也即报告发布日后的6到12个月内公司股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A股市场以沪深300指数(000300.SH)作为基准;新三板市场以三板成指(899001.CSI)为基准;香港市场以恒生指数(HSI.HI)作为基准;美国市场以标普500指数(SPX.GI)或纳斯达克指数(IXIC.GI)为基准。股票投资评级优于大市股价表现优于市场代表性指数10%以上
中性股价表现介于市场代表性指数±10%之间
弱于大市股价表现弱于市场代表性指数10%以上
无评级股价与市场代表性指数相比无明确观点
行业投资评级优于大市行业指数表现优于市场代表性指数10%以上
中性行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间
弱于大市行业指数表现弱于市场代表性指数10%以上

重要声明

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