国泰海通｜医药：ESMO大会复盘：从中国走向世界

报告导读：本次ESMO大会全球肿瘤领域涌现众多进展，中国研究展示中外数据一致性，该报告对核心研究进行了汇总。

中国研究在2026 ESMO大放异彩。2026 ESMO大会于10/23-27在马德里召开，本次大会合计有28项LBA、4项主席讨论来自中国，这个数字自2023年以来持续提高，展现出了中国研究的竞争力。

三项中国研究验证中外数据一致性。本次ESMO大会中，科伦博泰生物&默沙东、康诺亚&阿斯利康、和黄医药&阿斯利康带来三项全球III期研究，研究结果验证了中外数据的一致性。特别是科伦博泰生物&默沙东的TROFUSE005研究，首次在全球III期临床中证明了SKB264中外数据的一致性，让我们期待在2027年将会看到的另外三项全球III期临床TROFUSE004、010、015研究的良好结果。

映恩生物和吉利德为IO+ADC迭代提供更多证据。本次ESMO大会，映恩生物继续披露了PV双抗+B7H3 ADC在更多后线实体瘤的结果，证明了该组合优异的疗效和安全性。吉利德科学在本次ESMO大会中披露了全球首个双ADC在一线实体瘤的联用结果。

1L non-aga NSCLC 多家中国公司展现优异结果。本次ESMO大会，以科伦博泰生物、信达生物、三生制药、基石药业、荣昌生物为代表的公司更新了旗下资产的重点数据。

EGFRm NSCLC 百利天恒IZABREN展现BIC潜力。本次ESMO大会，科伦博泰生物、恒瑞医药和百利天恒披露了旗下ADC药物针对2L EGFRm NSCLC的中国III期结果。此外，百利天恒还更新了IZABREN针对1L适应症的II期进展，两项结果提示了IZABREN在该领域的BIC潜力。

1L SCLC 安进DLL3 TCE奠定全球基石药物地位。本次ESMO大会，AMGEN披露了旗下DLL3*CD3双抗用于1L SCLC维持期治疗的全球III期临结果，临床证明TARLA治疗组合能够将患者mOS从12个月提高至21个月。安进也在尝试通过联用ADC进行更进一步迭代，主要选用安全性优异的再鼎医药旗下DLL3 ADC。

CRC ADC及新一代免疫疗法开始突破。CRC在过去10年主要以抗VEGF疗法和化疗进行治疗，鲜有新药进展。本次ESMO大会，ADC（乐普生物、康诺亚）和下一代免疫疗法（石药集团、基石药业）在结直肠癌上取得了积极进展。

1L BTC康方生物迭代标准治疗。全球1L BTC主要采取PD(L)1单抗+化疗的方式进行治疗，康方生物在本次ESMO大会上披露了AK112+化疗对照标准治疗的中国III期临床结果。该研究结果表明，AK112在PFS和OS上展现出了全面胜利。

新机制 AR RIPTAC展现重磅大药潜力，恒瑞医药进度靠前。本次ESMO大会，强生更新了旗下AR RIPTAC针对mCRPC的结果，研究表明该药物针对后线重度经治人群有优异疗效，且针对多种耐药突变均有效。恒瑞医药相关产品全球进度第二，值得期待。

风险提示：政治风险、全球医药政策变化风险、产品上市进度不及预期风险、产品迭代的风险、对外合作进度不及预期风险。

报告来源

以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。

报告名称：ESMO大会复盘：从中国走向世界；报告日期：2026.11.01 报告作者：

余文心（分析师），登记编号：S0880525040111

余克清（分析师），登记编号：S0880525120002

廖博闻（分析师），登记编号：S0880526030005

汪晋（分析师），登记编号：S0880526030004

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