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今日聚焦
事件：
2026年前三季度，友邦保险实现新业务价值46.3亿美元，同比+5%（固定汇率）/+7.3%（实质汇率，以下未标明均为实质汇率），其中26Q3单季同比-4.1%；新业务价值率58.9%，同比+1.0pct；年化新保费78.9亿美元，同比+5.3%，其中26Q3单季同比-12.3%；总加权保费收入404.2亿美元，同比+12.8%，其中26Q3单季同比+8.2%。
点评：
“量价齐升”推动新业务价值同比+5%（固定汇率）。2026年前三季度，公司实现新业务价值46.3亿美元，同比+5%（固定汇率）/+7.3%，其中26Q1/Q2/Q3单季分别同比+17.4%/+8.5%/-4.1%，三季度承压主要受去年7-8月中国香港及内地业务基数较高影响，9月已恢复超25%（固定汇率）的同比正增长，且公司预计四季度将延续强劲增长态势。具体来看，前三季度年化新保费为78.9亿美元，同比+5.3%，其中26Q1/Q2/Q3单季分别同比+20.4%/+7.7%/-12.3%；新业务价值率录得58.9%，同比+1.0pct，其中Q3单季同比+5.3pct，主要受益于中国内地产品及渠道结构优化。此外，公司前三季度活跃代理、新入职代理以及新代理主管人数均同比提升，银行合作亦进一步深化
东南亚市场第三季度新业务价值实现较好增长，中国香港及内地市场有所承压。
1）中国内地市场第三季度新业务价值同比下滑33%（固定汇率），主要受去年同期基数较高影响。在活跃代理人数增加推动下，代理渠道新业务价值于9 月份恢复卓越增长，且预计四季度增速进一步提升。银保渠道第三季度新业务价值同比大两位数下滑，但于季内逐步改善，9月新业务价值仅略低于去年同期水平。此外，第三季度代理渠道保障型产品新业务价值贡献度提升至46%，推动新业务价值利润率提升。
2）中国香港市场第三季度新业务价值同比下滑3%（固定汇率），主要受去年7月基数较高影响，8-9月增速回升，合计同比+20%（固定汇率），所有客户群及分销渠道均录得增长。其中，本地业务方面，第三季度新业务价值实现强劲增长；而MCV业务受境外投资监管政策影响有所下滑。
3）东南亚市场：第三季度泰国市场新业务价值同比增长9%（固定汇率），由代理及银保渠道共同推动；新加坡市场新业务价值同比增长22%（固定汇率），由“最优秀代理”及伙伴分销渠道带动；马来西亚市场新业务价值同比增长10%（固定汇率），受益于“最优秀代理”及公司与大众银行的策略性银行保险合作关系，其中在新人招聘及产能提升支持下，代理渠道新业务价值增长在年内逐步加快。
风险提示：政策改革推进不及预期；资本市场大幅波动；保费收入不及预期。
发布日期：2026-11-02
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