房地产行业 | 证券研究报告 — 行业周报

2026年11月3日

强于大市

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房地产

证券分析师：夏亦丰

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房地产行业第 44 周周报（2026 年 10 月 24 日-2026 年 10 月 30 日）

本周新房成交同比降幅收窄，二手房成交同比涨幅持平；成都、合肥发布商品房销售制度细则

新房成交面积环比由负转正，同比降幅收窄，二手房成交面积环比降幅收窄，同比涨幅基本保持不变；新房库存面积同环比均下降；去化周期同环比均下降。

核心观点

新房成交面积环比由负转正，同比降幅收窄。第44周47城新房成交面积271.2万平，环比上升9.9%，同比下降26.1%，同比降幅较第43周收窄8.6个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为12.2%、12.3%、6.1%，同比增速分别为0.3%、-21.6%、-39.1%，一线城市同比增速提升了14.6个百分点，二、三四线城市同比降幅分别收窄2.7、9.8个百分点。

二手房成交面积环比降幅收窄，同比涨幅基本保持不变。第44周23城二手房成交面积为253.2万平，环比下降 4.4% ，同比上升 11.1% ，同比涨幅基本保持不变。一、二、三四线城市二手房成交面积环比增速分别为 -0.1% 、 -7.4% 、 -6.0% ，同比增速分别为 5.4% 、 19.3% 、 6.6% ，一、三四线城市同比涨幅较第43周分别收窄了7.3、6.2个百分点，二线城市同比涨幅扩大了10.2个百分点。

新房库存面积同环比均下降；去化周期同环比均下降。截至第44周末，13城新房库存面积7239.0万平，环比增速为 -0.2% ，同比增速为 -10.4% ；去化周期19.0个月，环比下降0.4个月，同比下降1.7个月。一、二、三四线城市新房库存面积去化周期分别为15.1、18.1、68.3个月，一线城市环比下降0.4个月，同比下降3.0个月，二线城市环比下降0.4个月，同比上升2.5个月，三四线城市环比上升1.3个月，同比下降8.1个月。

土地建面同环比均量涨价跌；溢价率同环比均上升。第43周百城全类型成交土地规划建筑面积为7188.5万平，环比上升 80.4% ，同比上升 243.3% ；成交土地总价为1426.8亿元，环比上升 58.4% 同比上升 181.9% ；楼面均价为1984.9元/平，环比下降 12.2% ，同比下降 17.9% ；土地溢价率为 1.6% ，环比上升0.2个百分点，同比上升0.4个百分点。

房企国内债券发行量环比下降，同比上升。第44周房地产行业国内债券总发行量为146.6亿元，环比下降5.0%，同比上升94.2%。总偿还量为73.0亿元，环比下降48.9%，同比下降65.2%；净融资额为73.6亿元。

■ 板块相对收益有所上升。第 44 周房地产行业绝对收益为 -4.8%，较上周下降 1.2pct，房地产行业相对收益(相对沪深 300)为 -1.9%，较上周上升 0.2pct。房地产板块 PE 为 7.12X，较上周下降 0.23X。 政策

1）10月26日，成都市发布《关于贯彻落实(关于完善商品住房销售制度的通知)的实施意见》，细则与此前发布规则的城市基本一致。同样设置了2027年底前的过渡期，历史遗留问题项目放宽至2028年（同武汉、宁波、杭州）；按照新政策规定实行预售资金监管的，设定重点监管额度，重点监管额度要覆盖项目全部剩余工程建设费用，保障项目竣工验收及水电气等配套设施具备交付使用条件，项目完成竣工验收备案及附属设施设备交付使用备案后，可解除资金监管；现售项目定金收取上限设定为 5% ；土地出让款可分期缴纳，首付款30日内不低于 50% ，余款可延长至合同签订后两年内缴清，不计利息。

2）10月25日，合肥市发布《关于贯彻落实(关于完善商品住房销售制度的通知)的实施意见》，细则与此前发布规则的城市基本一致。同样设置了2027年底前的过渡期；按照新政策规定实行预售资金监管的，设定重点监管额度，重点监管额度应覆盖工程建设配套费用及必需的管理运营资金，保障项目竣工验收及水电气等配套设施具备交付使用条件，项目竣工验收、水电气等配套设施具备交付条件后，方可解除资金监管；现售项目定金收取上限设定为 5% ；土地出让款可分期缴纳，首付款30日内不低于 50% ，余款可延长至合同签订后两年内缴清，不计利息。此外，还设置了推行分户土地使用权集合设定抵押、支持项目按单栋或多栋分期开发、全面推行新建商品住房“交房即发证”等配套政策。

投资建议

从8月开始房地产行业政策密集落地，不过政策方向分散且单个政策的力度相对有限，整体仍以“稳市场”思路为主。房贷贴息政策落地，但受制条件较多，仍需要关注后续是否会出台其他税费相关以及降息的政策，对实际减轻购房成本的意义更大。总的来说，当前政策思路清晰，叠加多个重点城市落地了商品住房销售制度细则后，我们发现，短期房企回款延后的利空有限，各地的细则也给予房企充分的过渡期，在重新磨合出新的运行模式后，将会是一个健康的市场。长期看，近期一系列的政策是符合稳定发展、提质提效的大方向的，只有稳定购房人信心，以及供给侧出清，才能稳定市场。

从投资角度来说，我们认为四季度仍有板块机会，需要关注：1）11、12月的基本面数据反馈情况，政策能否转化为核心城市成交和价格的改善，以及部分价格出现企稳迹象的核心城市能否延续；2）部分房企结构性改善带来的机会，包括销售布局的转换以及在拿地方面有突出表现的房企；3）当前板块估值处于低位。多数房企在25年计提减值相对较多，26年可能筑底，因此27年板块利润率和业绩可能会回升，从而带来今年四季度市场对27E估值的改观。

现阶段我们建议关注：1）开发类：华润置地、中国金茂、建发国际集团、滨江集团、保利置业集团。2）运营类：华润万象生活、太古地产、中国国贸。3）经纪公司：我爱我家。

风险提示：

现房销售制度对开发商的资金周转影响超预期；销售与房价持续下行；市场信心修复不及预期。

目录

1 重点城市新房市场、二手房市场及库存跟踪......6

1.1 重点城市新房成交情况跟踪......6

1.2 重点城市新房库存情况跟踪......7

1.3 重点城市二手房成交情况跟踪......9

2 百城土地市场跟踪......11

2.1 百城成交土地（全类型）市场情况跟踪......11

2.2 百城成交土地（住宅类）市场情况跟踪......13

3 本周行业政策梳理......15

4 本周板块表现回顾......23

5 本周重点公司公告......25

6 本周房企债券发行情况......33

7 投资建议......36

8 风险提示......37

9 附录......38

图表目录

图表1.47个城市新房成交套数为2.4万套，环比上升8.7%，同比下降22.1%....6

图表2.新房成交面积为271.2万平方米，环比上升9.9%，同比下降26.1%....6

图表3.一、二、三四线城市新房成交套数环比增速分别为4.7%、8.6%、11.0%6

图表4.一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为12.2%、12.3%、6.1%6

图表5.一、二、三四线城市新房成交套数同比增速分别为1.8%、-22.8%、-30.0%....7

图表6.一、二、三四线城市新房成交面积同比增速分别为0.3%、-21.6%、-39.1%....7

图表7.13个城市新房库存套数为73.5万套，环比增速为-0.1%，同比增速为-11.3%....7

图表8.一、二、三四线城市新房库存套数环比增速分别为-0.1%、0.1%、-0.2%7

图表9.一、二、三四线城市新房库存套数同比增速分别为-12.5%、-4.5%、-14.8%....7

图表10.一、二、三四线城市新房库存套数去化周期分别为17.2、17.0、77.6个月....7

图表11.一、二、三四线城市新房库存套数去化周期环比增速分别为-2.6%、-1.4%、2.1%....8

图表12.一、二、三四线城市新房库存套数去化周期同比增速分别为-22.1%、9.4%、-8.7%....8

图表13.13个城市新房库存面积为7239.0万平方米，环比增速为-0.2%，同比增速为-10.4%....8

图表14.一、二、三四线城市新房库存面积环比增速分别为-0.3%、0.0%、-0.2%8

图表15.一、二、三四线城市新房库存面积同比增速分别为-13.1%、1.3%、-18.4%....8

图表16.一、二、三四线城市新房库存面积去化周期分别为15.1、18.1、68.3个月....8

图表17.一、二、三四线城市新房库存面积去化周期环比增速分别为-2.6%、-2.1%、2.0%....9

图表18.一、二、三四线城市新房库存面积去化周期同比增速分别为-16.5%、16.2%、-10.6%....9

图表19.23个城市二手房成交套数为2.9万套，环比下降4.5%，同比上升11.4%9

图表20.23个城市二手房成交面积为253.2万平方米，环比下降4.4%，同比上升11.1%....9

图表21.一、二、三四线城市二手房成交套数环比增速分别为-2.6%、-5.7%、-5.4%....9

图表22.一、二、三四线城市二手房成交面积环比增速分别为-0.1%、-7.4%、-6.0%....9

图表23.一、二、三四线城市二手房成交套数同比增速分别为5.5%、19.9%、5.0%....10

图表24.一、二、三四线城市二手房成交面积同比增速分别为5.4%、19.3%、6.6%

图表25. 百城全类型成交土地规划建筑面积为7188.5万平方米,环比上升80.4%,同比上升243.3%……11

图表26. 成交土地总价为1426.8亿元,环比上升58.4%,同比上升181.9%……11

图表27. 成交土地楼面均价为1984.9元/平,环比下降12.2%,同比下降17.9%……11

图表28. 百城成交土地溢价率为1.6%,环比上升0.2个百分点,同比上升0.4个百分点……11

图表29. 一、二、三线城市成交土地规划建筑面积环比增速分别为449.7%、145.5%、59.8%……12

图表30. 一、二、三线城市成交土地规划建筑面积同比增速分别为-48.7%、207.2%、327.2%……12

图表31. 一、二、三线城市成交土地总价环比增速分别为232.4%、70.3%、55.0%……12

图表32. 一、二、三线城市成交土地总价同比增速分别为-97.3%、145.7%、578.8%……12

图表33. 一、二、三线城市成交土地楼面均价环比增速增速分别为-39.5%、-30.6%、-3.0%……12

图表34. 一、二、三线城市成交土地楼面均价同比增速分别为-94.8%、-20.0%、58.9%……12

图表35. 一、二、三线城市平均土地溢价率分别为0.0%、0.7%、1.9%……12

图表36. 百城成交住宅土地规划建筑面积为2759.2万平方米,环比上升73.3%,同比上升469.8%……13

图表37. 成交住宅土地总价为1070.1亿元,环比上升49.5%,同比上升261.2%……13

图表38. 成交住宅土地楼面均价为3878.2元/平方米,环比下降13.7%,同比下降36.6%……13

图表39. 百城成交住宅类用地溢价率为1.3%,环比上升0.6个百分点,同比下降1.3个百分点……13

图表40. 二、三线城市住宅类用地成交土地规划建筑面积环比增速分别为36.0%、79.5%……13

图表41. 二、三线城市住宅类用地成交土地规划建筑面积同比增速分别为212.3%、582.4%……13

图表42. 二、三线城市住宅成交土地总价环比增速分别为28.9%、54.6%……14

图表43. 二、三线城市住宅成交土地总价同比增速分别为233.5%、636.2%……14

图表44. 二、三线城市住宅成交楼面均价环比增速分别为-5.2%、-13.9%……14

图表45. 二、三线城市住宅成交楼面均价同比增速分别为6.8%、7.9%……14

图表46. 二、三线城市住宅类成交土地溢价率分别为1.7%、1.1%……14

图表47. 2026年第44周大事件……20

图表48. 房地产行业绝对收益为-4.8%,较上周下降1.2pct……23

图表49. 房地产行业相对沪深300收益为-1.9%,较上周上升0.2pct……23

图表50. 房地产板块PE为7.12X,较上周下降0.23X……24

图表51.A股涨跌幅靠前的三家公司依次为招商蛇口、滨江集团、保利发展……24

图表52. 港股涨跌幅靠前的三家公司依次为建发国际集团、华润置地、中国海外

发展....24

图表53.2026年第44周（10月24日-10月30日）重点公司公告汇总....30

图表54.2026年第44周房地产行业国内债券总发行量为146.6亿元，环比下降5.0%，同比上升94.2%....33

图表55.2026年第44周国内债券总偿还量为73.0亿元，环比下降48.9%，同比下降65.2%....33

图表56.2026年第44周房地产行业国内债券净融资额为73.6亿元....33

图表57.本周债券发行量最大的房企为保利发展、润置控制、东城国资、绿城集团，发行量分别为38.0、30.0、10.3、10.0亿元....34

图表58.本周债券偿还量最大的房企为长三角投资(上海)、上海瑞龙、北京住总、珠江投资，偿还量分别为15.0、13.5、11.5、10.0亿元....34

图表59.报告中提及上市公司估值表....36

图表60.城市数据选取清单....38

1 重点城市新房市场、二手房市场及库存跟踪

本周（第44周：10月24日-10月30日）相比于上周，新房成交面积环比由负转正、同比降幅收窄，二手房成交面积环比降幅收窄，同比涨幅基本保持不变；新房库存面积同环比均下降；一线城市新房库存面积去化周期同环比均下降，二线城市新房库存面积去化周期环比下降、同比上升，三四线城市新房库存面积去化周期环比上升、同比下降。

1.1 重点城市新房成交情况跟踪

本周47个城市新房成交套数为2.4万套，环比上升8.7%，环比由负转正；同比下降22.1%，同比降幅收窄12.2个百分点；新房成交面积为271.2万平方米，环比上升9.9%，环比由负转正；同比下降26.1%，同比降幅收窄了8.6个百分点。分城市能级来看，一、二、三四线城市新房成交套数分别为0.5、1.0、1.0万套，环比增速分别为4.7%、8.6%、11.0%，同比增速分别为1.8%、-22.8%、-30.0%。一、二、三四线城市新房成交面积分别为55.5、115.8、99.9万平方米，环比增速分别为12.2%、12.3%、6.1%，同比增速分别为0.3%、-21.6%、-39.1%。

1.2 重点城市新房库存情况跟踪

13个城市新房库存套数为73.5万套，环比增速为 -0.1% ，同比增速为 -11.3% ，一、二、三四线城市新房库存套数分别为43.7、16.4、13.5万套，环比增速分别为 -0.1% 、 0.1% 、 -0.2% ，同比增速分别为 -12.5% 、 -4.5% 、 -14.8% 。四座一线城市北京、上海、广州、深圳的新房库存套数分别27.6、5.7、8.3、2.0万套，环比增速分别为 -0.3% 、 2.2% 、 -1.3% 、 1.2% ，同比增速分别为 -11.3% 、 -6.8% 、 -11.3% 、 -37.7% 。

在新房库存套数去化周期方面，13个城市新房库存套数去化周期为20.0个月，环比下降0.4个月，同比下降3.3个月。一、二、三四线城市新房库存套数去化周期分别为17.2、17.0、77.6个月，一、二线城市环比分别下降0.5、0.2个月，三四线城市环比上升1.6个月；一、三四线城市同比分别下降4.9、7.4个月，二线城市同比上升1.5个月。四座一线城市北京、上海、广州、深圳的新房库存套数去化周期分别为27.8、6.3、17.1、14.2个月，北京、深圳、广州环比分别下降1.7、0.4、0.4个月，上海环比上升0.2个月，北京、上海、广州、深圳同比分别下降12.6、1.4、6.7、0.5个月。

13个城市新房库存面积为7239.0万平方米，环比增速为 -0.2% ，同比增速为 -10.4% 。一、二、三四线城市新房库存面积分别为3595.6、2183.2、1460.2万平米，环比增速分别为 -0.3% 、 0.0% 、 -0.2% 同比增速分别为 -13.1% 、 1.3% 、 -18.4% 。

在新房库存面积去化周期方面，13个城市新房库存面积去化周期为19.0个月，环比下降0.4个月，同比下降1.7个月。一、二、三四线城市新房库存面积去化周期分别为15.1、18.1、68.3个月，一线城市环比下降0.4个月，同比下降3.0个月，二线城市环比下降0.4个月，同比上升2.5个月，三四线城市环比上升1.3个月，同比下降8.1个月。

1.3 重点城市二手房成交情况跟踪

本周23个城市二手房成交套数为2.9万套，环比下降4.5%，同比上升11.4%；成交面积为253.2万平方米，环比下降4.4%，环比降幅收窄0.3个百分点，同比上升11.1%，同比涨幅基本保持不变。从各城市能级来看，一、二、三四线城市二手房成交套数分别为1.1、1.3、0.5万套，环比增速分别为-2.6%、-5.7%、-5.4%，同比增速分别为5.5%、19.9%、5.0%；一、二、三四线城市成交面积分别为96.9、106.1、50.3万平方米，环比增速分别为-0.1%、-7.4%、-6.0%，同比增速分别为5.4%、19.3%、6.6%。

2 百城土地市场跟踪

土地市场方面, 我们选取 2026 年第 43 周 (10 月 19 日-10 月 25 日) 的数据, 土地市场环比量涨价跌, 同比量涨价跌。从城市能级来看, 一线城市环比量涨价跌、同比量价齐跌, 二线城市环比量涨价跌、同比量涨价跌, 三线城市环比量涨价跌、三线城市同比量价齐涨; 一线城市溢价率环比基本保持不变, 二线城市环比下降, 三线城市溢价率环比上升; 一、二线城市溢价率同比下降, 三线城市同比上升。

2.1 百城成交土地（全类型）市场情况跟踪

百城全类型成交土地规划建筑面积为 7188.5 万平方米，环比上升 80.4%，同比上升 243.3%；成交土地总价为 1426.8 亿元，环比上升 58.4%，同比上升 181.9%；成交土地楼面均价为 1984.9 元/平，环比下降 12.2%，同比下降 17.9%；百城成交土地溢价率为 1.6%，环比上升 0.2 个百分点，同比上升 0.4 个百分点。

从城市能级来看，一、二、三线城市成交土地规划建筑面积分别128.2、2092.0、4968.2万平方米，环比增速分别为 449.7% 、 145.5% 、 59.8% ，同比增速分别为 -48.7% 、 207.2% 、 327.2% ；一、二、三线城市成交土地总价分别为5.8、300.5、1120.4亿元，环比增速分别为 232.4% 、 70.3% 、 55.0% ，同比增速分别为 -97.3% 、 145.7% 、 578.8% ；一、二、三线城市平均楼面价分别为455.0、1436.6、2255.2元/平，环比增速分别为 -39.5% 、 -30.6% 、 -3.0% ，同比增速分别为 -94.8% 、 -20.0% 、 58.9% ；一、二、三线城市平均土地溢价率分别为 0.0% 、 0.7% 、 1.9% ，一线城市环比基本保持不变、二线城市下降1.1个百分点，三线城市上升0.7个百分点；一、二线城市同比分别下降3.9、0.2个百分点，三线城市上升0.9个百分点。

2.2 百城成交土地（住宅类）市场情况跟踪

百城成交住宅土地规划建筑面积为 2759.2 万平方米，环比上升 73.3%，同比上升 469.8%；成交住宅土地总价为 1070.1 亿元，环比上升 49.5%，同比上升 261.2%；成交住宅土地楼面均价为 3878.2 元/平方米，环比下降 13.7%，同比下降 36.6%；百城成交住宅类用地溢价率为 1.3%，环比上升 0.6 个百分点，同比下降 1.3 个百分点。

从不同城市能级的住宅类土地市场情况来看，本周一、二、三线城市土地建筑面积分别0.0、310.9、2448.4万平方米，二、三线城市环比增速分别为 36.0% 、 79.5% ，二、三线城市同比增速分别为 212.3% 、 582.4% ；一、二、三线城市住宅类成交土地总价分别为0.0、182.9、887.1亿元，二、三线城市环比增速分别为 28.9% 、 54.6% ，二、三线城市同比增速分别为 233.5% 、 636.2% ；二、三线城市住宅类平均楼面价分别为5885.4、3623.3元/平，二、三线城市环比增速分别为 -5.2% 、 -13.9% ，二、三线城市同比增速分别为 6.8% 、 7.9% ；二、三线城市平均住宅类成交土地溢价率分别为 1.7% 、 1.1% ，二线城市环比下降0.7个百分点，三线城市环比上升1.0个百分点，二线城市同比上升0.1个百分点，三线城市同比下降1.1个百分点。

3 本周行业政策梳理

中央

财政部：10月23日，举行2026年前三季度财政收支情况新闻发布会，前三季度全国政府性基金预算收入25010亿元，同比下降18.6%；中央政府性基金预算收入3682亿元，同比增长12.4%；国有土地使用权出让收入16087亿元，同比下降27.9%。

住房城乡建设部：10月23日，网签数据显示，今年前三季度全国二手房网签交易面积61746万平方米，同比增长10.7%，16个省（区、市）二手房网签交易量超过新房。

中国人民银行：10月28日，发布2026年三季度金融机构贷款投向统计报告，三季度末人民币房地产贷款余额50.1万亿元，同比下降 5.2% ，前三季度减少1.9万亿元；其中房地产开发贷款余额12.4万亿元，同比下降 9.1% ，前三季度减少8179亿元；个人住房贷款余额35.9万亿元，同比下降 4.1% ，前三季度减少1.1万亿元；同期人民币各项贷款余额283.4万亿元，同比增长 4.8% 。

地方

成都：10月26日，成都市发布《关于贯彻落实(关于完善商品住房销售制度的通知)的实施意见》，细则与此前发布规则的城市基本一致。同样设置了2027年底前的过渡期，历史遗留问题项目放宽至2028年（同武汉、宁波、杭州）；按照新政策规定实行预售资金监管的，设定重点监管额度，重点监管额度要覆盖项目全部剩余工程建设费用，保障项目竣工验收及水电气等配套设施具备交付使用条件，项目完成竣工验收备案及附属设施设备交付使用备案后，可解除资金监管；现售项目定金收取上限设定为5%；土地出让款可分期缴纳，首付款30日内不低于50%，余款可延长至合同签订后两年内缴清，不计利息。

合肥：10月25日，合肥市发布《关于贯彻落实(关于完善商品住房销售制度的通知)的实施意见》，细则与此前发布规则的城市基本一致。同样设置了2027年底前的过渡期；按照新政策规定实行预售资金监管的，设定重点监管额度，重点监管额度应覆盖工程建设配套费用及必需的管理运营资金，保障项目竣工验收及水电气等配套设施具备交付使用条件，项目竣工验收、水电气等配套设施具备交付条件后，方可解除资金监管；现售项目定金收取上限设定为 5% ；土地出让款可分期缴纳，首付款30日内不低于 50% ，余款可延长至合同签订后两年内缴清，不计利息。此外，还设置了推行分户土地使用权集合设定抵押、支持项目按单栋或多栋分期开发、全面推行新建商品住房“交房即发证”等配套政策。

武汉：10月23日，武汉市自然资源和城乡建设局发布武告字〔2026〕28号公告，以拍卖方式出让18宗地块：1）18宗地块分布于江夏、东西湖、新洲、蔡甸、东湖高新、洪山、汉阳、江汉、青山及经开区，总土地面积78.6万平方米，出让年限为住宅70年、商业40年、工业及社会停车场50年，起始价合计59.16亿元，竞买保证金合计17.28亿元，拍卖定于11月13日9时30分起；2）起始价最高的东湖新技术开发区P（2026）133号地块位于珞喻路以南、关山大道以西，规划建筑面积90000平方米，起始价91540万元，竞买保证金45770万元。

杭州：10月23日，杭州市规划和自然资源局挂牌出让2宗住宅用地，起始总价7.6亿元：1）上城区1宗地块，宗地总面积21105平方米，出让年限70年，起始价46396万元，竞买保证金9280万元；2）萧山区1宗地块，宗地总面积20052平方米，出让年限70年，起始价30078万元，竞买保证金6016万元；挂牌时间均为11月14日至11月24日。

郑州：10月23日，郑州市自然资源和规划局挂牌出让1宗普通商品住房用地，总面积3.36万平方米，出让年限70年，起始价4.1亿元，竞买保证金8199万元，挂牌截止11月26日。

苏州：1）10月24日，市住建局等三部门印发“828新政”实施细则，明确8月28日后新出让宅地优先实行现房销售，购房定金不超过总房款的3%，预售须完成主体结构封顶；土地出让价款首付须在30个自然日内缴纳、比例不低于50%，余款可在两年内缴清且不计息；2）10月23日，苏州6宗涉宅用地全部以底价成交，成交总价21.55亿元。其中，Z28号地块位于高新区太湖科学城普陀山路北、璞玉街东，成交总价45467万元，成交楼面价9000元/平方米，容积率1.3；Z29号地块位于相城区太平街道太平大街北、花园路西，成交总价23404万元，成交楼面价7029元/平方米；Z31号地块位于相城区渭塘镇新燕大道北、澄阳路西，成交总价14443万元，成交楼面价7300元/平方米；Z32号地块位于相城区元和街道文泰路南、华兴路西，成交总价35771万元，成交楼面价7000元/平方米；Z33号地块位于吴中度假区香山街道丽波路南侧、姚舍路东侧，面积78174.8平方米，成交总价67778万元；Z34号地块位于吴中度假区香山街道丽波路南侧、实相南路东侧，面积33049.8平方米，成交总价28654万元，后两宗成交楼面价均为8500元/平方米。

枣庄：10月23日，枣庄市自然资源和规划局挂牌出让1宗普通商品住房用地，宗地总面积13.9万平方米，出让年限70年，起始价11.995亿元，竞买保证金2.4亿元，挂牌时间11月14日至11月24日。

晋城：10月24日，晋城市规划和自然资源局挂牌出让2宗地块：1）JC2026-10号地块位于景西路西侧、红星街北侧，普通商品住房用地（二类）50951.35平方米、其他商业服务业用地2681.65平方米，出让年限70年，起始价23500万元，竞买保证金11000万元；2）JC2026-32号地块位于兰花路西侧、太岳街北侧，其他商业服务业用地65763平方米，出让年限40年，起始价19900万元，竞买保证金8000万元；两宗地块挂牌时间均为11月13日9时30分至11月27日10时。

滕州：10月23日，滕州市自然资源局挂牌出让1宗普通商品住房用地，总面积46221平方米，出让年限70年，起始价4.16亿元，竞买保证金8320万元，挂牌时间11月15日至11月24日。

永康：10月23日，浙江金华永康经济开发区长城区块02-14地块完成拍卖，永康华凯置业有限公司以底价22600万元竞得，出让面积30704.65平方米，成交楼面价4600元/平方米，用途为商住。

永兴：10月24日，永兴县自然资源局发布永挂国土〔2026〕016号公告，以挂牌方式出让1宗娱乐用地，面积32662平方米，出让年限40年，起始价7642.9万元，竞买保证金1528.7万元，挂牌时间11月13日至11月24日。

长兴：10月23日，长兴县自然资源和规划局拍卖出让1宗旅馆用地，总面积33414平方米，出让年限40年，起始价16040万元，竞买保证金3208万元，拍卖定于11月16日9时。

新昌：10月23日，新昌县自然资源和规划局发布新自然告字〔2026〕19号公告，以拍卖方式出让2宗零售商业用地：1）2026年经6号地块位于羽林街道岙元村，宗地总面积21219平方米，出让年限40年，起始价9710万元，竞买保证金1942万元；2）2026年经5号地块位于南明街道市中社区，宗地总面积9120平方米，出让年限40年，起始价6156万元，竞买保证金1232万元；拍卖定于11月13日9时。

成安：10月23日，成安县自然资源和规划局拍卖出让1宗普通商品住房用地，宗地面积39915.15平方米，出让年限70年，起始价11443.67万元，保证金同额，拍卖定于11月16日10时。

济南：10月26日，济南中央商务区西片区城市更新项目（一期）2宗住宅用地以底价成交，成交总价10.5亿元，竞得方为保利置业与历下城发联合体。其中，DMLD-01-09号地块出让面积5134平方米，容积率1.2，使用年限70年，成交楼面价20793元/平方米，创济南住宅用地楼面价新高；DMLD-01-10号地块出让面积28289平方米，容积率1.8，使用年限70年，成交楼面价18031元/平方米。

绍兴：10月26日，绍兴市越城区则水牌1宗低密住宅用地以底价8.9亿元成交，竞得方为绍兴市交投生态建设有限公司，成交楼面价6446元/平方米。该地块编号为越城区DHP-01A-03-03号，出让面积13.4万平方米，用途为住宅，使用年限70年，容积率1.01至1.03，规划建筑面积13.8万平方米。

宜昌：10月26日，宜昌市自然资源和城乡建设局发布公告，以拍卖方式出让伍家岗区1宗地块，位于东站路与柏临河路交会处西侧，宗地总面积20883.9平方米，使用年限70年，用途为普通商品住房用地，共14618.7平方米，兼容零售商业用地，共6265.2平方米，起始价8077万元，竞买保证金1615.4万元，拍卖定于11月17日15时。

长兴：10月26日，湖州长兴县雉城街道老粮库南侧地块以底价30052万元成交，竞得方为长兴建设房屋开发有限公司（长兴城投），成交楼面价5085元/平方米。该地块出让面积32833平方米，用途为住宅，使用年限70年，容积率上限1.8，规划建筑面积59099.4平方米。

清徐: 10月26日, 清徐县自然资源局发布清自然资公告字[2026]12号公告, 以挂牌方式出让QX2023（17）号地块，宗地总面积6483.7平方米，使用年限70年，用途为普通商品住房用地，共5965.0平方米，兼容其他商业服务业用地，共518.7平方米，容积率1.0至2.9，起始价1267万元，竞买保证金700万元，挂牌时间为11月18日至12月2日。

广西：10月27日，自治区政府新闻办举行推进房地产平稳健康发展新闻发布会，自治区住建厅、财政厅、自然资源厅、广西金融监管局、人民银行广西分行介绍有关情况。截至10月26日，本轮购房补贴已申请1.52亿元，占补贴总额度的 55.7% ，惠及1.2万余户家庭；1—9月全区商品房现房销售面积占销售总面积的 37.7% ，全区累计收购存量商品房4万多套。

北京：10月27日，北京市规划和自然资源委员会发布2026年第十三轮拟供应商品住宅用地清单，共4宗地，通州区、大兴区各2宗，土地面积约28公顷，建筑规模约44万平方米，拟于近期供应；本轮清单延续围绕轨道站点特别是轨道微中心周边配套成熟区域供应的思路，重点聚焦城市副中心及大兴新城优质地块。

深圳：10月27日，深圳市规划和自然资源局发布深土交告〔2026〕80号公告，以挂牌方式出让光明区光明街道1宗地块，宗地编号A509-0080，总面积23324.1平方米，用途为普通商品住房用地（一类），使用年限70年，容积率1.0至2.96，起始价13.1亿元，竞买保证金26140万元，挂牌时间为11月16日至11月26日。

大连：10月27日，大连市自然资源局发布大自然资源告字〔2026〕82号、83号公告，挂牌出让甘井子区3宗地块，起始价合计约6.8亿元：1）革镇堡街道中革村1宗，宗地总面积68041.9平方米，用途为普通商品住房用地（二类），使用年限70年，起始价41400万元，竞买保证金8280万元；2）枣园公园南侧大城（2026）-14号地块，宗地总面积33462.0平方米，用途为普通商品住房用地（二类），使用年限70年，起始价26538万元，竞买保证金5307.6万元；3）另1宗为社会停车场用地，起始价182.3万元。82号公告两宗地块挂牌开始时间为11月16日9时。

南京：10月27日，南京出让3宗涉宅用地，总出让面积7.5万平方米、总规划建筑面积9.8万平方米，全部以底价成交，成交总价6.3亿元。其中：1）浦口2026G04号地块，出让面积12158.2平方米，容积率1.2，成交总价1.2亿元，成交楼面价8362元/平方米；2）浦口2026G05号地块，位于桥林街道，容积率1.2，成交总价2.8亿元，成交楼面价6079元/平方米；3）浦口2026G06号地块，位于桥林街道，容积率1.5，成交总价2.2亿元，成交楼面价6036元/平方米。

襄阳：10月27日，襄阳市自然资源和城乡建设局发布襄土网挂字〔2026〕62号公告，以挂牌方式出让樊城区1宗地块，位于卧龙大道以西、云府路以北，宗地总面积34665.3平方米，用途为普通商品住房用地（二类），使用年限70年，容积率1.0至1.8，起始价1.8亿元，竞买保证金5335万元。

宁海：10月27日，宁海县自然资源和规划局发布宁自然资规告〔2026〕01044号公告，以拍卖方式出让梅林街道九顷区块E-4地块，宗地总面积1774平方米，用途为商务金融用地，使用年限40年，容积率1.5至1.6，起始价与竞买保证金均为390万元，拍卖定于11月17日10时。

香港：10月28日，香港差估署数据显示，9月楼价指数报320.8点，环比上升 0.2% ，连升2个月共 0.2% ；租金指数报212.2点，环比上升 0.5% ，连升11个月共 6.2% ，续创历史新高。

上海：10月28日，上海市土地交易事务中心发布《上海市2026年拟出让住宅用地清单信息公示和出让预告（十一）》，拟出让2宗普通商品住房用地，均采用挂牌方式，拟于10月下旬发布出让公告、11月下旬组织交易活动：1）浦东新区杨思社区Z000602单元20Da-03地块，出让面积19000.0平方米，容积率2.5，规划建筑面积47500.0平方米；2）宝山区W12-1301单元84-13地块，出让面积30600.0平方米，容积率1.36，规划建筑面积41616.0平方米。

重庆：10月28日，重庆市万州区规划和自然资源局发布万州地交〔2026〕11号公告，以拍卖方式出让天城街道诗仙社区1宗地块，编号wz2026-24-01，宗地总面积约8.0万平方米，用途为其他商业服务业用地，使用年限40年，容积率不超过2.33，起始价27241.3万元，竞买保证金5448.3万元，拍卖定于11月17日12时。

无锡：10月28日，无锡出让锡山、惠山、滨湖、新吴、梁溪区15宗地块，总面积约763.4亩，规划建筑面积75.4万平方米，成交总价80.2亿元，使用年限70年。其中3宗核心宅地均以底价成交：1）滨湖区美丽都地块，出让面积20633.5平方米，成交总价30517万元，成交楼面价14500元/平方米；2)新吴区玖映蠡湖南侧地块，出让面积46346.9平方米，成交总价73770万元，成交楼面价11703.6元/平方米；3）梁溪区太湖广场北侧地块，出让面积11133.4平方米，成交总价21376万元，成交楼面价15999.9元/平方米。

常州：10月28日，常州集中出让18宗涉宅用地，总出让面积59.5万平方米，规划建筑面积73.2万平方米，起始总价63.1亿元，成交总价63.5亿元。其中2宗溢价成交：1）三井街道1宗成交总价2.9亿元，成交楼面价8706元/平方米，溢价率4.4%；2）竹林北路南侧1宗成交总价3.2亿元，成交楼面价12376元/平方米，溢价率6.8%；3）其余16宗均以底价成交，单宗出让面积最大JZX20261404地块约8.9万平方米，成交总价9.9亿元，成交楼面价9278元/平方米。

苏州：10月28日，苏州出让吴中、姑苏、高新区6幅地块，总面积约271亩，规划建筑面积26万平方米，成交总价25.5亿元，使用年限70年：1）狮山向阳路南地块，起始价47839万元，成交总价52639万元，成交楼面价13673元/平方米，溢价率10.0%；2）狮山玉山路南地块，起始价54033万元，成交总价64633万元，成交楼面价19737元/平方米，溢价率19.6%；3）其余4幅均以底价成交，成交楼面价分别为8000元/平方米、6530元/平方米、6500元/平方米和16201元/平方米。

南京：10月28日，南京出让4幅地块，包括2幅二类居住用地、1幅商住混合用地及1幅基层社区中心用地，总出让面积约7.87公顷，成交总价约19亿元，均以底价成交：1）江北新区中央商务区G34地块，出让面积41065.0平方米，容积率1.01至1.8，成交总价112021万元，成交楼面价15155元/平方米；2）江北新区中央商务区G35地块，出让面积22690.0平方米，成交总价60550万元，成交楼面价14825元/平方米；3）江北新区G39地块，出让面积12581.8平方米，成交总价17338万元，成交楼面价9187元/平方米；4）栖霞区西岗街道青龙片区G74基层社区中心用地，出让面积2370.0平方米，成交总价95万元，成交楼面价334元/平方米。

安阳：10月28日，安阳市自然资源和规划局发布安资规告字〔2026〕26号公告，以拍卖方式出让文峰区光明路与岳飞街交叉口西南1宗地块，用途为普通商品住房用地(二类)，宗地总面积12563.9平方米，使用年限70年，容积率1.0至2.0，起始价7620万元，竞买保证金2286万元，拍卖定于11月19日9时。

岳阳：10月28日，岳阳市自然资源和规划局发布君山区国土公告〔2026〕04号、07号两份挂牌出让公告，均经市政府批准，以挂牌方式各出让1宗地块，使用年限70年：1）07号地块位于君山区洞庭大道以北、银盘路以西，用途为普通商品住房用地（二类），总面积14428.0平方米，容积率1.01至2.5，起始价2500万元，竞买保证金1250万元；2）04号地块位于洞庭大道以北、经八路以西、锦鳞路以东，总面积21399.5平方米，其中普通商品住房用地16462.9平方米、其他商业服务业用地4936.6平方米，容积率1.01至2.04，起始价3400万元，竞买保证金1700万元。两宗地块挂牌时间均为11月17日16时30分至27日9时30分。

诸暨：10月28日，诸暨市出让浣东街道、大唐街道、暨阳街道3宗低密宅地，总出让面积159亩，规划建筑面积13.0万平方米，成交总价6.8亿元，均以底价成交：1)浣东街道地块，出让面积33255.0平方米，容积率1.01至1.05，成交总价21650万元，成交楼面价6200元/平方米；2)大唐街道地块，出让面积43430.2平方米，容积率1.01至1.3，成交总价21529万元，成交楼面价3813元/平方米；3）暨阳街道地块，出让面积29478.8平方米，容积率1.01至1.3，成交总价24910万元，成交楼面价6500元/平方米。

瑞安：10月28日，瑞安市挂牌出让飞云中单元I-04地块，出让面积41597.3平方米，规划建筑面积49916.8平方米，用途为住宅用地，容积率1.05至1.2，起始价30020.9万元，起始楼面价6014元/平方米。

漳浦：10月27日至28日，漳州市漳浦县6宗地块挂牌出让并全部成交，成交总价79294.3万元，用途为普通商品住房用地(二类)，其中浦2026P02、浦2026P07两宗含零售商业用地：1)浦2026P02地块位于旧县衙东侧，出让面积70652.0平方米，起始价28600万元，成交总价28600万元，成交楼面价2530元/平方米；2）浦2026P03地块出让面积39042.0平方米，成交总价8700万元，成交楼面价1238元/平方米，溢价率 2.4% ；3）浦2026P04地块，起始价9000万元，成交总价11100万元，成交楼面价1477元/平方米，溢价率 23.3% ；4）浦2026P05地块位于漳浦县城，出让面积16642.0平方米，成交总价12800万元，成交楼面价2958元/平方米，溢价率 110.0% ；5）浦2026P06地块位于中心城区，出让面积62226.0平方米，成交总价16944.3万元；6）浦2026P07地块位于官浔镇镇区，出让面积12818.0平方米成交总价1150万元。

三门：10月28日，三门县出让城A09-17-04地块，出让面积38183.0平方米，规划建筑面积61092.8平方米，用途为住宅用地，使用年限70年，容积率1.0至1.6，成交总价23591万元，成交楼面价3862元/平方米，以底价成交。

香港：10月29日，据媒体报道，香港金融管理局再次鼓励银行支持发展商再融资，近期召开会议与香港地产建设商会及银行商讨部分中型发展商债务到期问题，与会银行逾十家，涵盖本地、中资及外资银行；金管局提醒若发展商出现问题，商业房地产市场将再受冲击。

上海：1）10月29日，上海市土地交易市场发布沪告字〔2026〕第099号国有建设用地使用权出让公告，涉及浦东新区、宝山区2幅商品住房地块，现场交易会定于11月30日举行，合计起始价41.6亿元；2）10月29日，闵行古美113-07住宅地块建设方案公示，用地面积45690.1平方米，容积率2.2，拟建19幢住宅；该地块9月29日在上海第十批次土拍由联合体以64.2亿元竞得，成交楼板价54971元/平方米，溢价率24.4%，竞价177轮。

重庆：10月29日，重庆市江津区规划和自然资源局发布津交易公告字〔2026〕44号挂牌出让公告，出让白沙工业园二期F1-01/03-05号地块1宗其他商业服务业用地，宗地总面积15478.4平方米，容积率1.0至2.0，出让年限40年，起始价2752万元，竞买保证金600万元，挂牌时间为11月18日至11月30日。

杭州：10月29日，杭州市规划和自然资源局挂牌西湖区翠苑单元XH0903-12、13地块1宗宅地，出让面积26574平方米，容积率2.2，规划建筑面积58462.8平方米，起始价20.6亿元，起始楼面价35284元/平方米，竞买申请时间为11月21日9时至11月30日17时，报价时间为11月21日9时至12月1日9时，这是翠苑单元首宗不限价宅地，单元内上一次供地为2022年4月，成交楼面价28357元/平方米、新房限价5.9万元/平方米。

成都：10月29日，成都集中出让5宗住宅地块，其中3宗位于主城5+2区域（秦皇寺1宗、怡心湖2宗），其余2宗位于青白江老城和蒲江城区：1) 秦皇寺地块位于天府新区正兴街道福州路以南、雅州路以西，占地近38亩，成交总价6.6亿元，成交楼面价1.3万元/平方米；2）怡心湖2宗及青白江、蒲江2宗均以底价成交，4宗拿地方均为成都地方国企。

济南：10月29日，济南王舍人片区17街区响泉街以南部分用地DWS1701-01地块以底价成交，位于历城区王舍人片区凤箫路以西、响泉街以南，出让面积38237平方米，地上容积率2.2，可规划建筑面积约84121平方米，成交总价38047万元，成交楼面价约4523元/平方米；今年王舍人片区已成交12宗住宅用地，成交面积约35.6万平方米、金额约34.8亿元，综合楼面地价约5000元/平方米。

宁波：10月29日，宁波象山县出让2宗宅地，均以底价成交，总出让面积134亩，总建筑面积13.4万平方米，总出让金57475万元，均由地方国资平台旗下公司竞得：1）兴盛路与宝海路交叉口东南角地块，出让面积50090平方米，容积率1.01至1.5，成交总价31562万元，成交楼面价4201元/平方米；2）东谷路和殷夫路交叉口西南角地块，出让面积39226平方米，容积率1.01至1.5，成交总价25913万元，成交楼面价4404元/平方米。

广州：10月29日，广州花都区出让CC0606065地块1宗宅地，位于许广高速以东、花都大道以北，计容建筑面积上限约4.2万平方米，容积率1.1，成交总价4.0亿元，成交楼面价9516元/平方米，溢价率 6.6% ，竞得方为地方国资平台旗下公司。

绍兴：10月29日，绍兴市自然资源和规划局发布绍市自然告字〔2026〕85号拍卖出让公告，出让越城区YC-21-08地块1宗普通商品住房用地，东至禹陵江、南至地限线、西至会稽路、北至地限线，宗地总面积51359平方米，容积率1.5至1.52，出让年限70年，起始价3.9亿元，竞买保证金7888万元，拍卖时间为11月19日9时。

温州：10月29日，温州苍南县出让台商小镇51-2地块1宗商住地，出让面积34745平方米，容积率1.3至1.9，建筑面积66015.5平方米，由地方国企以底价31221万元竞得，成交楼面价4729元/平方米。

丽水：10月29日，丽水云和县出让2宗商住地，均以底价成交，总出让面积65亩，总建筑面积6.9万平方米，总出让金2.8亿元，均由地方国企竞得：1）城南片区小徐未来社区区块CN02-03-18地块，出让面积29467.8平方米，容积率1.3至1.5，成交总价1.8亿元，成交楼面价3968元/平方米；2）解放街区块CB-01-01-70-1地块，出让面积13970.5平方米，容积率1.6至1.8，成交总价1.0亿元，成交楼面价4002元/平方米。

黄石：10月29日，黄石阳新县自然资源和规划局发布阳自然资规告字〔2026〕12号挂牌出让公告，以挂牌方式出让5幅地块：1）阳地2026-C-56号地块位于经济开发区塘堍村，宗地总面积5.5万平方米，用途为普通商品住房用地（二类）、零售商业用地，起始价14236万元；2）阳地2026-C-57号地块位于经济开发区，宗地总面积1.6万平方米，用途为其他商业服务业用地；3）阳地2026-C-58号地块位于兴国镇，宗地总面积1.4万平方米，用途为普通商品住房用地（二类）、零售商业用地；4)阳地2026-C-59号地块位于兴国镇，宗地总面积7918平方米，用途为普通商品住房用地（二类）、零售商业用地；5）阳地2026-C-62号地块位于白沙镇白沙铺村，宗地总面积14.4万平方米，用途为其他商业服务业用地，起始价13698万元；另3宗公告未披露起始价。5幅地块挂牌时间均为11月18日10时至12月1日10时。

株洲：10月29日，株洲市自然资源局发布株洲市国土公告〔2026〕032号出让公告，以挂牌方式出让石峰区1宗普通商品住房用地，宗地总面积51804.4平方米，容积率1.0至2.2，出让年限70年，起始价21940万元，竞买保证金6582万元，挂牌时间为11月18日8时至11月27日9时30分。

广元：10月29日，广元市自然资源局发布广政公土拍告〔2026〕8号拍卖出让公告，出让利州区东坝街道1宗普通商品住房用地，位于环城北路解家岩棚户区八-1号地块以西、玉麟大道以南，宗地总面积43185.6平方米，容积率1.0至2.4，出让年限70年，起始价17929万元，竞买保证金3585.8万元，拍卖时间为12月1日10时。

图表 47.2026 年第 44 周大事件

资料来源：财政部、住房城乡建设部、中国人民银行、地产观点网、中银证券

4 本周板块表现回顾

本周（10月24日-10月30日），在大盘表现方面，上证指数收于3599点，较上周下降91.46点，涨跌幅为-2.5%；创业板指收于2414点，较上周下降270.47点，涨跌幅为-10.1%；沪深300指数收于3986点，较上周下降119.83点，涨跌幅为-2.9%。

在行业板块表现方面，申万一级行业涨幅靠前的行业依次为银行、石油石化、食品饮料，涨幅分别为5.0%、3.5%、3.3%；跌幅前三的行业依次为通信、电子、计算机，跌幅分别为-14.8%、-13.8%、-10.9%。

板块相对收益有所上升。房地产行业绝对收益为-4.8%，较上周下降1.2pct，房地产行业相对收益（相对沪深300）为-1.9%，较上周上升0.2pct。房地产板块PE为7.12X，较上周下降0.23X。

在我们重点跟踪房地产行业股票中，本周A股涨跌幅靠前的三家公司依次为招商蛇口、滨江集团、保利发展，涨跌幅分别为7.8%、2.1%、1.1%，涨跌幅靠后的三家公司依次为金地集团、万科A、绿地控股，涨跌幅分别为-5.4%、-5.3%、-4.7%。港股涨跌幅靠前的三家公司依次为建发国际集团、华润置地、中国海外发展，涨跌幅分别为4.1%、3.3%、1.8%，涨跌幅靠后的三家公司依次为融创中国、旭辉控股集团、碧桂园，涨跌幅分别为-17.0%、-13.8%、-9.6%。

5 本周重点公司公告

股权变动公告：

国创高新：公司控股股东科元控股集团有限公司增持公司2109.3万股股份，占公司总股本的 2.3% ；增持完成后，科元控股累计持有公司12188.9万股股份，占公司总股本的 13.3% ，增持金额合计6016.4万元（不含交易费用），本次增持计划已实施完成。

\*ST 金科：公司股东金科控股及一致行动人因司法强制执行、司法拍卖合计减持 13495.1 万股股份，占公司总股本的 1.3%，减持完成后合计持有公司 5.7% 股份。

经营数据公告：

天健集团：2026年第三季度公司实现营业收入32.0亿元，同比下降13.5%，归母净利润亏损1.2亿元，同比下降455.5%。

市北高新：1)2026年第三季度公司实现营业收入3.7亿元，同比增长 72.2% ，归母净利润亏损4088.8万元，同比减亏 8.7% ；2)2026年第三季度公司销售项目签约金额8.5亿元，签约面积7.1万平方米。

深深房 A：2026 年第三季度公司实现营业收入 9564.7 万元，同比下降 63.4%，归母净利润 314.5 万元，同比下降 92.5%。

黑牡丹：2026年第三季度公司实现营业收入7.3亿元，同比下降14.7%，归母净利润亏损4.1亿元，同比下降5800.3%。

我爱我家: 2026 年第三季度公司实现营业收入 24.1 亿元, 同比下降 4.0%, 归母净利润 2731.3 万元, 同比增长 595.5%。

三湘印象：2026年第三季度公司实现营业收入1.6亿元，同比下降24.7%，归母净利润亏损976.7万元，同比下降770.7%。

渝开发：2026年第三季度公司实现营业收入1.5亿元，同比增长 160.2% ，归母净利润亏损647.9万元，同比减亏 79.8% 。

\*ST 南置：2026 年第三季度公司实现营业收入 8859.8 万元，同比下降 54.8%，归母净利润 814.3 万元，同比增长 102.0%。

张江高科：1）2026年第三季度公司实现营业收入3.2亿元，同比增长 6.4% ，归母净利润1.6亿元，同比下降 33.7% ；2）2026年1—9月公司房地产业务合同销售金额12.3亿元，同比增长 8.8% ，合同销售面积7.2万平方米；取得租金总收入9.2亿元，同比增长 6.6% 。

荣盛发展：2026年第三季度公司实现营业收入30.0亿元，同比下降51.7%，归母净利润亏损5.8亿元，同比下降149.1%。

中洲控股：2026年第三季度公司实现营业收入3.7亿元，同比下降 0.3% ，归母净利润亏损5221.7万元，同比减亏 59.2% 。

华联控股：2026年第三季度公司实现营业收入1.0亿元，同比下降 6.7% ，归母净利润169.7万元，同比下降 95.0% 。

保利置业集团：公司披露全资附属公司上海保利置业截至2026年9月30日止九个月未经审核主要财务数据，实现营业收入193.2亿元，上年同期227.6亿元；营业亏损5.6亿元，上年同期营业利润11.1亿元；净亏损8.5亿元，上年同期盈利11.0亿元。期末资产总额1634.4亿元，货币资金218.7亿元。

粤海置地：2026年前三季度公司实现营业收入53.7亿港元，同比下降 20.2% ，归母净利润2.6亿港元，同比扭亏。

大悦城: 1)2026年第三季度, 以公司成都大悦城为底层资产的华夏大悦城消费 REIT 实现收入 8871.0 万元, 同比增长 3.8%; EBITDA 为 4722.0 万元, 同比增长 4.7%; 可供分配金额 4656.9 万元, 同比增长 1.3%; 期末出租率 98.3%, 平均租金 378.1 元/平方米/月, 同比增长 5.2%; 2)2026年第三季度公司实现营业收入 40.8 亿元, 同比下降 24.7%, 归母净利润亏损 3.7 亿元, 同比减亏 41.8%。

合肥城建：2026年第三季度公司实现营业收入2.7亿元，同比下降84.1%，归母净利润0.6亿元，同比增长224.7%。

南都物业：1）2026年第三季度公司实现营业收入4.5亿元，同比下降 1.4% ；归母净利润8745.6万元，同比增长 256.7% ；2)公司2026年前三季度新签物业服务项目48个、新签面积408.3万平方米，累计总签约面积8316.4万平方米。

亚通股份：2026年第三季度公司实现营业收入3.9亿元，同比增长 412.9% ；归母净利润308.3万元。

广宇集团：2026年第三季度公司实现营业收入2.9亿元，同比下降69.4%；归母净利润亏损2666.8万元，同比下降767.7%。

新大正：2026年第三季度公司实现营业收入8.3亿元，同比增长8.2%；归母净利润2836.8万元，同比下降13.2%。

中天服务：2026年第三季度公司实现营业收入1.1亿元，同比增长7.6%；归母净利润694.4万元，同比增长81.1%。

\*ST 金科：2026 年第三季度公司实现营业收入 4407.6 万元，同比下降 98.7%；归母净利润亏损 183.3 万元，同比减亏 99.9%。

其他重要公告：

绿地控股：2026年9月29日至10月21日，公司及控股子公司新增逾期债务1.6亿元，其中涉及诉讼的逾期债务0.2亿元，累计逾期债务339.9亿元；新增诉讼1328件，涉诉金额41.9亿元，期间已结案1291件、结案金额34.7亿元。

市北高新：1）公司以自有资金通过增资形式向温州恒择成章叁号股权投资合伙企业（有限合伙）投资1030万元，作为有限合伙人占 24.4% 份额；2）全资子公司聚能湾以自有资金通过增资形式向无锡静水湖一期创业投资合伙企业（有限合伙）投资2500万元，占 7.2% 份额；3）控股子公司云盟汇投资设立全资子公司上海市北高新酒店管理有限公司，注册资本4000万元，云盟汇持股比例 100% 。

深深房 A：公司董事会授权管理层使用自有资金不超过 12.0 亿元购买货币基金等资金收益产品，期限一年。

城建发展：公司成功发行2026年度第三期中期票据，实际发行规模11.4亿元，期限3年，票面利率 1.85% ，起息日为2026年10月23日。

黑牡丹：公司对南京牡丹大观和苑项目计提存货跌价准备3.7亿元，减少公司2026年第三季度合并报表利润总额3.7亿元。

富力地产：公司所持项目公司西安富力房地产开发有限公司股权被广州市中级人民法院冻结，冻结股权数额4.0亿元。

世茂服务：公司间接全资附属公司成都世茂天成与合营伙伴签订补充协议，将合营公司注册资本由4.0亿元减至2.0亿元，双方按原持股比例同比例削减认缴出资。

保利置业集团：公司全资附属公司上海保利置业成功发行 2026 年第四期中期票据，实际发行规模 5.5 亿元，期限 5 年，票面利率 2.18%。

瑞安房地产：公司与佛山市禅城区土地储备中心等订立土地使用权储备补充协议，调整交还7号、8号土地补偿：7号土地8.0亿元（约9.3亿港元），8号土地6.4亿元（约7.4亿港元）另加该土地实际出让价。

\*ST 中迪：公司拟与深圳市贤益企业管理合伙企业签订《赠与合同》，接受其无偿赠与现金 1.2 亿元，用于补充流动资金、偿还债务，该事项尚需提交股东会审议。

融创中国：公司境内发债主体融创房地产集团公告，广州万达文化旅游城投资有限公司与广州市花都区土地开发储备中心签订《国有土地使用权收储补偿协议》，土地补偿款总额2.7亿元，收储面积83331平方米。

世茂集团：因清盘呈请自8月27日送达起连续60天未被撤销及中止，该期限于10月25日届满，公司境外债务重组项下受影响债务工具均发生违约事件，未偿还本金余额、溢价及应付未付利息自动即时到期并须支付。截至公告日，受影响债务工具未偿还本金总额约90.7亿美元，其中短期贷款7.7亿美元、长期贷款12.7亿美元。公司表示拟积极抗辩该清盘呈请。

中洲控股：公司全资子公司惠州市康威投资发展有限公司持有的惠州市惠城区金山湖地块（面积52298平方米，商服用地）被惠州市自然资源局无偿收回，广东省高级人民法院终审判决维持该决定。公司已于2021年度对该项目全额计提跌价准备，本次不新增资产减值损失。

正荣地产：公司及相关主体被列为失信被执行人，其中公司因违反财产报告制度被上海市闵行区人民法院列为失信被执行人，执行标的11.3万元，子公司正荣（长沙）置业有限公司亦被列为失信被执行人。

保利发展：公司拟发行2026年度第二期中期票据，拟发行规模20.0亿元，其中品种一期限3年、初始发行规模1.0亿元，品种二期限5年、初始发行规模19.0亿元，票面利率由集中簿记建档结果确定，起息日为10月30日。

龙光集团：公司境内发债主体深圳市龙光控股有限公司所有存续公司债券共计14只，自10月28日开市起停牌，涉及H龙控01、H龙控02、H龙控03、H龙控04、H8龙控05、H9龙控01、H9龙控02、H9龙控03、H1龙控01、H龙债02、H龙债03、H龙债04、HPR龙债2等。停牌系为做好债券后续重组安排，按照持有人会议已表决通过的重组方案推进股票选项申报工作，经向上交所、深交所申请后实施；招商证券担任其中12只债券的受托管理人，国泰海通担任H龙控02的受托管理人。停牌期间继续履行信息披露义务，复牌时间另行公告。

福星股份：公司 2026 年 1—9 月计提存货跌价准备 26.2 亿元、确认投资性房地产公允价值变动损失 0.6 亿元，合计减少利润总额 26.8 亿元。

中骏商管：公司与控股股东中骏集团控股订立股份转让协议，以10.6亿元收购其持有的水头、平顶山、仙游三座中骏世界城项目公司全部股权，其中9.1亿元与中骏集团所欠股东贷款本金及应计利息等额抵销，余款以内部资源支付。三项商业物业总建筑面积26.2万平方米，8月31日评估市值合计11.0亿元；交易完成后中骏集团实际权益将由 100% 降至约 38.5% ，并预计确认非经常性亏损0.1亿元。该交易构成非常重大收购、非常重大出售及关连交易，尚须双方股东特别大会批准。

新城控股：广发新城吾悦商业 REIT 公布认购配售结果，总规模 15.5 亿元，公众投资者认购金额约 42.0 亿元、认购倍数约 30.0 倍、配售比例 3.3%；底层资产为常州天宁、南通启东两座吾悦广场，系民营房企首单商业不动产 REITs。

大悦城：公司 2026 年 1—9 月计提存货跌价准备 45725.9 万元、坏账准备 1478.2 万元，合计计提资产减值准备 47204.1 万元。

深振业 A: 公司 2026 年 1—9 月计提存货跌价准备 7397.7 万元、转回应收款项坏账准备 4904.9 万元，合计计提资产减值准备 2492.8 万元。

陆家嘴：公司披露 2026 年度中期利润分配方案，每 10 股派发现金红利 0.8 元（含税），合计派发 4.0 亿元，占前三季度归母净利润的 30.4%。

中华企业:公司第三季度对昆山中星城际广场项目计提减值准备0.1亿元,减少归母净利润0.1亿元。

恒大物业：10月29日，公司股份自上午9时起在香港联合交易所停牌，公司称停牌系待根据公司收购及合并守则刊发载有公司内幕消息之公告。

越秀地产：公司在成都天府新区秦皇寺拿地1宗，用途为住宅，规划建筑面积5.1万平方米，成交总价6.6亿元，楼面均价1.3万元/平方米。

南山控股:公司2026年1—9月计提资产减值准备合计73241.1万元,减少归母净利润67349.7万元。

中国武夷：公司诉重庆博建保证合同纠纷案仲裁裁决，重庆博建以其持有的重庆天仁49%股权及对重庆天仁的全部债权抵偿对公司全部债务，涉案金额6959.0万元，49%股权将变更登记至公司名下。

新大正：公司披露2026年中期分红方案，每10股派发现金红利2.0元（含税）。

中天服务: 公司 2026 年第三季度计提信用减值损失 414.6 万元, 减少第三季度利润总额 414.6 万元。

图表 53.2026 年第 44 周（10 月 24 日-10 月 30 日）重点公司公告汇总

资料来源：公司公告、中银证券

6 本周房企债券发行情况

本周房企国内债券总发行量环比下降、同比上升，总偿还量同环比均下降。2026年第44周（10月26日-11月1日）房地产行业国内债券总发行量为146.6亿元，环比下降5.0%，同比上升94.2%（前值：-42.6%）。总偿还量为73.0亿元，环比下降48.9%，同比下降65.2%（前值：34.2%）；净融资额为73.6亿元。

具体来看，本周债券发行量最大的房企为保利发展、润置控制、东城国资、绿城集团，发行量分别为38.0、30.0、10.3、10.0亿元。本周债券偿还量最大的房企为长三角投资(上海)、上海瑞龙、北京住总、珠江投资，偿还量分别为15.0、13.5、11.5、10.0亿元。

图表57.本周债券发行量最大的房企为保利发展、润置控制、东城国资、绿城集团，发行量分别为38.0、30.0、10.3、10.0亿元

资料来源：同花顺、中银证券

图表 58. 本周债券偿还量最大的房企为长三角投资(上海)、上海瑞龙、北京住总、珠江投资，偿还量分别为 15.0、13.5、11.5、10.0 亿元

资料来源：同花顺、中银证券

7 投资建议

从8月开始房地产行业政策密集落地，不过政策方向分散且单个政策的力度相对有限，整体仍以“稳市场”思路为主。房贷贴息政策落地，但受制条件较多，仍需要关注后续是否会出台其他税费相关以及降息的政策，对实际减轻购房成本的意义更大。总的来说，当前政策思路清晰，叠加多个重点城市落地了商品住房销售制度细则后，我们发现，短期房企回款延后的利空有限，各地的细则也给予房企充分的过渡期，在重新磨合出新的运行模式后，将会是一个健康的市场。长期看，近期一系列的政策是符合稳定发展、提质提效的大方向的，只有稳定购房人信心，以及供给侧出清，才能稳定市场。

从投资角度来说，我们认为四季度仍有板块机会，需要关注：1）11、12月的基本面数据反馈情况，政策能否转化为核心城市成交和价格的改善，以及部分价格出现企稳迹象的核心城市能否延续；2)部分房企结构性改善带来的机会，包括销售布局的转换以及在拿地方面有突出表现的房企；3）当前板块估值处于低位。多数房企在25年计提减值相对较多，26年可能筑底，因此27年板块利润率和业绩可能会回升，从而带来今年四季度市场对27E估值的改观。

现阶段我们建议关注：1）开发类：华润置地、中国金茂、建发国际集团、滨江集团、保利置业集团。2）运营类：华润万象生活、太古地产、中国国贸。3）经纪公司：我爱我家。

图表 59. 报告中提及上市公司估值表

资料来源：同花顺、中银证券

注：股价截止日10月30日。未有评级公司盈利预测来自同花顺一致预期。

8 风险提示

现房销售制度对开发商的资金周转影响超预期；销售与房价持续下行；市场信心修复不及预期。

9 附录

数据来源：新房、二手房成交，新房库存均来源于同花顺；土地市场数据来自于中指院。

图表 60. 城市数据选取清单

资料来源：同花顺、中指院、中银证券

披露声明

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评级体系说明

以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准：

公司投资评级：

买入：预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数 20% 以上；

增持：预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数 10% -20% ；

中性：预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数变动幅度在 -10% -10% 之间；

减持：预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数跌幅在 10% 以上；

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

行业投资评级：

强于大市：预计该行业指数在未来6-12个月内表现强于基准指数；

中性：预计该行业指数在未来6-12个月内表现基本与基准指数持平；

弱于大市：预计该行业指数在未来6-12个月内表现弱于基准指数；

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

沪深市场基准指数为沪深300指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普500指数。

风险提示及免责声明

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本报告发布的特定客户包括：1）基金、保险、QFII、QDII等能够充分理解证券研究报告，具备专业信息处理能力的中银国际证券股份有限公司的机构客户；2）中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队，其可参考使用本报告。中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础，整合形成证券投资顾问服务建议或产品，提供给接受其证券投资顾问服务的客户。

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