股票 
板块 
用户 
资讯 文｜于海宁 汪洁 曹添雨 湛子杭
FAU是实现光耦合的关键无源器件，传统方案以MT-FA形态为主，随着CPO/NPO等高密度光互联方案迭代，FAU呈现高通道、高密度的发展趋势，通道扩容、芯距压缩带来工艺难度上升、良率承压，带动价值量提升。传统可插拔光模块带动基础FAU需求稳步增长，随着CPO/NPO产业化持续推进，高通道FAU需求也将迎来爆发，FAU相关厂商将同时受益传统光模块的需求扩容与下一代CPO/NPO架构带来的量价齐升红利。
点击小程序查看报告原文
FAU是实现光模块/光引擎耦合的关键无源器件。单模光纤与硅光波导存在模场尺寸、形状、偏振的天然失配，直接耦合损耗严重。FAU依靠V槽实现多通道光纤微米级定位，搭配微透镜等完成模场变换，实现光纤与硅光PIC批量耦合。传统光模块采用MT?FA形态，CPO/NPO对FAU通道数、密度、对准精度提出更高要求。
CPO/NPO技术迭代驱动FAU量价齐升，AI算力带动行业高速成长。架构由可插拔模块向CPO/NPO迭代，FAU通道数增加、加工良率下滑，推升ASP。传统MT-FA多为4/8/12/16通道、250μm芯距；CPO/NPO FAU升级至如32/36/42通道等、127/80μm高密度芯距，通道数量规模提升，多通道阵列的加工、排纤、对轴、固化难度同步上升，良率承压，最终产品单价实现多阶跃升。根据爱德泰招股书预测，2025?2030年CPO光纤阵列单元的市场规模预计在2030年达到213亿元，行业空间广阔。
FAU多条技术路线并行演化。1）一维/二维FAU：传统MT?FA多为一维线性排布；面向51.2T/102.4T等大带宽CPO交换机，FAU一方面压缩通道间距，另一方面发展二维矩阵光纤阵列，提升光互连密度。2）固定式/可拆卸D-FAU：传统FAU通过胶水永久固化，发生故障需整体更换光引擎；下一代CPO方案向可拆卸D?FAU演化，采用分离底座+定位插头+FAU结构，可单独更换FAU，保留光引擎本体，降低运维成本。3）边缘耦合/光栅垂直耦合：光栅垂直耦合可兼容多排光纤、支持晶圆级测试、对准容差更大，但插损高、偏振敏感；边缘耦合从芯片侧面水平入光，具备低插损、多波长适配优势，但对准要求严苛、受热漂移影响大，一般是一维阵列。
FAU受益于AI算力与CPO/NPO产业化，市场空间具备较大弹性。国内厂商已多途径切入全球供应链：部分厂商直接对接终端客户；部分厂商作为Tier2供应商，依托Tier1方案商切入供应链；另有厂商选择向上游核心元器件卡位，布局V槽基板、微透镜等关键结构件环节。我们看好国产厂商在工艺、结构件、自动化等环节持续突破，建议重点关注FAU产业链。
AI发展不及预期的风险，算力需求与AI发展紧密相连，若AI技术迭代或应用场景拓展不及预期，则光互联相关需求将不及预期，从而影响FAU等光器件需求。
技术革新风险，光互连器件产品具有品种多样、迭代速度快的特点，若未来行业革新、出现新的技术路线，则FAU产品竞争力存在被削弱风险。若玻璃桥等被动对准耦合方案加速落地，会对FAU需求形成一定冲击。
竞争格局变化风险，作为光耦合的核心无源器件，FAU环节的厂商正在加大布局与扩产，若后续行业产能集中释放或新进入者通过低价策略抢占份额，可能导致竞争加剧、产品ASP及毛利率快速下滑的风险。
行业周期性波动及宏观下滑的风险，若全球经济下行压制数据中心等基础设施建设，则存在下游需求不及预期的风险。
国际贸易摩擦风险，FAU相关产品终端需求以海外为主，国际贸易政策的变化造成全球商业环境不确定性，如果贸易加征关税或贸易准入政策等变化，将会影响国产FAU相关厂商业绩。
于海宁：中信建投证券通信行业首席分析师。
汪洁：通信行业分析师，华东师范大学理学学士，复旦大学理学硕士。曾就职于长城证券、浙商证券。2023年5月加入中信建投通信团队，主要研究物联网、控制器等方向。
曹添雨：中信建投证券通信行业分析师，中央财经大学硕士，曾在国家电网从事信息通信工作，2020年加入中信建投通信团队，2020-2021年《新财富》、《水晶球》通信行业最佳分析师第一名团队成员。
湛子杭：中信建投通信及人工智能组分析师，中山大学学士、硕士，2023年加入中信建投证券研究发展部。
证券研究报告名称：《光互连系列报告（一）FAU：CPO/NPO驱动量价双升》
对外发布时间：2026年11月3日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
于海宁 SAC 编号:S1440526080004
汪洁 SAC 编号:S1440523050003
SFC 编号:BXV744
曹添雨 SAC 编号:S1440522080001
湛子杭 SAC 编号:S1440526040002
近期热门视频
更多精彩视频，尽在中信建投证券研究视频号，欢迎关注~
重要提示及免责声明
重要提示：
通过本订阅号发布的观点和信息仅供中信建投证券股份有限公司（下称“中信建投”）客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若您并非中信建投客户中的机构类专业投资者，为控制投资风险，请您请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！
免责声明：
本订阅号（微信号：中信建投证券研究）为中信建投证券股份有限公司（下称“中信建投”）研究发展部依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。
本订阅号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者。中信建投不因任何订阅或接收本订阅号内容的行为而将订阅人视为中信建投的客户。
本订阅号不是中信建投研究报告的发布平台，所载内容均来自于中信建投已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读，订阅者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生误解。提请订阅者参阅中信建投已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。
中信建投对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本订阅号中资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断，相关研究观点可依据中信建投后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本订阅号中资料意见不一致的市场评论和/或观点。
本订阅号发布的内容并非投资决策服务，在任何情形下都不构成对接收本订阅号内容受众的任何投资建议。订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者根据本订阅号内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。
本订阅号发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本订阅号发布的全部或部分内容，亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本订阅号发布的全部或部分内容。版权所有，违者必究。
评论 (0)