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二级市场表现
市场与板块表现：本周新材料板块下跌。新材料指数跌幅为8.25%，跑赢创业板指1.83%。近五个交易日，合成生物指数下跌4.30%，半导体材料下跌16.79%，电子化学品下跌10.30%，可降解塑料下跌6.07%，工业气体下跌8.51%，电池化学品下跌1.26%。
产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）
氨基酸：缬氨酸(10050元/吨，-0.99%)、精氨酸(19750元/吨，-1.25%)、色氨酸(28250元/吨，不变)、蛋氨酸(25100元/吨，1.21%)
可降解材料：PLA(FY201注塑级)(18100元/吨，不变)、PLA(REVODE 201吹膜级)(17200元/吨，不变)、PBS(16700元/吨，不变)、PBAT(12250元/吨，不变)
维生素：维生素A(54500元/吨，不变)、维生素E(47000元/吨，不变)、维生素D3(224000元/吨，不变)、泛酸钙(36500元/吨，不变)、肌醇(29500元/吨，不变)
工业气体及湿电子化学品：UPSSS级氢氟酸(11800元/吨，2.61%)、EL级氢氟酸(8050元/吨，4.14%)
塑料及纤维：碳纤维(85500元/吨，不变)、涤纶工业丝(12600元/吨，-0.79%)、涤纶帘子布9月出口均价为(15128元/吨，-2.80%)、芳纶(8.92万元/吨，5.26%)、氨纶(27000元/吨，不变)、PA66(19000元/吨，1.06%)、癸二酸9月出口均价为25413元/吨，较上月下降1.53%。
投资建议
新材料行业业绩高速增长，盈利能力维持稳定。2026年前三季度行业内公司实现营收合计20294亿元，同比增长27.15%，实现归母净利润1505亿元，同比增长46.03%，对应毛利率17.69%，同比提升1.40pcts，对应归母净利率7.41%，同比提升0.91pcts。单三季度看，行业内公司实现营收合计7330亿元，同比增长31.25%，实现归母净利润516亿元，同比增长26.41%，对应毛利率17.06%，同比提升0.30pcts，对应归母净利率7.05%，同比降低0.27pcts。股价表现方面，新材料板块整体承压，截至10月30日，年内指数下跌13.83%，跑输上证指数4.51%。细分市场看，半导体材料、电子化学品表现较为强势，半导体材料指数年内上涨6.27%，电子化学品年内指数上涨3.19%。碳纤维、电池化学品表现相对较差，碳纤维年内指数下跌43.66%，电池化学品年内指数下跌32.74%。建议关注具备业绩确定性的散热材料产业链以及受益于产品价格上涨的聚乳酸产业链。散热材料相关标的包括：【鸿富诚】、【苏州天脉】、【中石科技】、【思泉新材】、【飞荣达】。聚乳酸相关标的包括：【金丹科技】、【海正生材】。
风险提示
原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。
二级市场表现
本周基础化工、新材料均下跌。本周（20261026-20261030）沪深300涨跌幅为-2.92%，上证指数涨跌幅为-2.48%，创业板指涨跌幅为-10.08%。涨幅前三行业分别是银行（4.97%）、石油石化（3.5%）、食品饮料（3.29%）。
图1：行业周涨跌幅（%）
资料来源：Wind，山西证券研究所
图2：近三年创业板指与新材料指数走势
资料来源：Wind，山西证券研究所
重点板块表现：近五个交易日，合成生物指数下跌4.30%，半导体材料下跌16.79%，电子化学品下跌10.30%，可降解塑料下跌6.07%，工业气体下跌8.51%，电池化学品下跌1.26%。
图3：化工新材料板块表现、估值及盈利能力情况
资料来源：Wind，山西证券研究所
图4：公司市场表现、估值及盈利情况（半导体材料、工业气体、可降解塑料、维生素）
资料来源：Wind，山西证券研究所
图5：公司市场表现、估值及盈利情况（化纤、新能源、工业涂料、吸附剂、合成生物学）
资料来源：Wind，山西证券研究所
个股市场表现：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为6.74%，表现占优的个股有金丹科技(20.5%)、杭氧股份(8.13%)、建龙微纳(4.92%)、尚太科技(2.84%)、台华新材(1.31%)等，表现较弱的个股包括天承科技(-23.39%)、恒神股份(-23.28%)、正帆科技(-21.66%)、莱特光电(-21.18%)、国瓷材料(-20.13%)等。
个股资金流动情况：上周新材料板块中，机构净流入的个股占比为18.92%，净流入较多的个股有江丰电子(1.54亿)、新和成(0.8亿)、尚太科技(0.72亿)、正帆科技(0.66亿)、梅花生物(0.54亿)等，净流出较多的个股包括光华科技(-3.36亿)、国瓷材料(-2.84亿)、鼎龙股份(-2.29亿)、光威复材(-2.04亿)、飞凯材料(-1.88亿)等。
个股估值情况：当前市盈率分位数处于近两年的较高位的前十个股为金宏气体(100分位)、凯美特气(99.82分位)、金达威(99.73分位)、金丹科技(98.08分位)、麦加芯彩(96.58分位)、陕鼓动力(94.18分位)、争光股份(92.33分位)、川宁生物(89.59分位)、浙江医药(86.03分位)、吉林化纤(85.82分位)等。
图6：新材料板块个股市场表现、资金流入、外资流入、调研及估值情况
资料来源：Wind，山西证券研究所
产业链数据跟踪
氨基酸
周度价格数据更新：截止11月2日，缬氨酸价格为10050元/吨，环比下降0.99%；赖氨酸(98.5%)价格为6450元/吨，价格不变；赖氨酸(70%)价格为4250元/吨，环比下降0.58%；蛋氨酸价格为25100元/吨，环比上涨1.21%；色氨酸价格为28250元/吨，价格不变；精氨酸单价为19750元/吨，环比下跌1.25%；苏氨酸价格为7175元/吨，价格不变。
图7：部分氨基酸品种价格
资料来源：Wind，博亚和讯，山西证券研究所
可降解塑料
截至2026年11月2日，聚乳酸(FY201注塑级)价格为18100元/吨，较上周不变；聚乳酸(REVODE 201吹膜级)的价格为17200元/吨，较上周不变；聚乳酸(REVODE 110透明挤出级)的价格为17200元/吨，较上周不变；玉米均价为2248.43元/吨，较上周上涨0.03%。2026年9月，聚乳酸进口均价为2054.98美元/吨，环比下降0.54%；出口均价为2616.58美元/吨，较上月上升10.11%。聚乳酸进口7530吨，较上月上升57.05%；出口1810吨，较上月下降33.02%；2026年9月，PLA进口数量同比增加88.6%，出口数量同比减少33.0%，进口平均单价13779元每吨，环比减少105元，出口平均单价17545元每吨，环比增加1577元。截至2026年11月2日，PBS均价为16700元/吨，较上周不变；较2026年10月2日上涨2.45%；截至2026年10月30日，PBAT的价格为12250元/吨，较上周不变，较上月同期增加650元；若原材料均外采，当前PBAT成本价为12097元。
图8：可降解塑料产业链价格情况
资料来源：Wind，隆众资讯，百川盈孚，海关统计数据平台，山西证券研究所
图9：可降解塑料产业链情况
资料来源：Wind，海关统计数据平台，山西证券研究所
工业气体
2026年11月2日，氧气单价为362.9元/吨，较上月下降3.69%；氮气单价为451元/吨，较上月下降4.04%；二氧化碳单价为334元/吨，较上月下降5.92%；氢气单价为2.2元/立方米，较上月不变；四川氩气单价为2800元/吨，较上月上涨14.29%；氖气单价为95元/立方米，较上月不变；氪气单价为150元/立方米，较上月不变；氙气单价为17000元/立方米，较上月不变；2026年10月，氩气开工率为62%，二氧化碳开工率为50%。
图10：部分工业气体品种价格
资料来源：Wind，百川盈孚，山西证券研究所
电子化学品
2026年11月2日，国内UPSSS级氢氟酸价格为11800元/吨，较上月上涨2.61%；EL级氢氟酸价格为8050元/吨，较上月上涨4.14%；G2级双氧水价格为1800元/吨，较上月不变；G5级双氧水价格为4800元/吨，较上月不变；G5级硫酸价格为4800元/吨，较上月下降4.00%；G5级氨水价格为3800元/吨，较上月上涨5.56%；BVI级磷酸（≤100ppb）价格为8700元/吨，较上月不变。2026年9月，中国电子级氢氟酸出口均价为1757.11美元/吨，环比上升5.69%,同比上升52.63%；进口均价为3173.05美元/吨，环比下降0.44%，同比上升14.80%；出口量为3240.67吨，环比上升27.12%,同比上升79.60%；进口量为820.75吨，环比上升17.30%，同比上升12.89%。
图11：部分电子化学品价格
资料来源：Wind，百川盈孚，海关统计数据平台，山西证券研究所
维生素
图12：维生素价格
资料来源：博亚和讯，中国饲料工业协会，山西证券研究所
高性能纤维
2026年9月，芳纶进口单价为9.94美元/千克，环比上升8.60%；出口单价为13.3美元/千克，环比上升5.49%；2026年9月进口389吨，环比上升106.35%；出口214吨，环比下降19.53%。
2026年11月2日，江苏地区T700/12K碳纤维价格为105元/千克，较上月不变；吉林地区T300/25K碳纤维价格为90元/千克，较上月不变；吉林地区T300/12K碳纤维价格为100元/千克，较上月不变。2026年10月30日，碳纤维毛利为-8452元/吨；碳纤维成本为112951.57元/吨，较上月上涨0.57%。2026年10月30日，市场碳纤维总库存为13330吨，较上月增加0.15%。2026年9月，国内碳纤维产量为11795吨，环比上升3.86%。2026年9月，碳纤维产能利用率为70.31%，环比上升0.17%。
图13：芳纶与碳纤维产业链情况
资料来源：Wind，海关总署，百川盈孚，山西证券研究所
2026年10月30日,聚酰胺66(注塑,平顶山神马,EPR27)价格为1.9万元/吨，较上周上涨1.06%。2026年9月，涤纶工业丝出口55884吨，累计同比增长4.37%；截至2026年9月，涤纶帘子布价格为2.26美元/千克，较上月环比下降2.59%；PA6帘子布价格为2.67美元/千克，较上月环比上升0.04%；PA66帘子布价格为3.94美元/千克，较上月环比下降6.47%。2026年9月，中国涤纶帘子布出口量为2.06万吨，累计同比增速为13.71%。
图14：PA66、氨纶、涤纶工业丝产业链情况
资料来源：Wind，中塑在线，隆众资讯，百川盈孚，海关统计数据平台，山西证券研究所
重要基础化学品
图15：部分基础化学品价格情况
资料来源：Wind，ICE，国家统计局，农业农村部，汇易网，化工在线，商务部，金联创，中塑在线，锦桥纺织网，隆众资讯，山西证券研究所
行业要闻
新宙邦与宇新股份拟合建15万吨/年高纯电子级溶剂项目
10月27日，新宙邦发布对外投资公告，与宇新股份拟共同出资成立惠州新宇邦电子材料有限公司，投建年产15万吨高纯电子级溶剂项目。其中新宙邦以自有资金出资1.2亿元，持股比例60%；宇新股份出资8000万元，持股比例40%。年产15万吨高纯电子级溶剂项目拟选址于广东省惠州市惠东县惠州新材料产业园，总投资额不超过5亿元。项目拟分两期投资建设，整体建成后形成年产5万吨电子级异丙醇、10万吨电子级乙酸乙酯的生产能力。其中，一期拟建设年产2万吨电子级异丙醇、5万吨电子级乙酸乙酯生产装置及相关配套设施，建设期预计不超过2年；二期拟新增年产3万吨电子级异丙醇、5万吨电子级乙酸乙酯生产装置及相关配套设施。项目建成后，有利于进一步完善公司电子化学品产业布局，与新宙邦现有主营业务形成协同效应，提升公司市场竞争力。
资料来源：新宙邦关于对外投资设立合资公司暨投资建设年产15万吨高纯电子级溶剂项目的公告、中国化工报
华峰瑞讯年产50万吨生物基PTMEG一期项目投产
10月28日，华峰集团全资子公司华峰瑞讯年产50万吨生物基PTMEG一期项目投产仪式在启东吕四港经济开发区举行。华峰瑞讯年产50万吨生物基PTMEG项目计划总投资100亿元，产品广泛应用于氨纶、聚氨酯、热塑性弹性体等下游材料的生产。此次投产的一期项目年产5万吨生物基PTMEG，投资15亿元，采用先进生产技术与工艺，可大幅降低温室气体排放，减少对不可再生资源的依赖，标志着全球首个万吨级非粮基聚醚产品商业化投产。
资料来源：DT新材料
旷达科技拟投资5亿布局电子玻璃纤维纱及电子布
10月30日，旷达科技发布公告，公司全资子公司常州市旷达电子材料有限公司拟投资建设高性能电子玻纤材料项目（一期）。项目预估总投资为5.01亿元，同步建设电子级玻璃纤维纱及电子布生产线，规划形成年产高性能电子布约3500万米及配套电子纱的一体化生产能力，其中纱线环节配置池窑及坩埚双线，兼顾规模化供应与高性能产品研发与生产。本次投资建设高性能电子玻纤材料项目（一期），是公司落实“大交通＋大智能”双轮驱动战略的重要举措。项目（一期）在形成多规格电子布量产能力的同时，构建低介电、低膨胀等高性能电子材料的产业化生产能力，推动公司业务结构向高性能电子新材料方向升级，有助于公司进一步拓展新的盈利增长点，提升持续盈利能力。
资料来源：旷达科技关于全资子公司投资建设高性能电子玻纤材料一期项目的公告
投资建议
新材料行业业绩高速增长，盈利能力维持稳定。2026年前三季度行业内公司实现营收合计20294亿元，同比增长27.15%，实现归母净利润1505亿元，同比增长46.03%，对应毛利率17.69%，同比提升1.40pcts，对应归母净利率7.41%，同比提升0.91pcts。单三季度看，行业内公司实现营收合计7330亿元，同比增长31.25%，实现归母净利润516亿元，同比增长26.41%，对应毛利率17.06%，同比提升0.30pcts，对应归母净利率7.05%，同比降低0.27pcts。股价表现方面，新材料板块整体承压，截至10月30日，年内指数下跌13.83%，跑输上证指数4.51%。细分市场看看，半导体材料、电子化学品表现较为强势，半导体材料指数年内上涨6.27%，电子化学品年内指数上涨3.19%。碳纤维、电池化学品表现相对较差，碳纤维年内指数下跌43.66%，电池化学品年内指数下跌32.74%。建议关注具备业绩确定性的散热材料产业链以及受益于产品价格上涨的聚乳酸产业链。散热材料相关标的包括：【鸿富诚】、【苏州天脉】、【中石科技】、【思泉新材】、【飞荣达】。聚乳酸相关标的包括：【金丹科技】、【海正生材】。
风险提示
1）原材料价格大幅波动的风险；
2）政策风险；
3）技术发展不及预期的风险；
4）行业竞争加剧的风险。
分析师：冀泳洁（博士）
执业登记编码：S0760523120002
分析师：申向阳
执业登记编码：S0760526080001
报告发布日期：2026年11月3日
【分析师承诺】
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