交通运输 | 证券研究报告 — 行业周报

2026 年 11 月 4 日

强于大市

交通运输

证券分析师：王靖添

jingtian.wang@bocichina.com

证券投资咨询业务证书编号：S1300522030004

交通运输行业周报

铁路出行平稳增长，路网体系逐步完善，关注铁路红利资产配置价值

铁路客运运输需求平稳增长、路网完善与市场化经营共同支撑铁路资产红利价值。2026年前三季度，全国铁路发送旅客 37.1亿人次，同比增长 4.8%；完成固定资产投资 6012.0 亿元，累计投产新线 1625 公里，多场景出行需求与路网通达性提升为核心干线持续经营提供支撑。京沪、合蚌高铁深化市场化票价浮动机制，提升既有资产利用效率。现金回报方面，京沪高铁前三季度经营现金流净额 169.6 亿元，同比增长 3.9%；中期拟分红 38.6 亿元，占上半年归母净利润的 57.0%。运输需求支撑经营收入，成熟资产持续创造现金，明确的分红安排推动股东回报兑现，建议关注需求基础较好、资金支出可控、分红政策明确的成熟铁路运营资产。关注高铁出行板块投资机会。推荐京沪高铁，建议关注广深铁路。

核心观点

 铁路客运需求与路网建设协同推进，夯实铁路资产经营基础。2026 年前三季度，全国铁路发送旅客 37.1 亿人次，同比增长 4.8%；旅游列车开行量同比增长25.5%，广深港高铁跨境旅客量同比增长 11.8%。同期，全国铁路完成固定资产投资 6012.0亿元，累计投产新线 1625公里。多场景出行需求与路网通达性提升相结合，为核心干线拓展客源、持续获取运输及路网服务收入提供支撑。

 市场化票价机制持续深化，促进既有运力资源高效利用。2026 年 5 月，京沪、合蚌高铁优化调整公布票价，调整初期执行票价保持不变。灵活票价与差异化运输产品相结合，引导客流在不同时段和车次之间合理分布，促进运能与需求匹配，为成熟铁路资产提升运营效率、持续获取经营收益提供支撑。

 经营现金创造衔接分红安排，凸显成熟铁路资产红利属性。京沪高铁 2026 年前三季度实现归母净利润亿元，同比增长；经营现金流净额亿元，同比增长 3.9%；中期拟分红 38.6 亿元，占上半年归母净利润的 57.0%。持续经营形成现金来源，资金支出影响分配空间，明确分红安排推动股东回报兑现，建议关注需求基础较好、资金支出可控、分红政策明确的成熟铁路运营资产。

行业高频动态数据跟踪：

①航空物流：波罗的海空运价格指数环比上升 3.9%，同比上升 27.1%。②航运港口：集运运价指数同比+164.60%，干散货运价指数同比+36.86%，油运运价环比+4.25%。③快递物流：2026 年 8 月快递业务量同比上升 2.70%，快递业务收入同比上升。④航空出行：月第四周国际日均执飞航班量同比上升1.73%，国内日均执飞航班量同比下降 2.96%。⑤公路铁路：10 月 19 日—10 月25日，全国高速公路货车通行 5628.0万辆，环比下降 0.54%。

投资建议：

 重点关注高速公路板块投资机会。建议关注山东高速、四川成渝、皖通高速、招商公路、赣粤高速、中原高速、宁沪高速、粤高速、楚天高速。

 关注航空与高铁出行板块投资机会。推荐中国国航、南方航空、中国东航、华夏航空、京沪高铁，建议关注海航控股、春秋航空、吉祥航空。

 推荐受益于中国高端制造出海的特种运输标的中远海特。

持续关注中东局势演变下油运、集运等航运板块机会。推荐招商轮船；建议关注中远海能、招商南油、中远海控。

 关注BDI指数上涨趋势下干散运板块机会。推荐招商轮船，关注海通发展。

 建议把握低空经济与自动驾驶出行赛道趋势性投资机遇。推荐中信海直，建议关注曹操出行。

 推荐快递物流拓展国际市场投资机会，推荐顺丰控股、极兔速递；动态关注国内快递价格反内卷进程，关注中通快递、圆通速递、申通快递、韵达股份。

 关注跨境电商物流、工程物流出海等主题投资机会。建议关注东航物流、国货航、中国外运、华贸物流、海程邦达、中创物流。

风险提示：

航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。

图表目录

图表1-1.铁路客运量当月值（万人） 5 图表1-2.铁路货运量当月值（万吨） 5 图表2-1.波罗的海空运价格指数（周） 7 图表2-2.上海出境空运价格指数（周） 7 图表2-3.中国香港出境空运价格指数（周） 7 图表2-4.法兰克福出境空运价格指数（周） 7 图表2-5.货运航班执行量（日） 7 图表2-6.货运航班理论业载量（万吨，月） 7 图表2-7.国际线全货机和客改货航班架次变化（日） 8 图表2-8.国际线出港客改货航班（日） 8 图表2-9.SCFI、CCFI综合指数（周） 8 图表2-10.CCFI美东航线和欧洲航线指数（周） 8 图表2-11.CCFI地中海和东南亚航线指数（周） 9 图表2-12.PDCI综合指数（周） 9 图表2-13.欧洲航线集运运价（美元/TEU） 9 图表2-14.北美航线集运运价（美元/FEU） 9 图表2-15.波斯湾与澳新航线集运运价（美元/TEU） 9 图表2-16.南美航线集运运价（美元/TEU） 9 图表2-17.BDI指数（日） 10 图表2-18.BDI、BPI、BCI、BSI、BHSI指数（日） 10 图表2-19.超大型油轮的TCE（美元/日） 10 图表2-20.波罗的海标准超大型油轮TCE（美元/日） 10 图表2-21.全国主要港口外贸货物吞吐量（月） 10 图表2-22.全国主要港口集装箱吞吐量（月） 10 图表2-23.快递业务量及同比增速（月） 11 图表2-24.快递业务收入及同比增速（月） 11 图表2-25.顺丰控股快递业务量及同环比增速（亿票，月） 11 图表2-26.顺丰控股快递业务收入及同环比增速（亿元，月） 11 图表2-27.韵达股份快递业务量及同环比增速（亿票，月） 12 图表2-28.韵达股份快递业务收入及同环比增速（亿元，月） 12 图表2-29.申通快递快递业务量及同环比增速（亿票，月） 12 图表2-30.申通快递快递业务收入及同环比增速（亿元，月） 12 图表2-31.圆通速递快递业务量及同环比增速（亿票，月） 12 图表2-32.圆通速递快递业务收入及同环比增速（亿元，月） 12 图表2-33.顺丰控股快递单票价格及同环比增速（元，月） 13 图表2-34.韵达股份快递单票价格及同环比增速（元，月） 13

图表2-35.申通快递快递单票价格及同环比增速（元，月）....13

图表2-36.圆通快递快递单票价格及同环比增速（元，月）....13

图表2-37.快递行业集中度指数CR8（月）....13

图表2-38.典型快递上市公司市场占有率（月）....13

图表2-39.典型快递上市公司市场占有率同比变动（月，pct）....14

图表2-40.典型快递上市公司市场占有率环比变动（月，pct）....14

图表2-41.我国国内航班计划及执飞架次（日）....14

图表2-42.我国国际航班计划及执飞架次（架次，日）....14

图表2-43.国内飞机日利用率（小时/日）....14

图表2-44.国内可用座公里（座公里，日）....14

图表2-45.美国国际航班计划及执飞架次情况（日）....15

图表2-46.欧洲国家国际航班执飞架次情况（架次，日）....15

图表2-47.东南亚及巴西国际班执飞架次情况（架次，日）....15

图表2-48.部分国家航司执行率（%）....15

图表2-49.中国部分航司可用座公里（月）....16

图表2-50.中国部分航司收入客公里（月）....16

图表2-51.中国公路物流运价指数（周）....16

图表2-52.高速公路货车通行量（万辆，周）....16

图表2-53.全国铁路货运量（万吨，周）....17

图表2-54.全国铁路货运周转量（亿吨公里，月）....17

图表2-55.甘其毛都口岸通车数....17

图表2-56.查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸短盘运费（日）....17

图表2-57.滴滴出行订单数月环比....17

图表2-58.各网约车平台订单数月环比....17

图表2-59.理想汽车销售数据（月）....18

图表2-60.联想PC出货量（季）....18

图表3-1.2022年初以来交通运输各子行业表现....19

图表3-2.2026年初以来交通运输各子行业表现....19

图表3-3.交通运输行业估值（PE）及溢价情况....20

图表3-4.交通运输行业与其他行业估值（PE）对比....20

图表3-5.交通运输子行业估值（PE）对比....21

1近期行业热点事件点评

1.1 经营现金流支撑持续分红，关注铁路红利资产配置价值

事件：10 月 31 日，京沪高铁披露 2026 年三季报，前三季度实现营业收入 336.5 亿元，同比增长2.6%；归母净利润 107.2亿元，同比增长 4.0%；经营活动现金流净额 169.6亿元，同比增长 3.9%。

分析：人员流动与服务消费支撑运输需求，铁路客运规模保持增长。年前三季度，全国铁路发送旅客 37.1亿人次，同比增长 4.8%，日均安排开行旅客列车 11511列，同比增长 5.3%；累计开行旅游列车 2860 列，同比增长 25.5%，广深港高铁发送跨境旅客 2584.5 万人次，同比增长 11.8%。商务、探亲、旅游及跨境出行共同构成铁路客运需求，旅游专列和跨境运输进一步丰富客流来源。多场景出行需求为铁路资产持续运营提供业务基础，核心干线依托城市群连接和跨区域运输功能，将人员流动转化为线路使用与运输服务收入，为经营现金创造提供支撑。

铁路路网持续完善扩大通达范围，网络协同增强既有线路服务能力。2026 年前三季度，全国铁路完成固定资产投资 6012.0亿元，同比增长 1.3%，累计投产新线 1625公里，京港高铁雄安至商丘段等线路开通运营新线接入通过增加可达目的地、完善换乘衔接，为既有线路拓展客源覆盖范围；对于承担跨区域通行和枢纽连接功能的成熟干线，网络协同有助于提升资产使用效率。

市场化票价丰富产品组合，价格调节促进运能与需求匹配。年月，京沪、合蚌高铁优化调整公布票价，进一步深化“灵活折扣、有升有降”的市场化票价浮动机制，调整初期执行票价保持不变。差异化定价为不同出行偏好的旅客提供产品选择，通过价格引导客流在时段和车次之间分布，提升既有运输能力的利用效率。需求基础、路网衔接与市场化经营机制相结合，为成熟铁路资产持续获取经营收益提供支撑。

成熟资产现金创造衔接分红机制，铁路红利价值体现为持续股东回报。铁路建设形成长期运营资产，成熟线路通过持续提供运输服务获取现金，股东回报能力由经营现金创造、后续投资及偿债需求共同决定。京沪高铁 2026 年前三季度经营现金流净额 169.6 亿元，同比增长 3.9%；公司此前披露中期拟分红 38.6亿元，占上半年归母净利润的 57.0%。运输需求为资产运营提供基础，成熟线路持续创造现金，二者共同构成铁路红利资产的配置逻辑。建议关注需求基础较好、资金支出可控、分红政策明确的成熟铁路运营资产。

关注高铁出行板块投资机会。推荐京沪高铁，建议关注广深铁路。

1.2 供应扰动预期支撑油价，VLCC运价高位震荡寻底

事件：据上海航运交易所，本周布伦特原油期货价格小幅上涨，周四报 114.88 美元/桶，较 10 月22日上涨 1.5%；10月 29日，中国进口原油运价指数（CTFI）报 17392.47点，较 10月 22日上涨1.6%。

分析：供应中断预期抬升风险溢价，库存去化支撑原油价格。美以拟定中期选举后打击伊朗方案，伊朗警示冲突将改变霍尔木兹海峡通航格局，原油供应及出口通道受扰的担忧升温。基本面方面，截至 10月 23日当周，美国商业原油库存减少 189.2万桶至 4.11亿桶，原油出口增加 141.2万桶/日至 485.4万桶/日，库存去化对油价形成支撑。同期，美国原油产量增加 72.3万桶/日至 1399.2万桶日，伊、沙、土、巴安全会晤释放地区缓和信号，部分对冲供应中断预期。供应风险与缓和信号交织，布伦特原油周内小幅上涨，后续关注地缘局势对实际供应及出口的影响。

货盘释放节奏主导即期供需，船位消化推动 VLCC运价逐步稳定。中东租家控制出货节奏、推迟货盘入市，叠加海峡安全风险限制实际货盘释放，即期运输需求承压；大西洋市场主要依赖巴西货盘支撑，美湾询盘不足，主要航线前期延续回调。周后期，部分非公开成交吸收即期船位，船东降价意愿减弱，市场跌势放缓。周四 CT1/CT2 分别报 WS1229.13/WS587.31，较 10 月 22 日上涨1.3%/2.4%；其中 CT1五日均值为 WS1210.23，较上期下降 3.0%。后续若中东及大西洋货盘重新放量，将加快消化可用船位；远东台风造成的港口及航行延误可能推迟船舶抵达中东，进一步收紧有效运力，共同增强运价稳定支撑。后续重点关注 CTFI 及其覆盖航线运价变化，并持续跟踪中东局势、美国原油库存和对俄能源制裁政策进展。

1.3单票收入回升叠加国际业务增长，顺丰价值驱动策略推动主业盈利改善

事件：10 月 29 日，顺丰控股发布 2026 年三季报，第三季度实现营业收入 822.2 亿元，同比增长4.9%；归母净利润 27.1亿元，同比增长 5.5%；扣非归母净利润 25.3亿元，同比增长 13.8%。

分析：业务结构优化带动单票收入回升，价值驱动推动盈利增速快于收入。第三季度，顺丰完成总件量亿票，速运物流业务收入同比增长，单票收入同比提升，中高端时效业务收入（不含电商退货）保持稳健增长，单票 100 公斤以上工业大件业务延续良好增长。公司通过优化业务结构，提升收入质量，并推进技术与智能装备规模化应用，部分缓解高油价对运力成本的压力。第三季度毛利亿元，同比增长，毛利率提升个百分点至，销售及管理费用率同比分别下降 0.1/0.3 个百分点，单票收入改善与费用效率提升共同促进经营成果转化，体现公司由规模驱动向价值驱动调整的当期成效。

出海需求与旺季备货支撑国际业务，跨境布局拓展增长来源。受传统旺季备货带动国际空海运货量增长、海运运价高于去年同期及中国企业出海需求释放影响，第三季度供应链及国际业务收入同比增长 19.7%，成为收入增长的重要支撑。公司同步通过与极兔相互持股推进跨境物流布局，相关投资及融资使三季度末短期借款增至 180.6亿元、较上年末增长 157.5%。前三季度公司扣非归母净利润 75.1亿元，同比增长 10.8%，归母净利润 82.2亿元，同比下降 1.1%。

我们认为，国际业务扩张与国内业务收入质量改善共同构成后续经营观察主线，重点关注跨境货量增长、单票收益及成本管控对持续盈利的贡献。

推荐快递物流拓展国际市场投资机会，推荐顺丰控股、极兔速递；动态关注国内快递价格反内卷进程，关注中通快递、圆通速递、申通快递、韵达股份。

2行业高频动态数据跟踪

2.1航空物流高频动态数据跟踪

2.1.1价格：波罗的海空运价格指数环比上升3.9% 同比上升27.1%

航空货运价格：截至 2026 年 10 月 27 日，上海出境空运价格指数报价 5972.00 点，同比+19.2%，环比+2.9%。波罗的海空运价格指数报价 2775.00点，同比+27.1%，环比+3.9%；中国香港出境空运价格指数报价 4905.00 点，同比+28.0%，环比+4.2%；法兰克福空运价格指数报价 1312.00 点，同比+48.8%，环比+13.7%。

2.1.2 量： 2026年9 月货运执飞航班量国内航线同比上升7.47% 国际航线同比下降2.33%2026 年 9 月货运执飞航班量国内航线同比上升 7.47%，国际航线同比下降 2.33%。根据航班管家数据，2026年 9 月，国内执飞货运航班 8172架次，同比上升 7.47%；国际/港澳台地区执飞货运航班 12941 架次，同比下降 2.33%。

2.2航运港口高频动态数据跟踪

2.2.1集运运价指数同比+164.60%，干散货运价指数同比+36.86%，油运运价环比+4.25%集运：SCFI 指数报收 3687.35 点，同比增加 164.60%。2026 年 10 月 30 日，上海出口集装箱运价指数（SCFI）报收 3687.35 点，周环比+0.16%，同比+164.60%；2026 年 10 月 30 日，中国出口集装箱运价指数（CCFI）报收 1881.82 点，周环比+0.30%，同比+67.60%，分航线看，美东航线、欧洲航线、地中海航线、东南亚航线周环比 -1.03%/-0.94%/-1.03%/+1.16% ，同比+108.16%/+27.84%/+0.78%/-16.37%。2026 年 10 月 30 日，上海港出口至欧洲基本港市场运价（海运及海运附加费）为 2,370.00 美元/TEU，周环比+0.81%，同比+79.14%；上海港出口至地中海基本港市场运价（海运及海运附加费）为 3,350.00 美元/TEU，周环比+2.92%，同比+65.11%；上海港出口至美西和美东基本港市场运价（海运及海运附加费）分别为 7,479.00 美元/FEU 和 10,199.00 美元/FEU，周环比分别为-0.56%/-1.82%，同比+238.11%/+258.11%；上海港出口至波斯湾基本港市场运价（海运及海运附加费）为 6,533.00 美元/TEU，周环比+0.52%，同比+269.30%；上海港出口至澳新基本港市场运价（海运及海运附加费）为 2,526.00 美元/TEU，周环比-0.63%，同比+56.02%；上海港出口至南美基本港市场运价（海运及海运附加费）为 4,371.00 美元/FEU，周环比-13.50%，同比+101.34%。

内贸集运：内贸集运价格周环比上涨，PDCI 指数报收约 1017 点。2026 年 10 月 23 日，中国内贸集装箱运价指数（PDCI）约为 1017点，周环比+3.04%，同比-13.89%。

干散货：BDI 指数周环比+2.03%，报收 2,714.00 点。 2026 年 10 月 30 日，波罗的海干散货指数（BDI）报收 2,714.00 点，周环比+2.03%，同比+36.86%，分船型看，巴拿马型、海岬型、轻便型、轻便极限型运价指数分别报收 1,889.00/4,126.00/1,014.00/1,865.00 点，环比-10.43%/+8.84%/-0.59%/-1.17%，同比+2.16%/+40.10%/+18.60%/+39.60%。我们认为 BDI 中长期走势需要观察全球工业经济恢复情况，可以持续动态跟踪世界钢铁产量、澳大利亚和巴西铁矿石出口、中国煤炭进口等指标。

油运：中东-中国航线标准航速下的 TCE为 1,331,741美元/天，较 10月 23日上涨 4.25%。 2026年月日，中东中国航线中标准航速与经济航速的分别为美元天，较 10 月 23 日+4.25%/+4.26%，同比+980.35%/+973.16%；西非-中国航线中 VLCC 标准航速与经济航速的 TCE 分别为 790,990/765,818 美元 /天，较 10 月 23 日 +16.82%/+16.78% ，同比+505.36%/+502.19%。

2.2.2 量： 2026 年1-9 月全国港口货物 集装箱吞吐量分别为 136.39 亿吨/27502 万标箱2026年 1-9月，全国港口完成货物吞吐量 136.39亿吨，同比增长 0.70%，其中内贸货物吞吐量实现93.43亿吨，外贸货物吞吐量实现 42.96亿吨，同比增长 2.90%。完成集装箱吞吐量 27502万标箱，同比增长 4.08%。

2.3快递物流动态数据跟踪

2.3.1快递业务量及营收

2026 年 8 月快递业务量同比上升 2.70%，快递业务收入同比上升 6.90%。2026 年 8 月月度快递业务量 166.00 亿件，同比增加 2.70%，快递业务收入完成 1,271.50 亿元，同比上升 6.90%；2026 年1—8 月累计快递业务量 1,340.60 亿件，同比增加 4.60%，快递业务收入 10,289.20 亿元，同比增长7.40%。

顺丰控股：2026 年 8 月快递业务量 12.86 亿票，同比下降 8.53%，环比下降 2.94%，业务收入184.06 亿元，同比下降 1.35%，环比下降 3.87%。单票收入 14.31 元，同比上升 7.84%，环比下降0.97%。

韵达股份：2026年 8月快递业务量 21.01亿票，同比下降 2.05%，环比下降 3.27%，业务收入 44.63亿元，同比上升 8.35%，环比下降 3.88%。单票收入 2.12元，同比上升 10.42%，环比下降 0.93%。

申通快递：2026 年 8 月快递业务量 25.34 亿票，同比上升 18.00%，环比下降 2.65%，业务收入54.07 亿元，同比上升 21.95%，环比上升 0.69%。单票收入 2.13 元，同比上升 3.40%，环比上升3.40%。

圆通速递：2026 年 8 月快递业务量 28.36 亿票，同比上升 12.93%，环比下降 2.04%，业务收入58.19 亿元，同比上升 7.95%，环比下降 2.48%。单票收入 2.05 元，同比下降 4.65%，环比下降0.49%。

2.3.2 快递价格

顺丰控股：2026 年 8 月单票价格 14.31 元，同比+7.84%（+1.04 元），环比-0.97%（-0.14 元）。韵达股份：2026 年 8 月单票价格 2.12 元，同比+10.42%（+0.20 元），环比-0.93%（-0.02 元）。申通快递：2026 年 8 月单票价格 2.13 元，同比+3.40%（+0.07 元），环比+3.40%（+0.07 元）。圆通速递：2026 年 8 月单票价格 2.05 元，同比-4.65%（-0.10 元），环比-0.49%（-0.01 元）。

2.3.3快递行业市场格局

2026 年 8 月快递业品牌集中度指数 CR8 为 86.90。2026 年 8 月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8 为 86.90，同比持平，环比下降 0.11%。

韵达股份：8 月韵达的市占率为 12.66%，同比-0.61pct，环比-0.05pct。

顺丰控股：8 月顺丰的市占率为 7.75%，同比-0.95pct，环比-0.01pct。

申通快递：8 月申通的市占率为 15.27%，同比+1.99pct，环比+0.03pct。

圆通速递：8 月圆通的市占率为 17.08%，同比+1.54pct，环比+0.13pct。

2.4航空出行高频动态数据跟踪

2.4.1 10 月第四周国际日均执飞航班量同比上升 1.73% 国内日均执飞航班量同比下降2.96%

2026 年 10 月第四周国际日均执飞航班 1842.00 次，环比-2.37%，同比+1.73%。2026 年 10 月 24 日至 2026 年 10 月 30 日，国内日均执飞航班 11974.57 架次，环比-3.88%，同比-2.96%；国际日均执飞航班 1842.00 次，环比-2.37%，同比+1.73%。

国内飞机日利用率环比下降。2026年 10月 24日﹣2026年 10月 30日，中国国内飞机利用率平均为 7.18 小时/天，较上周日均下降 0.33 小时/天；窄体机利用率平均为 7.23 小时/天，较上周日均下降 0.35小时/天；宽体机利用率平均为 8.83小时/天，较上周日均下降 0.20小时/天。

2.4.2 国外航空出行动态

2026 年 10 月 26 日至 2026 年 10 月 30 日，美国国际航班日均执飞航班 1183.79 架次，周环比-3.38%，同比+8.18%。

2026 年 10 月 26 日至 2026 年 10 月 30 日，英国国际航班日均执飞航班 2,315.00 架次，周环比-11.87%，同比-5.45%。

2026 年 10 月 26 日至 2026年 10 月 30日，印尼国际航班日均执飞航班 570.00 架次，周环比+0.05%，同比+0.81%。

2026 年 10 月 26 日至 2026 年 10 月 30 日，泰国国际航班日均执飞航班 701.86 架次，周环比+10.06%，同比+3.70%。

2.4.3重点航空机场上市公司经营数据

2026年 5月春秋 ASK同比实现增长。可用座公里（ASK）方面，2026年 5月，南航、东航、吉祥、春秋、海航可用座公里分别同比增长、、、、。收入客公里（RPK）方面，东航、南航、国航 4 月收入客公里分别同比+3.79%、+2.82%、+5.83%，海航、吉祥、春秋 5月收入客公里分别同比-5.45%、+1.15%、+17.40%。

2.5公路铁路高频动态数据跟踪

2.5.1 公路整车货运流量变化

2026年 10月 19日-2026年 10月 23日，由中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查的中国公路物流运价指数为 1048.60 点，比上周回落 0.03%。分车型看，各车型指数环比小幅回落。其中，整车指数为 1054.40 点，比上周回落 0.04%；零担轻货指数为 1024.08 点，与上周基本持平；零担重货指数为 1054.21 点，比上周回落 0.05%。2026 年 10 月 19 日-2026 年 10 月 23 日，公路物流需求总体平稳，运力供给有所增长，运价指数略有回落。从后期走势看，运价指数可能总体平稳、小幅波动。根据交通运输部数据显示，10 月 19 日—10 月 25 日，全国高速公路货车通行 5628.0 万辆，环比下降 0.54%。

2026年 9月，中国公路物流运价指数为 105.1点，比上月回升 0.14%。2026年 9月份，由中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查的中国公路物流运价指数为 105.1 点，环比回升 0.14%，同比去年回升 0.06%。从月内看，第一周运价指数环比有所回升，第二至四周运价指数环比有所回落。

2.5.2铁路货运量变化

10 月 19日—10月 25日，国家铁路运输货物 8322.1 万吨，环比上升 0.53%。根据交通运输部发布数据显示，2026年 9月，全国铁路货运周转量为 3279.72亿吨公里，同比上升 5.50%。

2.5.3 蒙古煤炭流量变化

10月 26日-10月 30日，查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均 82元/吨。查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费环比持平， 10月 26日-10月 30日均值达 82元/吨。

2.6交通新业态动态数据跟踪

2.6.1 网约车运行情况

2026 年 8 月，面向乘客、与网约车平台公司共同提供服务的平台（俗称网约车聚合平台）完成3.47亿单，日均订单量环比增长 7.5%。2026年 8月，滴滴出行、曹操专车、T3出行、享道出行、花小猪出行订单数环比上月分别+1.6%/-3.7%/+9.3%/-3.0%/+11.8%。

2.6.2 制造业供应链： 理想汽车与联想PC销量数据跟踪

2026年 9月，理想汽车共交付新车约 31817辆，同比下降 6.29%。

2026 年 Q3，联想 PC 电脑出货量达 1493 万台，同比下降 22.9%，市场份额环比上升 0.4pct。据Omdia测算，联想市场份额为 25.7%，环比上升 0.4pct。

3交通运输行业上市公司表现情况

3.1 A股交通运输上市公司发展情况

A股交运上市公司为 127家；交运行业总市值为 31,861.44亿元，占总市值比例为 2.84%。截至 10月 30 日，市值排名前 10 的交通运输上市公司：中远海控（601919.SH）2,646.65 亿元、京沪高铁（601816.SH）2,544.14 亿元、顺丰控股（002352.SZ）1,641.76 亿元、招商轮船（601872.SH）1,430.00 亿元、上港集团（600018.SH）1,350.24 亿元、中国国航（601111.SH）1,044.73 亿元、中远海能（600026.SH）986.92 亿元、大秦铁路（601006.SH）965.34 亿元、南方航空（600029.SH）763.11 亿元、招商公路（001965.SZ）692.42 亿元。

周情况：本周（2026 年 10 月 26 日-2026 年 10 月 30 日），上证综指、沪深 300 涨跌幅分别为-2.48%、-2.92%，交通运输行业指数+2.44%；交通运输各个子板块来看，铁路公路+0.53%、航空机场+2.23%、航运港口+5.50%、公交-7.29%、物流+0.65%。

周交运个股涨幅前五：中远海控（601919.SH）+12.56%，中远海特（600428.SH）+12.23%，中谷物流（603565.SH）+11.16%，中国外运（601598.SH）+10.84%，上港集团（600018.SH）+8.41%。年初至今：2026 年初以来，上证综指、沪深 300 累计涨跌幅分别为-9.32%、-13.92%，交通运输指数-9.90%；交通运输各个子板块来看，铁路公路-6.26%、航空机场-35.67%、航运港口+15.08%、公交-32.09%、物流-13.50%。

年初至今交运个股累计涨幅前五：招商轮船（601872.SH）+97.22%，中远海能（600026.SH）+62.50% ，中远海特（ 600428.SH ） +61.55% ，东方银星（ 600753.SH ） +40.52% ，德邦股份（603056.SH）+37.89%。

3.2交通运输行业估值水平

3.2.1 国内交通运输行业估值水平

截至 2026年 10月 30日，交通运输行业市盈率为 13.42倍（TTM），上证 A股为 13.77倍。

3.2.2与市场其他行业相比交运行业估值水平偏低

在市场 28个一级行业中，交通运输行业的市盈率为 13.42倍（2026.10.30），处于偏下的水平。

4 投资建议

1. 重点关注高速公路板块投资机会。建议关注山东高速、四川成渝、皖通高速、招商公路、赣粤高速、中原高速、宁沪高速、粤高速、楚天高速。

2. 关注航空与高铁出行板块投资机会。推荐中国国航、南方航空、中国东航、华夏航空、京沪高铁，建议关注海航控股、春秋航空、吉祥航空。

3.推荐受益于中国高端制造出海的特种运输标的中远海特。

4. 持续关注中东局势演变下油运、集运等航运板块机会。推荐招商轮船；建议关注中远海能、招商南油、中远海控。

5.关注 BDI指数上涨趋势下干散运板块机会。推荐招商轮船，关注海通发展。

6.建议把握低空经济与自动驾驶出行赛道趋势性投资机遇。推荐中信海直，建议关注曹操出行。

7.推荐快递物流拓展国际市场投资机会。推荐顺丰控股、极兔速递；动态关注国内快递价格反内卷进程。关注中通快递、圆通速递、申通快递、韵达股份。

8.关注跨境电商物流、工程物流出海等主题投资机会。建议关注东航物流、国货航、中国外运、华贸物流、海程邦达、中创物流。

5风险提示

航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。

披露声明

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评级体系说明

以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准：

公司投资评级：

买入：预计该公司股价在未来 6-12个月内超越基准指数 20%以上；

增持：预计该公司股价在未来 6-12个月内超越基准指数 10%-20%；

中性：预计该公司股价在未来 6-12个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；

减持：预计该公司股价在未来 6-12个月内相对基准指数跌幅在 10%以上；

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

行业投资评级：

强于大市：预计该行业指数在未来 6-12个月内表现强于基准指数；

中性：预计该行业指数在未来 6-12个月内表现基本与基准指数持平；

弱于大市：预计该行业指数在未来 6-12个月内表现弱于基准指数；

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

沪深市场基准指数为沪深 300 指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普 500指数。

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