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今日聚焦
宏观税负：口径、演变与当前政策——财政政策专题研究系列之十八
国内可用小、中、大口径分别观察宏观税负演变：新世纪以来，我国政府收入增速先快于经济，后慢于经济，税负负担率整体呈先升后降态势。当前，非税收入难以持续托底，土地出让收入受地产周期制约，稳定税收是更可持续的稳税负抓手；政策重点是规范优惠、统一适用与完善征管；效果看，小口径税负初现企稳，个人所得税高增仍需主体税源配合。
摘自：宏观税负：口径、演变与当前政策——财政政策专题研究系列之十八（点击阅读原文）
发布日期：2026/11/04
分析师：张旭,李枢川
陕西拟将系统运行费纳入分时浮动，峰谷价差扩大直接利好储能受益——碳中和领域动态追踪（一百九十三）
系统运行费用高位运行是陕西此次扩大分时电价浮动范围的重要背景。储能：充电降本与放电增值双重利好，项目收益有望明显增厚。火电：影响偏中性，需观察后续年度长协价格签订情况。光伏：上网电价不变，午间消纳条件有望改善。系统运行费纳入分时浮动有望同时直接改善工商业储能和独立储能的经济性，并对峰谷价差偏低地区形成更强的边际刺激。
摘自：陕西拟将系统运行费纳入分时浮动，峰谷价差扩大直接利好储能受益——碳中和领域动态追踪（一百九十三）（点击阅读原文）
发布日期：2026/11/04
分析师：殷中枢,郝骞
报表有所修复，龙头表现较优——白酒板块2026年三季报总结
三季度白酒板块在收入与净利润的低基数下有所恢复，渠道库存的拖累逐步弱化，报表端出清或逐渐步入尾声。当前白酒板块筹码结构较优，市场风格转换下配置价值相对较高。26Q3白酒板块报表端继续出清、降幅有所收窄。26Q3单季度14家主要白酒样本公司（剔除顺鑫农业，下同）实现总营收685.11亿元、同比-9.60%，扣非归母净利润246.41亿元、同比-11.91%，收入与扣非净利润降幅相较26Q2有所收窄。
摘自：报表有所修复，龙头表现较优——白酒板块2026年三季报总结（点击阅读原文）
发布日期：2026/11/04
分析师：叶倩瑜,李嘉祺,董博文
营收盈利双双提速，息差延续企稳态势——建设银行（601939.SH、0939.HK）2026年三季报点评
建设银行发布2026年三季报，公司前三季度实现营收6389亿，同比增速为11.4%，归母净利润2742亿，同比增速6.6%，公司营收双位数高增，业绩增长进一步提速。规模稳步扩张，重点领域贷款投放景气度较高，息差延续企稳态势，非息保持双位数高增长。
摘自：营收盈利双双提速，息差延续企稳态势——建设银行（601939.SH、0939.HK）2026年三季报点评（点击阅读原文）
发布日期：2026/11/04
分析师：王一峰,赵晨阳
营收稳健增长，26Q3运营边际改善——安培龙（301413.SZ）2026年三季报点评
公司发布2026年三季报。2026Q1-3，公司实现营收9.5亿元，同比增长10.0%，归母净利润0.1亿元，同比下降86.6%；其中，2026Q3，公司实现营收3.6亿元，同比增长15.2%，归母净利润0.06亿元，同比下降79.6%。
摘自：营收稳健增长，26Q3运营边际改善——安培龙（301413.SZ）2026年三季报点评（点击阅读原文）
发布日期：2026/11/03
分析师：黄帅斌,庄晓波,陈奇凡
业绩逐季环比加速增长，前瞻布局光通信、半导体测试前沿领域——联讯仪器（688808.SH）2026年三季报点评
26Q3，公司营收25.12亿元，同比+711.40%；归母净利润14.39亿元，同比3488.07%。产品结构升级，盈利能力持续提升。26Q1-Q3，公司毛利率分别为66.76%、72.68%、77.63%，净利润率分别为24.34%、42.95%、57.27%。
摘自：业绩逐季环比加速增长，前瞻布局光通信、半导体测试前沿领域——联讯仪器（688808.SH）2026年三季报点评（点击阅读原文）
发布日期：2026/11/03
分析师：陈佳宁,汲萌,夏天宇
行业需求承压，Q3营收同比小幅下滑——慕思股份（001323.SZ）2026年三季报点评
公司发布2026年三季报，2026年前三季度实现营收37.1亿元，同比-1.3%，实现归母净利润2.4亿元，同比-47.9%；其中1Q/2Q/3Q 2026实现营收11.9/13.0/12.2亿元，同比+5.9%/-3.8%/-4.8%，1Q/2Q/3Q 2026实现归母净利润8838/9717/5790万元，同比-25.1%/-59.5%/-47.0%。
摘自：行业需求承压，Q3营收同比小幅下滑——慕思股份（001323.SZ）2026年三季报点评（点击阅读原文）
发布日期：2026/11/04
分析师：姜浩,吴子倩
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