国海策略研究 | 融资余额创年内新低——流动性周报10月第3期

报告作者：赵阳

赵阳SAC编号：S0350521080003

报告发布日期：2026年11月2日

投资要点：1.上周（2026/10/26-2026/10/30，下同）宏观资金面整体均衡偏松，央行通过公开市场操作开展逆回购净投放14110亿元。资金价格方面，短端利率上行、长端利率均下降，期限利差较上一周期（2026/10/19-2026/10/23，下同）有所收敛。

2.股市资金供给端呈结构性分化，股票ETF延续净流入高增，权益基金发行数量显著增加，融资余额创年内新低。融资净流出较多的行业为电子、通信等。股票型ETF净流入1074.86亿元。其中宽基ETF净流入的指数有沪深300、中证A500等，净流出较多的指数为中证500、上证50等；行业主题ETF净流入较多的指数为中证银行、300非银等，净流出较多的指数为半导体材料设备、科创半导体材料设备等；策略风格ETF净流入较多的指数有红利低波、红利指数等，净流出较多的指数有成长100、自由现金流等。

3.股市资金需求端呈结构性分化。股权融资规模回落至70.01亿元；限售解禁规模小幅上升至1149.87亿元；产业资本净增持30.07亿元。

风险提示：历史比较法的局限性；全球经济波动超预期；美国货币政策超预期紧缩；中国宏观经济政策超预期变化；通胀显著超预期；部分数据发布更新频率较慢难以反映最新现状；全球宏观不确定性加剧。

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