本资产评估报告依据中国资产评估准则编制

安徽航逸科技有限公司拟增资涉及其股东全部权益价值

资产评估报告

嘉学评估评报字〔2026〕8710093号

第一册（共一册）

厦门嘉学资产评估房地产估价有限公司

二零二六年十月二十七日

安徽航逸科技有限公司拟增资涉及其股东全部权益价值资产评估报告

目录

声明....1

摘要....2

正文....4

一、委托人、被评估单位和资产评估委托合同约定的其他资产评估报告使用人.4

二、评估目的....6

三、评估对象和评估范围....6

四、价值类型及其定义....8

五、评估基准日....8

六、评估依据....9

七、评估方法....12

八、评估程序实施过程和情况....18

九、评估假设....18

十、评估结论....20

十一、特别事项说明....22

十二、资产评估报告使用限制说明....24

十三、资产评估报告日....25

附件....27

附件一、资产评估汇总表或明细表....28

附件二、其他与评估有关的文件....29

声明

一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国资产评估 协会发布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。

二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定和资产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告。委托人或者其他资产评估报告使用人违反前述规定使用资产评估报告的，本资产评估机构及其资产评估专业人员不承担责任。

三、资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；除此之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。

四、资产评估报告使用人应该正确理解评估结论，评估结论不等同于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。

五、资产评估报告使用人应当关注评估结论成立的假设前提、资产评估报告特别事项说明和使用限制。

六、本资产评估机构及资产评估专业人员遵守法律、行政法规和资产评估准 则，坚持独立、客观、公正的原则，并对所出具的资产评估报告依法承担责任。

七、评估对象涉及的资产、负债清单由委托人、被评估单位申报并经其采用签名、盖章或者法律允许的其他方式确认；委托人和相关当事人依法对其提供资料的真实性、完整性、合法性负责。

八、本资产评估机构与资产评估专业人员与资产评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；与相关当事人没有现存或者预期的利益关系，对相关当事人不存在偏见。

九、资产评估师已对资产评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调查；对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验。并对已经发现的问题进行了如实披露，且已提请委托人及相关当事人完善产权以满足出具资产评估报告的要求。

十、本资产评估机构出具的资产评估报告中的分析、判断和结果受资产评估报告中假设和限定条件的影响或限制，资产评估报告使用人应当充分考虑资产评估报告中载明的假设、限制条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。

安徽航逸科技有限公司拟增资涉及其股东全部权益价值资产评估报告

摘要

嘉学评估评报字〔2026〕8710093号

重要提示

以下内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估业务的详细情况和正确理解评估结论，应当阅读资产评估报告正文。

厦门嘉学资产评估房地产估价有限公司接受安徽航逸科技有限公司（以下简称“航逸科技”）的委托，对其股东全部权益在评估基准日的市场价值进行了评估。现将资产评估报告内容摘要如下：

评估目的：航逸科技拟增资，需聘请资产评估机构对其股东全部权益价值进 行评估。

评估对象：航逸科技的股东全部权益价值。

评估范围：航逸科技于评估基准日时的全部资产及负债。

评估基准日：2026 年8月31 日。

价值类型：市场价值。

评估方法：资产基础法和收益法。

评估结论：在公开市场和持续经营的前提下，在本资产评估报告有关假设条件下，在本资产评估报告特别事项说明和使用限制下，选取收益法评估结果作为最终评估结论，纳入本次评估范围的航逸科技的股东全部权益价值玖仟玖佰零玖万柒仟肆佰元整（RMB9,909.74 万元）。

本资产评估报告使用人在应用评估结论时应当充分考虑和判断资产评估报告中载明的假设、限定条件、特别事项说明对评估结论的影响。

本资产评估报告只能由资产评估报告载明的资产评估报告使用人使用，并且只能用于资产评估报告载明的评估目的和用途。除依据法律需公开的情形外，未征得本资产评估机构同意，资产评估报告的内容不得被摘抄、引用或披露于公开

媒体。

本资产评估报告评估结论的有效期通常为一年，从评估基准日起计算，即从2026 年 8月31 日至2027 年 8月30 日。超过一年，或虽未超过一年，但评估对象的市场价格标准出现较大波动，不能采用本资产评估报告结论。

本资产评估报告日为2026 年10 月27 日。

安徽航逸科技有限公司拟增资涉及其股东全部权益价值资产评估报告正文

嘉学评估评报字〔2026〕8710093号

安徽航逸科技有限公司：

厦门嘉学资产评估房地产估价有限公司接受贵公司的委托，根据有关法律、行政法规和资产评估准则的规定，坚持独立、客观、公正的原则，采用资产基础法和收益法，按照必要的评估程序，对安徽航逸科技有限公司拟实施的增资行为涉及其股东全部权益在2026年8月31日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下：

一、委托人、被评估单位和资产评估委托合同约定的其他资产评估报告使用人

(一)委托人暨被评估单位概况

1、企业简介

公司名称：安徽航逸科技有限公司（以下简称“航逸科技”）

统一社会信用代码：91340207MAEQBK860H

住所：安徽省芜湖市鸠江区鸠江经济开发区官陡门路259 号

法定代表人：孙耀忠

注册资本：5000 万元人民币

企业类型：有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）

经营范围：一般项目：信息系统集成服务；智能控制系统集成；数字技术服务；通信设备制造；通用设备制造（不含特种设备制造）；专用设备制造（不含许可类专业设备制造）；智能机器人的研发；云计算设备制造；制冷、空调设备制造；通用零部件制造；泵及真空设备制造；电子（气）物理设备及其他电子设备制造；电子专用设备制造；计算机软硬件及外围设备制造；电子元器件与机电组件设备制造；计算器设备制造；电力设施器材制造；机械电气设备制造；城市轨道交通设备制造；船用配套设备制造；机械设备研发；家用电器制造；环境保护专用设备制造；进出口代理；技术进出口；货物进出口（除许可业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目）

2、历史沿革

航逸科技，是飞龙汽车部件股份有限公司出资组建的有限责任公司，于2025年7月成立，成立时的注册资本为5000万元人民币，飞龙汽车部件股份有限公司缴纳出资额5000万元人民币。

截至评估基准日，航逸科技实收资本为5000 万元人民币，股东认缴出资额、实缴出资额和实缴出资比例如下：

3、公司经营管理结构

航逸科技已建立现代化的企业组织架构，目前公司下设管理部、开发部、项目管理办公室、采购管理部等共十个部门。基准日时的组织架构图如下：

4、公司资产、财务及经营状况

近1 年及基准日资产、财务及经营状况如下表：

公司资产、负债及经营业绩

金额单位：人民币万元

(二)委托人和被评估单位之间的关系

本次评估的委托人和被评估单位均为航逸科技。

(三)资产评估委托合同约定的其他资产评估报告使用人概况

资产评估报告使用人包括委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人。资产评估委托合同未约定其他资产评估报告使用人。

二、评估目的

航逸科技拟增资，需聘请资产评估机构对其股东全部权益价值进行评估。

本评估结论仅供委托人拟增资这一经济行为作价值参考。不得作为其他经济目的、其他用途使用，不得与其他资产评估报告混用。资产评估报告使用人只能基于本次评估目的而使用本报告评估结论，不得拆零使用，不得使用评估结论对应的中间过程或中间内容。

三、评估对象和评估范围

(一)根据航逸科技的委托，本次评估对象为航逸科技股东全部权益价值。

(二)本次评估范围为航逸科技评估基准日时的全部资产及负债。评估范围具体包括：

1、航逸科技于2026年8月31日资产负债表上列示的资产及负债，具体如下表所示：

金额单位：人民币万元

上表的账面值已经中国注册会计师审计（具体详见容诚会计师事务所（特殊普通合伙）“容诚审字[2026]200F3043号”《审计报告》）。

2、企业申报的表外资产的类型、数量

根据航逸科技申报的资料，截至2026年8月31日，航逸科技账面未记录的无形资产包括2项商标权和1项专利权，商标权和专利权的研发成本企业均费用化处理，情况如下：

（1）商标权

序号	商标注册证编号	商标名称	商标类别	注册日期	有效期截止日	资产取得方式
1	第86883517A号		9类、7类、37类	2026/4/28	2036/4/27	自己注册
2	第86881110号	航逸	37类、35类	2026/5/14	2036/5/13	自己注册

（2）专利权

根据航逸科技的申报资料，除上述账面未记录的无形资产外，本次评估范围没有涉及其他的表外项目。

(三)引用其他机构出具的报告结论所涉及的资产类型、数量和账面金额

本次评估利用了委托人提供的航逸科技评估基准日的审计报告作为评估依据，该审计报告由容诚会计师事务所（特殊普通合伙）出具，报告号为“容诚审字[2026]200F3043 号”，出具日期为 2026 年 10 月 27 日，报告结论为标准无保留意见。经该审计报告审计后的航逸科技评估基准日资产总额为13,753.62 万元，负债总额为 9,425.96 万元，所有者权益为 4,327.66 万元。2026 年 1-8 月营业收入为 4,315.71 万元，利润总额为-330.49 万元，净利润为-325.22 万元。

除此之外，不存在引用其他机构出具的报告结论之情形。

四、价值类型及其定义

本次资产评估的价值类型为市场价值。

市场价值是在适当的市场条件下，自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。

本次评估选择市场价值作为评估结论的价值类型，主要考虑了以下因素：

（一）评估目的：本次评估的目的为仅供委托人拟增资这一经济行为作价值参考，是一个正常的市场经济行为，市场价值能为经济行为各方所接受；

（二）市场条件：本评估项目对市场条件并无特别限制和要求；

（三）评估对象：本评估项目对评估对象并无特别限制和要求；

（四）价值类型与评估假设的相关性：本次评估的评估假设是基于模拟完全公开和充分竞争的市场而设定的，设定评估假设条件的目的在于排除非市场因素和非正常因素对评估结论的影响。

五、评估基准日

本项目资产评估基准日是2026年8月31日。

选择会计期末作为评估基准日，能够全面反映评估对象资产及负债的整体情况。

本次资产评估工作中，资产评估范围的界定、评估价格的确定、评估参数的选取等，均以该日之企业内部财务报表、外部经济环境以及市场情况确定。本资产评估报告中一切取价标准均为评估基准日有效的价格标准。

六、评估依据

本次资产评估遵循的评估依据主要包括法律法规依据、评估准则依据、资产权属依据，及评定估算时采用的取价依据和其他参考资料等，具体如下：

(一)法律法规依据

1、《中华人民共和国资产评估法》（第十二届全国人民代表大会常务委员会第二十一次会议，2016 年12 月1日起施行）；

2、《中华人民共和国证券法》（2019 年 12 月 28 日第十三届全国人民代表大会常务委员会第十五次会议第二次修订，2020 年3 月1日起施行））；

3、《中华人民共和国公司法》（第十四届全国人民代表大会常务委员会第七次会议修改，2024 年7 月1日起施行）；

4、《中华人民共和国土地管理法》（第十三届全国人民代表大会常务委员会第十二次会议修改，2020 年 1月1日起施行）；

5、《中华人民共和国城市房地产管理法》（第十三届全国人民代表大会常务委员会第十二次会议修改，2020 年1 月1日起施行）；

6、《中华人民共和国增值税法》（2024 年 12 月 25 日第十四届全国人民代表大会常务委员会第十三次会议通过，2026 年1月1 日起施行）；

7、《中华人民共和国增值税法实施条例》（国务院第 826 号令，2026 年 1月 1日起施行）；

8、《中华人民共和国企业所得税法》（第十三届全国人民代表大会常务委员会第七次会议修改，2018 年 12 月29 日起施行）；

9、《中华人民共和国印花税法》（2021 年6月10 日由第十三届全国人民代表大会常务委员会第二十九次会议通过，2022 年7 月1日起施行）；

10、《中华人民共和国城市维护建设税法》（第十三届全国人民代表大会常务委员会第二十一次会议，2021 年9 月1日起施行）；

11、《中华人民共和国民法典》（第十三届全国人民代表大会第三次会议，2021 年 1月1日起施行）；

12、《中华人民共和国商标法》（第十三届全国人民代表大会常务委员会第十次会议修改，2019 年11 月1日起施行）；

13、《中华人民共和国专利法》（第十三届全国人民代表大会常务委员会第二十二次会议修改，2021 年 6月1日起施行）；

14、《中华人民共和国市场主体登记管理条例》（国务院令第746 号，2022年 3月 1日起施行）；

15、《中华人民共和国市场主体登记管理条例实施细则》（国家市场监督管理总局令第52 号，2022 年3月1日起施行）；

16、其他与评估工作相关的法律、法规和规章制度等。

(二)准则依据

1、《资产评估基本准则》（财资〔2017〕43 号）；

2、《资产评估职业道德准则》（中评协〔2017〕30 号）；

3、《资产评估执业准则——资产评估报告》（中评协〔2018〕35号）；

4、《资产评估执业准则——资产评估程序》（中评协〔2018〕36号）；

5、《资产评估执业准则——资产评估档案》（中评协〔2018〕37号）；

6、《资产评估执业准则——企业价值》（中评协〔2018〕38号）；

7、《资产评估执业准则——资产评估方法》（中评协〔2019〕35 号）；

8、《资产评估执业准则——资产评估委托合同》（中评协〔2017〕33 号）；

9、《资产评估执业准则——利用专家工作及相关报告》（中评协〔2017〕35号）；

10、《资产评估执业准则——知识产权》（中评协〔2023〕14 号）；

11、《资产评估执业准则——无形资产》（中评协〔2017〕37 号）；

12、《资产评估执业准则——不动产》（中评协〔2017〕38 号）；

13、《资产评估执业准则——机器设备》（中评协〔2017〕39 号）；

14、《资产评估机构业务质量控制指南》（中评协〔2017〕46 号）；

15、《资产评估价值类型指导意见》（中评协〔2017〕47 号）；

16、《资产评估对象法律权属指导意见》（中评协〔2017〕48 号）；

17、《专利资产评估指导意见》（中评协〔2017〕49 号）；

18、《商标资产评估指导意见》（中评协〔2017〕51 号）；

以及相关的准则、指南、指导意见及其释义、讲解。

(三)资产权属依据

1、不动产权证书；

2、机动车行驶证；

3、设备的购置发票及相关产权证明文件；

4、专利证书；

5、商标注册证；

6、其他权属证明文件。

(四)取价依据

1、航逸科技2025年及评估基准日会计报表、审计报告及其提供的财务会计、经营方面的资料；

2、航逸科技提供的未来 5年1期的盈利预测相关资料；

3、国家有关部门发布的统计资料和技术标准资料、政策文件；

4、本资产评估机构收集的有关询价资料和参数资料；

5、《资产评估常用方法与参数手册》（机械工业出版社，2011 年）；

6、iFinD 金融数据终端；

7、《2026机电产品价格信息查询系统》（机械工业信息研究院编辑、机械工业出版社有限公司，2026年 1月1日出版）；

8、《中华人民共和国车辆购置税法》（第十三届全国人民代表大会常务委员会第七次会议，2019 年7月 1日起施行）；

9、《财政部 税务总局 工业和信息化部 交通运输部关于节能新能源车船享受车船税优惠政策的通知》（财税〔2018〕74 号）；

10、《机动车强制报废标准规定》（商务部、发改委、公安部、环境保护部令 2012 年第12 号，2013 年 5月1日起施行）；

11、中国国债收益率（中国债券信息网公布的评估基准日2026 年8月31 日的十年期国债到期收益率）；

12、贷款市场报价利率（由中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心2026年 8月 20 日公布的LPR数据）；

13、《2026 年芜湖市政府性基金目录清单》（芜湖市人民政府，2026 年9月7 日发布）；

14、《建筑结构可靠性设计统一标准》（GB50068-2018）；

15、《安徽省人民代表大会常务委员会关于安徽省契税具体适用税率等事项的决定》（2021 年 7 月 23 日安徽省第十三届人民代表大会常务委员会第二十八次会议通过）。

(五)其他参考资料

1、《监管规则适用指引——评估类第1 号》；

2、《监管规则适用指引——评估类第2 号》；

3、资产评估专业人员现场勘查、记录等；

4、厦门嘉学资产评估房地产估价有限公司收集的其他有关资料。

七、评估方法

(一)评估方法的选择

根据《资产评估执业准则——企业价值》第十七条规定，执行企业价值评估业务，应当根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集等情况，分析收益法、市场法和成本法（资产基础法）三种资产评估基本方法的适用性，选择评估方法。

企业价值评估中的收益法，是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象价值的评估方法。采用收益法评估企业价值必须具备三个前提：一是被评估单位的未来收益可以合理预期并用货币计量；二是预期收益所对应的风险能够度量；三是收益期限能够确定或者合理预期。资产评估专业人员能够获取航逸科技的未来经营规划、预测其未来收益及风险所需的必要资料，具备采用收益法实施评估的操作条件，本次评估可以采用收益法。

企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。市场法常用的两种具体方法是上市公司比较法和交易案例比较法。上市公司比较法是指获取并分析可比上市公司的经营和财务数据，计算价值比率，在与被评估单位比较分析的基础上，确定评估对象价值的具体方法。交易案例比较法是指获取并分析可比企业的买卖、收购及合并案例资料，计算价值比率，在与被评估单位比较分析的基础上，确定评估对象价值的具体方法。选择和使用市场法必须具备两个前提：一是评估对象的可比参照物具有公开的市场，以及活跃的交易；二是有关交易的必要信息可以获得。鉴于市场近期无足够的与航逸科技在行业和资产规模相同或相似的可比交易案例及可比上市公司，不具备采用市场法评估的条件。

企业价值评估中的资产基础法，是指以被评估单位评估基准日的资产负债表为基础，合理评估企业表内及可识别的表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。采用资产基础法评估企业价值必须具备两个前提：一是被评估单位能够对资产负债表表内及表外的各项资产、负债进行识别；二是资产评估专业人员能够对被评估单位的各项资产、负债分别进行评估。由于航逸科技的各项资产、负债根据会计政策、企业经营等情况可以合理加以识别，评估中有条件针对各项资产、负债的特点选择适当、具体的评估方法，并具备实施这些评估方法的操作条件，本次评估可以采用资产基础法。

综上，本次选择采用资产基础法和收益法进行评估，并采用收益法评估结果为最终评估结论。

(二)资产基础法介绍

企业价值评估中的资产基础法，是指以被评估单位评估基准日的资产负债表为基础，合理评估企业表内及可识别的表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。具体模型如下：

股东全部权益价值＝全部资产评估值－全部负债评估值

(三)收益法介绍

运用收益法评估企业价值过程中，收益折现模型通常选用现金流折现模型。现金流折现模型具体包括企业自由现金流折现模型和股权自由现金流折现模型这两类，一般情况下，这两类自由现金流折现模型是等价的。

本项目选用企业自由现金流量折现模型，即以企业自由现金流为收益口径进行折现求取企业整体价值，在此基础上减去付息债务的价值，得到股东全部权益价值。若被评估单位于评估基准日存在非经营性资产、溢余资产和非经营性负债，还应加计非经营性资产、溢余资产和非经营性负债净额。具体计算公式如下：

式中：

OV——企业整体价值；

EV——股东全部权益价值；

D——付息债务；

n——详细预测期；

mathrm F C F F _ mathrm t ——第t年的企业自由现金流；

mathrm W A C C _ n +1 ——第n+1期的加权平均资本成本；

sum mathrm C _ i ——非经营性资产、溢余资产和非经营性负债净额；

mathrm N O P A T _ n +1 ——第n+1期的税后净营业利润；

ROIC——投入资本回报率；

g——收益增长率；

mathrm D F _ t ——第t期的折现系数。

其中，预测期各年期折现系数按以下公式计算：

式中：

F——预测期首期的年数，即预测期首期月数除以12的值。

其中，折现率的确定过程如下：

本项目选用的收益法评估模型为企业自由现金流量折现模型，折现率应与收益口径保持一致，因此，应采用加权平均资本成本计算折现率，具体过程如下：

1、股权资本成本

采用资本资产定价模型测算股权资本成本，计算公式为：

式中：

mathrm R _ e ——股权资本成本；

mathrm R _ f ——无风险报酬率；

β——企业风险系数，指相对于市场收益率的敏感度；

mathrm R _ mathrm m ——市场的预期报酬率；

mathrm ( R _ m - R _ f ) ——市场风险溢价；

mathrm R _ mathrm S. ——企业特有风险调整系数。

（1） 无风险报酬率

无风险报酬率是投资无风险资产所获得的投资回报率，表示即使在风险为零时，投资者仍期望就资本的时间价值获得的补偿。无风险报酬率通常选取与企业收益期相匹配的中长期国债的市场到期收益率，通常收益期在10年以上的企业选用距评估基准日10年的长期国债到期收益率，收益期在10年以下的企业选用距评估基准日对应年限的长期国债到期收益率。本项目收益期为永续期，因此选用评估基准日已发行的剩余期限为十年期国债到期收益率的平均水平作为无风险报酬率。

（2） 系数

系数是衡量一种证券或一个投资组合相对于总体市场的波动性的一种风险评价工具。本项目中，通过在公开交易市场中选择与被评估单位类似的公司作为可比公司，使用可比公司的 系数并经一定的调整后间接地得出被评估单位的系数，主要步骤如下：

1 查询可比上市公司的调整后 系数。具体是通过查询 iFinD 金融数据终端，取得可比上市公司经平滑调整后的 系数。

2 将可比上市公司调整后 系数去财务杠杆，得出可比上市公司调整后无财务杠杆 系数。换算公式如下：

式中：

beta _ mathrm u ——可比上市公司调整后无财务杠杆 系数；

beta _ mathrm t ——可比上市公司调整后有财务杠杆 系数；

t——企业所得税税率；

mathrm D _ mathrm i ——可比公司的付息债务；

mathrm E _ i ——可比公司的权益资本。

3 根据可比上市公司调整后无杠杆 系数和被评估单位的资本结构，计算得出被评估单位的有财务杠杆 系数。计算公式如下：

式中：

beta _ mathrm e ——被评估单位有财务杠杆 系数；

mathrm D _ mathrm m ——被评估单位的付息债务；

mathrm E _ mathrm m. ——被评估单位的权益资本。

在计算资本结构过程中，权益资本和债务资本的价值指市场价值。评估企业股权价值的过程中需要确定资本结构，而确定资本结构的前提又要知晓企业股权价值，因此，资本结构与企业股权价值互为条件，形成循环推导问题。对该循环推导问题，通过迭代法进行解决。

（3）市场风险溢价

市场风险溢价也称为股权超额风险回报率（ERP），是对于一个充分风险分散的市场投资组合，投资者所要求的高于无风险报酬率的回报率。因此，需首先得出市场所期望的收益率，再计算对应的无风险收益率。

因股票价格是波动的，存在不确定性，为合理稀释由于股票非系统波动所产生的干扰，需要估算一定长度年限股票投资的平均收益率，以最大程度地降低股票非系统波动所可能产生的差异。基于我国股市波动特征的考虑，我们获取了2010年至2025年“沪深300”指数每年年底的成分股及其数据，选取其中上市时间在10年及以上的成分股，计算股票市场收益率的几何平均值，作为该年度的市场期望收益率。再将各年度市场期望收益率的平均值，作为市场期望收益率。

以每年的国债到期收益率作为该年度的无风险收益率。国债的选择标准是每年年末距国债到期日剩余年限10年，以选定的国债到期收益率的平均值作为每年年末的无风险收益率。

将市场期望收益率减去无风险收益率，得出市场风险溢价。

（4）企业特定风险调整系数

企业特定风险调整系数是衡量被评估单位与可比上市公司风险差异的一个指标。本次评估，将被评估单位的企业特定风险调整系数进一步细化为规模溢价和企业其他特定风险溢价。

①规模溢价

规模溢价可以用规模超额收益率来衡量。参考美国Grabowski-King研究的思路，对沪、深两市上市公司的相关数据进行了分析研究，将样本点按净资产账面价值进行排序并分组，得到的数据采用线性回归分析的方式得出规模超额收益率与净资产账面价值之间的回归方程：

Rs=3.139%-0.2485%×NB

Rs：规模超额收益率；

NB：净资产账面价值（亿元）（NB≤10亿）。

②企业其他特定风险溢价

本次评估，企业其他特定风险主要为经营特别风险，具体指公司经营因素导致公司盈利水平变化，从而使投资者预期收益下降的可能。经营特别风险主要受公司本身的管理水平、技术能力、经营方向、产品结构等内部因素影响。一般认为，上市公司在公司治理结构和公司治理环境方面优于非上市公司，与作为上市公司的对比公司而言，被评估单位在治理结构等方面存在管理水平、技术能力上的风险。企业特定风险调整系数计算公式如下：

企业特定风险调整系数=规模超额收益率+企业其他特定风险超额收益率

2、债务资本成本

债务资本成本是债权人期望的、与其承担风险相匹配的回报率。本次评估中，经综合考量被评估单位的经营风险、市场融资环境、资本结构以及债务的期限结构等因素，确定被评估单位的债务资本成本。

3、加权平均资本成本

加权平均资本成本（WACC）是指将企业来自于各种渠道的资本成本，按照各自在总资本中的比重进行加权平均。加权平均资本成本的计算公式为：

上式中：

mathrm R _ e ——权益资本的投资回报率；

mathrm R _ d ——债务资本的投资回报率；

T——企业所得税税率。

在计算资本结构过程中，权益资本和债务资本的价值指市场价值。评估企业股权价值的过程中需要确定资本结构，而确定资本结构的前提又要知晓企业股权价值，因此，资本结构与企业股权价值互为条件，形成循环推导问题。对该循环

推导问题，通过迭代法进行解决。

八、评估程序实施过程和情况

本次评估于2026年9月下旬开始进行前期工作，2026年9月21日进驻现场，最终于2026年10月27日形成评估结论。整个评估工作分五个阶段进行：

(一)评估前期准备工作阶段：明确业务基本事项、接受项目委托、确定评估目的、评估对象及范围、评估基准日，拟定评估计划；

(二)资产核实阶段：指导被评估单位清查资产、准备评估资料，现场调查、收集整理评估资料、核实资产与验证资料；

(三)评定估算阶段：选择恰当的评估方法、收集市场信息和评估计算；

(四)评估汇总及提交报告阶段：评估结果汇总与分析、撰写报告、内部审核。并与委托人就报告内容进行沟通，独立分析后，形成最终评估结论，向委托人提交正式资产评估报告。

(五)整理归集评估档案。

九、评估假设

本次评估中，资产评估专业人员遵循了以下评估假设：

(一)一般假设

1、交易假设

交易假设是假定所有待评估资产已经处在交易的过程中，资产评估专业人员根据待评估资产的交易条件等模拟市场进行评估。交易假设是资产评估得以进行的一个最基本的前提假设。

2、公开市场假设

公开市场假设，是指资产可以在充分竞争的市场上自由买卖，其价格高低取决于一定市场的供给状况下独立的买卖双方对资产的价值判断。公开市场假设是对拟进入的市场条件以及资产在较为完善市场条件下接受何种影响的一种假定说明或限定。

所谓公开市场，是指一个有众多买者和卖者的充分竞争性的市场。在这个市场上，买者和卖者的地位是平等的。资产交易双方都有获取足够市场信息的机会和时间，买卖双方的交易行为都是自愿的、理智的，而非在强制或受限制的条件下进行的。买卖双方都能对资产的功能、用途及其交易价格等做出理智的判断。

公开市场假设以资产在市场上可以公开买卖为基础。

3、持续经营假设

持续经营假设是指假设一个经营主体的经营活动可以连续下去，在未来可预测的时间内该主体的经营活动不会中止或终止。

假设一个经营主体是由部分资产和负债按照特定目的组成，并且需要完成某种功能，实际就是假设经营主体在未来可预测的时间内将会继续按照这个特定目的，继续该特定功能。

(二)特殊假设

1、现时中国境内或对被评估单位业务有重大影响的国家或地区的政治、法律、财政、市场或经济情况将无重大变化。

2、被评估单位的营运及业务将不会受任何不可抗力事件或不能控制的不可预测因素的影响而严重中断，包括但不限于出现战争、军事事件、自然灾害或重大灾难（如水灾及台风）、疫症或严重意外。

3、被评估单位的经营管理层是尽职尽责的，现有经营范围不发生重大变化，被评估单位的内部控制制度是有效且完善的，风险管理措施是充分且恰当的。

4、委托人及被评估单位提供的基础资料和财务资料是真实、准确、完整的；纳入评估范围的各项资产是真实、准确的，其权属清晰、合法并完整地均归属于被评估单位；被评估单位出具的资产权属证明文件合法有效；被评估单位各项资产的减值准备计提充分。

5、被评估单位已完全遵守现行的国家及地方性相关的法律、法规；被评估单位资产使用及营运所需由有关地方、国家政府机构、团体签发的一切执照、使用许可证、同意函或其他法律性或行政性授权文件于评估基准日时均在有效期内正常合规使用。

6、被评估单位对所有有关的资产所做的一切改良是遵守所有相关法律条款和有关上级主管机构在其他法律、规划或工程方面的规定的。

7、所有重要的及潜在的可能影响价值的因素都已由委托人或被评估单位向我们充分揭示。

8、未来财务信息预测中所采用的会计政策与被评估单位以往各年及撰写本资产评估报告时所采用的会计政策在所有重大方面一致。

9、中国境内或对被评估单位业务有重大影响的国家或地区所执行的税赋、

税率等政策无重大变化。

10、被评估单位业务未来的发展与现时制定的发展战略、经营方针和经营方式基本保持不变。

11、未来的业务收入能基本按计划回款，不会出现重大的坏账情况。

12、被评估单位相关租赁事项可按合同约定持续租赁。

13、被评估单位研发费用加计扣除优惠政策持续有效、执行口径不变。

资产评估专业人员根据资产评估的要求，认定这些前提假设条件在评估基准日时成立，当未来经济环境发生较大变化时资产评估专业人员将不承担由于前提条件的改变而推导出不同评估结论的责任。

当前述假设条件不成立时，除下述一种情形外，本资产评估报告失效：若实际情况与前述假设条件的差异属可准确量化事项且便于调整的，在资产评估目的实现时，委托人应提请本资产评估机构对资产评估结论作相应调整。

十、评估结论

纳入本次评估范围的航逸科技的账面价值为资产13,753.62万元、负债9,425.96万元、所有者权益4,327.66万元。

我们根据国家有关资产评估的法律、法规、规章和评估准则，本着独立、客观、公正的原则，履行了资产评估法定的和必要的程序，分别采用资产基础法和收益法，对航逸科技纳入评估范围的资产及负债实施了实地勘查、市场调查、询证和评估计算，得出如下结论：

(一)资产基础法评估结果

采用资产基础法，截至评估基准日2026年8月31日，纳入本次评估范围的航逸科技的评估价值为：总资产评估值为人民币壹亿伍仟伍佰叁拾柒万贰仟陆佰元整（RMB15,537.26万元），增值率12.97%；总负债评估值为人民币玖仟肆佰贰拾伍万玖仟陆佰元整（RMB9,425.96万元），差异率0.00%；航逸科技股东全部权益价值为人民币陆仟壹佰壹拾壹万叁仟元整（RMB6,111.30万元），评估增值1,783.64万元，增值率41.21%。具体如下表所示：

金额单位：人民币万元

资产基础法评估结果详细情况见资产评估明细表。

(二)收益法评估结果

采用收益法，截至评估基准日2026年8月31日，纳入本次评估范围的航逸科技的股东全部权益价值为人民币玖仟玖佰零玖万柒仟肆佰元整（RMB9,909.74万元），评估增值额5,582.08万元，增值率128.99%。

(三)两种方法评估结果的差异分析

本次评估采用收益法得出的股东全部权益价值为9,909.74万元，比资产基础法测算得出的股东全部权益价值6,111.30万元，高了3,798.44万元，高62.15%。两种评估方法差异的原因主要是：

1、资产基础法评估是以资产的成本重置为价值标准，反映的是资产投入（购建成本）所耗费的社会必要劳动，这种购建成本通常将随着国民经济的变化而变化；

2、收益法评估是以资产的预期收益为价值标准，反映的是资产的经营能力（获利能力）的大小，这种获利能力通常受到宏观经济、政府控制以及资产的有效使用等多种条件的影响。

综上所述，从而造成两种评估方法产生差异。

(四)评估结果的最终选取

在上述两种方法评估结果差异分析基础上，结合评估目的、不同评估方法所使用数据的质量和数量等因素来选取最终评估结果。具体考虑了以下因素：

1、从评估目的来看，本次评估是为委托人拟增资提供价值参考，被评估单位的价值主要取决于其未来预期能带来的收益；

2、从评估范围来看，收益法评估结果涵盖了企业账内和账外有效资源价值，价值内涵更为完整。收益法不仅能够体现企业各项资产负债组合成为一个有机整体持续经营的总体收益能力，还体现了未在财务报表上体现的如销售网络、客户关系、品牌等对盈利能力的贡献。

基于上述原因，本次评估我们最终采用收益法的评估结果，即本资产评估报告最终评估结论表述如下：

经评估，截至评估基准日2026年8月31日，在公开市场和持续经营的前提下，在本资产评估报告有关假设条件下，在本资产评估报告特别事项说明和使用限制下，并基于市场价值的价值类型，经本资产评估报告程序和方法，纳入本次评估范围的航逸科技股东全部权益价值为人民币玖仟玖佰零玖万柒仟肆佰元整（RMB9,909.74万元）。

本资产评估报告使用人在应用评估结论时应注意特别事项对评估结论的影响。

十一、特别事项说明

本资产评估报告使用人应注意特别事项对评估结论的影响，并在此特别提请资产评估报告使用人予以关注。

（一）权属资料等评估资料不完整或者存在瑕疵的情形

纳入本次评估范围内的一项房屋建筑物截至评估基准日时，尚未办理相关权属证书，航逸科技承诺资产归其所有，其面积或数量均系由被评估单位提供，其合法性、准确性和完整性由其负责。具体明细如下：

对于因该部分资产权属可能造成的纠纷与本资产评估机构无关。

（二）委托人未提供的其他关键资料情况无。

（三）未决事项、法律纠纷等不确定因素

1、抵押担保事项

无。

2、租赁事项

无。

无。

3、或有负债（或有资产）事项

4、涉及法律纠纷事项

无。

（四）评估程序受限的有关情况、评估机构采取的弥补措施及对评估结论影 响的情况 无。

（五）重要的利用专家工作及相关报告情况

我们利用了容诚会计师事务所（特殊普通合伙）出容诚审字[2026]200F3043号”《审计报告》（审计意见类型：标准无保留意见），以证实委托人及被评估单位提供的评估范围内各项资产、负债账面值的真实性、合法性、完整性。我们的评估工作不能减轻、替代、消除委托人和被评估单位可能存在的会计责任。

（六）重大期后事项

1、评估基准日至资产评估报告日之间可能对评估结论产生影响的事项

委托人与被评估单位没有提供，我们也未能获悉或发现有对评估结论产生影响的重大期后事项。

2、在评估基准日以后的报告有效期内，如果资产数量及作价标准发生变化

时，应按以下原则处理：

（1）当资产数量发生变化时，应根据原评估方法对资产数额进行相应调整；

（2）当资产价格标准发生变化且对评估结论产生明显影响时，委托人应及 时聘请有资格的资产评估机构重新确定评估价值；

（3）对评估基准日后，资产数量、价格标准的变化，委托人在资产实际作价时应给予充分考虑，进行相应调整。

（七）其他需要说明的问题

1、本次评估未考虑评估增值而产生的相关税费。对评估对象所涉及到的所有税费，在评估目的实现时，应由税务机关根据国家税法的规定据实征收，并由税法规定的纳税人承担，具体税额在本次资产评估报告中未作调整。在评估目的实现时，所有税费应以主管税务部门核定数字为准，主管税务部门核定金额与账面记载不符时，应据之调整评估结论。

2、本资产评估报告评估结论是对 2026 年 8 月 31 日这一基准日所评估股东全部权益价值的客观公允反映，本资产评估机构对这一基准日以后该股东全部权益价值发生的重大变化不负任何责任。

3、本资产评估报告含有若干附件，附件是本资产评估报告之重要组成部分，与本资产评估报告正文具有同等法律效力，且附件与报告正文配套使用方有效。

本资产评估报告使用人应注意特别事项对评估结论的影响。

十二、资产评估报告使用限制说明

（一）资产评估报告使用范围

1、资产评估报告的使用人

资产评估报告仅供资产评估委托合同约定和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用。

2、资产评估报告的用途

委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定和资产评估报告载明的使用目的及用途使用资产评估报告。

3、评估结论的使用有效期

根据现行有关规定，本资产评估报告有效期通常为一年，自评估基准日2026年 8 月31 日起计算，至 2027 年 8月 30 日止。通常，只有当评估基准日与经济行为实现日相距不超过一年时，才可以使用资产评估报告。超过一年，或虽未超过一年，但评估对象的价格标准出现较大波动，不能采用本资产评估报告结论。

4、资产评估报告的摘抄、引用或披露

（1）未经委托人书面许可，资产评估机构及其资产评估专业人员不得将资产评估报告的内容向第三方提供或者公开，法律、行政法规另有规定的除外。

（2）未征得本资产评估机构同意，资产评估报告的内容不得被摘抄、引用 或者披露于公开媒体，法律、行政法规另有规定以及相关当事人另有约定的除外。

（二）委托人和其他资产评估报告使用人未按照法律、行政法规规定和资产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告的，本资产评估机构及其资产评估专业人员不承担责任。

（三）除委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。

（四）资产评估报告使用人应该正确理解评估结论，评估结论不等同于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。

（五）本次评估结论是反映评估对象在本资产评估报告所列示的评估假设条件下，为本次评估目的，根据公开市场的原则提出的公允估值意见，没有考虑将来可能承担的抵押、担保事宜，以及特殊的交易方可能压低或追加付出的价格等对评估价值的影响。当前述条件以及评估假设等发生变化时，评估结论一般会失效。本资产评估机构不承担由于这些条件的变化而导致评估结论失效的相关法律责任。

（六）本资产评估机构对本资产评估报告拥有最终解释权。

十三、资产评估报告日

资产评估报告日为评估结论形成的日期。本资产评估报告日为2026 年10 月27 日。

谨此报告！

（本页无正文，为“嘉学评估评报字〔2026〕8710093 号”《资产评估报告》签字盖章页）

本资产评估报告文号为“嘉学评估评报字〔2026〕8710093号”，评估对象航逸科技股东全部权益价值为人民币玖仟玖佰零玖万柒仟肆佰元整（RMB9,909.74万元）。

厦门嘉学资产评估房地产估价有限公司

资产评估师： 刘国帅 孙谨