股票 
板块 
用户 
资讯 文｜上官鹏 赵文荣
截至2026年10月末，中信证券2026E有效盈利预测覆盖1398家公司，覆盖全A市值67.6%。全A未来三年利润预计继续增长，但近期预测调整较小，2027E净利润预测上修幅度已连续两个月收窄。指数层面，沪深300的2027E净利润预测小幅上修，中小盘2026E、2027E预测均下调；科创50与创业板的2027E修正方向分化，红利增长主要依靠银行。产业层面，TMT与中游制造贡献2027年约63%的利润增量，科技预测连续上修，制造与消费仍下调。行业层面，电子、半导体2026E、2027E净利润预测继续上修，机械在前期上调后趋稳；电新与汽车下修收窄，食品饮料与家电下修加大。结合三季报，电子的Q4利润占比要求低于制造与消费，小盘、电新和汽车对四季度利润的依赖较高。建议优先关注电子行业的盈利兑现，跟踪机械预测的稳定性及银行对红利的利润贡献，制造与消费则重点观察预测下修幅度和四季度利润恢复。
▍指数层面：全A净利润预测基本持平，大盘与小盘修正分化。
1）10月全A2026E、2027E净利润预测分别修正?0.17%、+0.04%，营收预测分别下修0.32%、0.04%。2027E净利润预测上修幅度从8月的2.35%降至9月的0.55%、10月的0.04%，盈利预期改善明显放缓。
2）沪深300的2027E净利润预测上修0.24%，中证500、1000和2000的2026E、2027E净利润预测均下修，中证2000分别下修1.06%、1.01%。中证1000、2000的Q4利润占比偏离分别为32.40、37.95个百分点，沪深300为5.38个百分点，小盘四季度盈利兑现要求更高。
3）科创50的2027E净利润预测上修1.41%，创业板与双创50分别下修1.66%、1.52%；中证红利上修0.27%，2027年利润预计增长3.6%，银行贡献3.78个百分点。科技内部修正分化，红利侧重银行贡献的稳定性。
▍产业层面：科技净利润预测连续上修，制造与消费仍下调。
1）TMT与中游制造2027E利润预计分别增长41.9%、31.5%，合计贡献全A利润增量的63.0%；10月两者2027E净利润预测分别上修1.50%、下修1.35%。两者均是2027年利润增量的主要来源，但预测调整方向相反。
2）TMT的2026E、2027E净利润预测7—10月连续上修，2027E上修幅度由8月15.47%降至10月1.50%，10月增量主要来自电子，计算机与传媒仍下调。下游消费2027E利润预计增长28.5%，但2026E、2027E净利润预测自2月起持续下修，10月分别下修1.41%、0.84%。
3）中游制造、下游消费和基建地产的Q4利润占比偏离分别为20.81、18.57、33.12个百分点，均高于营收占比偏离。2026年盈利目标较多依赖四季度利润恢复，制造与消费的修复仍需结合实际业绩判断。
▍行业层面：电子半导体净利润预测上修较强，制造消费内部分化明显。
1）电子2026E、2027E净利润预测分别上修2.97%、2.91%，半导体分别上修4.56%、3.85%，元器件2027E上修3.07%。电子、半导体的Q4利润占比偏离分别为4.63、?5.70个百分点，四季度兑现要求低于电新和汽车。
2）机械净利润预测9月上修后10月基本持平；电新、汽车2027E净利润预测10月分别下修2.84%、0.51%，较9月收窄，但Q4利润占比偏离仍达30.24、32.60个百分点。机械侧重上修后预测的稳定性，电新与汽车侧重四季度利润兑现。
3）食品饮料、家电2027E净利润预测下修扩大至2.00%、5.49%，轻工制造下修收窄至2.73%；医药转为上修，但增量集中，其余样本合计仍下调。顺周期行业中，石油石化2027E净利润预测上修较明显，有色金属仍下修。
▍风险因素：
分析师预测偏差及盈利兑现不及预期；样本覆盖不全及行业、指数成份结构差异；宏观环境、产业政策与行业景气变化超预期等。
关于我们
中信证券研究网站：
https://research.citics.com
添加权限请联系您的对口客户经理
中信证券研究服务小程序：
中信证券研究服务
添加权限请联系您的对口客户经理
免责声明
本文节选自中信证券研究部已于2026年11月6日发布的《中信证券盈利预测全景（2026年11月）—科技上修延续，关注Q4盈利兑现》报告，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。
本资料所载的证券市场研究信息是由中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”）的研究部编写。中信证券研究部定位为面向专业机构投资者的卖方研究团队。通过微信形式制作的本资料仅面向中信证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。中信证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅人视为中信证券的客户。若您并非中信证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，应首先联系中信证券机构销售服务部门或经纪业务系统的客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能会带来的风险或损失，在此之前，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问，敬请发送邮件至信箱kehu@citics.com。
重要声明：
本资料定位为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断。需特别关注的是（1）本资料的接收者应当仔细阅读所附的各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。（2）本资料所载的信息来源被认为是可靠的，但是中信证券不保证其准确性或完整，同时其相关的分析意见及推测可能会根据中信证券研究部后续发布的证券研究报告在不发出通知的情形下做出更改，也可能会因为使用不同的假设和标准、采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。（3）投资者在进行具体投资决策前，还须结合自身风险偏好、资金特点等具体情况并配合包括“选股”、“择时”分析在内的各种其它辅助分析手段形成自主决策。为避免对本资料所涉及的研究方法、投资评级、目标价格等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失，在必要时应寻求专业投资顾问的指导。（4）上述列示的风险事项并未囊括不当使用本资料所涉及的全部风险。投资者不应单纯依靠所接收的相关信息而取代自身的独立判断，须充分了解各类投资风险，自主作出投资决策并自行承担投资风险。
本订阅号中的所有资料版权均属中信证券。不得以任何方式修改、发送或复制本订阅号中的内容。除经中信证券认可的情况外，其他一切转载行为均属违法。版权所有，违者必究。
评论 (0)