股票 
板块 
用户 
资讯 文｜盛夏 蒋祎 顾训丁 江旭东
汤学章 齐月 江皓云 张晟
2026Q3，食品饮料板块基金持仓规模和占比均企稳回升，主要因Q3科技投资行情回落后，部分资金回归基本面已企稳、股息回报具备吸引力的消费龙头。分子板块来看，Q3白酒持仓占比提升最为明显，大众品中乳制品持仓占比回升最多，其他子板块基本均有不同程度的环比回升。从个股看，白酒龙头仍为基金重仓主力，贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒等重仓基金数均有增加，乳制品和餐供龙头仓位较为稳健。投资建议方面，建议在行业底部增加对白酒头部酒企的配置；大众品建议三条主线：1）竞争改善维度。2）高股息维度。3）大健康成长景气维度。
▍食品饮料资金重仓企稳回升，但配置仍处于低位。
2026Q3，食品饮料主动权益基金重仓规模为412亿元、同比+11.4%，持仓占比为2.1%、同比/环比分别-2.0/+0.6ppts。食品饮料持仓占比在经历了连续11个季度的下行后企稳回升。我们认为主要因前期食品饮料资金出清已较为充分、筹码干净，伴随26Q3起科技行情回落，部分资金回归稳健/高股息资产。尽管基金重仓企稳回升，食品饮料整体仍处于低配状态。
▍白酒持仓环比回升最多，其他板块亦获增配。
分子板块来看，白酒基金持仓占比回升最多，主要系白酒行业从批价、动销、库存角度已逐步筑底，且白酒为大市值板块，龙头企业经营韧性较强、当前股价下股息率具备吸引力，通常为资金回流消费板块的首选。大众品中，乳制品因原奶进入上行周期、头部企业基本面有望向上，基金重仓占比环比提升较多；其他板块包括调味品、速冻食品、非乳饮料基金持仓占比均环比小幅提升，调味品和速冻食品主要因龙头经营稳健、市场对龙头有提价预期，非乳饮料主要因市场增配高股息资产。
▍白酒龙头仍是持仓主力，乳品和餐供龙头仓位稳健。
个股情况来看，2026Q3白酒龙头依然居重仓持股市值前列，贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒均获增配。大众品方面，伊利股份、安井食品、安琪酵母、海天味业维持较高持仓水平，虽然2026Q2大众品板块需求承压，市场信心减退，乳制品和餐饮供应链板块保持着较强的资金承接能力。
▍风险因素：
消费景气度下行；餐饮恢复不及预期；提价成效不及预期；行业竞争加剧；新兴渠道冲击超预期；原材料价格持续上行；食品安全问题等。
▍投资策略：
建议在行业底部增加对白酒头部酒企的配置；大众品建议三条主线：1）竞争改善维度。2）高股息维度。3）大健康成长景气维度。
关于我们
中信证券研究网站：
https://research.citics.com
添加权限请联系您的对口客户经理
中信证券研究服务小程序：
中信证券研究服务
添加权限请联系您的对口客户经理
免责声明
本文节选自中信证券研究部已于2026年11月6日发布的《食品饮料行业26Q3基金持仓报告—板块持仓触底回升》报告，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。
本资料所载的证券市场研究信息是由中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”）的研究部编写。中信证券研究部定位为面向专业机构投资者的卖方研究团队。通过微信形式制作的本资料仅面向中信证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。中信证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅人视为中信证券的客户。若您并非中信证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，应首先联系中信证券机构销售服务部门或经纪业务系统的客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能会带来的风险或损失，在此之前，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问，敬请发送邮件至信箱kehu@citics.com。
重要声明：
本资料定位为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断。需特别关注的是（1）本资料的接收者应当仔细阅读所附的各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。（2）本资料所载的信息来源被认为是可靠的，但是中信证券不保证其准确性或完整，同时其相关的分析意见及推测可能会根据中信证券研究部后续发布的证券研究报告在不发出通知的情形下做出更改，也可能会因为使用不同的假设和标准、采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。（3）投资者在进行具体投资决策前，还须结合自身风险偏好、资金特点等具体情况并配合包括“选股”、“择时”分析在内的各种其它辅助分析手段形成自主决策。为避免对本资料所涉及的研究方法、投资评级、目标价格等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失，在必要时应寻求专业投资顾问的指导。（4）上述列示的风险事项并未囊括不当使用本资料所涉及的全部风险。投资者不应单纯依靠所接收的相关信息而取代自身的独立判断，须充分了解各类投资风险，自主作出投资决策并自行承担投资风险。
本订阅号中的所有资料版权均属中信证券。不得以任何方式修改、发送或复制本订阅号中的内容。除经中信证券认可的情况外，其他一切转载行为均属违法。版权所有，违者必究。
评论 (0)