内蒙古伊泰煤炭股份有限公司拟收购内蒙古伊泰化 工有限责任公司股权所涉及的内蒙古伊泰化工有限责任公司股东全部权益价值项目资产评估报告

（报告书）

上海东洲资产评估有限公司

2025年12月24日

中国资产评估协会

资产评估业务报告备案回执

莫晓玲、王圣雄已实名认可

声 明

一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国资产评估协会发 布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。

二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定和资产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告；委托人或者其他资产评估报告使用人违反前述规定使用资产评估报告的，资产评估机构及资产评估专业人员不承担责任。

三、资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；除此之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。

四、资产评估报告使用人应当正确理解和使用评估结论，评估结论不等同于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。

五、资产评估报告使用人应当关注评估结论成立的假设前提、资产评估报告特别事项说明和使用限制。

六、资产评估机构及其资产评估专业人员遵守法律、行政法规和资产评估准则，坚 持独立、客观、公正的原则，并对所出具的资产评估报告依法承担责任。

七、我们与本资产评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；与相关当事人没有现存或者预期的利益关系，对相关当事人不存在偏见。

八、评估对象涉及的资产、负债清单由委托人、被评估单位申报并经其采用签名、盖章或法律允许的其他方式确认。根据《中华人民共和国资产评估法》：“委托人应当对其提供的权属证明、财务会计信息和其他资料的真实性、完整性和合法性负责。”

九、我们已对评估对象及其所涉及的资产进行现场调查；已对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，并对所涉及资产的法律权属资料进行了核查验证，对已经发现的可能对评估结论有重大影响的事项在本资产评估报告中进行了如实披露，并且已提请委托人及其他相关当事人完善产权以满足出具资产评估报告的要求。但我们仅对评估对象及其所涉及资产的价值发表意见，我们无权对它们的法律权属作出任何形式的保证。本报告亦不得作为任何形式的产权证明文件使用。

十、我们对设备、建（构）筑物等实物资产的勘察按常规仅限于其表观的质量、使用状况、保养状况等，并未触及其内部被遮盖、隐蔽及难于观察到的部位，我们没有能力也未接受委托对上述资产的内部质量进行专业技术检测和鉴定，我们的评估以委托人和其他相关当事人提供的资料为基础。如果这些评估对象的内在质量存在瑕疵，本资产评估报告的评估结论可能会受到不同程度的影响。

资产评估报告

（目录）

声明.. 2

目录.. 3

摘要.. 5

正文.. 7

委托人、被评估单位和其他资产评估报告使用人.. 7

0

1 评估目的.. 1

三、 评估对象和评估范围！ 14

评估象 14 （三） 委估资产的主要情况.. 14 （四） 被评估单位申报的其他无形资产. 18 （五） 被评估单位申报的表外资产的类型、数量. 24 （六） 引用其他机构出具的报告结论所涉及的资产类型、数量和账面金额 24

四、 价值类型及其定义... 24

五、 评估基准日 25

六、 评估依据.. 25

经行为依据 25（六） 其他参考资料.. 28

七、 评估方法.. 28

（一） 评估方法概述. 28 评方法择 2 （四）收益法介绍 39 评估程序实施过程和情况 .44 评估假设. 47 （二假设 47 （三）收益法评估特别假设. 48

评估结论.. 48

（一） 相关评估结果情况. 4 （二） 评估结果差异分析及最终评估结论， 49 （三） 评估结论与账面价值比较变动情况及原因说明 50 （四） 关于评估结论的其他考虑因素. 50 （五） 评估结论有效期.. 50 （六） 有关评估结论的其他说明.. 50

十一、特别事项说明 50

十二、评估报告使用限制说明. 53

十三、评估报告日 54

附件. 56内蒙古伊泰煤炭股份有限公司拟收购内蒙古伊泰化工有限责任公司股权所涉及的内蒙古伊泰化工有限责任公司股东全部权益价值

项目

资产评估报告东洲评报字【2025】第2273号摘要

特别提示：本资产评估报告仅为报告中描述的经济行为提供价值参考。以下内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估业务的详细情况和正确理解评估结论，应当阅读评估报告正文。

上海东洲资产评估有限公司接受委托，根据法律、行政法规和资产评估准则的规定，坚持独立、客观和公正的原则，采用合适的评估方法，按照必要的评估程序，对经济行为所对应的评估对象进行了评估。资产评估报告摘要如下：

委托人：内蒙古伊泰煤炭股份有限公司被评估单位：内蒙古伊泰化工有限责任公司

评估目的：股权收购

经济行为：根据《内蒙古伊泰集团有限公司三届二十一次董事会关于公司向内蒙古伊泰煤炭股份有限公司转让所持伊泰伊犁矿业有限公司及化工板块子公司股权等事项的决议》，内蒙古伊泰煤炭股份有限公司拟收购内蒙古伊泰化工有限责任公司股权

评估对象：被评估单位股东全部权益。

评估范围：评估范围为被评估单位全部资产及全部负债，具体包括流动资产、非流动资产及负债等。被评估单位申报的全部资产合计账面价值13,982，181,313.19元，负债合计账面价值5,966,490,766.51元，所有者权益8,015,690,546.68元。

价值类型：市场价值评估基准日：2025年8月31日

评估方法：采用资产基础法、收益法，本评估报告结论依据收益法的评估结果。

评估结论：经评估，被评估单位股东全部权益价值为人民币11,493,000,000.00元。

大写：人民币壹佰壹拾肆亿玖仟叁佰万元整。

评估结论使用有效期：为评估基准日起壹年内，即有效期自评估基准日2025年08月31日至2026年08月30日。

特别事项：

1、截至评估基准日，被评估单位拥有的房屋建筑物未办理产权证件，未办证面积合计321,337.02平方米。企业尚未取得房屋管理部门颁发《不动产权证书》的房屋建筑物，企业提供了相关的工程建设合同、付款凭证等资料，并出具了情况说明承诺房屋建筑物为内蒙古伊泰化工有限责任公司所有，无任何权属纠纷，并将承担相应的法律责任。本次对该部分未办理产权证件的房屋建筑物按被评估单位提供的资产申报明细以及现场勘查的成果确认房屋建筑物的面积，如将来《不动产权证书》办理完成，资产的面积产生变化，则评估值需做相应调整。本次评估未考虑该事项对评估值可能产生的影响。

2、截至评估基准日，被评估单位拥有的6宗土地使用权尚未办理产权证件，未办证面积合计 501,143.57平方米。企业尚未取得土地管理部门颁发《不动产权证书》的土地使用权，企业提供了《国有建设用地使用权出让合同》、付款凭证等资料，并出具了情况说明承诺土地使用权为内蒙古伊泰化工有限责任公司所有，无任何权属纠纷，并将承担相应的法律责任。本次对该部分未办理产权证件的土地使用权按被评估单位提供的资产申报明细以及《国有建设用地使用权出让合同》中关于出让面积的约定确认土地面积，如将来《不动产权证书》办理完成，资产的面积产生变化，则评估值需做相应调整。本次评估未考虑该事项对评估值可能产生的影响。

以上特别事项可能对本评估结论产生影响，提请评估报告使用人在实施本次经济行为时予以充分关注；此外，评估报告使用人还应关注评估报告正文中所载明的评估假设以及期后重大事项对本评估结论的影响，并恰当使用本评估报告。

内蒙古伊泰煤炭股份有限公司拟收购内蒙古伊泰化工有限责任公司股权所涉及的内蒙古伊泰化工有限责任公司股东

全部权益价值项目

资产评估报告

东洲评报字【2025】第2273号正文

内蒙古伊泰煤炭股份有限公司：

上海东洲资产评估有限公司接受贵公司的委托，按照法律、行政法规和资产评估准则的规定，坚持独立、客观和公正的原则，采用资产基础法、收益法，按照必要的评估程序，对内蒙古伊泰煤炭股份有限公司拟收购内蒙古伊泰化工有限责任公司股权所涉及的内蒙古伊泰化工有限责任公司股东全部权益于2025年8月31日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下：

一、委托人、被评估单位和其他资产评估报告使用人

（一）委托人概况

公司名称：内蒙古伊泰煤炭股份有限公司（简称“委托人”）

统一社会信用代码：

公司地址：内蒙古鄂尔多斯市东胜区天骄北路

法定代表人：张晶泉注册资本：292926.7782万元公司类型：股份有限公司(中外合资、上市)

成立时间：1997年9月23日证券代码：伊泰B股900948

经营范围：许可项目：煤炭开采；旅游业务；公路管理与养护；输电、供电、受电电力设施的安装、维修和试验；地质灾害治理工程监理；地质灾害治理工程设计；餐饮服务；住宿服务；洗浴服务；酒类经营；食品销售；建设工程施工；代理记账；公共铁路运输；道路货物运输（不含危险货物）；发电业务、输电业务、供（配）电业务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：煤炭洗选；煤炭及制品销售；炼焦；矿山机械销售；矿山机械制造；旅游开发项目策划咨询；普通机械设备安装服务；装卸搬运；会议及展览服务；健身休闲活动；农副产品销售；货物进出口；租赁服务（不含许可类租赁服务）；花卉种植（除中国稀有和特有的珍贵优良品种）；水果种植（除中国稀有和特有的珍贵优良品种）；草种植（除中国稀有和特有的珍贵优良品种）；蔬菜种植（除中国稀有和特有的珍贵优良品种）；谷物种植（除中国稀有和特有的珍贵优良品种）。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）

（二）被评估单位概况

公司名称：内蒙古伊泰化工有限责任公司（简称“被评估单位”，或者“公司”）

统一社会信用代码：91150625695922289F注册资本：伍拾玖亿元（人民币元）

公司类型：其他有限责任公司

经营场所：内蒙古自治区鄂尔多斯市杭锦旗独贵塔拉南工业园区（锦泰工业大道北、锦六路南、泰四路西）

法定代表人：刘万洲成立日期：2009年10月29日

1.公司历史沿革及股东结构（1）初始成立

内蒙古伊泰化工有限责任公司成立于2009年10月，初始注册资本10,000.00万元，由内蒙古伊泰煤炭股份有限公司投资设立，股东结构和股权比例如下：

（2）历次股权变更及增资情况

2013年12月23日，根据《股东会决议》，内蒙古伊泰集团有限公司投资7,546.00万元，内蒙古伊泰煤炭股份有限公司追加投资69,454.00万元，公司注册资本由10,000.00万元增加至77,000.00万元。经变更及增资后，内蒙古伊泰化工有限

责任公司股东结构和股权比例如下：

2017年6月30日，根据《股东会决议》，内蒙古伊泰煤炭股份有限公司追加投资291,346.00万元，内蒙古伊泰集团有限公司追加投资31,654.00万元，公司注册资本由77,000.00万元增加至400,000.00万元。经变更及增资后，内蒙古伊泰化工有限责任公司股东结构和股权比例如下：

2017年12月28日，根据《股东会决议》，上海汉磬企业管理合伙企业（有限合伙）投资190,000.00万元。经变更及增资后，内蒙古伊泰化工有限责任公司股东结构和股权比例如下：

2021年9月15日，内蒙古伊泰煤炭股份有限公司、内蒙古伊泰集团有限公司共同收购上海汉磬企业管理合伙企业(有限合伙)持有的全部 190,000.00 万元即 32.20 34% 股权。收购完成后，内蒙古伊泰煤炭股份有限公司持有的股权从 61.15 25% 上升至 90.20% ，出资额由360,800.00万元上升至532,180.20万元；内蒙古伊泰集团有限公司持有的股权从 6.64 41% 上升至 9.80% ，出资额由39,200.00万元上升至57，819.80万元。本次股权变更后，公司股东结构和股权比例如下：

本次变更完成后，内蒙古伊泰化工有限责任公司股权结构至评估基准日未发生变

化。

2.公司概况

内蒙古伊泰化工有限责任公司是由内蒙古伊泰集团有限公司、内蒙古伊泰煤炭股份有限公司于2009年10月29日共同出资设立的有限责任公司，注册资本金59亿元，主要负责年产120万吨精细化学品示范项目的投资、建设、开发和运营管理。

120万吨/年精细化学品项目（简称“120项目”）位于内蒙古鄂尔多斯市杭锦旗独贵塔拉工业园区南项目区，装置区占地面积约196公顷。项目产品包括（正构）稳定轻烃、费托重烃、轻质液体石蜡、重质液体石蜡、1#费托粗液蜡、2#费托粗液蜡、（正构）费托软蜡、（加氢）液化石油气、硫磺、硫酸铵、混醇等。主要用于生产烯烃、洗涤剂、油墨涂料等原材料，广泛应用于轿车、高铁、航空、化妆品等领域。

项目于2011年1月26日取得内蒙古自治区发改委关于开展前期工作的函，2012年10月30日在内蒙古自治区发改委备案；2013年7月30日项目正式破土动工；2014年3月基础设计完成，6月土建工程全面开工，8月15日首台费托合成反应器吊装成功；2015年4月30日首台气化炉吊装成功，6月实现全厂土建交付安装；2016年3月1日总变电站受电、供水工程送水，6月19日锅炉点火成功，12月21日空分产出氧、氮，12月31日各主装置工程建设基本完成并实现中交。2017年6月8日项目首台水煤浆气化炉A炉投料成功，7月7日打通全工艺流程，产出部分化学品，9月15日装置达到满负荷运行。2019年11月，顺利通过石化联合会现场72小时连续运行考核，经考核得出：该装置负荷达到设计值的 10 8.7% ，吨产品综合能耗1.98吨标煤（外购电按当量值计算）；吨产品煤耗3.48吨标煤；吨产品水耗5.12吨（冬季）；能源转化效率43.85%；废水实现零排放，各项指标达到了行业领先水平。目前装置稳定高效运行，负荷保持在 10 0% 左右。2019 年项目累计生产主产品 115.32 万吨，累计销售主产品114.55万吨，实现营业收入54.32亿元，实现净利润2.11亿元。

120项目采用多项自主研发创新的关键新技术，开发出煤基精细化学品工艺路线，该工艺路线属国内首创，达到国际先进水平和国内领先水平。主要工艺技术采用拥有我国自主技术产权的中科高温浆态床费托合成工艺技术和航天长征粉煤加压气化技术。工艺生产装置包括空分、气化、净化、尾气转化、费托合成和化学品加工六套装置和配套的三十余个公用、辅助工程单元。主要工艺是以煤为原料制取合成气，合成气经过低温甲醇洗工艺净化后进行费托合成，中间产品再经过化学品加工精制制取多种精细化学品。生产的产品和石油基产品相比具有鲜明特点，产品不含芳烃、低硫、低氮，产品质量好、特色鲜明。

120项目废气、废水、废渣的处理均采用先进技术，环保投入约12.7亿元，重点技改项目一水系统技术改造，计划投资3亿元，以高投入、多举措保证各项指标均达到或优于国家标准的要求，真正实现了“三废”的合理、有效治理。

120 项目产品质量优、特性明显，也是生产其他化学品的优质原料。为进一步提高产品附加值，提升产品市场竞争力，打造企业品牌，已经引进并落地延长产业链项目17个，发展乙二醇、高端润滑油等下游产品深加工产业，新增投资约40亿元，预计可增加产值80亿元，上缴税金约3.5亿元，可为当地增加400-500个就业岗位。同时，围绕高质量发展和新旧动能转化的要求，伊泰还通过资本合作积极推进浓盐水、工业危废物处理等环保产业的建设和运营。

通过产业链延伸，形成了联系紧密的产业集群，各项目产品互为上下游关系，最大限度的发挥了各自的优势，有力的促进地方工业产业发展。持续提高项目的经济性和产品的附加值，实现从基础原料到清洁燃料，再到精细化学品，最后到功能材料的不断转化和跨越，实现产品终端化、高端化。

120项目是伊泰集团加快产业升级和结构转型、打造千万吨级清洁能源生产基地的重要产业布局。化工公司作为集团构建清洁能源与现代煤化工“研、产、运、销”一体化实业平台为基础、“产、融、投”一体化产业经营平台为战略方向的煤基能源产业中的重要节点，将继续坚持绿色发展、不断创新研发，积极适应经济新常态，紧紧围绕国家产业结构调整，积极推动企业转型升级，谋求实现高质量发展

3.股权投资情况

基准日企业股权投资共8家，明细如下：

股权投资中，各公司情况简介：

1.内蒙古承泰建设工程科技有限公司

成立于2022年12月，是内蒙古伊泰煤炭股份有限公司的全资子公司。由伊泰集团内部原有的维保和检修部门整合组建而成，是一家拥有约440名员工、近半数为中级以上职称的综合技术服务公司。

2.内蒙古鹏泰生物科技有限公司

成立于2024年，正在杭锦旗独贵塔拉工业园区建设“伊泰-巨鹏二氧化碳和工业尾气制10万吨乙醇联产2万吨菌体蛋白项目”，总投资7.3亿元，利用化工尾气通过生物发酵技术生产乙醇和菌体蛋白。

3.杭锦旗信诺市政建设投资有限责任公司

成立于2014年，位于鄂尔多斯市杭锦旗，是一家以从事市政建设、金融业及其他金融业为主的企业。

4.内蒙古伊泰嘎鲁图矿业有限公司

成立于 2018年，位于鄂尔多斯市乌审旗，是一家以从事其他采矿业为主的企业。

5.内蒙古垣吉化工有限公司

成立于2016年，位于鄂尔多斯市准格尔旗大路煤化工基地，是一家国家级高新技术企业，专注于费托蜡的精加工业务。

6.鄂尔多斯市水投杭旗水务有限公司

成立于2014年，位于鄂尔多斯市杭锦旗独贵塔拉镇工业园区，主要从事水务相关业务。

7.内蒙古伊泰宏城化学有限公司、内蒙古伊泰能源管理有限公司截止评估基准日尚未开展实际经营业务。

4.公司资产、负债及财务状况

（1）截止评估基准日，母公司资产合计为1,398,218.13万元，负债合计为596,649.08万元，所有者权益为801,569.05万元。公司上一年及基准日资产、负债、财务状况如下表：

母公司资产、负债及财务状况

单位：万元

（2）合并报表资产、负债及财务状况：

合并资产、负债及财务状况

单位：万元

上述数据，被评估单位2022年度、2023年度、2024年度的会计报表均经大华会计师事务所(特殊普通合伙)审计，并发表了无保留意见，评估值基准日摘自于中兴华会计师事务所(特殊普通合伙)本次专项审计报告。

企业执行企业会计准则。增值税率为13%，城建税、教育附加费、地方教育附加费分别为流转税的 5% 、 3% 、 2% ，所得税率为 15% 。

（三）委托人与被评估单位之间的关系

委托人于评估基准日持有被评估单位 90.20% 股权，为其控股股东。

（四）其他资产评估报告使用人

根据资产评估委托合同约定，本资产评估报告使用人为委托人、相关管理及监管单位，委托合同中约定的其他资产评估报告使用人，以及国家法律、行政法规规定的资产评估报告使用人，其他任何第三方均不能由于得到本资产评估报告而成为本资产评

估报告的合法使用人。

二、评估目的

根据《内蒙古伊泰集团有限公司三届二十一次董事会关于公司向内蒙古伊泰煤炭股份有限公司转让所持伊泰伊型矿业有限公司及化工板块子公司股权等事项的决议》，内蒙古伊泰煤炭股份有限公司拟收购内蒙古伊泰化工有限责任公司股权。本次评估目的是反映内蒙古伊泰化工有限责任公司股东全部权益于评估基准日的市场价值，为委托人提供价值参考。

三、评估对象和评估范围

（一）评估对象

评估对象为被评估单位股东全部权益价值。本次拟实施的经济行为为部分股权转让，经与委托人沟通一致确定本次评估对象为被评估单位股东全部权益价值。

（二）评估范围

评估范围为被评估单位全部资产及全部负债，具体包括流动资产、非流动资产及负债等。被评估单位申报的全部资产合计账面价值13,982,181,313.19元，负债合计账面价值5,966,490,766.51元，所有者权益8,015,690,546.68元。委托评估范围与拟实施的经济行为所涉及的评估范围一致。

本资产评估报告的账面资产类型与账面金额业经中兴华会计师事务所(特殊普通合伙)审计，出具了标准无保留意见的专项审计报告，报告文号为：中兴华专字（2025）第640226号。

（三）委估资产的主要情况

本次评估范围中委估资产主要为流动资产、非流动资产，其中非流动资产主要包括长期应收款、长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产、长期待摊费用、递延所得税资产、其他非流动资产，具体情况如下：

1.流动资产

流动资产主要由货币资金、应收账款、预付款项、其他应收款、存货、一年内到期的非流动资产、其他流动资产等组成。

2.长期应收款

长期应收款系企业应收的塔锦线一二标段资产处置款，评估人员审查了相关的协议文件、原始入账凭证等资料，经过清查，账面金额正常。

3.长期股权投资

企业申报的长期股权投资共计8项，具体如下：

4.房屋建筑物类

本次纳入评估范围的房屋建筑物类包括房屋建筑物、构筑物及其他辅助设施等。其中房屋建筑物共计284项，构筑物共计1344项。

房屋建筑物主要项目有锅炉主厂房、大件厂房、余热主厂房、食堂及运动馆、圆仓、宿舍楼、办公楼、变电所、回用水处理车间、膜浓缩及预处理车间、中央控制室、压缩机厂房、浓盐水厂房、泵房、备件库、化学水处理系统 35 mathrm k v 变电所、10kv变电所等；主要用途为工业用途及辅助工业用途；主要结构为钢混结构；生产类房屋取得方式主要为自建；主要建筑物建成于2014年至 2024年之间；主要建筑物没有进行过大修理或改造；房屋建筑物分布于公司厂区内。

构筑物主要项目有池类构筑物(有机废水及合成废水暂存池、调蓄水池、、高含盐及超高含盐废水暂存池、综合调节池、综合N盐溶药池、磷盐溶药池、氢氧化钠溶药池、浮渣池等)、道路构筑物(塔锦公路、沥青混凝土道路、厂区道路、成品罐区道路、室外道路等)、井类构筑物(检查井、高位水池阀门井、成品罐区地管污水井、尾气脱碳单元污水井、排气阀井等)、场地类构筑物(净化水厂工程排泥场、重载车行普通铺砌场地、重载车行普通铺砌场地、成品罐区LPG/丙烯罐组卸车场地、碎石铺砌场地等)、基础类构筑物(成品罐区管廊基础、汽车装车设施管廊基础、油品加工装置室外消防栓基础、炉反区、热高压分离区管墩基础、低温油洗单元管墩管支架基础等)、架空类构筑物(1#气化框架、1#渣及灰水处理框架、水煤浆制备主框架、中间罐区管廊框架、C0变换单元II系列管廊框架等)及绿化(常绿乔木、常绿灌木、落叶乔木、落叶灌木)；主要用途为辅助工业用途；主要结构包括钢筋砼结构、钢结构、砖混结构、砌筑结构、砼结构；构筑物取得方式主要为自建；主要构筑物建成于2014年至2024年之间；主要构筑物没有进行过大修理或改造；构筑物分布于公司厂区内。

5.设备

设备类资产，按用途分为机器设备、车辆和电子设备。

（1）机器设备

机器设备共47739项，账面原值为10,474，802,047.05元，账面净值为7,070,325,747.69056元。设备主要为120万吨/年精细化学品生产设备，包括空分装置、尾气转化、煤气化装置、净化装置、费托合成和精细化学品加工6套生产装置，以及与其配套的公用工程装置和全厂性设施组成，分别于 2011年至 2025 年间购置，主要布置于公司厂区内。经现场勘查，企业对设备实行定期检修，有严格的安全、运行检测制度，日常保养与维护良好，机器设备运转正常，设备总体运行比较稳定。同时，经企业提供的设备购置发票等资料所示，产权持有人均为企业所有。

（2）运输设备

运输设备共计39辆，账面原值为14,598,510.24元，账面净值为724,416.80元，主要为日常公务及生产配套所用的观光车、宇通牌 ZK6122HQ9A大型普通客车、金龙牌XMQ6140FYD4C大型普通客车、SANY50T吊车STC500E5、举高喷射消防车等，于2009年至2023年间购置。企业对车辆日常维护较为到位，有相应的管理制度，车辆运行正常，能满足安全行驶需求。

（3）电子设备

电子设备共14946项，账面原值为174,300,357.69元，账面净值为92,437,758.11元，主要为生产中用的火灾自动报警装置、电视监控系统、圆仓自动消防水泡控制系统、气体检测器系统、可视化防系统、预混专用燃烧器、台式电脑、笔记本电脑等，生活设施用的床、电视机、电视柜、乒乓球桌等，于 2008年至 2025年期间陆续购进，主要分布于厂区、生活区等。经现场勘查，由行政部和后勤部统一管理，由各使用人员负责维护、保养，所有设备均能正常使用。

6.在建工程

在建工程一土建工程共13项。主要包括城市市政公用设施建设配套费、仓储中心室内钢结构防火保护措施项目、伊泰化工危险品运输车辆停车场改造项目、消防设计审查、消防验收设计院出图及图纸扫描等，共计账面价值2,496,370.05元，经评估人员现场勘查核实，本次土建工程截至评估基准日均已完工。

7.无形资产-土地使用权

本次纳入无形资产-土地使用权评估范围的共有14宗土地，宗地均位于杭锦旗独贵塔拉镇区范围内，土地上建有工业用途的房屋建筑物及配套设施，账面值为234,736，155.17元，土地使用权状况和账面值如下：

8.长期待摊费用

长期待摊费用系企业支付的水权转让款、各种催化剂、吸附剂、保护剂等化学品及瓷球、海砂、卵石等材料款。评估人员审查了相关的合同、原始入账凭证等资料，抽查了相关摊销凭证，经过清查，长期待摊费用账面值、摊销金额正常。

9.递延所得税资产

递延所得税资产系由企业的相关政府补助等递延收益、项目试运行利润所形成的递延资产。通过核实账务，抽查相关的凭证，和纳税申报表等，确认账面属实。具体如下：

10.其他非流动资产

其他非流动资产为被评估单位拥有的50万亩碳汇林资产，系根据环保要求配套企业生产而投资培养的公益性生物资产，主要通过植树造林和森林保护等措施吸收固定二氧化碳，对当地自然环境形成了有效的养护机制。评估人员收集了相关的合同、凭证及发票，确认委估资产的真实性。

（四）被评估单位申报的其他无形资产

本次被评估单位申报的其他无形资产主要为账面记录的外购软件、资源性资产，未记录的专有技术、专利、软件著作权等。

截止评估基准日被评估单位账面已记录的无形资产涉及软件共计10项，资源性资产3项，专有技术7项，专利2项，未记录反映的无形资产涉及专利166项、软件著作权1项，本次将纳入评估范围。具体情况如下：

（1）外购软件

单位：元

（2）资源性资产

单位：元

（3）专有技术

单位：元

（4）专利

textcircled 1 账面已记录的专利 单位：元

textcircled 2 账面未记录的专利

经核实，上述专利中有12项专利权存在权属共有的情况，具体如下：

（5）账面未记录的计算机软件著作权

（五）被评估单位申报的表外资产的类型、数量

被评估单位未申报其他表外资产。

（六）引用其他机构出具的报告结论所涉及的资产类型、数量和账面金额本资产评估报告无引用其他机构出具的报告结论情况。

四、价值类型及其定义

考虑到本次评估目的为股权收购，而所执行的资产评估业务对市场条件和评估对象的使用等并无特别限制和要求，因此根据评估目的、市场条件、评估对象自身条件等因素，确定本次评估对象的价值类型为市场价值。

市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评

估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。

“公平交易”是指在没有特定或特殊关系的当事人之间的交易，即假设在互无关系且独立行事的当事人之间的交易。

五、评估基准日

本项目资产评估基准日为2025年8月31日。

评估基准日是在综合考虑经济行为实施的需要、会计期末资料提供的便利，以及评估基准日前后利率和汇率的变化情况，由资产评估师与委托人协商后确定。

六、评估依据

本次资产评估遵循的评估依据情况具体如下：

（一）经济行为依据

1．《内蒙古伊泰集团有限公司三届二十一次董事会关于公司向内蒙古伊泰煤炭股份有限公司转让所持伊泰伊犁矿业有限公司及化工板块子公司股权等事项的决议》。

（二）法律法规依据

2．《中华人民共和国资产评估法》（2016年7月2日第十二届全国人民代表大会常务委员会第二十一次会议通过）

3．《中华人民共和国公司法》（2023年12月29日第十四届全国人民代表大会常务委员会第七次会议修正）；

4．《中华人民共和国证券法》（2014年8月31日第十二届全国人民代表大会常务委员会第十次会议修订）；

5．《资产评估行业财政监督管理办法》（财政部令第86号发布，财政部令第97号修改）；

6．《上市公司国有股权监督管理办法》（国资委财政部证监会令第36号）；

7．《中华人民共和国土地管理法》（2019年8月26日第十三届全国人民代表大会常务委员会第十二次会议修正）；

8．《中华人民共和国城市房地产管理法》（2019年8月26日第十三届全国人民代表大会常务委员会第十二次会议修正）；

9.《关于企业国有资产评估报告审核工作有关事项的通知》（国资产权[2009]941号）；

10．《中华人民共和国企业所得税法》（2018年12月29日第十三届全国人民代表大会常务委员会第七次会议第二次修正）；

11.国务院关于废止《中华人民共和国营业税暂行条例》和修改《中华人民共和国增值税暂行条例》的决定（国务院令第691号）；

12．《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》（财政部、国家税务总局令第50号，依据2011年财政部、国家税务总局令第65号修订）；

13．《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》（财税第［2016]36号）；

14.《财政部税务总局关于调整增值税税率的通知》（财税[2018]32号）；

15．《关于深化增值税改革有关政策的公告》（财政部 税务总局海关总署公告2019年第39号）；

16．《中华人民共和国商标法》（2019年4月23日第十三届全国人民代表大会常务委员会第十次会议第四次修正）；

17．《中华人民共和国专利法》（2020年10月17日第十三届全国人民代表大会常务委员会第二十二次会议第四次修订）；

18．《中华人民共和国民法典》（2020年5月28日十三届全国人大三次会议表决通过）；

19．《中华人民共和国车辆购置税法》（2018年12月29日第十三届全国人民代表大会常务委员会第七次会议通过）

20.其他与评估工作相关的法律法规。

（三）评估准则依据

1．《资产评估基本准则》（财资[2017]43号）；

2．《资产评估职业道德准则》（中评协[2017]30号）；

3．《资产评估执业准则一资产评估委托合同》（中评协[2017]33号）；

4．《资产评估执业准则一利用专家工作及相关报告》（中评协[2017]35号）；

5．《资产评估执业准则一无形资产》（中评协[2017]37号）；

6．《资产评估执业准则一不动产》（中评协[2017]38号）；

7．《资产评估执业准则一机器设备》（中评协[2017]39号）；

8．《资产评估执业准则—资产评估报告》（中评协[2018]35号）；

9．《资产评估执业准则—资产评估程序》（中评协[2018]36号）；

10．《资产评估执业准则一资产评估档案》（中评协[2018]37号）；

11．《资产评估执业准则一企业价值》（中评协[2018]38号）；

12．《资产评估执业准则一资产评估方法》（中评协[2019]35号）；

13．《资产评估执业准则一知识产权》（中评协[2023]14号）；

14．《资产评估机构业务质量控制指南》（中评协[2017]46号）；

15．《资产评估价值类型指导意见》（中评协[2017]47号）；

16．《资产评估对象法律权属指导意见》（中评协[2017]48号）；

17．《专利资产评估指导意见》（中评协[2017]49号）；

18．《商标资产评估指导意见》（中评协[2017]51号）；

19．《资产评估专家指引第12号—一收益法评估企业价值中折现率的测算》（中评协[2020]38号）。

（四）资产权属依据

1．《房地产权证》、房屋所有权证、不动产权证；

2．《土地使用权出让合同》或《土地使用权证》；

3.专利权证书或申请通知书；

4.机动车行驶证；

5.重要资产购置合同或记账凭证；

6.固定资产台账、记账账册等；

7.对外投资权属证明文件；

8.其他资产权属证明资料。

（五）评估取价依据

1.全国银行间同业拆借中心受权公布的最新贷款市场报价利率（LPR）；

2.基准日有效的现行中国人民银行存贷款基准利率表；

3.中国人民银行外汇管理局公布的基准日汇率中间价；

4．《机电产品报价手册》中国机械工业出版社；

5．《中国汽车网》等网上汽车价格信息资料；

6.设备网上可予查询的价格信息资料；

7.建设部颁发的《房屋完损等级评定标准》；

8.国土资源局网站公布的近期土地成交结果；

9.中国城市地价动态监测网；

10.被评估单位历史年度财务报表、审计报告；

11.被评估单位主要产品目前及未来年度市场预测相关资料；

12.被评估单位管理层提供的未来收入、成本和费用预测表；

13.被评估单位管理层提供的在手合同、订单及目标客户信息资料；

14.同花顺资讯系统有关金融数据及资本市场信息资料；

15.资产评估师现场勘察记录及收集的其他相关估价信息资料。

（六）其他参考资料

1.被评估单位及其管理层提供的评估基准日会计报表、账册与凭证以及资产评估申报表；

2．《资产评估常用方法与参数手册》（机械工业出版社2011年版）；

3．《机动车强制报废标准规定》（商务部、发改委、公安部、环境保护部令2012年第12号）；

4.国家宏观经济、行业、区域市场及企业统计分析资料；

5.上海东洲资产评估有限公司技术统计资料；

6.其他相关参考资料。

七、评估方法

（一）评估方法概述

依据《资产评估基本准则》、《资产评估执业准则一资产评估方法》，确定资产价值的评估方法包括市场法、收益法和成本法三种基本方法及其衍生方法。

依据《资产评估执业准则一企业价值》，执行企业价值评估业务可以采用收益法、市场法、资产基础法三种基本方法：

收益法是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象价值的评估方法。对企业价值评估采用收益法，强调的是企业的整体预期盈利能力。

市场法是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。对企业价值评估采用市场法，具有评估数据直接选取于市场，评估结果说服力强的特点。

资产基础法是指以被评估单位评估基准日的资产负债表为基础，合理评估企业表内及可识别的表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。对企业价值评估采用资产基础法，可能存在并非每项资产和负债都可以被充分识别并单独评估价值的情形。

（二）评估方法的选择

依据《资产评估执业准则一企业价值》，“执行企业价值评估业务，应当根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集等情况，分析收益法、市场法、资产基础法三种基本方法的适用性，选择评估方法。”“对于适合采用不同评估方法进行企业价值评估的，资产评估专业人员应当采用两种以上评估方法进行评估。”

资产基础法的基本思路是按现行条件重建或重置被评估资产，潜在的投资者在决定投资某项资产时，所愿意支付的价格不会超过购建该项资产的现行购建成本。本评估项目能满足资产基础法评估所需的条件，即被评估资产处于继续使用状态或被假定处于继续使用状态，具备可利用的历史经营资料。采用资产基础法可以满足本次评估的价值类型的要求。

收益法是从资产的预期获利能力的角度评价资产，能完整体现企业的整体价值，其评估结果具有较好的可靠性和说服力。同时，被评估单位具备了应用收益法评估的前提条件：未来可持续经营、未来收益期限可以预计、股东全部权益与企业经营收益之间存在稳定的关系、未来经营收益可以预测量化、与企业预期收益相关的风险报酬能被估算计量。

经查询与被评估单位同一行业的国内上市公司，在产品类型、经营模式、企业规模、资产配置、未来成长性等方面具备可予比较的上市公司很少；且近期产权交易市场类似行业特征、经营模式的股权交易较少，或者即使有少数案例，但是相关交易背景、交易案例的经营财务数据等信息无法从公开渠道获得，信息的不完整导致本次不具备采用市场法评估的基本条件。

综上分析，本次评估确定采用资产基础法、收益法进行评估。

（三）资产基础法介绍

资产基础法具体是指将构成企业的各种要素资产的评估值加总减去负债评估值求得企业股东全部权益价值的方法。

各类主要资产及负债的评估方法如下：

1.货币资金类

货币资金全部为银行存款。对人民币银行存款，以核实后的金额为评估值。

2.应收款项类

应收款项类具体主要包括应收账款、预付账款和其他应收款等，在对应收款项核实无误的基础上，由于应收款项账龄较短，坏账的可能性很小，故本次按核实后的账面值确定评估值。

3.存货类

存货包含原材料、产成品（库存商品）等。具体评估方法如下：

（1）原材料

对原材料，主要采用市价途径进行评估，评估值等于不含税市场购入价和其他合理费用确定。

（2）产成品（库存商品）

根据企业产品实际能实现销售的不含增值税价格扣除与实现销售相关的费用、税金（含所得税），根据实际销售状况扣除适当的利润后确定评估单价，并在核实数量后确定评估值。计算公式为：

产成品评估值 equiv 数量 times 不含税销售单价-销售相关费用及税金-适当利润

产成品评估值 underline underline Pi = 产成品评估单价 times 数量

其中：

不含税销售单价：根据相应的合同或近期销售订单确定；

销售相关费用及相关税金，根据审计报告相关财务数据计算得到相关费用率、税金率。

所得税率：根据被评估单位基准日当年实际适用的所得税率确定。

扣减的适当利润：根据产成品的预计销售状况，以估计的净利润折减率进行计算。

4.其他流动资产

根据其尚存受益的权利或可收回的资产价值确定评估值，其他流动资产主要为企业待抵扣的增值税进项税额，本次按核实后账面值确定评估值。

5.长期应收款

长期应收款系企业应收的塔锦线一二标段资产处置款，本次按核实后账面值确定评估值。

6.长期股权投资

对全资和控股的长期股权投资，根据相关执业标准可以实施对其进行整体资产评估的，采用适当的评估方法评估后再结合对被投资企业持股比例分别计算各长期股权投资评估值。

（1）对全资和控股的长期股权投资，由于对其进行了整体资产评估，故本次根据被投资企业的评估结果结合持股比例确定评估值。

（2）对于参股型的长期股权投资，因对被评估单位不具有实质控制权，本次按核实后的被投资企业基准日资产负债表中所有者权益（净资产）数额结合持股比例确定评估价值。

7.不动产

根据《资产评估执业准则一不动产》，不动产是指土地、建筑物及其他附着于土地上的定着物。不动产通常在投资性房地产、固定资产、在建工程以及无形资产等科目中核算。

执行不动产评估时应根据具体情况分析市场法、收益法和成本法三种基本评估方法以及假设开发法、基准地价修正法等衍生方法的适用性，选择评估方法。

从2016年5月1日起，在全国范围内全面实现营业税改征增值税，建筑业、房地产业、金融业、生活服务业等由缴纳营业税改为缴纳增值税。由于增值税是价外税，因此本次评估对象所涉及的不动产评估值均不含增值税。

A市场法：遵循可比较的原则，选择可比的交易实例作为参照物，通过对参照物的交易情况、交易日期和不动产状况进行修正后得出评估对象不动产的市场价值。

其中：交易情况修正是将参照物实际交易情况下的价格修正为正常交易情况下的价值。交易日期修正是将参照物成交日期的价格修正为评估基准日的价值。不动产状况修正是将参照物状况下的价格修正为评估对象状况下的价值，可以分为区位状况修正、权益状况修正和实物状况修正。

A收益法：通过将不动产未来收益期限内的租金净收益采用适宜的折现率折现为现值确定评估对象不动产的市场价值。

其中：未来收益期限根据建筑物剩余经济寿命、对应土地使用权剩余使用年限，以及相关法律法规的规定确定；租金净收益以其客观公允的市场租金为基础，扣减需承担的相关费用、税金后确定的未来净收益，如有租约限制的，租约期内采用租约约定的租金，租约期外采用正常客观的租金。

▲成本法：采用房屋建筑物、构筑物和对应的土地使用权分开评估再加总价值的思路得到评估对象不动产的市场价值。

房屋建筑物类一般采用成本法评估，土地使用权的评估方法主要为市场法、成本逼近法、假设开发法、基准地价修正法等方法，根据评估对象的具体情况和评估资料信息的掌握情况选用合适的评估方法进行评估。

（1）成本逼近法：以待估宗地所在区域开发土地所耗费的各项客观费用之和为主要依据，再加上一定的利息、利润、应缴纳的税费和土地增值收益来确定土地市场价值。

（2）假设开发法：也称剩余法、倒算法或者预期开发法，是指将开发完成后的不动产价值减去后续开发的必要支出及应得利润从而得到评估对象价值的方法。假设开发法本质是以不动产的预期开发后的价值为导向求取评估对象的价值。

（3）基准地价修正法：也称基准地价系数修正法，是指利用基准地价和基准地价修正体系等信息，按照替代原理，将待估宗地的区域条件和个别条件等与其所处区域的平均条件相比较，并对照基准地价修正体系选取相应的修正系数对基准地价进行修正，从而求取评估对象在评估基准日价值的评估方法。

房屋建筑物类：

房屋建筑物类包括房屋建筑物、构筑物及其他辅助设施、管道沟槽等。本次对方对房屋建筑物类采用成本法评估：

成本法是指以现时条件下按照重建或者重置被评估对象房屋建筑物、构筑物的思路，即在重建或者重置成本基础上，扣除相关贬值（实体性贬值、功能性贬值和经济性贬值），以此确定评估对象价值的资产评估方法。计算公式：

评估值 = 重置成本一实体性贬值一功能性贬值一经济性贬值

= 重置成本 times 成新率（1）重置成本的确定

房屋建筑物（构筑物）的重置成本为更新重置成本，一般包括：建筑安装工程重置价（不含增值税）、待摊投资及其他费用（不含增值税）和资金成本。

A．建筑安装工程重置价

对于大型、价值高、重要的建（构）筑物采用重编预算的方法，即根据建筑工程结算的工程量，各地方和行业定额标准、有关取费文件以及参照基准日的人工及主要材料的价格进行调整后，确定建筑安装工程重置价。

对于一般房屋建（构）筑物，主要采用“单位造价调整法”，即根据有关部门发布的有关房屋建筑物的建筑安装工程造价，或评估实例的建筑安装工程造价，经修正调整后加计待摊投资费用，确定单位面积（或长度）重置单价。

B．待摊投资

待摊投资主要包括项目建设单位管理费、勘察设计费、工程监理费、环境影响评价费等，根据国家各部委颁发的基准日有效的取价文件确定。

C.资金成本

资金成本按照被评估单位固定资产投资合理建设工期或建（构）筑物的合理建设工期，参照评估基准日全国银行间同业拆借中心公布的同期贷款市场报价利率(LPR)，假定建设资金在工程建设工期内按均匀投入计算。

（2）综合成新率的确定

采用年限法成新率与打分法技术测定成新率加权平均确定综合成新率。

（3）评估值的确定

评估值 equiv 重置成本 times 综合成新率

无形资产-土地使用权：

对土地使用权本次采用市场法和基准地价法评估。

采用市场法的理由：委估地块近期周边土地成交案例较多，能较客观的反映委估对象的市场价格。

采用基准地价修正法的理由：委估地块中工业用地均位于内蒙古自治区鄂尔多斯

市杭锦旗独贵塔拉镇，而当地基准地价是2023年1月1日公布的，能较客观的反映该地区工业用地的市场价格。

市场法

采用市场法求取土地使用权价格的公式如下：

土地评估值=比较实例宗地价格×交易情况修正系数×交易日期修正系数×区域因素修正系数 times 个别因素修正系数

即 $\mathtt { V } = \mathtt { V B } \times \mathtt { A } \times \mathtt { B } \times \mathtt { D } \times \mathtt { E }$ 式中：V：待估宗地价格；

VB：比较实例价格；

A：待估宗地情况指数／比较实例宗地情况指数 = 正常情况指数／比较实例宗地情况指数B：待估宗地评估基准日地价指数／比较实例宗地交易日期地价指数D：待估宗地区域因素条件指数／比较实例宗地区域因素条件指数E：待估宗地个别因素条件指数／比较实例宗地个别因素条件指数

基准地价法

基准地价是政府制定的，是以政府的名义公布施行的，具有公示性、法定的权威性和一定的稳定性，是对市场交易价产生制约和引导作用的一种土地价格标准，基准地价修正法是依据基准地价级别范围，按不同用途对影响地价的区域因素和个别因素等进行系数修正，从而求得评估对象公平市场价值的一种评估方法。

采用基准地价修正法求取土地使用权价格的公式如下：

土地评估值=基准地价×（1十期日修正系数）×（1十因素修正系数合计）×容积率修正系数 times 使用年限修正系数

8.设备类资产

根据《资产评估执业准则一机器设备》，执行机器设备评估业务，应当根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集等情况，分析成本法、市场法和收益法三种资产评估基本方法的适用性，选择评估方法。本次通过对所涉及的各类设备特点、用途以及资料收集情况分析，主要采用成本法进行评估。

通过对被评估单位所涉及的各类设备特点、用途以及资料收集情况分析，主要采用重置成本法进行评估。

A成本法：根据现行时点条件下按照重建或者重置被评估对象设备的思路，即基于社会一般生产力水平的客观必要成本为基础，扣除相关贬值（实体性贬值、功能性贬值和经济性贬值），以此确定评估对象价值的资产评估方法。

重置成本一般为更新重置成本，包括直接成本、间接成本、资金成本、税费及合理的利润。

评估价值 sqsubset 重置成本-实体性贬值一功能性贬值-经济性贬值

= 重置成本 times 综合成新率（1）机器设备及其他电子设备

A.重置成本的确定

机器设备重置成本由设备购置价、运杂费、安装调试费、前期工程及其他费用、资金成本等组成，（或是购建所发生的必要的、合理的成本、利润和相关税费等确定）。对价值量较小的电子及其他设备，无需安装（或安装由销售商负责）以及运输费用较低，直接参照现行不含税市场购置价格确定。

根据 2009年1月1日起实施的《中华人民共和国增值税暂行条例》（中华人民共和国国务院令第538号），《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》（财政部国家税务总局令第50号），《财政部，国家税务总局关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》（财税[2008]170号））及财政部、国家税务总局财税（2009）113号《关于固定资产进项税额抵扣问题的通知》的相关规定，自2009年1月1日起，增值税一般纳税人购进或者自制固定资产发生的进项税额，可凭增值税专用发票，海关进口增值税专用缴款书和运输费用结算单据从销项税额中抵扣。故本次评估中对于符合上述条件设备的重置成本中均不含增值税。

重置全价计算公式：

设备重置全价（不含增值税） underline underline delta pi 设备购置价（不含增值税）+运杂费（不含增值税）+安装调试费（不含增值税） + 前期工程及其他费用（不含增值税） + 资金成本

对价值量较小的电子及其他设备，无需安装（或安装由销售商负责）以及运输费用较低，参照现行不含税市场购置价格确定。

textcircled 1 设备购置价的确定

对大型关键设备，通过向设备的生产厂家、代理商及经销商咨询评估基准日有效的市场价格，或参考评估基准日近期同类设备的合同价格确定；对中小设备通过查询评估基准日的设备报价信息确定；对没有直接市场报价信息的设备，主要通过参考同

类设备的现行市场购置价确定。

textcircled 2 运杂费、安装调试费、前期工程及其他费用的确定

△运杂费、安装调试费参照《机械工业建设项目概算编制办法及各项概算指标》中有关规定、《资产评估常用数据与参数手册》以及相关安装定额合理确定。

△如果对应设备基础是独立的，或与建筑物密不可分的情况下，设备基础费在房屋建筑物、构筑物类资产评估中考虑，其余情形的设备基础费在设备安装调试费中考虑。

△对小型、无须安装的设备，不考虑安装调试费。

△前期工程及其他费用根据国家各部委颁发的基准日有效的取价文件确定。

textcircled 3 资金成本的确定

按照设备安装调试或购建的合理工期，参照评估基准日全国银行间同业拆借中心公布的同期贷款市场报价利率（LPR），并假定在各合理工期内资金按均匀投入计算。

B.综合成新率的确定

△综合成新率 .= 理论成新率 times 调整系数K

其中：理论成新率 mathop left.frac d S d e right.= 尚可使用年限÷（已使用年限 + 尚可使用年限） times 10 0% 调整系数 $K _ { 1 } = K _ { 1 } \times K _ { 2 } \times K _ { 3 } \times K _ { 4 } \times K _ { 5 }$

各类调整系数主要系对设备的原始制造质量、设备的运行状态及故障频率、维护保养（包括大修理等）情况、设备的利用率、设备的环境状况等进行勘查了解后确定。

△一般简单设备综合成新率直接采用理论成新率或观测值确定。

综合成新率 displaystyle varepsilon 尚可使用年限/（已使用年限 + 尚可使用年限） times 10 0%

C.评估值的确定评估值 = 重置全价 times 综合成新率（2）运输车辆设备

A.重置成本的确定按评估基准日的运输车辆设备的市场价格，并根据《中华人民共和国车辆购置税法》及当地相关文件计入车辆购置税、新车上户牌照手续费等，确定其重置成本：B.综合成新率的确定

根据《机动车强制报废标准规定》（商务部、发改委、公安部、环境保护部令2012年第12号）的有关规定，结合《资产评估常用参数手册》中关于“车辆经济使用年限参考表”推算确定的运输车辆尚可经济使用年限和尚可经济行驶里程数，并以年限计算结果作为车辆基础成新率，同时以车辆的实际行使里程数量化为车辆利用率修正系数，再结合其它各类影响因素对基础成新率进行修正后合理确定综合成新率。

C.评估值的确定评估值 underline underline Pi = 重置成本 times 综合成新率（3）车辆市场法的评估

市场比较法是根据替代原理，将评估对象与在近期发生交易的类似车辆加以比较对照，从已发生交易的类似车辆的交易价格，通过交易日期、交易情况、个别因素等的修正，修正得到评估对象价值的一种评估方法，其基本计算公式如下：

车辆市场价值=可比交易实例不含税价×交易日期修正系数×交易情况修正系数times 个别因素修正系

9.一年内到期的非流动资产

一年内到期的非流动资产项目反映企业非流动资产项目中在一年内到期的金额，主要为一年内可收回的长期应收款。评估人员在核对明细账、总账与评估申报表的一致性的基础上，抽查了原始入账凭证，搜集相关的合同，确认到期时间等。通过上述核查，确认账面属实，按照核实后的账面值确定评估值。

10.在建工程

收集工程项目相关批准文件，现场勘察工程形象进度、了解付款进度和账面值构成。核实前期费用及其它费用支出的合理性；建安工程造价对照工程监理提交的工程结算资料以及当地现行工程造价预算定额、取费标准、评估基准日建筑材料市场价格，分析、估算建安工程造价；并且按前期费用、工程造价之和以合理工期计算资金成本。

开工时间距评估基准日时间较短的在建项目，根据其在建工程申报金额，经账实核对后，剔除其中不合理支出的余值作为评估值。

11.无形资产-其他无形资产

其他无形资产主要为企业账面记录的外购软件、资源性资产、专有技术及外购专利，以及企业账面未反映的专利及计算机软件著作权等。根据《资产评估执业准则一无形资产》，确定无形资产价值的评估方法包括市场法、收益法和成本法三种基本方法及其衍生方法。对所涉及的评估对象相关情况以及资料收集情况充分了解，并分析上述三种基本方法的适用性后选择合理的评估方法。

▲收益法：在获取评估对象无形资产相关信息基础上，根据该无形资产或与其类似无形资产的历史实施情况及未来应用前景，结合该无形资产实施或者拟实施企业经营状况，估算其能带来的预期收益，采用与预期收益口径一致的折现率折现的方式得到评估对象无形资产市场价值。

A成本法：根据形成无形资产的全部投入，考虑无形资产价值与成本的相关程度，通过计算其合理的成本、利润和相关税费后确定其重置成本，并考虑其贬值因素后得到评估对象无形资产市场价值。

A市场法：在获知评估对象无形资产或者类似无形资产存在活跃市场的基础上，收集具有比较基础的类似无形资产可比交易案例的市场交易价格、交易时间及交易条件等交易信息，并对交易信息进行必要的调整后得到评估对象无形资产市场价值。

本次结合无形资产的资产和收益特点，分别采用最合理的评估方法进行评估。具体如下：

对于企业委估的外购软件，因均系市场公开销售的通用软件，适用采取按市场询价确定。

对于企业委估的资源性资产，主要系取得的黄河干流水权，考虑取得时单方水价与现行市场价一致，故本次按照核实后的账面价值确定评估值。

对于企业账面已记录的专有技术、外购专利及账面未反映的专利和计算机软件著作权，通过了解专利及专有技术的实施情况，委估专利及专有技术是内蒙古伊泰化工有限责任公司化工生产的核心技术所在，各项无形资产能为企业的产品生产提供必要的技术支持，是未来能带来稳定收益且前景良好的无形资产组合，故本次将其作为一个有机整体进行评估。根据对未来市场分析，委估无形资产具有一定的市场价值，评估人员经综合分析，采用收益法一收入提成法确定委估专利技术组合的评估价值。即：

式中：

P一专利技术组合的价值 K一专利技术组合对应收入的提成率 Ri—专利技术组合对应产品第i期的收入 n一收益期限 r一折现率

12.长期待摊费用

长期待摊费用系企业支付的水权转让款、各种催化剂、吸附剂、保护剂等化学品及瓷球、海砂、卵石等材料款。评估人员审查了相关的合同、原始入账凭证等资料，抽查了相关摊销凭证，经过清查，长期待摊费用账面值、摊销金额正常。本次按照账面值评估。

13.递延所得税资产

递延所得税资产是企业核算资产在后续计量过程中因企业会计准则规定与税法规定不同而产生的可抵扣暂时性差异。本次评估在调查了解递延所得税资产的内容和形成过程，根据对应科目的评估处理情况，重新计算确认递延所得税资产评估值。

14.其他非流动资产

其他非流动资产为被评估单位拥有的50万亩碳汇林资产，系根据环保要求配套企业生产而投资培养的公益性生物资产，主要通过植树造林和森林保护等措施吸收固定二氧化碳，对当地自然环境形成了有效的养护机制。评估人员收集了相关的合同、凭证及发票，确认委估资产的真实性。通过询问了解，该部分碳汇林资产聘有专人负责养护，该项资产在较长的一段时间内价格波动较小，故本次以核实后的账面值确认评估值。

15.负债

负债主要包括流动负债和非流动负债。在清查核实的基础上，以各项负债在评估目的经济行为实施后被评估单位实际需要承担的债务人和负债金额确定评估值。

（四）收益法介绍

1.概述

根据《资产评估执业准则一企业价值》，现金流量折现法（DCF）是收益法常用的方法，即通过估算企业未来预期现金流量和采用适宜的折现率，将预期现金流量折算

成现时价值，得到股东全部权益价值。现金流量折现法通常包括企业自由现金流折现模型和股权自由现金流折现模型。由资产评估专业人员根据被评估单位所处行业、经营模式、资本结构、发展趋势等，恰当选择现金流折现模型。

2.基本思路

根据被评估单位的资产构成和经营业务特点以及评估尽职调查情况，本次评估的基本思路是以被评估单位经审计的会计报表为基础：首先采用现金流量折现方法（DCF），估算得到企业的经营性资产的价值；再加上基准日的其他非经营性或溢余性资产、负债和溢余资产的价值，扣减付息债务后，得到企业股东全部权益价值。

3.评估模型

根据被评估单位的实际情况，本次现金流量折现法（DCF）具体选用企业自由现金流量折现模型，基本公式为：

股东全部权益价值 = 企业整体价值一付息债务价值

其中：

（1）企业整体价值=经营性资产价值十溢余资产价值十非经营性资产、负债价值（2）经营性资产价值=明确预测期期间的自由现金流量现值十明确预测期之后的自由现金流量现值之和P，即

式中： F _ i -未来第i个收益期自由现金流量数额；

n-明确的预测期期间,指从评估基准日至企业达到相对稳定经营状况的时间；

g - 明确的预测期后，预计未来收益每年增长率；

r - 所选取的折现率。

4.评估步骤

（1）确定预期收益额。结合被评估单位的人力资源、技术水平、资本结构、经营状况、历史业绩、发展趋势，以及宏观经济因素、所在行业现状与发展前景，对委托人或被评估单位管理层提供的未来收益预测资料进行必要的分析复核、判断和调整，在此基础上合理确定评估假设，形成未来预期收益额。

（2）确定未来收益期限。在对被评估单位企业性质和类型、所在行业现状与发展前景、协议与章程约定、经营状况、资产特点和资源条件等分析了解后，未来收益期限确定为无限期。同时在对被评估单位产品或者服务的剩余经济寿命以及替代产品或者服务的研发情况、收入结构、成本结构、资本结构、资本性支出、营运资金、投资收益和风险水平等综合分析的基础上，结合宏观政策、行业周期及其他影响企业进入稳定期的因素，本项目明确的预测期期间n选择为6年，且明确的预测期后Fi数额不变，即g取值为零。

（3）确定折现率。按照折现率需与预期收益额保持口径一致的原则，本次折现率选取

加权平均资本成本（WACC），即股权期望报酬率和经所得税调整后的债权期望报酬率的加权平均值，计算公式为：

其中：

R _ d ：债权期望报酬率；

R _ e ：股权期望报酬率；

W _ d ：债务资本在资本结构中的百分比；

W _ e ：权益资本在资本结构中的百分比；

T ：为公司有效的所得税税率。

股权期望报酬率采用资本资产定价修正模型（CAPM）来确定，计算公式为：R _ e = R _ f + beta _ e times M R P + varepsilon

式中： R _ f ：无风险利率；

M R P ：市场风险溢价；

ε：特定风险报酬率；

beta _ e ：评估对象权益资本的预期市场风险系数；

式中： beta _ t 为可比公司的预期无杠杆市场风险系数；

D、E：分别为企业自身真实的债务资本与权益资本。

（3.1）无风险利率 R f 的确定：根据国内外的行业研究结果，并结合中评协发布的《资产评估专家指引第12号一收益法评估企业价值中折现率的测算》的要求，本次无风险利率选择最新的十年期中国国债收益率均值计算。数据来源为中评协网上发布的、由“中央国债登记结算公司（CCDC）”提供的《中国国债收益率曲线》。

国债收益率曲线是用来描述各个期限国债与相应利率水平的曲线。中国国债收益率曲线是以在中国大陆发行的人民币国债市场利率为基础编制的曲线。

考虑到十年期国债收益每个工作日都有发布，为了避免短期市场情绪波动对取值的影响，结合本公司的技术规范，按照最新一个完整季度的均值计算，每季度更新一次，本次基准日取值为 1.67% 。

（3.2）市场风险溢价（MRP，即Rm-Rf）的计算：市场风险溢价是指投资者对与整体市场平均风险相同的股权投资所要求的预期超额收益，即超过无风险利率的风险补偿。市场风险溢价通常可以利用市场的历史风险溢价数据进行测算。我们利用中国证券市场指数的历史风险溢价数据计算得到市场风险溢价。

R _ m 的计算：根据中国证券市场指数计算收益率。

指数选择：根据中评协发布的《资产评估专家指引第12号一收益法评估企业价值中折现率的测算》，同时考虑到沪深300全收益指数因为修正了样本股分红派息因而比沪深300指数在计算收益率时相对更为准确，我们选用了沪深300全收益指数计算收益率。基期指数为1000点，时间为2004年12月31日。

时间跨度：计算时间段为2005年1月截至基准日前一年年末。

数据频率：周。考虑到中国的资本市场存续至今为30年左右，指数波动较大，若简单按照周收盘指数计算，收益率波动较大而无参考意义。为消除剧烈（异常）波动影响，按照周收盘价之前交易日200周均值计算（不足200周的按照自指数发布周开始计算均值）获得年化收益率。

年化收益率平均方法：计算分析算数和几何两种平均年化收益率，最终选取几何平均年化收益率。

Rf的计算：无风险利率采用同期的十年期国债到期收益率（数据来源同前）。和指数收益率对应，采用当年完整年度的均值计算。

市场风险溢价（MRP， R m - R f ）的计算：

通过上述计算得出各年度中国市场风险溢价基础数据。考虑到当前我国经济正在从高速增长阶段转向高质量发展阶段，增速逐渐趋缓，因此我们采用最近5年均值计

算MRP数值，如下：

即目前中国市场风险溢价约为 6.76% 。

（3.3）贝塔值（β系数）的确定：该系数是衡量委估企业相对于资本市场整体回报的风险溢价程度，也用来衡量个别股票受包括股市价格变动在内的整个经济环境影响程度的指标。由于委估企业目前为非上市公司，一般情况下难以直接对其测算出该系数指标值，故本次通过选定与委估企业处于同行业的可比上市公司于基准日的β系数（即βt）指标平均值作为参照。

综合考虑可比上市公司与被评估企业在业务类型、企业规模、盈利能力、成长性、行业竞争力、企业发展阶段等多方面的可比性，最终选择4家可比上市公司。浙江核新同花顺网络信息股份有限公司是一家专业的互联网金融信息服务提供商，我们在其金融数据终端查询到该4家可比上市公司加权剔除财务杠杆调整平均 beta t = 0.69 07 。

β系数数值选择标准如下：

标的指数选择：沪深300计算周期：周

时间范围：2022年8月31日至2025年8月31日收益率计算方法：对数收益率剔除财务杠杆：按照市场价值比

D根据基准日的有息负债确定，E根据基准日的股票收盘价对应的市值计算。

最后得到评估对象权益资本预期风险系数的估计值 mathrm textrm B _ mathrm e = 0.93 2 。

（3.4）特定风险报酬率ε的确定：我们在综合考虑委估企业的风险特征、企业规模、业务模式、所处经营阶段、核心竞争力、主要客户及供应商依赖等因素及与所选择的可比上市公司的差异后，主要依据评估人员的专业经验判断后确定。我们经过分析判断最终确定特定风险报酬率ε为 5,50% 。

（3.5）债权期望报酬率 R _ d 的确定：债权期望报酬率选取全国银行间同业拆借中心公布的贷款市场报价利率（LPR） -5 年期贷款利率。

（3.6）资本结构的确定：我们分析了委估企业所处发展阶段、未来年度的融资安排、与可比公司在融资能力和融资成本等方面的差异、资本结构是否稳定等各项因素，本次确定采用委估目标资本结构。

（4）确定溢余性资产价值和非经营性资产、负债评估净值。根据被评估单位经审计的会计报表为基础，分析确定溢余性资产和非经营性资产、负债范围，并采用适合的评估方法确定其评估价值。

溢余性资产是指与本次盈利预测中企业经营收益无直接关系的、超过盈利预测中企业经营所需的多余资产，主要包括溢余现金、闲置不用的资产等。

非经营性资产、负债是指与本次盈利预测中企业正常经营收益无直接关系的，包括不产生收益，或是能产生收益但是未纳入本次收益预测范围的资产及相关负债。主要包括参股的预付款项、其他流动资产、长期应收款、长期股权投资、递延所得税资产负债、其他应付款、一年内到期的非流动负债、递延收益等。

（5）确定付息债务价值。根据被评估单位经审计的会计报表为基础，分析确定付息债务范围，包括向金融机构或其他单位、个人等借入款项，如短期借款、长期借款、应付债券等，本次采用成本法评估其价值。

八、评估程序实施过程和情况

我们根据中国资产评估准则以及国家资产评估的相关原则和规定，实施了本项目的评估程序。整个评估程序主要分为以下四个阶段进行：

（一）评估准备阶段

1.接受本项目委托后，即与委托人就本次评估目的、评估基准日和评估对象范围等问题进行了解并协商一致，订立业务委托合同，并编制本项目的资产评估计划。

2.配合企业进行资产清查，指导并协助企业进行委估资产的申报工作，以及准备资产评估所需的各项文件和资料。

（二）现场评估阶段

根据本次项目整体时间安排，现场评估调查工作阶段是2025年9月16日 sim 9 月27日。经选择本次评估适用的评估方法后，主要进行了以下现场评估程序：

1.对企业申报的评估范围内资产和相关资料进行核查验证：

（1）听取委托人及被评估单位有关人员介绍企业总体情况和纳入评估范围资产的历史及现状，了解企业相关内部制度、经营状况、资产使用状态等情况；

（2）对企业提供的资产评估申报明细表内容进行核实，与企业有关财务记录数据进行核对，对发现的问题协同企业做出调整或补充；

（3）根据资产评估申报明细表内容，对实物类资产进行现场勘察和抽查盘点；

（4）查阅收集纳入评估范围资产的产权证明文件，对被评估单位提供的权属资料进行查验，核实资产权属情况。统计瑕疵资产情况，请被评估单位核实并确认这些资产权属是否属于企业、是否存在产权纠纷；

（5）对设备、房屋建筑物及土地使用权类资产，了解管理制度和实际执行情况，以及相应的维护、改建、扩建情况，查阅并收集相关技术资料、合同文件、决算资料、竣工验收资料、土地规划文件等。对通用设备，主要通过市场调研和查询有关价格信息等资料；对房屋建筑物、房地产及土地使用权通过调研市场状况数据、房地产交易案例相关信息、当地造价信息等；

（6）对所涉及到的无形资产，了解其成本构成、历史及未来的收益情况，对应产品的市场状况等相关信息；查阅收集无形资产的法律文件、权属有效性文件或者其他证明资料；调研无形资产特征、资产组合情况、使用状况；无形资产实施的地域范围、领域范围、获利能力和收益模式；判断是否能够持续发挥作用并给权利人带来经济利益；了解无形资产的法定保护期限、收益期限以及保护措施；调研无形资产实施过程中所受到的法律、行政法规或者其他限制等；

（7）对评估范围内的负债，主要了解被评估单位实际应承担的债务情况。

2.对被评估单位的历史经营情况、经营现状以及所在行业的现实状况进行了解，判断企业未来一段时间内可能的发展趋势。具体如下：

（1）了解被评估单位存续经营的相关法律情况，主要为有关章程、投资及出资协议、经营场所及经营能力等情况；

（2）了解被评估单位执行的会计制度、固定资产折旧政策、存货成本入账和存货发出核算方法等，执行的税率及纳税情况，近几年的债务、借款以及债务成本等情况；

（3）了解被评估单位业务类型、经营模式、历史经营业绩，包括主要经营业务的收入占比、主要客户分布，以及与关联企业之间的关联交易情况；

（4）获取近年经审计的资产负债表、损益表、现金流量表以及产品收入和成本费用明细表等财务信息数据；

（5）了解企业资产配置及实际利用情况，分析相关溢余资产和非经营性资产、负债情况，并与企业管理层取得一致意见；

（6）通过对被评估单位管理层访谈方式，了解企业的核心经营优势和劣势；未来几年的经营计划以及经营策略，如市场需求、研发投入、价格策略、销售计划、成本费用控制、资金筹措和预计新增投资计划等，以及未来主要经营业务收入和成本构成及其变化趋势等；主要的市场竞争者情况；以及所面临的经营风险，如国家政策风险、市场（行业）竞争风险、产品（技术）风险、财务（债务）风险、汇率风险等；

（7）与被评估单位主要供应商、销售客户进行访谈，了解其与被评估单位的业务合作情况、主要的合作基础条件、未来的合作意向等情况；

（8）对被评估单位管理层提供的未来收益预测资料进行必要的分析、复核，结合被评估单位的人力资源、技术水平、资本结构、经营状况、历史业绩、发展趋势，以及宏观经济因素、所在行业现状与发展前景，与委托人和相关当事人讨论未来各种可能性，并分析未来收益预测资料与评估假设的适用性和匹配性；

（9）了解与被评估单位属同一行业，或受相同经济因素影响的可比企业、可比市场交易案例的数量及基本情况。

（三）评估结论汇总阶段

对现场评估调查阶段收集的评估资料进行必要地分析、归纳和整理，形成评定估算的依据；根据选定的评估方法，选取正确的计算公式和合理的评估参数，形成初步估算成果；并在确认评估资产范围中没有发生重复评估和遗漏评估的情况下，汇总形成初步评估结论，并进行评估结论的合理性分析。

（四）编制提交报告阶段

在前述工作基础上，编制初步资产评估报告，与委托人就初步评估报告内容沟通交换意见，并在全面考虑相关意见沟通情况后，对资产评估报告进行修改和完善，经履行完毕公司内部审核程序后向委托人提交正式资产评估报告书。

九、评估假设

本项目评估中，资产评估师遵循了以下评估假设和限制条件：

（一）基本假设

1.交易假设

交易假设是假定所有评估资产已经处在交易的过程中，资产评估师根据评估资产的交易条件等模拟市场进行价值评估。交易假设是资产评估得以进行的一个最基本的前提假设。

2.公开市场假设

公开市场假设是对资产拟进入的市场条件以及资产在这样的市场条件下接受何种影响的一种假定。公开市场是指充分发达与完善的市场条件，是指一个有自愿的买方和卖方的竞争性市场，在这个市场上，买方和卖方的地位平等，都有获取足够市场信息的机会和时间，买卖双方的交易都是在自愿的、理智的、非强制性或不受限制的条件下进行。公开市场假设以资产在市场上可以公开买卖为基础。

3.企业持续经营假设

企业持续经营假设是假设被评估单位在现有的资产资源条件下，在可预见的未来经营期限内，其生产经营业务可以合法地按其现状持续经营下去，其经营状况不会发生重大不利变化。

4.资产按现有用途使用假设

资产按现有用途使用假设是指假设资产将按当前的使用用途持续使用。首先假定被评估范围内资产正处于使用状态，其次假定按目前的用途和使用方式还将继续使用下去，没有考虑资产用途转换或者最佳利用条件。

（二）一般假设

1.本次评估假设评估基准日后国家现行有关法律、宏观经济、金融以及产业政策等外部经济环境不会发生不可预见的重大不利变化，亦无其他人力不可抗拒及不可预见因素造成的重大影响。

2.本次评估没有考虑被评估单位及其资产将来可能承担的抵押、担保事宜，以及特殊的交易方式可能追加付出的价格等对其评估结论的影响。

3.假设被评估单位所在地所处的社会经济环境以及所执行的税赋、税率等财税政

策无重大变化，信贷政策、利率、汇率等金融政策基本稳定。

4.被评估单位现在及将来的经营业务合法合规，并且符合其营业执照、公司章程的相关约定。

（三）收益法评估特别假设

1.被评估单位目前及未来的管理层合法合规、勤勉尽职地履行其经营管理职能，本次经济行为实施后，亦不会出现严重影响企业发展或损害股东利益情形，并继续保持现有的经营管理模式和管理水平。

2.未来预测期内被评估单位核心管理人员和技术人员队伍相对稳定，不会出现影响企业经营发展和收益实现的重大变动事项。

3.被评估单位于评估基准日后采用的会计政策和编写本评估报告时所采用的会计政策在重要性方面保持一致。

4.假设评估基准日后被评估单位的现金流均匀流入，现金流出为均匀流出。

5.被评估单位的《高新技术企业证书》取得日期为2022年12月14日，有效期3年。假设现行高新技术企业认定的相关法规政策未来无重大变化，评估师对企业目前的主营业务构成类型、研发人员构成、未来研发投入占主营收入比例等指标分析后，基于对未来的合理推断，假设被评估单位未来具备持续获得高新技术企业认定的条件，能够持续享受所得税优惠政策。

十、评估结论

根据国家有关资产评估的规定，我们本着独立、公正和客观的原则执行了必要的评估程序，在本报告所述之评估目的、评估假设与限制条件下，得到被评估单位股东全部权益于评估基准日的市场价值评估结论。

（一）相关评估结果情况

1.资产基础法评估值

采用资产基础法对企业股东全部权益价值进行评估，得出被评估单位在评估基准日的评估结果如下：

评估基准日，被评估单位所有者权益账面值801,569.05万元，评估值864，447.93万元，评估增值62,878.88万元，增值率7.84%。其中，总资产账面值1,398,218.13万元，

评估值1,458,075.54万元，评估增值59,857.41万元，增值率4.28%。总负债账面值596,649.08万元，评估值593,627.61万元，评估减值3,021.47万元，减值率 0.51% 。

2.收益法评估值

采用收益法对企业股东全部权益价值进行评估，得出的评估基准日的评估结果如下：

被评估单位所有者权益账面值为801,569.05万元，评估值为1,149,300.00万元，评估增值347，730.95万元，增值率 43.38% 。

（二）评估结果差异分析及最终评估结论

1.不同方法评估结果的差异分析

本次评估采用收益法得出的股东全部权益价值为1,149,300.00万元，比资产基础法测算得出的股东全部权益价值864,447.93万元高284,852.07万元。

不同评估方法的评估结果差异的原因主要是各种评估方法对资产价值考虑的角度不同，资产基础法是从企业各项资产现时重建的角度进行估算；收益法是从企业未来综合获利能力去考虑，导致各评估方法的评估结果存在差异。

2.评估结论的选取

根据《资产评估执业准则一企业价值》，对同一评估对象采用多种评估方法时，应当结合评估目的、不同评估方法使用数据的质量和数量，采用定性或者定量的方式形成评估结论。

企业价值除了固定资产、营运资金等有形资源之外，还应包含技术及研发团队优势、客户资源、业务网络、服务能力、管理优势、品牌优势等重要的无形资源的贡献。资产基础法的评估结果仅对各单项有形资产和可确指的无形资产进行了价值评估，并不能完全体现各个单项资产组合对整个公司的价值贡献，也不能完全衡量各单项资产间的互相匹配和有机组合因素可能产生出来的企业整体效应价值。收益法评估结果的价值内涵包括企业不可辨认的所有无形资产,所以评估结果比资产基础法高。结合本次评估目的，收益法评估的途径能够客观、合理地反映评估对象的价值，故以收益法的结果作为最终评估结论。

通过以上分析，我们选用收益法评估结果作为本次被评估单位股东全部权益价值评估结论。经评估，被评估单位股东全部权益价值为人民币11,493,000,000.00元。大

写：人民币壹佰壹拾肆亿玖仟叁佰万元整。

评估结论根据以上评估工作得出。

（三）评估结论与账面价值比较变动情况及原因说明

本次评估采用收益法的评估结论，增值的原因如下：

正是基于采用收益法评估结论的原因，该公司拥有企业账面值上未反映的技术及研发团队优势、客户资源、业务网络、服务能力、管理优势、品牌优势等重要的无形资源价值，因此采用收益法比账面值增值较大。

（四）关于评估结论的其他考虑因素

鉴于被评估单位本身为非上市公司，本次评估对象为股东全部权益价值，资产基础法和收益法评估过程中未考虑控制权和流动性的影响，最终评估结论未考虑控制权和流动性的影响。

（五）评估结论有效期

依据现行评估准则规定，本评估报告揭示的评估结论在本报告载明的评估假设没有重大变化的基础上，且通常只有当经济行为实施日与评估基准日相距不超过一年时，才可以使用本评估报告结论，即评估结论有效期自评估基准日2025年08月31日至2026年08月30日。

超过上述评估结论有效期时不得使用本评估报告结论实施经济行为。

（六）有关评估结论的其他说明

评估基准日以后的评估结论有效期内，如果评估对象涉及的资产数量及作价标准发生变化时，委托人可以按照以下原则处理：

1.当资产数量发生变化时，应根据原评估方法对资产数额进行相应调整；

2.当资产价格标准发生变化、且对资产评估结果产生明显影响时，委托人应及时 聘请有资格的资产评估机构重新确定评估价值；

3.对评估基准日后，资产数量、价格标准的变化，委托人在实施经济行为时应给予充分考虑。

十一、特别事项说明

评估报告使用人在使用本评估报告时，应关注以下特别事项对评估结论可能产生

的影响，并在依据本报告自行决策、实施经济行为时给予充分考虑：

（一）权属等主要资料不完整或者存在瑕疵的情形：

1、截至评估基准日，被评估单位拥有的房屋建筑物未办理产权证件，未办证面积合计321,337.02平方米。企业尚未取得房屋管理部门颁发《不动产权证书》的房屋建筑物，企业提供了相关的工程建设合同、付款凭证等资料，并出具了情况说明承诺房屋建筑物为内蒙古伊泰化工有限责任公司所有，无任何权属纠纷，并将承担相应的法律责任。本次对该部分未办理产权证件的房屋建筑物按被评估单位提供的资产申报明细以及现场勘查的成果确认房屋建筑物的面积，如将来《不动产权证书》办理完成，资产的面积产生变化，则评估值需做相应调整。本次评估未考虑该事项对评估值可能产生的影响。

2、截至评估基准日，被评估单位拥有的6宗土地使用权尚未办理产权证件，未办证面积合计501,143.57平方米。企业尚未取得土地管理部门颁发《不动产权证书》的土地使用权，企业提供了《国有建设用地使用权出让合同》、付款凭证等资料，并出具了情况说明承诺土地使用权为内蒙古伊泰化工有限责任公司所有，无任何权属纠纷，并将承担相应的法律责任。本次对该部分未办理产权证件的土地使用权按被评估单位提供的资产申报明细以及《国有建设用地使用权出让合同》中关于出让面积的约定确认土地面积，如将来《不动产权证书》办理完成，资产的面积产生变化，则评估值需做相应调整。本次评估未考虑该事项对评估值可能产生的影响。

除上述情况外，本次评估资产权属资料基本完整，资产评估师未发现存在明显的产权瑕疵事项。委托人与被评估单位亦明确说明不存在产权瑕疵事项。

（二）委托人未提供的其他关键资料说明：

无。

（三）评估基准日存在的未决事项、法律纠纷等不确定因素：

资产评估师未获悉企业截至评估基准日存在的未决事项、法律纠纷等不确定因素。委托人与被评估单位亦明确说明不存在未决事项、法律纠纷等不确定事项。

（四）重要的利用专家工作及相关报告情况：

1.利用专业报告：

执行本次评估业务过程中，我们通过合法途径获得了以下专业报告，并审慎参考

利用了专业报告的相关内容：

（1）中兴华会计师事务所(特殊普通合伙)出具的专项审计报告中兴华专字（2025）第640226号；

本资产评估报告的账面资产类型与账面金额业经中兴华会计师事务所(特殊普通合伙)审计，出具了标准无保留意见的专项审计报告，报告文号为：中兴华专字（2025）第640226号。该审计报告的意见为：“我们审计了内蒙古伊泰化工有限责任公司财务报表，包括2025年8月31日的资产负债表，及2025年1-8月利润表、现金流量表、所有者权益变动表以及相关财务报表附注。我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了内蒙古伊泰化工有限责任公司2025年8月31日的财务状况以及2025年1-8月的经营成果和现金流量”。资产评估专业人员根据所采用的评估方法对财务报表的使用要求对其进行了分析和判断，但对相关财务报表是否公允反映评估基准日企业的财务状况和当期经营成果、现金流量发表专业意见并非资产评估专业人员的责任。

根据现行评估准则的相关规定，我们对利用相关专业报告仅承担引用不当的相关责任。

（五）重大期后事项：

评估基准日至本资产评估报告出具日之间，委托人与被评估单位已明确告知不存在重大期后事项。

（六）评估程序受限的有关情况、评估机构采取的弥补措施及对评估结论影响的说 明： 无。

（七）担保、租赁及其或有负债（或有资产）等事项的性质、金额及与评估对象的关系：

评估师通过现场调查，除上述披露事项以外，亦未发现其他相关事项。但基于资产评估师核查手段的局限性，以及担保、或有负债（资产）等形成的隐蔽性，评估机构不能对上述事项是否完整发表确定性意见。

（八）本次资产评估对应的经济行为中，可能对评估结论产生重大影响的瑕疵情形：无。

（九）其他需要说明的事项：

1.本资产评估报告中，所有以万元为金额单位的表格或者文字表述，如存在总计数与各分项数值之和出现尾差，均为四舍五入原因造成。

2.资产评估师获得的被评估单位盈利预测是本评估报告收益法的基础。资产评估师对被评估单位提供的盈利预测进行了必要的调查、分析、判断，与被评估单位管理层多次讨论，经被评估单位调整和完善后，评估机构采信了被评估单位盈利预测的相关数据及主要假设。资产评估师对被评估单位盈利预测的审慎利用，不应被视为对被评估单位未来盈利实现能力的保证。

3.本次在对评估范围内的资产进行评估时，我们未考虑部分资产的评估增值额对于所得税的影响。

4.本评估报告仅为委托人合同约定的经济行为对应的评估目的服务，不构成对市场其他投资人的相关标的投资建议或决策建议。

评估报告使用人在使用本资产评估报告时，应当充分关注前述特别事项对评估结论的影响。

十二、评估报告使用限制说明

（一）本资产评估报告仅限于为本报告所列明的评估目的和经济行为的用途使用。

(二)委托人或者其他资产评估报告使用人未按照法律、行政法规规定和本资产评估报告载明的使用范围使用本资产评估报告的，本评估机构及资产评估师不承担责任。

（三）除委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人之外，其他任何机构和个人不能成为本报告的使用人。

(四)资产评估报告使用人应当正确理解和使用评估结论，评估结论不等同于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。

(五)如本评估项目涉及国有资产，并按相关规定需履行国有资产管理部门备案、核准程序的，本评估报告需经国有资产监督管理部门备案后方可正式使用，且评估结

论仅适用于本报告所示经济行为。

(六)本资产评估报告包含若干附件及评估明细表，所有附件及评估明细表亦构成本报告的重要组成部分，但应与本报告正文同时使用才有效。对被用于使用范围以外的用途，如被出示给非资产评估报告使用人或是通过其他途径掌握本报告的非资产评估报告使用人，本评估机构及资产评估师不对此承担任何义务或责任，不因本报告而提供进一步的咨询，亦不提供证词、出席法庭或其他法律诉讼过程中的聆讯，并保留向非资产评估报告使用人追究由此造成损失的权利。

(七）本资产评估报告内容的解释权属本评估机构，除国家法律、法规有明确的特殊规定外，其他任何单位、部门均无权解释；评估报告的全部或者部分内容被摘抄、引用或者披露于公开媒体，需经本评估机构审阅相关内容后，并征得本评估机构、签字评估师书面同意。法律、法规规定以及相关当事人另有约定的除外。

十三、评估报告日

资产评估报告日是评估结论形成的日期，本资产评估报告日为2025年12月24日。