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中国短剧获专属英文词“duanju”，娱乐形态受全球认可，AI短剧持续加速渗透，2034年海外AI剧规模有望达675亿美元。2026年中国IP游戏市场规模预计近3000亿元，IP游戏价值凸显，综合变现能力持续提升。
投资要点
2026年10月31日-11月06日，传媒（申万）指数上涨13.41%，位居31个行业第1名，强于上证指数（上涨1.39%），沪深300（上涨1.73%）、上证中小（上涨3.50%）、深证成指（上涨3.16%）和创业板指（上涨2.14%）。我们持续重视AI在娱乐各细分领域落地进度，视频板块看好优质平台、IP 及内容制作公司，同时看好AI营销、游戏等细分领域优质头部标的。
汉语拼音“duanju”成为专属英文单词，微短剧出海热度持续攀升。目前，海外正发生极具标志性的变化：汉语拼音“duanju”已成为一个专属英文单词，专门用以代指微短剧。2025年全球微短剧市场规模已接近180亿美元，中国市场规模突破140亿美元，占全球市场的77.78%。在中国以外的国际微短剧市场上，中国企业贡献约90%的份额。据DataEye预计，2026年中国以外的国际微短剧规模增至60亿美元，同比增长50%。据点众科技预测，2034年市场规模有望达到1500亿美元，2027-2034年CAGR约48.5%。
AI短剧加速渗透，海外AI剧规模有望达675亿美元。据DataEye数据，2025年海外AI剧市场规模约1亿美元，2026年预计增至6.5亿美元，同比增长550%，对应收入渗透率由2.5%提升至10.8%。随着AI视频制作成本下降、海外本地化内容供给增加及商业化模式逐步成熟，预测，2027-2034年AI剧渗透率有望由15%逐步提升至45%，2034年市场规模有望达到675亿美元。
2026年中国游戏IP市场规模近3000亿元，IP游戏价值凸显。2026年中国游戏IP市场规模预计达2992.3亿元，同比增长8.7%；原创IP游戏市场规模预计达1467.83亿元，同比增长8.4%；引进授权游戏IP市场规模预计达1335.83亿元，同比增长11.2%；市场份额上，中国游戏市场中IP产品流水占比由2025年1-9月的80.2%提升至81.4%。游戏IP市场规模的持续扩大，一方面说明游戏IP自身具备较强的直接变现能力，同时，也具备向游戏外延伸变现的能力。游戏行业整体处于历史估值底部且具备消费属性，一方面新供给稳定，需求韧性强，叠加头部公司新游计划陆续上线，板块有望迎来估值与业绩双击。此外展望远期，AI技术应用，除在研发环节效率提升外，有望开创全新产品形态、多元化内容供给有望落地。
风险提示：消费者偏好变化，游戏产品上线进度低于预期等。
以上内容节选至国泰海通证券已经发布的证券研究报告《中国“duanju”成专属英文词，获全球认可；IP游戏强变现能力持续受关注》，具体内容详见完整版报告。
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陈俊希 分析师
证书编号：S0880520120009
陈星光 分析师
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李瑶 分析师
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