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2026年11月2日-11月6日
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本周观点
本周行业动态分析
美国民主党赢得两院控制权，原油地缘溢价大幅回调。11月2日，伊朗总统表示，伊朗政府已获得最高领袖授予的更多权限，可以推动和平谈判，且伊朗外交部发言人巴加埃重申，如果美国同意落实伊朗诉求，伊朗此前提及的相关方案最快可在两天内启动，海峡安全将得到恢复，谈判进程也将随之启动；与此同时，美国总统特朗普暗示，美伊谈判可能取得进展；11月3日，美国中期选举投票结束，民主党赢得国会参众两院控制权，未来两年美国将进入总统与国会分属不同政党的状态，从而地缘升级的难度加大。在国际局势的影响下，本周油价大幅回调，同时俄乌冲突的解决也将陷入更为复杂的局面。短期看，美国中期选举的影响已落地，当前美伊、俄乌局面不确定性较强的背景下，油价或宽幅震荡；中长期看，IEA曾在3月宣布协调释放4.26亿桶石油、占其战略储备的1/3以上，美国SPR库存进一步下降，伊朗和阿曼就霍尔木兹海峡初步达成的新协议将双航道形式变为单向分流行船，补库逻辑和伊朗对海峡的控制权提升有望将油价中枢维持在高位。
美元指数上升；布油期货价格下跌、现货价格下跌；东北亚LNG到岸价格下跌。截至11月6日，美元指数收于102.29，周环比+0.32点。1）原油方面，布伦特原油期货结算价为98.32美元/桶，周环比-16.42%，现货价96.52美元/桶，周环比-18.93%；WTI期货结算价为90.83美元/桶，周环比-12.76%。2）天然气方面，NYMEX天然气期货收盘价为3.00美元/百万英热单位，周环比+4.16%；东北亚LNG到岸价格为31.88美元/百万英热单位，周环比-6.46%。
美国原油产量上升，炼油厂日加工量上升。截至10月30日，1）原油方面，美国原油产量1400万桶/日，周环比+1万桶/日。2）成品油方面，美国炼油厂日加工量1673万桶/日，周环比+20万桶/日；炼厂开工率94.5%，周环比+1.7pct；汽油/航空煤油/馏分燃料油产量为970/197/515万桶/日，周环比+46/+15/-1万桶/日。
美国原油库存下降，汽油库存下降。截至10月30日，1）原油方面，美国战略原油储备28218万桶，周环比-40万桶；商业原油库存40976万桶，周环比-87万桶。2）成品油方面，车用汽油/航空煤油/馏分燃料油库存分别为20896/4178/9926万桶，周环比-22/-44/-357万桶。
欧盟储气率下降。截至11月5日，欧盟储气率为73.39%，较上周-1.38pct。
汽油价差收窄，涤纶长丝价差扩大。截至11月6日，1）炼油板块，NYMEX汽油和取暖油期货结算价2.78/4.33美元/加仑，周环比-12.03%/-7.37%，和WTI期货结算价差为25.79/91.10美元/桶，周环比-9.35%/-1.27%。2）化工板块，FDY/POY/DTY价差1638/1388/2638元/吨，较上周+30.45%/+28.44%/+19.60%；截至11月5日，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差分别为344/539/166美元/吨，较上周变化+90.18%/+19.52%/-11.48%。
投资建议：推荐以下三条主线：1）油价高位期间业绩弹性较大，兼具高分红特点的中国石油、中国海油；2）行业龙头、持续高分红的中国石化；3）产量处于成长期的新天然气。
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本周市场行情回顾
本周石化板块表现
截至11月6日，本周中信石油石化板块下跌3.4%，沪深300上涨1.7%，上证综指上涨1.4%，深证成指上涨3.2%。
截至11月6日，本周沪深300上涨1.7%，中信石油石化板块下跌3.4%。各子板块中，其他石化子板块周涨幅最大，为3.4%；石油开采子板块周跌幅最大，为-9.0%。
本周石化行业上市公司表现
本周润贝航科涨幅最大。截至11月6日，石油石化行业中，公司周涨跌幅前5位分别为：润贝航科上涨16.16%，桐昆股份上涨13.39%，新凤鸣上涨11.78%，昊华科技上涨9.03%，岳阳兴长上涨8.33%。
本周博汇股份跌幅最大。截至11月6日，石油石化行业中，公司周涨跌幅后5位分别为：博汇股份下跌21.32%，中国海油下跌13.04%，胜通能源下跌10.74%，中国石油下跌8.24%，中海油服下跌6.39%。
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本周行业动态
2026年11月2日
11月2日，金十数据报道，阿布扎比国家石油公司（ADNOC）首席执行官苏尔坦·贾比尔表示，自美国和以色列对伊朗开战、导致霍尔木兹海峡航运受阻以来，全球库存已消耗近10亿桶原油，能源供应缓冲空间受到严重侵蚀；部分地区柴油库存已降至过去35年来同期最低水平，另一些地区则面临6000亿立方英尺的液化天然气供应缺口。贾比尔还表示，航运和物流成本占每桶原油总成本的比例已从伊朗冲突前的5%升至30%。
11月2日，金十数据报道，据外媒报道，周一布伦特原油期货价格从六个月高点回落，因伊朗和卡塔尔官员已连续第三天举行会谈，旨在推动达成结束美以对伊朗冲突的协议。股票经纪平台Enrich Money首席执行官Ponmudi R表示，伊朗官员与卡塔尔调解人员之间的讨论，提升了达成突破性进展的希望，这可能缓解市场对供应的担忧，并改善全球能源市场的前景。
11月2日，金十数据报道，英国石油公司（BP）已完成剥离旗下嘉实多（Castrol）润滑油业务的交易，获得60亿美元资金用于偿还债务，以改善资产负债表。BP去年年底同意将嘉实多65%的股权出售给美国投资公司Stonepeak Partners。这笔交易标志着BP在经历多年业绩不佳后，重整业务、调整发展方向取得关键进展。BP表示，截至第三季度末，公司净债务为138.7亿美元。
11月2日，金十数据报道，由黑石集团牵头的投资者财团已达成协议，斥资31亿美元收购三菱商事旗下子公司持有的LNG Canada液化业务股权。根据周一发布的声明，作为日本最大的液化天然气供应商之一，三菱商事将继续担任控股合作伙伴，并保留其全部液化天然气承购份额。该项目是加拿大首个也是唯一一个大型液化天然气出口终端，9月由壳牌牵头的投资者批准了将出口能力扩大一倍、提升至每年2800万吨的计划。
11月2日，金十数据报道，高盛集团上调了今年年底及2027年的油价预期，理由是原油供应面临的风险上升。以Daan Struyven和Yulia Zhestkova Grigsby为首的分析师在报告中指出，布伦特原油价格预计将在12月达到每桶105美元，高于此前预测的90美元；明年全年均价预计为每桶88美元，较此前预测高出10%。分析师同时上调了WTI原油价格预测，并写道供应端存在重大下行风险，可能使短期风险溢价维持在较高水平。
2026年11月3日
11月3日，金十数据报道，国际能源署表示，受美伊冲突导致的供应中断及进口商竞争影响，全球天然气市场面临严重供应紧张，预计今年全球液化天然气供应量下降3%，减少近200亿立方米，可能创有记录以来最大年度降幅。霍尔木兹海峡航运受阻等因素压缩卡塔尔和阿联酋出口；此前全球约20%的LNG运输量经过该海峡。IEA预计至少到今年年底，途经海峡的贸易流将继续受到严重干扰。
11月3日，金十数据报道，中东石油市场近期供应自7月以来首次超过需求。数据显示，中东阿拉伯产油国目前的原油出口速度与2月前大致相当，而伊朗原油出口仍处于停滞状态。上个月，沙特阿拉伯、阿联酋、伊拉克和科威特的原油出口总量增长10%，达到日均略高于1500万桶。斯巴达商品公司分析师表示，尽管原油流量增加，此次供应增幅更加渐进。
11月3日，金十数据报道，沙特阿美第三季度利润增长9%。根据公司声明，第三季度调整后净利润从上年同期的286亿美元升至312亿美元，超过分析师平均预期的287亿美元。报道指出，冲突推动油价上涨提振公司业绩，其经霍尔木兹海峡出口原油的规模仍保持强劲。沙特阿美表示，东西向输油管道继续提供出口灵活性，公司同时探索增加海外库存和开辟新的出口路线。
11月3日，金十数据报道，国元期货研报指出，美国中期选举对中国能化期货的影响首先通过国际原油、成品油及LPG供应预期变化体现，再沿石脑油、芳烃和烯烃产业链向国内品种传导。由于成本结构和国内供需存在差异，不同品种价格弹性及行情持续性也会不同。研报认为，直接冲击主要集中在11月4日关键开票阶段；选举结果符合预期时，行情持续性取决于后续实际政策。
2026年11月4日
11月4日，金十数据报道，伊朗伊斯兰革命卫队表示，四艘油轮在试图通过霍尔木兹海峡以南一条被其列为“禁行”的航道时触及水雷并被摧毁。革命卫队在一份声明中称，四艘油轮仍在燃烧，并补充说，另有两艘船只已被扣押。
11月4日，金十数据报道，哈萨克斯坦重申今年计划生产9600万吨石油，计划在2027年生产约9900万吨石油。
11月4日，金十数据报道，巴西国家石油局：巴西9月油气产量达到创纪录的612万桶/日。
11月4日，金十数据报道，IEA：预计今年全球LNG供应量将下降3%，减少近200亿立方米，创历史最大年度降幅。全球天然气需求预计今年将走弱，下降约1.5%，即近650亿立方米。
2026年11月5日
11月5日，金十数据报道，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫在例行新闻简报会上表示，根据俄美双方达成的协议，所有运往美国的俄罗斯柴油都将找到买家。他呼吁外界不要将油轮改变航向与美国中期选举结果相联系，并指出相关商业细节不便公开。此前有报道称，三艘运往美国的俄罗斯柴油油轮中有两艘，因美国民主党和当局对相关企业发出威胁而改变航向。
11月5日，金十数据报道，伊朗革命卫队公共关系部发布公告披露，昨夜两艘油轮和一艘拖船因通过霍尔木兹海峡非法航道发生火灾，另有两架“卢卡斯”无人机被控制。公告指出，一艘企图通过海峡南部非法航道的大型油轮触雷，引发火灾并被迫停航。另一艘超大型油轮在海峡东部驶离该区域时，在猛烈的大火中被迫停航。在此过程中，一艘靠近该油轮进行灭火救援的拖船也相继发生火灾。在应对海上事件的同时，伊朗革命卫队海军电子战部队成功接管并控制了两架入侵的“卢卡斯”（LUCAS）型飞行器。
11月5日，金十数据报道，阿联酋考虑建设第三条原油管道，以避开霍尔木兹海峡。
2026年11月6日
11月6日，金十数据报道，沙特阿美周五将面向亚洲客户的12月阿拉伯轻质原油官方售价较11月下调每桶2美元，至较阿曼/迪拜原油均价每桶贴水6.50美元，为2020年5月以来的最低水平。一份定价文件显示，沙特阿美还将面向西北欧和地中海地区客户的所有等级原油12月售价下调每桶1美元，对美国客户的售价则维持不变。本周，随着生产商提高出口量，中东原油基准品种的现货升水已回落至美以对伊朗开战前的水平。与此同时，尽管穿越霍尔木兹海峡的油轮遭袭事件不断增加，出口仍在恢复；亚洲炼油利润率走弱也抑制了买家采购意愿。
11月6日，金十数据报道，美国银行证券在一份研究报告中指出，如果未来三至六个月原油及成品油价格进一步上涨，可能导致“利率显著走高”。反映市场对未来两年利率预期的美国两年期名义利率互换年初至今已上升113个基点。不过其同时指出，在油价上涨的交易日，该利率累计上升196个基点；在其他交易日则累计下降83个基点。英国和德国利率的波动幅度更为明显。美国银行认为，如果能源通胀上升，美联储在考虑加息时面临的制约可能较少。这是因为美国经济增长和消费表现具有韧性，劳动力市场也相对紧张。
11月6日，金十数据报道，哈萨克斯坦已请求俄罗斯允许恢复经由“友谊”输油管道及乌斯季-卢加港的石油运输。
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本周上市公司动态
2026年11月2日
恒通股份：11月2日，恒通物流股份有限公司发布关于股份回购进展公告。公告显示：截至2026年10月末，公司累计回购股份2,526,700股，占总股本0.36%，成交最高价13.80元/股、最低价8.40元/股，回购总额近3179万元（不含交易费用）；回购方案资金总额8,000万元至1亿元，价格上限14.50元/股，回购股份用于注销并减少注册资本。
2026年11月3日
博汇股份：11月3日，宁波博汇化工科技股份有限公司发布重大诉讼、仲裁签订《和解协议》暨进展情况公告。公告显示：公司与富晨有限公司签订《和解协议》，富晨一次性支付750万美元或等额人民币，并无条件撤回天津诉讼程序，天津市第三中级人民法院已于11月2日裁定准许撤诉。若协议顺利履行，预计增加公司2026年度净利润750万美元或等额人民币，最终以审计确认为准。
2026年11月4日
中曼石油：11月4日，中曼石油天然气集团股份有限公司发布关于认购私募基金份额的进展公告。公告显示：中曼石油天然气集团股份有限公司作为有限合伙人以自有资金1000万元参与认购天诚重科（河南）科技成果转化创业投资基金合伙企业（有限合伙）份额，基金认缴出资总额10000万元，公司出资占比10.00%，管理人为天诚重科（深圳）私募创业投资基金管理有限公司，公司不执行合伙企业事务、不参与投资及退出决策。近日全体合伙人首期出资（认缴额50%）募集完毕，公司已完成首期出资500万元，占首期出资总额 10.00%，剩余500万元将根据基金投资进度及缴款通知分期缴纳；基金已于 2026年11月3日在中国证券投资基金业协会完成备案登记，备案编码SCW127，托管人为上海浦东发展银行股份有限公司。
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本周石化产业数据追踪
油气价格表现
原油供给
美国
OPEC
原油需求
炼油需求
成品油需求
原油库存
天然气库存
炼化产品价格和价差表现
成品油
石脑油裂解
聚酯产业链
C3产业链
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风险提示
1）地缘政治风险。地缘政治冲突的发生可能会影响原油供给国的出口或原油需求国的进口，从而影响到全球的供需局面，并可能造成油价的大幅波动。
2）伊核协议达成可能引发的供需失衡风险。因伊朗受到美国制裁，伊朗存在大量闲置产能无法释放，若伊核协议达成新的进展，则伊朗可能会增加原油产量和出口，从而增加全球的原油供给，对供需平衡造成冲击。
3）全球需求不及预期的风险。油气开采下游的炼化产品所应用的领域包含化肥、饲料、纺织、医药、房地产、工程塑料等多个行业，和民生领域息息相关，因此若宏观经济增速不及预期导致原油需求不及预期，油价可能超预期下跌。
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