【方正策略】一周复盘与前瞻：由守转攻

本文来自方正证券研究所于2026年11月7日发布的报告《一周复盘与前瞻：由守转攻》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。

袁稻雨 登记编号：S1220525120005

刘力维 登记编号：S1220526030002

核心观点

1、市场回顾：本周（2026/11/2-2026/11/6），市场先抑后扬再回落，万得全A全周收涨3.4%，上证指数+1.4%，创业板指+2.1%，全市场周度日均成交额增加2745亿至1.9万亿元左右。行业方面，传媒、电力设备、农林牧渔领涨，涨幅分别为13.4%、9.3%、7.1%，通信、煤炭、石油石化领跌，跌幅分别为6.4%、6.0%、3.6%，题材方面，AI短剧、Seedance视频大模型、BC电池指数等概念较活跃。具体来看，周一市场震荡走高，两场座谈会释放政策暖风，带动情绪修复；结构上，受AI漫剧出海催化的AI应用与大金融表现最为强势，白酒延续上涨。周二市场延续回落，尾盘有所修复。在迈威尔收购交易落地的影响下，AI硬件全链重挫，午后四只宽基ETF成交量破百亿，AI硬件负反馈并未波及全市场。周三市场全面反攻，核心原因在于中期选举不确定性落地，民主党实现横扫；半导体在AMD三季报营收与四季度指引超预期、中际旭创澄清砍单传言、台积电上调先进封装报价等利好下实现全面反弹。周四市场低开高走，油价大幅回落驱动全球风险偏好转暖，红果短剧用户超越豆包，AI应用再迎爆发；新增光伏装机同比高增、逆变器与储能大厂先后向上调价，叠加民主党对新能源、医疗的支持导向预期升温，光伏板块迎来修复。周五市场受隔夜美股大跌影响低开，午间科技龙头集中发公告稳预期，硬件链午后跌幅有所收窄。种业在厄尔尼诺推升亚洲大米价格至近两年最高水平的催化下领涨。

2、市场走势研判：市场在本周企稳反弹，过程虽一波三折，但最差的时候已经过去，由守转攻的契机到来。具体来看，美国中期选举民主党横扫以及相关扰动是结构性的，并非系统性风险，之所以美股出现较大波动，核心在于AI硬件权重较大，而对于A股而言，科技股在主要指数权重下降，市场也在逐步脱敏于科技股的调整，开始形成持续的赚钱效应。当前市场运行环境和2022年4-5月较为相似，A股较美股具有领先性，大概率提前见底，市场转守为攻的标志是油价大幅下跌，此外11月业绩空窗期、较好的日历效应表现、月中深圳APEC会议元首见面的预期，都对反弹形成助推作用。由于沪深300指数此前连续下跌12周，这次反弹持续性可以高看一线，反弹初期仓位比结构重要，成长好于价值，重视泛成长以及海外利率敏感型资产。
3、配置策略建议：市场企稳看科技，形成趋势看内需，中期维度关注三方面配置机会，一是科技成长的超跌反弹，主要包括具备产业催化的机器人、新能源、军工、AI应用和医药；二是重视内需与顺周期板块的配置价值，包括地产基建链以及部分消费品；三是对于货币政策变化反应最为直接、低估值、能够稳指数的非银金融。
往期回顾：
2026年11月1日——【方正策略】一周复盘与前瞻：负面因素逐步缓解
2026年10月25日——【方正策略】一周复盘与前瞻：布局超跌反弹
风险提示：宏观经济超预期波动；地缘风险；美联储政策转向；历史经验不代表未来，仅供参考；产业进展不及预期等。

数据跟踪

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