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分析师 | 楚新莉 中信建投期货研究发展部
期货交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1461
本报告完成时间 | 2026年11月07日
摘要
本周铁矿石价格震荡反弹，现货市场涨多跌少，主流品种普涨10-20元/吨，主力合约在10月27日盘中触及近两年新低后延续修复。利多端，钢厂进口矿库存延续去化、维持低库存运行，疏港量环比回升，刚需提货仍在；利空端，远端发运与近端到港双双放量，47港港口库存加速累积至 1.75 亿吨上方高位，铁水产量连续第四周回落，钢厂盈利率低位持平，需求端边际走弱。
基本面来看，供给端发运、到港由前期回落转为重新放量，海外矿山发运重回季节性高位，近端到货压力回升；需求端铁水重心持续下移、盈利率低位持平，需求弹性偏弱；库存端港口加速累库、钢厂库存被动去化，冬储补库尚未启动。后续重点跟踪：一是放量后发运、到港是否再次拐头回落；二是高炉检修复产节奏、铁水产量能否止跌企稳；三是成材价格反弹的持续性及社库去化情况，验证终端需求是否边际改善。
整体来看，供给重新放量与港口高位累库压制矿价上行空间，成材价格企稳与钢厂刚需提货为矿价提供阶段性底部支撑，铁水回落仍构成核心制约，短期矿价或以区间震荡为主，重心较上周小幅上移。
风险提示：海外金融风险、国内经济复苏节奏、宏观政策力度、上下游供需情况、海外天气影响
分析师：楚新莉
期货交易咨询从业信息：Z0018419
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