财信证券晨会纪要20261109

分析师：何晨执业证书编号：S0530513080001分析师：陈刚执业证书编号：S0530525110001
财信研究观点
【市场策略】完善资本市场稳市机制，增强股市内在稳定性

黄红卫(S0530519010001)

一、市场层面

根据Wind资讯数据，截至2026年11月6日

（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌1.86%，收于5607.34点；代表蓝筹股的上证指数跌1.10%，收于3649.18点；代表硬科技的科创50指数跌2.60%，收于1253.2点；代表创新成长的创业板指数跌3.96%，收于2465.23点；代表创新型中小企业的北证50指数跌2.37%，收于888.48点。总体来看，蓝筹板块风格表现居前，但创新成长板块风格表现靠后。

（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.84%，收于2787.41点；代表大盘股的中证A100指数跌1.63%，收于3891.3点；代表中大盘股的沪深300指数跌1.44%，收于4054.28点；代表中盘股的中证500指数跌2.13%，收于6597.35点；代表小盘股的中证1000指数跌2.18%，收于6505.35点；代表小微盘股的中证2000指数跌2.39%，收于2718.86点。总体来看，超大盘股板块风格表现居前，但小微盘股板块风格表现居后。

（3）分行业来看，公用事业、银行、农林牧渔表现居前，综合、电子、通信表现靠后。

二、资金层面

根据Wind资讯数据，截至2026年11月6日，万得全A指数共有757家公司上涨，共有4739家公司下跌，其中涨停公司33家，跌停公司15家，全市场成交额16716.02亿元，较前一交易日减少4634.94亿元。

三、市场策略

完善资本市场稳市机制，增强股市内在稳定性。海外方面，根据新华社，美国中期选举民主党实现横扫参众两院，美伊冲突短期或难大幅升级，一定程度缓解了市场焦虑；国内方面，稳市场稳预期一系列举措出台，对冲了海外输入性风险因素的影响，政策底逐步夯实。上周A股市场呈现初步企稳信号，根据Wind，万得全A指数从9月下旬以来首次站稳10日移动平均线上方，增量资金入场迹象明显。往后看，海外风险事件、国内稳市场政策、市场筹码结构优化仍将深刻影响短期市场表现，预计指数将走向震荡筑底阶段。考虑到海外AI产业链不确定性、美联储仍处于加息周期、硬科技方向筹码结构不佳、市场风险偏好回升仍需时间，我们预计后续国内增量政策集中出台、外围市场风险因素出现改善或将是市场走出调整区间的关键，重点观察年底中央经济工作会议前后的市场表现。风格方面，我们预计11月份，顺周期及高股息风格仍可能阶段性占优：一是随着增量政策落地、宏观经济边际回暖预期增加，K型分化态势或短暂收敛，有利于市场顺周期及高股息风格；二是考虑到机构年底排名影响，第四季度通常为风格再平衡阶段，前期相对滞涨的顺周期及高股息风格有望迎来补涨。科技方面，筹码结构较优的AI应用、生物医药等“泛科技”表现或将好于硬科技。

整体来看，近期海外输入性风险事件扰动，A股短期承压，随着资本市场稳市机制建设持续推进、近期稳市场稳预期系列举措落地，A股已经呈现初步企稳的迹象，后续市场大概率走向震荡筑底，静待市场走出新一轮行情。方向上，可适当提高风险偏好，关注哑铃策略：

（1）防守的高股息方向，例如银行、非银、煤炭、公用事业、交通运输等；

（2）受益于美国中选的光伏储能、电网设备、半导体设备；

（3）涨价线方向，例如工业金属、部分农产品、化工品等；

（4）泛科技方向，例如AI应用、机器人、生物医药等。

【基金研究】基金数据日跟踪

刘鋆(S0530519090001)

根据wind数据，2026年11月6日，万得LOF基金价格指数：-1.05%；万得ETF基金价格指数：-1.72%；中证REITs全收益指数：+0.01%；上证50ETF华夏：-0.96%；沪深300ETF华泰柏瑞：-1.69%；中证500ETF南方：-2.28%；创业板50ETF华安：-4.33%；A500ETF华泰柏瑞：-1.85%；科创综指ETF华夏：-2.97%；恒生ETF华夏：-0.76%；恒生科技ETF华夏：-1.35%；标普500ETF博时：-2.16%；日经ETF华夏：-4.82%；德国ETF华安：-2.06%；法国ETF华安：-1.38%；新兴亚洲ETF招商：-0.22%；巴西ETF华夏：-2.02%；沙特ETF南方：-0.48%；黄金ETF华安：-1.98%；国投白银LOF：-4.01%；豆粕ETF华夏：-0.94%；嘉实原油LOF：+3.85%；标普油气ETF嘉实：-0.83%。6日，两市ETF合计成交额6372.88亿元，电力、公用事业类ETF日内表现相对出色。

【债券研究】债券市场综述

张思翔(S0530526070001)

根据iFinD数据，11月6日，1年期国债到期收益率下行0.27bp至1.17%，10年期国债到期收益率下行1.70bp至1.59%，1年期与10年期国债期限利差为41.85bp。1年期国开债到期收益率下行0.15bp至1.32%，10年期国开债到期收益率下行1.20bp至1.64%。DR001上行2.26bp至1.29%，DR007上行2.71bp至1.35%。国债期货10年期主力合约涨0.10%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约收平。3年期AAA级信用利差下行0.20bp至22.84bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在13.00bp。

重要财经资讯
【宏观经济】上周（11.2-11.6）央行公开市场实现净回笼15230亿元

叶彬(S0530523080001)

据wind资讯消息，上周（11.2-11.6）央行公开市场开展了19085亿元逆回购操作（均为隔夜逆回购），因上周有34315亿元逆回购到期（其中7490亿元7天期、26825亿元隔夜），上周实现净回笼15230亿元。此外，上周有5000亿元92天期买断式逆回购到期，央行开展了3000亿元91天期买断式逆回购操作。

【宏观经济】商务部：对原产于欧盟、日本的进口乙叉降冰片烯发起反倾销立案调查

叶彬(S0530523080001)

据wind资讯消息，商务部发布公告称，自公告发布之日起，对原产于欧盟、日本的进口乙叉降冰片烯发起反倾销立案调查，调查确定的倾销调查期为2025年7月1日至2026年6月30日，产业损害调查期为2023年1月1日至2026年6月30日。同时，对原产于欧盟的进口对位芳纶长丝发起反倾销立案调查。

【经济要闻】民政部等六部门印发《关于培育多元场景促进适老用品产品消费的若干措施》

叶彬(S0530523080001)

据wind资讯消息，民政部、国家发展改革委、工业和信息化部、商务部、市场监管总局、全国老龄办印发《关于培育多元场景促进适老用品产品消费的若干措施》。措施提出，推动智慧适老用品产品应用。以国家重大科技项目为牵引，加快推进具身智能、大语言模型、脑机接口、外骨骼等前沿技术在养老领域应用，研发升级老年人失能照护、康复护理、精神陪护等智能设备。鼓励各地参考国家年度适老化产品和服务推广目录，结合“惠老助企”活动等，做好本地适老用品产品推广工作。支持各地依法依规收集、反馈适老用品产品消费需求和数据，动态更新销售清单，加快推动产品迭代升级。支持有关经营主体培育适老用品产品知名品牌。

【经济要闻】金融监管总局等七部门发布《关于加快航运保险高质量发展的指导意见》

叶彬(S0530523080001)

据wind资讯消息，金融监管总局等七部门发布《关于加快航运保险高质量发展的指导意见》，引导贸易企业、物流企业强化风险意识，提升货物运输保险自主安排能力，系统构建货物运输全链条风险保障机制。鼓励能源、矿石、粮食等大宗散货在运输全流程做到应保尽保、足额投保。鼓励电子家电、精密仪器、高端装备、“新三样”等贸易企业和物流企业积极运用保险机制分散风险，提升产业链稳定性。引导发挥平台企业、货代企业作用，支持外经贸企业投保货运险等航运保险。

【经济要闻】韩国将放宽融资融券规则以遏制股市波动

叶彬(S0530523080001)

据wind资讯消息，韩国政府发表联合声明称，将暂时豁免证券公司必须持有价值至少相当于其保证金贷款140%的抵押品的规定，此举旨在防止强制抛售加剧股市波动。该豁免期将从11月9日起持续三个月。当局一致认为，韩国股市对外部因素反应过度，这些外部因素包括人工智能政策的不确定性以及全球投资情绪的疲软。当局将以最高级别的警惕性实时监测国内外股票市场和资金流动，并积极应对，防止市场进一步动荡。如果市场波动进一步加剧，政府将准备额外的市场稳定措施。韩国财长表示，鉴于韩国经济基本面稳健，应警惕市场焦虑引发的过度悲观情绪。

行业及公司动态
【行业动态】2026年1-9月进口干乳制品148万吨，同比下滑1.7%

黄静(S0530524020001)

近期，奶业经济观察发布《中国奶业贸易月报2026年10月》。数据显示，2026年1-9月我国共计进口各类乳制品195.68万吨，同比减少2.1%，进口额96.91亿美元，同比增长1.5%，进口乳制品折合生鲜乳为1235万吨，同比减少1.7%（干制品按1:8，液态乳品按1:1折算，下同）。其中，进口干乳制品148.46万吨，同比减少1.7%，进口额86.08亿美元，同比增长2.1%，进口液态奶47.22万吨，同比减少3.2%，进口额10.83亿美元，同比下降2.9%。

分品类观察前三季度乳制品进口结构，仅稀奶油、奶油、奶酪类、蛋白类、炼乳等品类实现进口量同比增长，其余乳制品品类进口量均同比回落。在大宗品类中，进口量最大的乳清类同比下降8.7%；大包粉进口量同比下降5.3%；婴幼儿配方奶粉进口量同比减少2.3%；酸奶类进口降幅最为显著，同比下降18.1%；包装牛奶小幅回落6.0%。

【行业动态】北京：完善住房租赁体系，优化保障性租赁住房布局

陈刚(S0530525110001)

观点网讯：11月6日，北京市住房城乡建设委近日发布《北京市“十五五”时期住房发展规划》。《规划》提出，要完善住房租赁体系，按需施策提升保障实效。“十五五”期间，本市将加强公共租赁住房精准分层分类兜底基本民生保障，公共租赁住房备案家庭保障率保持在85%以上。推动市场化运作发挥保障性租赁住房的调节功能，坚持以需定供，优化保障性租赁住房布局，更好满足新市民、青年人、新就业群体租赁需求。鼓励符合条件的市场租赁住房纳入保障性租赁住房管理。充分发挥规范化多样化的市场租赁主体作用，将住房租赁纳入基层治理体系，支持租房群体依法依规更好地享受基本公共服务。严厉打击租赁违法违规行为，维护租赁双方合法权益。支持培育专业化、规模化租赁运营机构，积极打造住房租赁经营品牌。

【公司跟踪】龙湖集团（0960.HK）：前10月合同销售255.7亿元，10月单月24.3亿元

陈刚(S0530525110001)

11月6日，龙湖集团控股有限公司披露2026年10月未经审核营运数据。截至2026年10月31日止十个月，集团累计实现合同销售金额人民币255.7亿元，合同销售面积279.5万平方米。10月单月，集团实现合同销售金额人民币24.3亿元，合同销售面积28.9万平方米。其中，归属于本公司股东权益的合同销售金额人民币16.9亿元，归属于股东权益的合同销售面积20.7万平方米。同期，集团实现运营及服务业务不含税收入约人民币227.0亿元。其中，运营收入约人民币121.7亿元，服务收入约人民币105.3亿元。

风险提示：销售回暖不及预期；可售货值下降；消费复苏不及预期；出租率不及预期等。

湖南经济动态
【湘股动态】永达股份（001239.SZ）：公司拟发行股份及支付现金购买资产

张思翔(S0530526070001)

11月6日，永达股份（001239.SZ）发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》。上市公司拟以发行股份及支付现金的方式向葛艳明先生购买其持有的金源装备49.00%股权，最终交易价格确认为69,580.00万元。本次交易前上市公司持有金源装备51.00%的股权；本次交易完成后，金源装备将成为上市公司的全资子公司。同时，上市公司拟向不超过35名符合条件的特定对象发行股份募集配套资金。

标的公司是一家专业从事高速重载齿轮锻件研发、生产和销售的高新技术企业，具备大型、异形、高端、大规模金属锻件生产能力，主营产品包括高速重载齿轮锻件、齿轮轴锻件、齿圈锻件等自由锻及模锻件，其产品作为齿轮箱的核心零部件，广泛应用于风电、工程机械、轨道交通、海洋工程等行业。通过本次交易，金源装备将成为上市公司全资子公司，有利于上市公司深化推进整合工作、优化资源配置、发挥协同效应、提升经营管理效率，进一步改善上市公司盈利能力，巩固上市公司在大型、异形、高端专用设备金属结构件和锻件领域的领先地位，夯实核心竞争力。

风险提示：受宏观经济、行业政策变动以及经营情况等因素影响，未来具体经营业绩存在不确定性。

【湖南省地方动态及政策】王一鸥：打造工业数字化标杆场景，服务先进制造业高地建设

张思翔(S0530526070001)

据红网消息，近日，副省长、省公安厅厅长王一鸥来到省工业和信息化厅，听取工作汇报，座谈交流数字政务建设、依托数字政务支撑制造业数字化转型等重点工作，研究部署下一阶段任务。

王一鸥强调，要以服务企业、服务决策为着力点，加快推进先进制造业“人工智能+服务”和工业经济运行监测应用场景建设，瞄准全国一流目标，集中资源打造标杆应用场景。省工业和信息化厅要当好数字化场景建设示范，强化顶层设计，做好经济运行监测，发挥平台支撑效能。要严格把控信息化项目建设周期，实行边建设、边迭代优化；按照先易后难原则分类推进涉企数据有序共享；发展人工智能+、机器人等数字经济核心产业，争取更多产业链链主企业落地湖南。要强化数字政务统筹管理，规范信息化项目建设模式，顺应技术迭代优化建设路径，推动数字化场景尽早上线开放，把市场主体和群众办事便利度作为核心评价标尺，持续释放数字政务惠民利企红利。

END

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