厄尔尼诺强度继续上升，原油急跌加剧棕榈油价格调整——厄尔尼诺主题跟踪周报（20261107）

本系列周报持续跟踪厄尔尼诺发展趋势及其对相关产业供需、商品价格和A股市场表现的影响。关于本轮厄尔尼诺的前期研究背景及重点行业分析，可参阅我们此前发布的深度报告：《2026—2027年厄尔尼诺：产业冲击、市场定价与投资线索》

• 厄尔尼诺维持强势，月度相对海洋尼诺指数进一步上升。美国国家海洋和大气管理局公布的10月28日中心周Ni?o 3.4海温距平为+3.4℃，近13周上升1.0℃；8—10月相对海洋尼诺指数升至+1.97℃。官方预测本轮事件于年末达到峰值。我国南方冬季偏湿、2027年长江中下游梅雨偏强的气候风险仍然存在。

• 原油急跌叠加库存压力，棕榈油内外盘同步回调，鱼粉供应仍偏紧。美国玉米收获率升至74%，巴西大豆播种率升至54.3%，国际谷物与大豆活跃期货本周普遍下跌。我国鱼粉主要港口最新库存降至10.60万吨，较上周同期减少5.8%，超级蒸汽鱼粉价格继续上涨。美国中期选举后，中东冲突缓和预期推动原油急跌，马来西亚及大连棕榈油活跃期货分别下跌9.1%和5.9%；原糖受到巴西雷亚尔贬值及能源成本下行影响，天然橡胶内外盘也同步调整。

• 干散货运价本周反弹，能源运输风险仍存。波罗的海巴拿马型散货船运价指数和干散货综合指数截至11月6日分别上涨6.0%和3.4%，主要受铁矿石、谷物等货盘和航区运力变化支撑。美湾至远东液化石油气运费继续上涨，中国出口集装箱运价美东、美西航线小幅回升。市场预期中东紧张局势缓和，但船舶遇袭风险仍在，能源运输运价与原油价格呈现不同的短期驱动力。

• 国内水电减发尚未推动火电同步增长，东南亚供电风险继续呈地区分化。我国9月规模以上工业水电发电量同比下降18.1%，但火电同比仍下降1.4%，其他电源的发电增长缓解了补发压力。印尼南苏拉威西部分水电站受旱情影响减发；马来西亚沙捞越调整发电结构维持供电。越南10月发电及进口电量同比增长14.3%，整体供应稳定。

• A股短期反弹，水电与饲料加工维持相对强势，航运板块本周调整。美国纳斯达克指数全周下跌3.4%，同期中证全指上涨3.29%。水电、饲料加工近20日相对中证全指分别取得10.57和10.77个百分点的超额收益，水电成交占比继续上升；航运近5日跑输大盘7.74个百分点，种业近20日仍明显落后于中证全指。

风险提示： 

本报告基于公开资料及市场数据整理。厄尔尼诺强度和区域气候影响存在预测不确定性，相关产业还受到供需周期、贸易政策、国际形势及市场需求等因素影响。商品价格和证券市场表现可能出现较大波动，报告内容不构成投资建议。

I

气候：厄尔尼诺维持高位，RONI升至+1.97℃

厄尔尼诺是赤道中东太平洋海表温度持续异常升高，并伴随热带大气环流调整的气候现象。美国国家海洋和大气管理局（NOAA）使用Ni?o 3.4海温距平指标监测赤道中东太平洋的海温异常，该指标反映核心海区海表温度相对1991—2020年同期平均水平的差值。截至10月21日中心周，Ni?o 3.4海温距平升至+3.4℃，较前一周提高0.1℃，较7月末提高1.0℃。近13周海温持续上升，10月以来维持在+3.3℃以上的高位。

相对海洋尼诺指数（RONI）主要衡量厄尔尼诺事件的持续强度。该指标以Ni?o 3.4海区与整个热带海洋的海温异常差异为基础，经过三个月滑动平均及统计调整，反映赤道中东太平洋相对于热带整体的异常增暖程度。NOAA最新公布的2026年8—10月RONI为+1.97℃，较7—9月上升0.28℃，强厄尔尼诺进一步发展。

NOAA最近一次官方厄尔尼诺诊断发布于10月8日，认为赤道中东太平洋海洋与大气异常持续增强，本轮事件预计于2026年末达到峰值。其中，10—12月RONI预测中位数为+2.74℃，可能超过1950年以来历史峰值的概率为83%；强至极强厄尔尼诺预计延续至2027年一季度。下一次官方诊断将于11月12日发布。

国家气候中心预计，2026年冬季我国南方部分地区降水偏多，2027年夏季长江中下游梅雨偏强，洪涝风险有所上升。厄尔尼诺对我国降水的影响具有季节滞后性，2027年春夏季即使赤道中东太平洋海温逐步回落，长江流域仍可能面临持续性强降水风险。

II

农业：粮食收获推进，油脂糖胶价格调整、鱼粉供应偏紧

2.1 主要粮食及大豆：美洲秋收与播种推进，国际谷物价格偏弱

厄尔尼诺通过改变全球主要农业产区的降水和气温分布，影响农作物播种、生长和收获。其中，南美洲农业生产对厄尔尼诺较为敏感，巴西南部、阿根廷等地区通常面临降雨增多的可能，而巴西中北部部分地区可能出现阶段性干旱。不同地区的天气变化与作物生育期相互叠加，使玉米、小麦、大豆等主要农产品的产量和价格受到不同程度的影响。

国际粮价方面，同花顺iFinD数据显示，截至11月6日，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米、大豆、小麦期货近一周分别下跌1.2%、3.2%和2.1%。近13周玉米下跌4.2%、大豆上涨1.6%、小麦下跌7.5%。本周三种作物价格同步走弱，美国秋收增加现货供应，同时国际油价急跌及金融市场风险偏好变化加重了农产品价格调整。

国内粮食价格表现分化。截至11月6日，大连商品交易所玉米活跃期货收于2227元/吨，本周上涨0.3%，近13周下跌0.8%；黄大豆二号活跃期货为3831元/吨，本周下跌4.1%，近13周小幅上涨0.3%。国内黄大豆二号本周跌幅大于国际大豆，豆类价格调整幅度明显超过玉米。现货方面，全国小麦均价2458.39元/吨、粳稻均价2974元/吨，近13周分别上涨2.1%和下跌1.0%。国内粮食现货整体波动有限，玉米新粮集中上市仍是中期价格的重要供给压力。

具体农事进展上，美洲主要产区秋收和新季播种持续推进。美国农业部（USDA）11月2日公布，截至11月1日，美国玉米收获完成率由前一周的60%升至74%，接近近五年同期77%的平均水平，新粮上市继续增加。巴西方面，中西部主要大豆产区近期播种进度加快；巴西国家商品供应公司公布，截至10月30日，大豆播种完成率升至54.3%，较前一周提高11.5个百分点。

当前全球粮食供需预期总体平稳。美国农业部10月《世界农产品供需预测》将2026/27年度全球玉米期末库存预测上调约830万吨至2.804亿吨，大豆、小麦和大米期末库存预测调整幅度较小。玉米库存预期改善，为近期国际玉米价格偏弱提供了基本面支撑。

国内玉米供需预期进一步宽松。农业农村部10月《农产品供需形势分析》预计，2026/27年度我国玉米产量约3.06亿吨，随着饲用消费预测下调，年度结余由9月预测的34万吨上调至514万吨。新粮集中上市叠加需求预期下修，国内玉米供应压力有所增加。大豆方面，国产大豆产量预测下调59万吨至2036万吨，但进口量预计维持9550万吨，国内压榨和饲料原料供应仍以进口大豆为主。

近期国内降雨对农业生产的影响仍集中在局部秋收秋种环节。中央气象台11月2日《全国农业气象周报》显示，北方大部农区天气利于秋收秋种；西南地区东部、江汉等地降雨较多，部分作物收晒和播种受到影响。降水增加了当地土壤墒情，后续秋种条件有所改善，全国粮食供应总体充足。

2.2 鱼粉：秘鲁捕季限制延续，港口库存继续下降

厄尔尼诺引起的东太平洋异常增暖会改变秘鲁沿岸冷水上升流和海洋生态环境，进而影响鳀鱼的栖息、繁殖及捕捞活动。秘鲁是全球重要的鱼粉生产和出口国，鳀鱼捕捞量变化对国际鱼粉供应具有较大影响。

秘鲁鱼粉原料供应持续收缩。秘鲁北中部2026年两个主要捕季均受到较大限制，国际鱼粉原料供应明显减少。国际海洋原料组织（IFFO）10月5日发布的统计显示，其覆盖的主要生产地区2026年1—8月鱼粉累计产量同比下降45%，预计2026年全球鱼粉产量可能降至460万吨以下，处于近年来较低水平。

我国鱼粉港口库存继续下降。同花顺iFinD数据显示，截至11月6日，我国进口鱼粉主要港口库存降至10.60万吨，较一周前下降5.8%，近13周下降20.2%。9月上旬库存曾阶段性回升，此后持续下降，秘鲁原料捕捞受限及进口到港补充偏弱使国内供应保持紧张。

价格方面，截至11月6日，蛋白含量65%及以上进口鱼粉全国均价为23076元/吨，本周持平；超级蒸汽鱼粉全国均价为26593元/吨，周环比上涨1.9%、近13周上涨12.9%。高等级鱼粉价格仍获得库存收缩支撑，普通规格报价本周持平，短期供应压力主要体现在高等级产品价格上。

2.3 食糖：巴西汇率与能源价格下行，国际糖价持续回调

厄尔尼诺可能通过改变巴西、印度和泰国等主要甘蔗产区的降水和气温，影响甘蔗生长、成熟、收割及糖厂压榨。其中，巴西中南部是全球重要的食糖生产和出口地区，强降雨可能延缓机械收割及甘蔗成熟进度。

国际原糖价格自10月中旬高点连续回落。截至11月6日，纽约11号原糖期货收于18.25美分/磅，近一周下跌5.8%，近13周仍上涨10.7%；郑州商品交易所白糖期货收于5215元/吨，近一周下跌0.9%，近13周上涨1.2%。国际原糖跌幅明显超过国内白糖。10月25日巴西总统选举后雷亚尔大幅贬值，增加巴西糖厂及贸易商出售美元计价食糖的本币收益；本周原油急跌降低燃料乙醇的能源价格支撑，市场对甘蔗后续制糖比例及食糖出口供应的预期有所上修。国内白糖受到新糖上市和供应充足预期影响，价格也面临供应压力。

巴西食糖生产下降曾为国际糖价上涨提供实际供给支撑。甘蔗既可制糖，也可生产燃料乙醇，糖厂会根据两种产品的加工收益安排甘蔗用途。数据显示，截至8月底，2026/27榨季巴西中南部甘蔗累计压榨量同比增长1.8%，食糖产量却下降10.3%，主要由于制糖比例由上年同期的52.77%降至46.56%，更多甘蔗用于乙醇生产。这反映了此前的实际生产选择；近期原油和汇率变化已使市场对后续食糖供应的预期转向宽松。

国内食糖供应相对充足。农业农村部10月供需预测显示，2025/26年度国内累计产糖1295万吨，较上年度增加179万吨；2026/27年度预计产糖1293万吨、进口480万吨、消费1573万吨，年度结余变化约182万吨。国内新榨季已逐步启动，甜菜糖和甘蔗糖陆续供应市场，前期库存及新糖上市形成供应支撑。

2.4 棕榈油：高库存与原油急跌共同压制内外盘价格

棕榈油主要产于印尼、马来西亚等热带地区。厄尔尼诺期间，持续干旱和异常高温可能影响油棕开花、果串形成及单产，产量变化通常具有一定滞后性。

国内外棕榈油活跃期货本周同步下跌。同花顺iFinD数据显示，截至11月6日，马来西亚衍生产品交易所（BMD）棕榈油活跃期货收于4258林吉特/吨，较10月30日下跌9.1%，近13周下跌9.0%；大连商品交易所棕榈油活跃期货收于8722元/吨，较10月30日下跌5.9%，近13周下跌6.8%。马来西亚基准合约创近两年来最大单周跌幅，国内价格跌幅相对较小。棕榈油既用于食品加工，也用于生物柴油；美国中期选举后，中东冲突缓和预期促使原油价格大幅下跌，降低了棕榈油作为生物柴油原料的相对经济性。同期豆油等竞争植物油价格走弱，叠加马来西亚库存高企，共同压制棕榈油价格。

供应方面，马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的9月统计显示，马来西亚毛棕榈油产量达到211.7万吨，环比增长16.5%；同期棕榈油出口下降11.0%至113.5万吨，期末库存升至351.1万吨，环比增长24.5%。9月产量增加、出口下降共同推动库存明显上升。市场预计10月库存较9月进一步增加约6.8%至375万吨。增产及库存继续累积的预期，加重了本周棕榈油价格的下行压力。

印尼的供需变化则有所不同。印尼棕榈油协会（GAPKI）公布的8月数据显示，毛棕榈油产量488.0万吨，环比小幅下降0.5%；棕榈油及相关加工产品出口358.8万吨，环比增长12.6%。同期国内棕榈油消费230.4万吨，环比增长1.3%，其中生物柴油用途消费135.0万吨，环比增长5.0%。出口及生物柴油消费增长推动印尼库存降至221.4万吨，较7月明显下降。此外，近期印尼西加里曼丹的干旱影响了棕榈油物流。当地卡普阿斯河水位降低，部分驳船停航，油厂制成品外运受阻，储罐接近满负荷后减少鲜果收购。

国内方面，农业农村部10月预计2026/27年度我国食用植物油产量3143万吨、进口770万吨、消费3789万吨，其中棕榈油进口预计350万吨。国内棕榈油价格还受到其他植物油供给、进口成本和终端消费变化影响。

2.5 天然橡胶：国际油价回落，国内外胶价同步调整

天然橡胶主要通过割取橡胶树胶乳生产，其产量对降水和气温变化较为敏感。持续降雨可能减少实际割胶天数，干旱和高温则可能影响橡胶树生长及胶乳产出。厄尔尼诺通过改变主要产胶国的降水与温度条件，对天然橡胶供应产生影响。

天然橡胶期货价格经历8—10月上涨后近期调整。同花顺iFinD数据显示，截至11月6日，新加坡商品交易所（SICOM）20号标准胶（TSR20）活跃合约结算价为235.1美分/公斤，较10月30日下跌2.6%，近13周上涨7.3%；上海国际能源交易中心20号胶（NR）活跃合约收盘价为15685元/吨，较10月30日下跌3.4%，近13周上涨6.0%。国际原油价格大幅下降，压低丁二烯等石化原料的成本预期，削弱合成橡胶对天然橡胶价格的间接支撑。不过，东南亚部分传统产胶国产量同比仍在下降，天然橡胶自身供应约束使价格近13周仍保持上涨。轮胎配方对天然胶有一定用量要求，合成胶成本下降向天然胶需求传递具有局限。

从实际生产情况来看，东南亚主要产胶国产量已经出现分化。2026年1—8月泰国、印尼、越南和马来西亚天然橡胶累计产量合计约492.2万吨，同比下降2.8%。其中，泰国产量同比增长1.0%，印尼、越南和马来西亚分别下降8.2%、5.1%和11.5%。泰国作为全球主要天然橡胶生产国，目前产量仍保持小幅增长；印尼和马来西亚等地区减产幅度相对较大，四国整体供应较去年同期有所下降。

III

航运：巴拿马运河通航较前期改善，干散货运价本周回升

厄尔尼诺可能通过改变中美洲地区的降水分布，对巴拿马运河的通航能力产生影响。巴拿马运河船闸运行依赖加通湖等淡水资源，当流域降水减少、湖泊水位下降时，运河管理局可能降低船舶允许吃水深度或减少每日通航名额，进而影响船舶装载量、等待时间及航线选择。

巴拿马运河近期通航条件总体较9月改善。目前，运河管理局允许新巴拿马型船以最大49英尺吃水通过，每日预约名额为33个。加通湖水位恢复使船舶装载和调度限制有所放宽，美湾至亚洲航线经运河运输的条件趋于稳定。

从运价上看，干散货运输方面，截至11月6日，波罗的海巴拿马型散货船运价指数（BPI）为2003点，较一周前上涨6.0%，近13周仍下跌12.8%；同期波罗的海干散货综合运价指数（BDI）为2805点，近一周上涨3.4%，近13周下降9.2%。巴拿马型船运价结束前期连续回落，主要受到大西洋航区谷物及矿产品货盘询盘增加、部分航区可用运力收紧支撑；海岬型船在巴西及西非铁矿石至中国航线成交改善带动下维持较强表现。两项指数本周同步反弹，但与8月初相比仍处于较低水平。

液化石油气（LPG）运输方面，美国墨西哥湾至亚洲航线可经巴拿马运河或绕行好望角，运河限航会增加运输距离和运力占用此前中东地区供应和运输受扰，使亚洲部分进口需求转向美湾。本周美国中期选举后市场预期中东局势有望缓和，但海湾及霍尔木兹海峡仍发生船舶遇袭事件，能源运输风险尚未消退。截至11月6日，美湾至远东经巴拿马运河和好望角的运费分别为324美元/吨和357美元/吨，较一周前上涨2.9%和2.0%，经运河运输仍低33美元/吨。实际运费继续上升，反映相关航线的船舶运力及货运需求仍有支撑。

集装箱运输方面，部分亚洲至美国东海岸航线经巴拿马运河，美国西海岸航线则主要横跨太平洋。截至11月6日，中国出口集装箱运价指数（CCFI）美东、美西航线分别为2025.07点和1834.84点，近一周分别上涨1.0%和1.1%；近13周分别上涨13.3%和22.8%。两条航线本周同步回升，美西近三个月累计涨幅仍较大。

IV

电力：国内水电出力明显回落，东南亚供电压力存在地区差异

厄尔尼诺通过改变降水和气温分布，影响水库来水、水电发电量和用电负荷。我国长江流域和西南地区的水电生产对来水变化较为敏感；东南亚部分地区水电占比较高，持续干旱可能造成水电减发，并增加其他电源的供电压力。

4.1 中国：9月水电发电量下降，其他电源增发提供补充

国内水电发电量近期明显回落。数据显示，2026年9月我国规模以上工业水电发电量为1304.6亿千瓦时，同比下降18.1%，由7月、8月的正增长转为明显负增长；同期火电发电量为5129.4亿千瓦时，同比下降1.4%。核电、风电和太阳能发电量则分别同比增长21.5%、10.6%和19.5%。9月水电减发尚未带来全国火电发电量的同步增长，其他电源增发也为电力供应提供了补充。

水电出力下降还可能通过增加火电发电需求，进一步影响电煤消费和动力煤价格。当前其他电源增发缓解了火电补发压力，煤炭市场近期主要受到自身供需变化影响。

4.2 东南亚：印尼局部水电减发，越南10月供电保持稳定

目前东南亚主要国家尚未出现普遍性的电力供应紧张，供需压力主要集中于个别地区。印尼部分地区已出现干旱引发的水电减发和供电紧张。印尼国家电力公司（PLN）9月中旬披露，受厄尔尼诺相关干旱影响，南苏拉威西地区部分水电站及小水电机组出力明显下降，相关水电可用出力合计由约850兆瓦降至250兆瓦，降幅约71%。与此同时，当地部分火电机组发生故障，加剧电力供应缺口，南苏拉威西部分地区出现轮流停电。

马来西亚部分水电站同样受到持续偏干天气影响，但目前供电保持稳定。沙捞越能源公司（Sarawak Energy）8月28日披露，2025年以来持续偏干的天气使当地主要水电站水库来水减少。由于水电通常占当地供电量约65%，公司通过减少部分水电出力、增加火电发电维持电力供应，同时保留水库蓄水。

越南电力供应总体稳定。越南国家电力集团（EVN）11月3日公布，2026年10月全国电力生产及进口总量为315.8亿千瓦时，同比增长14.3%，较9月的299.7亿千瓦时进一步增加。前10个月水电、燃煤火电分别占全国电力生产及进口总量的24.7%和49.7%，多种电源共同保障生产和居民用电。

菲律宾电力市场呈现区域分化。菲律宾独立电力市场运营机构（IEMOP）10月公布，9月全国电力系统平均供应裕度为3957兆瓦，较8月增加178兆瓦，但维萨亚斯和棉兰老地区部分发电机组停运，叠加区域输电限制，造成局部供电趋紧。同期全国电力市场平均价格环比上涨3.1%。

泰国季节性用电需求回落，电力负荷有所下降。泰国国家电力局（EGAT）公布，9月系统峰值负荷约3.24万兆瓦，低于4月约3.60万兆瓦的年内峰值。

V

A股：市场短期回升，水电与饲料加工近20日相对占优

本周A股市场短期回升。同花顺iFinD数据显示，截至11月6日，中证全指近5个交易日上涨3.29%，近20个交易日仍下跌8.17%。细分板块中，水电近20个交易日上涨2.41%，相对中证全指取得10.57个百分点的超额收益；饲料加工同期上涨2.60%，超额收益为10.77个百分点，港口、火电板块也跑赢大盘。农业内部，农林牧渔整体近20日跑赢中证全指7.13个百分点，但种业同期仍跑输大盘7.38个百分点。

从不同时间区间来看，航运板块近5个交易日下跌4.45%，跑输中证全指7.74个百分点，近20日超额收益降至-1.83个百分点；该板块近60日仍有15.76个百分点的累计超额收益。种业近5日虽跑赢大盘6.01个百分点，但近20日仍处于相对落后位置。水电近20日相对表现较强，本周涨幅则低于大盘。

成交热度方面，水电近20日成交占比由此前20个交易日的约0.30%升至0.42%，提高0.12个百分点；同期农林牧渔整体成交占比下降0.53个百分点，种业下降0.15个百分点。

重要申明

本文选自招商证券定量研究团队报告《厄尔尼诺强度继续上升，原油急跌加剧棕榈油价格调整——厄尔尼诺主题跟踪周报（20261107）》（2026年11月8日发布），具体细节以报告为准。

分析师承诺

负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。

本报告分析师

任   瞳  SAC职业证书编号：S1090519080004

麦元勋  SAC职业证书编号：S1090519090003

李奕熹  研究助理

特别提示

本公众号不是招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）研究报告的发布平台。本公众号只是转发招商证券已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。

本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。

招商证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，招商证券均不承担任何形式的责任。

本公众号所载内容仅供招商证券股份客户中的专业投资者参考，其他的任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关内容的适当性，招商证券不会因订阅本公众号的行为或者收到、阅读本公众号所载资料而视相关人员为专业投资者客户。

一般声明

本公众号仅是转发招商证券已发布报告的部分观点，所载盈利预测、目标价格、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和前提条件，订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点，应参见招商证券网站（http://www.cmschina.com/yf.html）所载完整报告。

本公众号所载资料较之招商证券正式发布的报告存在延时转发的情况，并有可能因报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效。本资料所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。

本公众号所载资料涉及的证券或金融工具的价格走势可能受各种因素影响，过往的表现不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，招商证券可能会发出与本资料所载意见、评估及预测不一致的研究报告。招商证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同的假设和标准，采用不同的分析方法而口头或书面发表与本资料意见不一致的市场评论或交易观点。

本公众号及其推送内容的版权归招商证券所有，招商证券对本公众号及其推送内容保留一切法律权利。未经招商证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。