资管老将首发公募基金 ?东方红嘉俊均衡11月9日起发行

拥有15年证券从业和11年投资管理的丰富经验，资管老将马俊职业生涯开启新旅程，转型成为基金经理，并于11月9日起首发公募基金——东方红嘉俊均衡混合型证券投资基金（A/C:029299/029300)。

以均衡投资体系穿越周期

东方红嘉俊均衡混合为一只偏股混合型基金，投资于股票资产（含存托凭证）的比例占基金资产的60%-95%，其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0%-50%。该基金以基本面为锚，构建以自由现金流为核心的多维估值体系，对企业内在价值进行深入细致的分析。投资中主要采取均衡投资策略，在构建投资组合时，保持行业和风格相对均衡。

作为一名资产管理老将，马俊在资本市场已有15年历练。他于2011年加入国泰君安资管，研究领域涉及TMT、农业、餐饮旅游、家电等多元领域。2014 年四季度，他开始管理专户及集合产品，管理规模最高时近100亿元。2022年马俊加入国信资管，牵头完成权益团队搭建、制度建设与全系列权益产品落地。

2025年底，马俊加入东方红资产管理，决定转型公募基金经理。角色更迭之下，价值投资基本理念不变，马俊在此基础上建立了较完善的投资框架：以价值投资理念为指导，发掘真实的内在价值与成长性，坚持均衡布局，在喧嚣市场中保持长期投资的定力。

过去11年的投资管理，马俊亲历三轮完整牛熊周期，投资管理能力经过市场检验。在市场下行阶段，争取有效控制回撤；市场上行阶段，市场风格往往偏向成长且较为极致，组合力争跟上市场上涨的步伐。

这种风格的形成，源于马俊构建的均衡投资体系：组合保持均衡配置，不在单一行业、单一个股上过度集中，力争同时兼顾收益稳定性与弹性；充分重合价值与成长，组合在大小盘、价值与成长风格上没有明显偏向。

这套均衡投资体系，展现出若干鲜明特点：

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第一，坚持自下而上选股，不押注单一风格或赛道，无固化的行业偏好，行业配置变化均由个股选股自然形成；

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第二，恪守价值投资理念，重视估值安全边际，聚焦标的中长期走势，不预判短期价格波动；

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第三，极少进行盲目择时操作，过往的投资过程中，组合大部分时间保持较高仓位，组合整体换手率偏低，依靠均衡分散、基本面选股对冲市场下行风险，而非通过大幅降仓规避回撤。

把握胜率与容错率两大关键点

对于投资管理，马俊的核心思路是把握胜率与容错率两大关键点。

胜率来自于精选优质公司。他会优先挑选基本面扎实、经营确定性强的优质企业，客观审慎评估估值，严守安全边际，规范仓位管理，通过每一个环节争取提升整体投资胜率。

容错率来自于控制集中度、保持相对均衡的行业和风格配置。合理的风控布局，有助于减少单一风险对组合造成致命打击，争取保障产品平稳穿越市场周期。他对风险控制的理解，不是等风险来了再去止损，而是从一开始就在选股、估值定价、组合配置各个环节里控制风险。

精选优质公司是马俊提升投资胜率、构建组合的核心抓手，以基本面深度研究为基础，开展自下而上选股。他认为，价值投资不是买便宜而是买价值，选股不能狭隘地限定估值指标，企业的成长性是企业价值的重要构成。因此，与很多传统价值投资者不同，他更偏好确定性较高的成长股，优质成长股即便短期股价不涨，业绩增长也会持续拉低估值，市场更容易发现其投资价值，且从历史角度来说上涨空间更大，持股体验与收益效率更优。

尽管今年下半年A股再度震荡，马俊认为，当前市场整体估值并不高，权益资产吸引力较强，保险、理财等长期增量资金持续入场，叠加政策对于资本市场的支持，市场整体支撑坚实。目前整体政策以托底为主，结构性行情或仍将是主流。

对于首只公募产品——东方红嘉俊均衡混合基金的组合构建思路，马俊已有充分思考，或将重点关注以下几个领域：第一，AI 产业链。AI应用场景已延伸至智能代理、代码编写、办公辅助等实用领域，技术与商业模式都在快速迭代，行业需求远未饱和。光通信的确定性、行业格局、业绩增速三项指标较优；PCB、芯片等其他环节也有机会。第二，资源类资产。在逆全球化、供应链安全的大背景下，资源品的战略价值持续提升，资源品具备长期配置价值。第三，中国制造。中国全产业链的稳定性尤显珍贵，中国制造企业在保持价格竞争力的同时，技术也在不断进步，不断扩张市场领域。第四，高股息红利资产。银行股等高股息标的股息率具备较强吸引力，深受保险、银行理财等长线资金青睐。随着市场环境变化，这类资产的估值与股息率仍有修复空间，这类标的或能够进一步增强组合稳定性。

从券商资管走向公募基金，马俊携东方红嘉俊均衡混合基金（A/C:029299/029300)开启新程。角色的转换使他能够服务更广泛的投资者群体，不变的是对价值投资的坚持与对持有人的受托初心。市场潮起潮落，风格轮番切换，马俊致力于以丰富投研经验、长期视角和均衡体系穿越周期，与投资者共同期待长期价值的实现。

（CIS）

注1：马俊证券从业时间始于2011年1月，投资管理始于2014年10月。

注2：东方红嘉俊均衡混合基金费率：

管理费：1.2%/年，托管费：0.2%/年。

A类份额：1、认/申购金额（M），M＜1000万/M≥1000万元，认/申购费率分别为：0.8%/1000元/笔。2、赎回费率：持有期限（L），L＜7日/7日≤L＜30日/30日≤L＜180日/L≥180日，赎回费率分别为：1.50%/1%/0.50%/0。（以上认购费及申购费适用于投资者通过其他销售机构认购、申购本基金A类基金份额。通过直销机构认购、申购本基金A类基金份额的不收取认购费、申购费。）；3、销售服务费：无

C类份额：1、认/申购费：无。2、赎回费率：持有期限（L），L＜7日/7日≤L＜30日/30日≤L＜180日/L≥180日，赎回费率分别为：1.50%/1%/0.50%/0。3、销售服务费：0.4%/年。

风险提示：本基金是一只混合型基金，其预期风险与预期收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。本基金面临的主要风险包括但不限于：市场风险、管理风险、流动性风险、信用风险、技术风险、操作风险、投资特定品种（债券回购、股指期货、国债期货、股票期权、信用衍生品、资产支持证券、科创板股票、北交所股票、港股通标的股票、存托凭证、参与融资业务）的风险、法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能不一致的风险以及其他风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对上述基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金投资有风险，投资需谨慎。投资者投资基金前，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。上述基金由上海东方证券资产管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。