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宏观择时策略：2020年以来截至2026年11月6日，策略累计收益率为48.62%，年化夏普比率1.17，年化卡玛比率1.03，最新一周收益率0.08%。策略最新持仓（2026年10月30日调仓）：沪深300ETF（8.35%）、中证500ETF（6.65%）、国债ETF（57.81%）、豆粕ETF（12.18%）、有色ETF（4.21%）、黄金ETF（5.80%）和货币ETF（5.00%），暂不配置标普500ETF、公司债ETF。
风格轮动策略：2020年以来截至2026年11月6日，策略累计收益率为149.51%，年化夏普比率0.78，年化卡玛比率0.49，最新一周收益率3.47%。策略最新持仓（2026年11月6日调仓）：华泰柏瑞上证科创板200ETF（17.73%）、易方达上证科创板成长ETF（13.19%）、华泰柏瑞中证2000ETF（17.02%）、易方达国证成长100ETF（13.37%）、华富中证证券公司先锋策略ETF（6.28%）、易方达创业板200ETF（16.67%）和鹏华上证科创板100ETF（15.73%）。
动量择势策略：2020年以来截至2026年11月6日，策略累计收益率为141.81%，年化夏普比率0.71，年化卡玛比率0.50，最新一周收益率5.21%。策略最新持仓（2026年11月6日调仓）：华夏国证消费电子主题ETF（22.95%）、鹏华国证有色金属行业ETF（21.72%）、鹏华中证云计算与大数据主题ETF（21.72%）、大成有色金属期货ETF（20.90%）和南方上证科创板新材料ETF（12.70%）。
资金流向策略：2020年以来截至2026年11月6日，策略累计收益率为33.49%，年化夏普比率0.31，年化卡玛比率0.15，最新一周收益率2.39%。策略最新持仓（2026年11月9日调仓）：华夏中证全指公用事业ETF（10.00%）、鹏华国证石油天然气ETF（30.00%）、国泰中证煤炭ETF（30.00%）和华夏中证农业主题ETF（30.00%）。
分位数回归策略：2020年以来截至2026年11月6日，策略累计收益率为158.10%，年化夏普比率0.80，年化卡玛比率0.53，最新一周收益率3.25%。策略最新持仓（2026年11月6日调仓）：永赢国证商用卫星通信产业ETF（2.50%）、万家中证半导体材料设备主题ETF（2.50%）、富国中证通信设备主题ETF（21.02%）、嘉实中证智选航空航天科技ETF（2.50%）、国泰上证5年期国债ETF（50.00%）和南方中证500信息技术ETF（21.48%）。
期权基础策略：自2025年以来，6大宽基指数ETF在buywrite策略中表现最好的是上证50ETF期权，累计收益率14.64%；putprotection中表现最好的是创业板ETF期权，累计收益率19.44%；straddle策略中表现最好的是科创50ETF期权，累计收益率19.55%。
风险提示
报告结论基于历史价格信息和统计规律，但二级市场受各种即时性政策影响易出现统计规律之外的走势，所以报告结论有可能无法正确预测市场发展，报告阅读者需审慎参考报告结论。基金历史收益不代表未来业绩表现，文中观点仅供参考，不构成投资建议。
如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！
【银河金工马普凡】结合价格动量和拥挤度的两融ETF交易策略探索
【银河金工马普凡】ETF策略系列：结合二阶随机占优的资金流向ETF行业配置策略
本文摘自：中国银河证券2026年11月9日发布的研究报告《【银河金工】ETF跟踪研究：ETF量化策略周度更新（20261106）》
分析师：马普凡、童诗倍、白拙朴
评级体系：
评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。
行业评级
推荐：相对基准指数涨幅10%以上。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。
回避：相对基准指数跌幅5%以上。
公司评级
推荐：相对基准指数涨幅20%以上。
谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。
回避：相对基准指数跌幅5%以上。
法律申明：
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