股票 
板块 
用户 
资讯 感谢各位对招商研究的关注！
核心观点：
2026年前三季度，国资央企收入和利润保持正增长，盈利能力较上年同期回升，但整体增速仍低于A股；从行业结构看，央国企行业集中度与扣非盈利能力整体高于A股，不同行业间呈现一定分化。
2026年前三季度国资央企收入、利润保持正增长，但增速低于A股整体。剔除金融行业并按整体法测算，A股上市公司营业收入49.5万亿元、利润总额3.98万亿元，同比分别增长6.74%、20.10%；A股国资央企分别为18.08万亿元、1.57万亿元，同比分别增长1.04%、4.03%。分行业看，轻工制造、有色金属、基础化工、电子、计算机等行业利润增速居前。国资央企年化ROE为8.8%，较上年同期提升0.62个百分点，高于国有企业整体的7.58%，但略低于A股整体的9.03%；有色金属、煤炭、石油石化、交通运输等行业ROE较高。
央国企行业集中度与扣非盈利能力整体高于A股，但行业间分化明显。2026年前三季度，央国企行业HHI和营业收入加权扣非净利率中位数分别为0.154和6.65%，高于全部A股0.035和0.84个百分点。分行业看，采矿业、住宿和餐饮业、信息技术服务业及综合行业呈现高集中度、高扣非净利率；农林牧渔、房地产等行业呈现高集中度、低扣非净利率；公用事业、交通运输、金融等行业集中度较低、扣非净利率较高；制造业、建筑业等行业两项指标均偏低。
A股市场方面，截至2026年11月6日，A股上市央企总市值34.9万亿元，占A股整体比重32.6%；其中，国资委体系下的上市央企总市值20.6万亿元，占A股整体比重的19.3%。在央企主要指数中，近两周表现最优的指数为诚通央企红利，涨幅为1.6%，相对同期沪深300占优2.9pct；近一年表现最优的指数为诚通央企ESG，涨幅为2.4%，相对同期沪深300高14.8pct。A股国资央企股息率市值加权均值为3.0%，红利属性仍是央国企板块的重要特征。
港股市场方面，截至2026年11月6日，港股上市国资央企总市值14.8万亿港元，占港股整体比重18%；其中，A+H国资央企总市值8.6万亿港元，占港股整体比重10%。近两周，港股央国企主要指数整体呈现上涨趋势，其中港股国企50涨幅相对较大，上涨5.4%；近一年表现最优的指数为港股国企50，上涨8.3%，相对同期恒生指数高13.9pct。
风险提示：国企改革相关政策的推进进度不及预期，或后续政策方向发生变化；报告中列示上市公司不涉及投资建议。
以下为正文内容：
风险提示：国企改革与相关政策的推进进度不及预期，或后续政策方向发生变化；报告中列示上市公司不涉及投资建议。
评论 (0)