【爱建汽车】小米汽车成立国际业务部，车企海外布局提速 ——汽车行业周报（2026/11/02-2026/11/08）

投资要点

■ 本周行情：板块上涨、跑赢沪深300，估值分位回升至27.39%。申万汽车指数本周上涨3.15%，跑赢沪深300 1.43pct，在31个申万一级行业中列第20；摩托车及其他上涨7.46%、商用车上涨4.73%、乘用车上涨4.02%。申万汽车PE(TTM) 25.45倍、近五年分位27.39%。

■ 本周数据更新：10月新能源渗透率创新高，内需仍偏弱。乘联分会11月4日发布10月初步统计：乘用车零售169.3万辆（同比-25%）、厂商批发263.5万辆（同比-10%）；新能源零售114.8万辆（同比-10%）、批发180.7万辆（同比+12%），零售渗透率67.8%、批发渗透率68.6%均为月度新高。

■ 本周公告：出口与新能源撑起比亚迪、上汽月销新高，广汽、长城总量继续承压。比亚迪10月新能源销量49.02万辆（同比+11.0%），其中出口新能源17.0万辆（同比+102.8%）；上汽集团整车销量43.00万辆（同比-5.3%），新能源+25.1%、出口及海外基地+67.3%；长安汽车海外销量10.25万辆（同比+77.3%）、新能源占约六成；长城汽车海外6.29万辆、新能源4.95万辆；广汽集团销量14.37万辆（同比-15.8%）。

■ 本周要闻：特斯拉整车收缩聚焦无人车，小米出海启动组织化布局。 1）11月6日马斯克宣布2027年年中起在得州超级工厂逐步停产Cybertruck、产能让给Cybercab无人驾驶出租车；继年初停产Model S/X转产Optimus机器人后，特斯拉整车品类进一步收缩，资源加速集中于自动驾驶与机器人。2）11月6日小米汽车成立国际业务部，汽车部副总裁于立国兼任总经理；国内月销站上5万台后，小米开始以组织化方式推进出海。

■ 投资建议：内需仍偏弱，出海与新车周期是当前的主要支撑，投资回报仍取决于盈利能否改善。1）整车：出海增厚业绩，高阶智能化驱动价值重估，建议关注：小米集团-W(1810.HK)、小鹏集团-W(9868.HK)、理想汽车-W(2015.HK)、蔚来-SW(9866.HK)、比亚迪(002594.SZ)、吉利汽车(0175.HK)；2）汽车服务类：国标落地驱动检测需求扩容，建议关注：中国汽研(601965.SH)。

■ 风险提示：出海与贸易环境不确定性；国内零售持续低迷；盈利分化与下修风险；原材料价格波动。

1.本周行情复盘

1.1 板块表现与估值：板块上涨，估值分位回升至27.39%

申万汽车指数本周上涨3.15%，沪深300上涨1.73%，板块跑赢沪深300 1.43pct，在31个申万一级行业中列第20。子板块全部上涨，摩托车及其他上涨7.46%、商用车上涨4.73%、汽车服务上涨4.61%、乘用车上涨4.02%、汽车零部件上涨2.34%。

31个申万一级行业中27个上涨、4个下跌。涨幅前五为传媒（+13.41%）、电力设备（+9.33%）、农林牧渔（+7.09%）、计算机（+6.85%）、社会服务（+6.27%）；下跌的4个行业为银行（-1.64%）、石油石化（-3.58%）、煤炭（-6.00%）、通信（-6.40%）。

申万汽车PE(TTM) 25.45倍，近五年分位27.39%。分子板块看，商用车PE 19.75倍、分位4.04%，摩托车及其他25.31倍、分位18.58%，汽车零部件25.22倍、分位38.28%，汽车服务36.63倍、分位29.54%，乘用车28.68倍、分位64.85%。

近五年申万汽车PE(TTM)在18-30倍区间内波动，当前25.45倍处于区间中部，近五年分位27.39%；子板块中商用车分位4.04%最低，乘用车64.85%最高。

1.2.个股表现：机器人概念标的领涨，潍柴动力领跌

A股317只标的中，涨幅榜前五为绿通科技（+32.5%）、ST美晨（+22.6%）、恒帅股份（+19.3%）、海安集团（+18.8%）、肇民科技（+16.7%）；涨幅榜其后还包括渤海汽车（+15.3%）、金固股份（+13.1%）、艾可蓝（+12.8%）、春风动力（+11.7%）、新泉股份（+11.6%）。

跌幅榜前五为正裕工业（-13.0%）、美力科技（-12.6%）、岱美股份（-12.2%）、正强股份（-10.9%）、飞龙股份（-9.0%），潍柴动力（-7.8%）紧随其后。

11月4-5日人形机器人概念两日活跃：11月4日世界互联网大会乌镇峰会期间，小米披露机器人业务在工业制造与家庭场景的落地进展，宇树科技称2027年很大概率成为机器人行业发展的临界点；11月6日，美国人形机器人公司Agility Robotics在纳斯达克上市。

肇民科技11月5日涨停，兆丰股份当日涨超12%，恒帅股份、模塑科技、光洋股份等汽车零部件标的联动上涨。春风动力第三季度营收75.56亿元（同比+49.9%）、归母净利9.56亿元（同比+131.3%，含美国关税退税6.24亿元）；摩托车及其他板块上涨7.46%，为子板块涨幅最大。

潍柴动力第三季度归母净利同比、环比双降，第三季度重卡发动机销量约1.8万台（同比-54.3%），其中天然气重卡发动机同比-63.8%。

H股方面，涨幅榜前十为小米集团（+14.7%）、速腾聚创（+14.2%）、赛力斯（+13.1%）、中国重汽（+12.3%）、零跑汽车（+11.9%）、均胜电子（+11.1%）、理想汽车-W（+10.7%）、汽车街（+10.4%）、汽车之家-S（+9.9%）、小鹏集团-W（+9.3%）。

涨跌幅居后的十只为潍柴动力（-6.6%）、图达通（-5.7%）、北京汽车（-5.4%）、京东方精电（-3.3%）、中升控股（-2.7%）、长城汽车（-1.4%）、德昌电机控股（-0.3%）、和谐汽车（0%）、蔚来-SW（+0.1%）、永达汽车（+0.7%）。

小米集团11月1日公布10月交付超5万台，为年内单月首次突破5万，11月2日起4个交易日累计上涨18.2%；9月上市的澎程系列上市满月锁单超7万台。

速腾聚创11月4日宣布全球首条数字化激光雷达全自动产线启用，单线年产能50万台，11月3日公告完成目标业务及资产出售，聚焦激光雷达与机器人零部件。

2. 行业数据跟踪

2.1销量：10月零售同比-25%，新能源渗透率创新高

乘联分会《车市扫描》42期初步统计显示，10月1-31日乘用车零售169.3万辆（同比-25%、环比+5%），厂商批发263.5万辆（同比-10%、环比+3%）。分周日均零售为3.3、5.8、4.7、5.1、9.1万辆，同比分别为-25%、-22%、-29%、-26%、-22%；分周日均批发为2.1、6.0、6.7、7.6、20.9万辆，同比分别为-32%、-7%、-22%、-24%、+8%。

10月新能源零售114.8万辆（同比-10%、环比+6%），零售渗透率67.8%；新能源批发180.7万辆（同比+12%、环比+8%），批发渗透率68.6%，零售、批发渗透率均为月度新高。

2.2成本与汇率：聚丙烯回落，铜价创三个月低点

基本金属本周回落。国际铜(BC)期货结算价93,740元/吨，周变动-3.24%，11月4日沪铜主力合约跌破10.6万元/吨、创三个月低点；铝期货结算价23,080元/吨，周变动-1.22%。金属材料价格回落对零部件成本端形成缓解。

钢材与橡胶价格窄幅波动。螺纹钢期货结算价3,041元/吨，周变动+0.07%；天然橡胶(RU)期货结算价18,620元/吨，周变动-2.92%。

聚丙烯期货结算价9,496元/吨，周变动-8.98%，基本抵消上周9.59%的涨幅；碳酸锂期货结算价91,940元/吨，周变动+2.09%，11月6日电池级碳酸锂中间价93,100元/吨。电池原材料成本延续低位。

运价与汇率小幅上行。CCFI综合指数1924.69，周环比+2.28%；欧洲航线1860.07，周环比+1.53%。美元兑人民币即期汇率6.6711，周变动+0.23%。

3. 行业动态

3.1公告：比亚迪、上汽月销创新高，广汽、长城总量承压

比亚迪｜产销快报｜11月2日

公司发布2026年10月产销快报。10月新能源汽车销量490,168辆（同比+11.0%），为年内单月最高；其中纯电动乘用车305,743辆（同比+37.4%）、插电式混合动力乘用车177,382辆。10月出口新能源汽车170,194辆。1-10月新能源汽车累计销量3,621,744辆（同比-2.2%），累计出口1,513,154辆。

上汽集团｜产销快报｜11月2日

公司发布2026年10月产销快报。10月整车销量430,018辆（同比-5.3%），为年内单月销量最高；其中新能源汽车销量258,610辆（同比+25.1%），出口及海外基地销量162,500辆（同比+67.3%）。1-10月整车累计销量3,577,098辆（同比-1.9%），其中新能源汽车累计1,646,930辆（同比+27.7%）、出口及海外基地累计1,328,092辆（同比+54.0%）。

长安汽车｜产销快报｜11月5日

公司发布2026年10月产销快报。10月销量233,239辆（同比-16.2%），其中新能源汽车140,576辆（同比+18.0%），海外销量102,476辆；1-10月累计销量1,925,905辆（同比-18.9%）。公告显示，泰国罗勇府新能源整车工厂已投产，深蓝S05、启源Q05等车型实现泰国本地制造。

长城汽车｜产销快报｜11月2日

公司发布2026年10月产销快报。10月海外销售62,862台，1-10月海外累计销售538,839台；10月新能源汽车销售49,499台，1-10月新能源累计销售311,466台。1-10月累计销量1,040,676台。

广汽集团｜产销快报｜11月7日

公司发布2026年10月产销快报。10月汽车产量154,056辆（同比-0.03%）、销量143,687辆（同比-15.8%）；1-10月累计产量1,316,995辆（同比-5.4%）、累计销量1,284,924辆（同比-5.1%）。

3.2要闻：特斯拉停产Cybertruck，小米成立国际业务部

特斯拉2027年年中停产Cybertruck，产能让给Cybercab｜11月6日

11月6日，特斯拉CEO马斯克在X平台宣布，将于2027年年中左右在得州超级工厂逐步停产Cybertruck，为Cybercab无人驾驶出租车产能腾出空间。Cybertruck于2023年11月交付，销量持续低于预期，今年1-9月美国销量同比-28%；今年1月已停产Model S与Model X、转产Optimus机器人。消费车产品线收缩至Model 3与Model Y，资源加速集中于自动驾驶与机器人。

丰田亮相第九届进博会，披露雷克萨斯金山工厂进展｜11月5日

11月5日，丰田汽车公司以“with China, for China同行·共创”为主题亮相第九届中国国际进口博览会，为连续九届参展。官方新闻稿披露，雷克萨斯上海金山工厂按计划将于2027年秋季正式投产，推出雷克萨斯在中国的首款国产纯电车型，工厂将导入丰田最新生产技术。展出车型包括卡罗拉、皇冠等经典车型、GR YARIS、铂智3X改装版与bZ5等本土共创纯电车型，以及氢燃料电池重卡与储能系统产品。

小米汽车成立国际业务部｜11月6日

小米汽车近日宣布组织架构调整，成立国际业务部。小米汽车任命汽车部副总裁于立国兼任国际业务部总经理，向集团CEO、汽车部总裁雷军和集团总裁卢伟冰双线汇报。国际业务部下设汽车国际市场部，另设GTM部、销售部、网络发展部、交付物流部、用户服务部、综合管理部及海外各地区部，相关部门工作向于立国汇报。

崔东树：1-9月中国占世界汽车份额32%｜11月2日

崔东树11月2日发文，1-9月中国占世界汽车份额32%，汽车出口863万辆（同比+52%），9个月出口量已超过2025年全年832万辆，全年预计1200万辆；出口额1,498亿美元（同比+54%）。世界前十大车企中已有三家中国车企：比亚迪份额5.4%列第五，吉利汽车4.7%列第七，奇瑞汽车4.5%列第八。前三季度中国车市销量同比-4%，9月中国市场份额已回升至35%。

4. 投资建议与风险提示

4.1投资建议：小米汽车成立国际业务部，车企海外布局提速

本周申万汽车上涨3.15%、跑赢沪深300 1.43pct，10月乘用车零售169.3万辆（同比-25%）。

其一，出海是当前最确定的增量。 10月重点车企出口延续高增：比亚迪出口新能源汽车17.0万辆（同比+102.8%），上汽出口及海外基地16.25万辆（同比+67.3%），长安海外10.25万辆（同比+77.3%），长城海外6.29万辆。崔东树预计全年汽车出口1200万辆。

丰田披露雷克萨斯上海金山工厂2027年秋季投产、面向全球市场，外资车企在华产能加速纳入全球体系。

其二，新车周期驱动新能源放量。 10月重点车企新能源普遍放量：比亚迪纯电动乘用车305,743辆（同比+37.4%），上汽新能源258,610辆（同比+25.1%），长安新能源140,576辆（同比+18.0%，占其当月销量约六成）。

9月上市的小米澎程系列上市满月锁单超7万台，推动小米汽车10月交付超5万台；11月1日披露的10月交付数据中，零跑汽车106,127台（同比+51.0%）、小鹏集团50,237台（同比+20.0%）均创单月新高。

其三，内需仍偏弱，主题行情以小市值标的为主。本周涨幅榜以人形机器人概念小市值标的为主，肇民科技、绿通科技等多数标的本周无公司层面披露事项，股价表现以主题驱动为主，缺乏业绩支撑的标的存在估值回落风险。

内需仍偏弱，出海与新车周期是当前的主要支撑，投资回报仍取决于盈利能否改善。

投资建议：1）整车：出海增厚业绩，高阶智能化驱动价值重估，建议关注：小米集团-W(1810.HK)、小鹏集团-W(9868.HK)、理想汽车-W(2015.HK)、蔚来-SW(9866.HK)、比亚迪(002594.SZ)、吉利汽车(0175.HK)；2）汽车服务类：国标落地驱动检测需求扩容，建议关注：中国汽研(601965.SH)。

4.2风险提示

出海与贸易环境：欧盟混动汽车进口保障措施调查推进、海外本地化产能爬坡节奏存在不确定性。

国内零售持续低迷：10月乘用车零售同比-25%，经销商库存预警指数62.2%，价格竞争延续。

盈利分化与下修风险：整车企业三季度盈利分化，若四季度排产下修，盈利预测存在下调风险。

原材料价格波动：聚丙烯、碳酸锂价格低位波动，成本传导存在不确定性。

文章来源

本文摘自2026年11月09日发布的《小米汽车成立国际业务部，车企海外布局提速——汽车行业周报（2026/11/02-2026/11/08）》

吴迪 / 汽车首席分析师

SAC NO.  S0820525010001

同济大学动力工程硕士，13-19年任职联合汽车电子，先后负责0km及售后质量管理、动力总成匹配标定、48V电机电控产品管理。20年起做汽车行研，关注智能汽车产业链。

徐姝婧 / 汽车行业分析师 

SAC NO.  S0820526100001

商业数据分析硕士，聚焦智能汽车产业链。

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