业绩符合预期，持续推进算力运营

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证券分析师：曹佩

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分析师登记编号：S1190520080001

公司发布 2026年三季报，营业收入 20.14 亿元，同比增长 29.84%；归母净利润 1.35 亿元，同比增长 0.43%；扣非后的归母净利润 1.34 亿元，同比增长 1.18%。

业绩符合预期。2026年第三季度，公司毛利率为 21.91%，同比增加了 0.61pct；净利润率 8.45%，同比减少了 1.74pct。公司第三季度收入为 6.75亿元，同比增长 18.94%；归母净利润 0.57 亿元，同比减少 1.45%；扣非后的归母净利润 0.57亿元，同比增长 1.38%。

持续推进算力运营。2026年 9月 29日，公司发布《关于签署算力业务日常经营重大合同的公告》，公司分别与 C 公司签署算力服务器采购协议、与 D公司签署算力服务协议，C 公司将分批次交付全部产品，协议总金额为人民币 39.6 亿元（含税价），算力服务由公司向 D公司分批交付，实行分批计费，算力服务协议金额为人民币 57.2 亿元。本协议服务合作期限为 60个月。

投 资 建 议 ： 预 计 公 司 2026-2028 年 营 业 收 入 分 别 为27.03/33.81/42.36 亿元，归母净利润分别为 2.02/2.54/3.23 亿元。维持“买入”评级。

风险提示：新业务拓展不及预期，技术研发不及预期，行业竞争加剧。

 盈利预测和财务指标

资料来源：携宁，太平洋证券，注：摊薄每股收益按最新总股本计算

资产负债表（百万）

资料来源：携宁，太平洋证券

投资评级说明

1、行业评级

看好：预计未来 6个月内，行业整体回报高于沪深 300 指数5%以上；

中性：预计未来 6个月内，行业整体回报介于沪深 300 指数-5%与5%之间；

看淡：预计未来 6个月内，行业整体回报低于沪深 300 指数5%以下。

2、公司评级

买入：预计未来 6个月内，个股相对沪深 300指数涨幅在 15%以上；

增持：预计未来 6个月内，个股相对沪深 300指数涨幅介于 5%与15%之间；

持有：预计未来 6个月内，个股相对沪深 300指数涨幅介于-5%与5%之间；

减持：预计未来 6个月内，个股相对沪深 300指数涨幅介于-5%与-15%之间；

卖出：预计未来 6个月内，个股相对沪深 300指数涨幅低于-15%以下。

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