经营保持平稳，夯实出海战略

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证券分析师：曹佩

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分析师登记编号：S1190520080001

公司发布 2026 年三季报，营业收入 57.56 亿元，同比增长 3.06%；归母净利润-12.47 亿元；扣非后的归母净利润-12.77 亿元。

公司经营保持平稳。2026年第三季度，公司实现营业收入 20.28 亿元，同比增长 1.25%；归母净利润-3.19 亿元，去年同期为-4.54 亿元；扣非后的归母净利润为-3.30 亿元，去年同期为-4.69 亿元；经营现金流量净额为 0.78亿元，去年同期为-0.06 亿元。

夯实出海战略。2026年 8月 7日，公司重磅发布用友 BIP 6，完成从“X+AI”（人执行、AI 辅助）到“AI+X”（人授权、AI执行）的重大升级，同步发布六大 AI原生产品。10月 16日，公司发布用友 BIP 6全球运营解决方案，该方案以统一数智底座为基础，将全球财务、人力、供应链等核心业务连接起来，兼顾集团统一管控标准与属地业务合规，支持总部、区域与当地组织一体化协同运营。

投资建议：公司在 AI 领域具有卡位优势，看好 AI应用行业未来的发展。预计公司 2026-2028 年营业收入分别为 99.40 亿元、104.25 亿元、109.33 亿元。维持“买入”评级。

风险提示：新产品落地不及预期，AI 产业发展不及预期，市场竞争加剧。

 盈利预测和财务指标

资料来源：携宁，太平洋证券，注：摊薄每股收益按最新总股本计算

资料来源：携宁，太平洋证券

投资评级说明

1、行业评级

看好：预计未来 6个月内，行业整体回报高于沪深 300 指数5%以上；

中性：预计未来 6个月内，行业整体回报介于沪深 300 指数-5%与5%之间；

看淡：预计未来 6个月内，行业整体回报低于沪深 300 指数5%以下。

2、公司评级

买入：预计未来 6个月内，个股相对沪深 300指数涨幅在 15%以上；

增持：预计未来 6个月内，个股相对沪深 300指数涨幅介于 5%与15%之间；

持有：预计未来 6个月内，个股相对沪深 300指数涨幅介于-5%与5%之间；

减持：预计未来 6个月内，个股相对沪深 300指数涨幅介于-5%与-15%之间；

卖出：预计未来 6个月内，个股相对沪深 300指数涨幅低于-15%以下。

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