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资讯 【报告导读】
1. 2026年前三季度，北交所整体营收、利润规模持续增长。
2. 北交所上市公司坚持高强度研发投入，积极践行价值共享理念。
3. 自下而上聚焦景气验证、业绩反转、稳健低估主线。
核心观点
2026年前三季度，北交所整体营收、利润规模持续增长。北交所上市公司展现出较强韧性，前三季度总体呈现“营收稳健增长、业绩增量向部分头部企业集中”的结构性分化特征。总量与板块结构方面，前三季度北证A股营业收入同比+15.10%，归母净利润同比+1.88%；其中“压舱石”北证50成分股营收增速（+27.02%）表现亮眼，“新动能”北证次新股归母净利润增速（+21.98%）显著优于北交所整体表现，展现出较高的内生增长动能。具体财务指标中，三季度北证A股营运节奏有所放缓，盈利能力与现金流指标阶段性承压，但前三季度北证A股资本开支同比增长22%，合同负债与预付款项等前瞻指标同步走高。总体而言，北交所企业正通过积极的资本投入以短期资金结构的优化换取中长期的高质量成长。
北交所上市公司坚持高强度研发投入，积极践行价值共享理念。个股画像方面，2026年三季度，北交所上市公司业绩总体向好，逾6成公司实现单季度营收同比正增长，超4成公司扣非净利润同比正增长，其中具备持续较高盈利能力的优质标的，主要集中于机械、汽车、电力设备等行业。在创新驱动方面，北交所上市公司维持了鲜明的高强度研发投入导向，三季度共有34家公司单季度研发费用绝对金额超过2,000万元，57家公司单季度研发费用率超过10%。在股东回报方面，北交所上市公司积极践行价值共享理念。过去一年共有258家公司实施派息，占比超七成，其中31家公司的股息率超过3%。目前北交所已初步形成以深耕细分行业的专精特新企业为主体的上市公司结构，随着经济转型的不断深入，以及围绕科技创新、提振内需、支持小微企业与民营经济的一系列宏观调控与产业支持政策不断落地，北交所上市公司有望迎来新一轮的发展机遇，我们对北交所上市公司业绩持续改善保持乐观。
自下而上聚焦景气验证、业绩反转、稳健低估主线。随着三季报披露收官，市场步入较长的业绩真空期，市场资金将更聚焦于三季报展现的“基本面成色”。基于自下而上的财务维度，我们基于三大视角对北交所上市公司进行财务指标筛选：首先，景气验证视角聚焦上半年已确立上行趋势，且三季报通过业绩增速与现金流全面兑现进一步夯实行业高景气度的企业，入选标的集中于机械设备、汽车、交通运输及医药生物等领域；其次，业绩反转视角旨在捕捉基本面拐点，重点筛选前期受周期或外部扰动经历调整，但在三季度出现营收企稳或毛利率触底回升等明确边际改善信号的弹性标的，入选标的主要分布在机械、电子、电力设备及基础化工等行业；最后，稳健低估视角锚定不依赖短期爆发、依靠扎实现金流与常年稳定盈利展现出穿越周期韧性、估值处于历史低位的企业，入选标的主要来自机械设备、电子、汽车及轻工制造等板块。
风险提示
政策支持力度低于预期的风险；新质生产力行业或新兴行业技术迭代较快所致的成长持续性不足的风险；专精特新企业及相关行业市场竞争加剧带来的利润下行风险。
如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！
【中国银河北交所】2026年中期策略：政策筑基产业赋能，乘势待时掘金向新
【中国银河北交所】2026年度策略：小而美到强而久，推动北证高质量发展
本文摘自：中国银河证券2026年11月10日发布的研究报告《【银河北交所】行业深度报告_业绩总体向好，扩张蓄力高质量成长可期》
分析师：范想想、张智浩
评级体系：
评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。
行业评级
推荐：相对基准指数涨幅10%以上。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。
回避：相对基准指数跌幅5%以上。
公司评级
推荐：相对基准指数涨幅20%以上。
谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。
回避：相对基准指数跌幅5%以上。
法律申明：
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