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资讯 文｜肖斐斐 彭博 林楠 胡家俊
三季报来看，上市银行营收和利润增速均有季度环比改善，账面资产质量延续稳健趋势。拉长时间维度看，量价平衡推动的利润表韧性强化，以及拨备夯实带来的资产负债表韧性强化有望进一步夯实银行板块稳定性权益资产的底层逻辑。
▍业绩概览：盈利积极，分化延续。
1）行业概况：营收与盈利增长再提速。2026年前三季度上市银行营业收入、归母净利润分别同比+7.8%/+3.8%，较上半年提升0.4/0.8ppts，总体盈利表现稳中向好。
2）盈利要素：量价再平衡，其他非息表现积极。收入端，净利息收入、其他非息收入分别同比+8.3%/+13.8%，当季债市利率下行和大型科技企业上市共同促进其他非息高增；成本端，业务及管理费同比+1.7%，降本增效延续，此外资产减值损失和所得税费用分别同比+20.2%/+26.1%。
3）银行个体：分化仍是主线。前三季度，34家上市银行归母净利润正增长，较上半年减少2家。对比来看，三季报业绩占优品种主要集中于量价平衡表现更好同时受益于大型科技企业上市的部分大型银行，以及中小行中受益于交易性债券收益且资产质量压力较小的优质个体。
▍资产负债：存贷增长温和，投资和主动负债补位。
1）资产端：扩张温和回升，投资和同业共同支撑。2026Q3末，42家上市银行总资产季度环比+1.3%，较二季度（+1.0%）回升0.3ppts，较上年同期（+1.6%）回落0.3ppts。结构来看，投资资产仍是主要增量来源，同业资产由压降转为扩张，贷款增量占比进一步回落。贷款方面，三季度贷款环比+0.7%，增量占比较二季度的53.1%降至28.0%；投资资产方面，环比+2.1%，贡献资产增量的五成以上；同业资产方面，环比+7.1%，由二季度的明显压降转为较快扩张。
2）负债端：存款增长回暖，主动负债延续高增。2026Q3，42家上市银行总负债季度环比+1.3%，较二季度（+1.0%）回升0.3ppts，与资产端增速（+1.3%）基本匹配。结构来看，存款贡献四成以上增量，债券贡献三成，同业负债增量明显收敛。存款方面，三季度环比+0.8%，较二季度（+0.2%）回升；债券方面，环比+5.4%，延续较快增长；同业负债方面，环比+0.9%，较上年同期（+11.4%）大幅少增。
▍息差：边际企稳。
1）2026年三季度上市银行净息差环比基本走平。按期初期末平均法测算，3Q26上市银行单季净息差1.37%，较2Q26（1.38%）微降0.2bp。
2）因素分析：资产收益率降幅收窄，息差趋于走平。资产端，3Q26单季生息资产收益率为2.61%，较2Q26（2.63%）下行2bps，降幅较2025年同期（-7bps）明显收窄；负债端，3Q26单季计息负债成本率为1.31%，较2Q26（1.33%）下行2bps，主要受益于存款挂牌利率调降效果持续体现和银行负债成本管控，但节约幅度亦较上年同期（-8bps）明显收窄。
3）各家对比：前三季度息差企稳，同比降幅大幅收窄。从25家三季报披露净息差数据的银行情况看，2026年前三季度净息差算数平均为1.54%，较2025年全年下降0.6bp，降幅较2025年同期的10.4bps明显收窄。比较这些银行2026年前三季度净息差和上半年息差，共有7家银行回升、7家持平、11家银行继续下降，这些银行2026年前三季度比上半年净息差算数平均下降0.2bp（同样本银行2026年上半年比一季度算数平均下降0.8bp）。
▍非息：增速回升，结构生变。
1）总体非息增速回升。前三季度，上市银行非息收入同比+6.5%，较上半年提升1.2ppts。大银行和股份行分别同比+9.3%/+4.5%，相对增速更高。
2）中收累计转为小幅负增长。前三季度手续费及佣金净收入同比-1.6%（上半年同比+1.1%），正增长银行由上半年的26家降至17家，主要受上年同期高基数和当期资本市场扰动影响。
3）其他非息增速显著提升。前三季度其他非息同比+13.8%（上半年+8.9%），其中最大贡献来自于公允价值变动收益（849亿元，上年同期为损失250亿元），主要是大型科创企业上市带来的公允价值变动浮盈以及债市利率下行带来的交易性债券收益。
▍资产质量：账面质量稳健，计提力度加大。
1）账面指标：不良率基本持平，关注率有所上行。2026年三季度末上市银行加权平均不良贷款率为1.22%，较2026年上半年末微增0.05bps，行业账面不良率延续稳健。关注率方面，31家披露三季报关注贷款率数据的上市银行中，21家较上半年末上升，1家持平，加权平均关注贷款率1.83%，较上半年末上行7bps，银行间广义质量延续分化。
2）信用成本：计提强度同比抬升。2026年前三季度上市银行资产减值损失同比+20.2%（上半年同比+17.9%），三季度单季广义信用成本（季度年化）0.34%，同比上行5bps、环比下行16bps，行业由上年同期的少提反哺转为主动多提。
3）抵补能力：拨备水平延续回落但仍然充足。2026年三季度末上市银行算数平均拨备覆盖率271.0%，季度环比下降2.1ppts。
▍风险因素：
宏观经济增速大幅下行；银行资产质量超预期恶化；监管与行业政策的超预期变化；利率环境发生大幅不利变化；各公司战略推进不及预期等。
▍投资策略：稳定权益资产属性扎实。
三季报来看，上市银行营收和利润增速均有季度环比改善，账面资产质量延续稳健趋势。拉长时间维度看，量价平衡推动的利润表韧性强化，以及拨备夯实带来的资产负债表韧性强化有望进一步夯实银行板块稳定性权益资产的底层逻辑。展望而言，银行板块正在步入ROE见底企稳阶段，区间8%-9%，ROE一阶导已经改善，助力板块估值提升。整体而言，银行股作为稳定性权益资产，仍高度适配稳定配置型资金，绝对收益料仍将延续。
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本文节选自中信证券研究部已于2026年11月10日发布的《银行业2026年三季报综述—质量延续夯实，经营景气稳定》报告，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。
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