华泰 | 建筑工程：APEC有望催化工程出海预期

点击查看研报原文

核心观点

据深圳市政府及越通社：2026年APEC领导人非正式会议将于11月18-19日在深圳举行，2027年APEC领导人会议周将于2027年11月在越南富国岛举行。我们认为，APEC会议有望对板块预期形成多重催化：短期看，举办有望加速相关项目签订和落地，提升市场对工程企业出海预期；中期看，东南亚地区工业建筑、交通及数字基建需求持续释放，有望为企业海外业务拓展提供持续支撑；长期看，APEC围绕数据中心方案推广、融资及能源配套开展的合作，有望进一步促进需求对接，拓展设计、供配电、制冷及系统集成等业务机会。

APEC会议举办有望催化企业项目落地和推进

我们梳理了上市公司披露的今明两年APEC会议相关项目，主要包括：1）2026年深圳APEC相关：江河集团承接新皇岗口岸联检大楼I标段光伏幕墙工程，中标金额约2.19亿元；精工钢构参与该大楼钢结构建设。2）2027年越南APEC相关：金螳螂孙公司签署富国国际机场T2航站楼室内装修项目框架协议，金额约4.00亿元，约定预付款约1.00亿元；江河集团已中标APEC-S2多功能场馆。我们认为，会议筹备有望推动场馆及配套工程加快落地，为幕墙、钢结构、内装等专业工程企业提供承接机会，提振市场对相关企业拓展东南亚业务预期。

东南亚多领域建设需求释放，拓宽工程企业出海空间

根据亚行2026年9月预测，东南亚发展中经济体2026、2027年GDP增速分别为4.7%、4.9%；我们认为当前东南亚经济持续增长，有望为工程企业拓展海外业务提供需求基础。从企业布局看，江河集团为曼谷BMSL项目提供幕墙系统设计及核心材料，精工钢构将三花智控泰国基地列为海外工业建筑代表项目，地铁设计牵头的联合体已签署胡志明市地铁2号线相关可研、设计及采购服务合同。我们认为，东南亚市场的工程机会涵盖商业建筑、工业厂房、轨道交通及数字基建。企业通过设计、供货、施工及运维等不同环节参与当地建设，有望积累客户及交付经验，为争取后续项目创造条件。

数字基建是东南亚增量投资重要方向，APEC合作有望催化

我们认为当前数据中心等数字基建已成为东南亚吸引投资的重要方向。据泰国投资促进委员会（BOI），2026年前三季度数字类项目投资申请金额超过344亿美元，同比接近翻倍。在此背景下，APEC相关合作有望从方案推广、融资支持及能源配套三方面促进项目落地：深圳提出借APEC展示数据中心等AI解决方案，加快全球推广合作；APEC财长会议鼓励通过风险分担等安排拓宽数字基建融资渠道；能源合作框架则倡导算力设施与能源基础设施协同规划。我们认为，APEC会议有望从项目、融资及能源合作等方面加速投资落地，为设计、施工、装修、钢结构等专业工程带来业务机会。

投资结论

我们认为APEC会议举办及筹备推进，有望提振建筑板块市场情绪，提振市场对工程企业出海加速的预期。中长期看，东南亚地区工业建筑、交通及数字基建需求，有望为相关企业出海提供需求支撑。我们看好有望受益的细分板块，包括装修、钢结构、建筑央国企等。

风险提示：项目签约及实施不及预期，工程回款风险，海外政策及汇率波动，数字基建合作落地不及预期。

文章来源

研报《APEC有望催化工程出海预期》2026年11月11日

方晏荷 分析师 S0570517080007 | BPW811

黄颖 分析师 S0570522030002 | BSH293

孔舒 分析师 S0570523110004

樊星辰 分析师 S0570525040003

石峰源 分析师 S0570526040005

关注我们

华泰证券研究所国内站（研究Portal）

https://inst.htsc.com/research

访问权限：国内机构客户

华泰证券研究所海外站

https://intl.inst.htsc.com/research 

访问权限：美国及中国香港金控机构客户

添加权限请联系您的华泰对口客户经理

免责声明

▲向上滑动阅览

本公众号不是华泰证券股份有限公司（以下简称“华泰证券”）研究报告的发布平台，本公众号仅供华泰证券中国内地研究服务客户参考使用。其他任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，且若使用本公众号所载内容，务必寻求专业投资顾问的指导及解读。华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。

本公众号转发、摘编华泰证券向其客户已发布研究报告的部分内容及观点，完整的投资意见分析应以报告发布当日的完整研究报告内容为准。订阅者仅使用本公众号内容，可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而产生理解上的歧义。如需了解完整内容，请具体参见华泰证券所发布的完整报告。

本公众号内容基于华泰证券认为可靠的信息编制，但华泰证券对该等信息的准确性、完整性及时效性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。

在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。订阅者不应单独依靠本订阅号中的内容而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。

本公众号版权仅为华泰证券所有，未经华泰证券书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失，华泰证券保留追究一切法律责任的权利。华泰证券具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J。