上海医药集团股份有限公司关于估值提升计划

暨 2026 年度“提质增效重回报”2.0 行动方案的公告

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

重要内容提示：

● 估值提升计划暨 2026 年度“提质增效重回报”2.0 行动方案制定的背景：为落实国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》的要求，积极响应上海证券交易所“提质增效重回报”2.0 专项行动倡议。同时，根据《上市公司监管指引第 10 号——市值管理》的规定，上海医药集团股份有限公司（以下简称“上海医药”或“公司”）构成制定估值提升计划的触发情形，因此公司结合发展战略和实际经营情况，在原《2026 年度“提质增效重回报”行动方案》的基础上，制定《估值提升计划暨2026年度“提质增效重回报”2.0行动方案》，围绕经营发展、投资者回报、公司治理等方面量化目标、细化举措、强化执行，进一步提升公司质量和投资价值。

● 估值提升计划的触发情形及审议程序：公司股票自2025年10月1日至2026 年 9 月 30 日连续 12 个月每个交易日收盘价均低于公司最近一个会计年度经审计的每股归属于公司普通股股东的净资产。据《上市公司监管指引第 10号——市值管理》的规定，属于应当制定估值提升计划的情形。本次估值提升计划经第九届董事会第七次会议审议通过。

● 估值提升计划暨2026 年度“提质增效重回报”2.0 行动方案概述：公司拟通过夯实主业根基、优化股东回报安排、完善投资者沟通机制、提升信息披露质量、健全 ESG 管理体系等举措，围绕经营发展、投资者回报、公司治理等方面量化目标，进一步提升公司质量和内在价值，维护全体股东权益，促进公司长期可持续发展。

● 相关风险提示：本估值提升计划暨 2026 年度“提质增效重回报”2.0 行动方案仅为公司行动计划，不代表公司对业绩、股价、重大事件等任何指标或事项的承诺。公司业绩及二级市场表现受到宏观形势、行业政策、市场情况等诸多因素影响，相关目标的实现情况存在不确定性。敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。

一、估值提升计划的触发情形及审议程序

（一）触发情形

根据《上市公司监管指引第10号——市值管理》的相关规定，股票连续12个月每个交易日的收盘价均低于其最近一个会计年度经审计的每股归属于公司普通股股东的净资产的上市公司，应当制定上市公司估值提升计划，并经董事会审议后披露。

自 2025 年10 月 1 日至2026 年9 月 30 日，公司股票连续 12 个月每个交易日收盘价均低于最近一个会计年度经审计的每股归属于公司普通股股东的净资产。其中，2025 年 10 月 1 日至 2026 年 3 月 30 日，低于公司 2024 年度经审计的每股净资产 19.33 元；2026 年 3 月 31 日至 2026 年 9 月 30 日，低于公司 2025年度经审计的每股净资产20.46 元，属于应当制定估值提升计划的情形。

公司每股净资产变动情况：

（二）审议程序

2026 年 11 月 12 日，公司召开第九届董事会第七次会议，审议通过了《关于上海医药集团股份有限公司估值提升计划暨 2026 年度“提质增效重回报”2.0 行动方案的议案》，该议案无需提交股东会审议。

二、估值提升计划暨 2026 年度“提质增效重回报”2.0 行动方案的具体内容

（一）公司经营情况概述

1、整体情况概述

公司是沪港两地上市的大型医药产业集团，主营业务覆盖医药工业和医药商业且均居国内领先地位。公司连续七年入选《财富》世界 500 强（最新排名第 411 位）；同时公司再度入选《Pharm Exec》2026 全球制药企业 50 强榜单，行业地位持续巩固。

公司医药工业覆盖化学和生物药品、现代中药和保健品、医疗器械等范围，聚焦免疫、精神神经、肿瘤、心血管、消化代谢及抗感染等疾病治疗领域，在国内12 个省市以及海外建有药品生产基地。公司医药商业是国内第二大全国性医药流通企业和领先的进口药品服务平台，纯销网络直接覆盖全国 25 个省、直辖市及自治区。

2023 年至 2025 年，公司相关经营指标具体如下：

2、近三年经营情况的简要分析

从以上三年数据可以看出，公司营业收入、归母净利润、总资产、净资产均保持增长态势，经营基本面稳步向好。公司营业收入从 2023 年的 2602.95 亿元增长至2025年的2835.80亿元，收入规模持续抬升；归母净利润由2023年的37.68 亿元增长至 2025 年的 57.25 亿元，盈利能力持续改善，盈利质量有所提升；在资产端，公司总资产由 2023 年的 2119.73 亿元增长至 2025 年的 2331.49亿元，净资产从2023年的685.24 亿元增长至2025年的758.91亿元，资产与净资产同步扩张，资本实力持续夯实，自有资本积累稳步增加，抗风险能力得到增强。

面对医药行业持续深度调整和加快培育新质生产力的新要求，上海医药立足服务大局，紧紧围绕主责主业，坚持“筑牢底盘、做强核心、创新突破”，持续推动公司实现高质量发展。

在医药研发方面，公司坚持创新驱动发展，研发投入持续保持较高水平。2025 年，公司研发投入 26.04 亿元，占工业销售收入的 10.62%。截至 2025 年末，公司临床申请获得受理及进入后续临床研究阶段的新药管线共有 59 项（创新药管线47项），其中6项创新药处于临床III期阶段，管线梯次化布局合理。此外，公司持续推进仿制药研发，2025 年全年新增 9 个药品的生产批件，共有13 个品种（14 个品规）获批通过质量和疗效一致性评价。

在医药工业方面，公司持续推进工业制造智能升级，降本增效成果显著；2025 年公司工业销售过亿产品数量达 40 个，其中过 10 亿产品 4 个，60 个重点品种实现销售收入 134.43 亿元。此外，公司坚持中药大品种二次开发，麝香保心丸、胃复春、养心氏片等中药大品种循证研究成果丰硕，多个品种纳入权威临床指南。

在医药商业方面，公司持续推进全国区域平台化、一体化建设。截至 2025年末，公司纯销业务覆盖全国25 个省市，业务总规模超百亿的省份增加至8个。此外，2025 年度公司创新业务发展势头良好， CSO 业务整体规模实现百亿突破；创新药服务全年实现销售 537 亿元，同比大幅增长；器械大健康业务销售规模突破 447 亿元；进出口业务新引进进口总代品规28 个。

（二）估值提升计划暨管理层对提质增效重回报现状讨论与分析

1、估值提升计划的总体原则

在提升经营质量方面，公司将继续紧扣“十五五”规划发展方向，坚持“强基提质增效能，创新攻坚促转型”总体经营方针，锚定高质量发展主线，聚焦稳经营、促改革、强创新、增动能四项重点任务，持续夯实工商业发展基础，推进工商联动与营销转型，加快落地创新体系改革方案，强化研发创新能力建设，抓实经营合规与风险管理，着力提升经营质量和价值创造能力，为股东回报奠定内生基础。

在增强投资者回报获得感方面，公司将严格按照《公司章程》的规定，实行连续、稳定的利润分配政策，持续优化现金分红机制，在条件许可的前提下实施中期分红，兼顾公司可持续发展的同时，实现对投资者的合理回报。此外，公司将持续关注公司股价表现与资本市场动态，结合公司经营基本面、现金流状况、资本规划及市场环境，审慎评估、探讨在适当的时机合理运用相关市值管理工具的可行性，维护公司价值及股东权益。

在加强投资者关系管理方面，公司将以投资者需求为导向，持续完善多层次、常态化的投资者沟通机制，充分发挥A+H 股两地上市平台的沟通优势，增进资本市场对公司内在价值的理解。

在夯实信息披露质量方面，公司将严格遵守法律法规和监管规定，依法合规履行信息披露义务，在确保信息披露真实、准确、完整、及时、公平的基础上，持续提升信息披露的针对性和可读性。此外，公司将持续完善环境、社会及公司治理管理体系，定期编制并披露ESG报告，不断提升ESG信息披露质量和管理水平，增强市场对公司长期可持续发展能力和社会价值的认同。

2、管理层对提质增效重回报现状讨论与分析

（1）经营类指标选取、分析及计划

经营性现金流净流入额是反映企业真实运营质量的重要指标。2025年度，公司全年经营性现金流净流入额为 61.54 亿元，同比增长 5.61%。后续公司将持续强化应收账款的全流程管控，完善应收账款的账龄管理与催收机制，提升资金回笼效率；强化资金预算与动态调度的精细化管理，提高资金使用效益；优化营运资金周转，合理安排采购与库存节奏，保障经营性现金流稳健充裕。

投资并购是企业通过外延式扩张得以提升业务规模的有效手段；而资产整合则是企业进一步提升运营管理效率、挖掘现有业务价值、实现资产价值最大化的重要举措之一。2025 年度，公司完成对上海和黄 10%股权收购，在取得上海和黄控股权的同时，也纳入麝香保心丸等重点中药品种，不仅推动公司工业销售收入实现增长，也带动研发管线、学术推广、中药生产等领域的双向赋能和资源协同。为进一步提升医药零售板块的管理效率、运营质量，通过整合上海医药体系内专业药房资源，优化新零售业务资源配置，强化资源协同形成规模化合力，公司加快推进“新零售一体化战略”，实施专业药房股权转让，通过国有产权公开挂牌和市场化摘牌受让的公允交易方式，整合相关药房资源，并依托上药云健康在专业药房、患者管理、智能化建设、创新支付等领域的业务优势，加快构建专业药房一体化网络，进一步提升医药零售板块的市场价值与核心竞争力。此外，为解决 Vitaco 中国业务拓展未达预期、澳新本地市场与公司核心主业关联度较低等问题，妥善应对因原材料成本上涨、澳新市场规模体量有限、外部市场环境变化对 Vitaco 板块保持现有盈利水平所带来的不确定性，公司推动出售旗下 Vitaco 业务板块，以进一步聚焦医药商业、工业和创新药研发等核心主业，通过把握较好的退出窗口，实现投资收益、规避经营风险、优化资产配置。

（2）回报类指标选取、分析及计划

不少于 2 次的公司开放日活动，参加策略会及反路演活动不少于 75 次；积极回复上证 e 互动问题，回复次数应不少于 25 次；此外，围绕投资者需求，持续提升信息披露的可读性，以图文简报、数据可视化等形式对年报、半年报和季度报告进行解读，优化呈现形式。

ESG 披露可以真实反映公司可持续发展的能力，推动公司在实现业绩增长的同时，重视并落实环境与社会责任。公司已连续16年发布社会责任报告（第5 年发布可持续发展报告暨环境、社会及治理（ESG）报告），不断提升 ESG 信息披露质量。鉴于突出的 ESG 表现，公司连续 8 年在摩根士丹利（MSCI）评级获 A 级及以上；国内 Wind 的 ESG 评级持续为 A 级及以上；入选 20 余个 ESG 指数，并获评中央广播电视总台“中国ESG上市公司先锋100”等多项荣誉。后续公司将持续完善环境、社会及公司治理管理体系，健全相应管理制度，定期编制并披露 ESG 报告，以中文简体、中文繁体和英文电子版形式、一图看懂的长图形式向利益相关方呈现报告内容；常态化开展 ESG 宣导培训，以线上线下方式，聚焦ESG认知与能力建设、ESG政策跟进与信息披露提升等主题，通过专项和全员培训，从不同维度支撑公司 ESG 工作质量提升；梳理监管、评级等领域的ESG披露要求，围绕员工、供应链管理等主题识别可提升议题指标，推动ESG评级稳步提升。

（3）规范类指标选取、分析及计划

司治理架构。后续公司将依照监管要求，不断建立健全相关管理制度、议事规则和公司章程，确保现有公司治理制度体系与监管规则最新要求的及时衔接落实；同时，公司也将按照监管规则的要求，优化董事会组成结构，夯实董事会及审计委员会等相关专门委员会的管理效能，落实全体董事的履职培训，并结合监管变化持续做好信息披露、内幕交易等证券事务合规培训。此外，公司将持续健全合规管理和风险防范体系，聚焦事前防范，落实普法宣传和常态化合规培训。

（三）2026 年度“提质增效重回报”2.0 行动方案目标汇总

1、经营类指标

2、回报类、规范类指标

三、董事会对估值提升计划暨 2026 年度“提质增效重回报”2.0 行动方案的说明

公司董事会结合当前经营实际、发展战略及市场环境，对本估值提升计划暨 2026 年度“提质增效重回报”2.0 行动方案进行了审慎评估。董事会认为，本估值提升计划暨 2026 年度“提质增效重回报”2.0 行动方案符合公司实际情况，具备合理性和可行性，有利于提升公司投资价值和增强投资者回报，实现公司高质量可持续发展。

四、评估安排

公司属于长期破净情形时，每年将对估值提升计划的实施效果进行评估，评估后需要完善的，将提交董事会审议后披露。公司触发长期破净情形所在会计年度，如日平均市净率低于所在行业平均值的，公司将在年度业绩说明会中就估值提升计划的执行情况进行专项说明。

五、风险提示

1. 本估值提升计划暨 2026 年度“提质增效重回报”2.0 行动方案仅为公司行动计划，不代表公司对业绩、股价、重大事件等任何指标或事项的承诺。公司业绩及二级市场表现受到宏观形势、行业政策、市场情况等诸多因素影响，相关目标的实现情况存在不确定性。

2. 本估值提升计划暨 2026 年度“提质增效重回报”2.0 行动方案中的相关措施，系基于公司对当前经营情况、财务状况、市场环境、监管政策等条件和对未来相关情况的合理预期所制定。若未来因相关因素发生变化导致本计划不再具备实施基础，则公司将根据实际情况对计划进行修正或者终止。敬请投资者理性投资，注意投资风险。

特此公告。

上海医药集团股份有限公司

董事会

二零二六年十一月十三日