盘前上涨！大量资金涌入，谁在抄底英伟达？

近期英伟达股价的大幅回调，引来多路资金大举抄底。数据显示，当地时间11月12日，美股开盘后不久，散户投资者净买入英伟达股票逾1亿美元，且此前已连续多个交易日持续买入。

刚刚，美股盘前，英伟达股价涨1.35%。他们抄底抄对了？

暴跌，散户抄底

受黄仁勋辞职影响，当地时间11月12日，英伟达盘中一度暴跌14%，收盘跌幅大幅收窄至4.34%。当日，美国散户蜂拥入场抄底。Vanda Research数据显示，11月12日美股常规交易时段开盘后前30分钟，散户净买入英伟达股票金额达1.11亿美元，为普通开盘时段净买入规模的40倍以上。

实际上，本周四之前，英伟达已连续多个交易日获得散户强劲买盘。Vanda数据显示，本周一至周三，英伟达均为其统计样本中净买入金额最多的股票，净买入规模数倍于排名第二的标的；本周以来，英伟达占全部散户净买入总金额的61%。

韩国投资者同样在大举加仓英伟达。韩国证券存托结算院信息门户（SEIBro）最新数据显示，截至11月12日，韩国投资者11月以来净买入英伟达股票超过1亿美元。

资金的抄底需求还蔓延到杠杆类产品。Vanda表示，本周一至周三，散户向6只英伟达两倍做多ETF合计投入4250万美元，三日资金流入规模为有记录以来排名前三的水平。

“木头姐”抄早了

除了散户投资者，知名成长股投资人、被称为“木头姐”的凯瑟琳·伍德也加入了英伟达的抄底大军。11月以来，凯瑟琳·伍德旗下方舟投资对英伟达频频出手加仓。11月5日，多只科技股遭遇猛烈抛售，英伟达股价大跌9.26%，当日方舟投资买入4590万美元英伟达股票；11月9日，方舟投资旗下多只ETF合计买入英伟达90443股，以当日收盘价估算，金额约为1688万美元。

方舟投资认为，经历本轮急跌后，英伟达前瞻市盈率已回落至约28至30倍的历史低位区间，相对于其高双位数营收增速，估值风险回报比具备吸引力，且公司在GPU架构、NVLink互连与CUDA生态上的壁垒短期难以被替代。

机构研判影响

针对黄仁勋的离任，多家华尔街机构火线进行了解读。高盛分析师James Schneider在最新研报中维持英伟达的“买入”评级，但将目标价由300美元下调至220美元。

Schneider将此次事件与苹果失去乔布斯相类比。他表示，2011年前后约18个月内，苹果远期市盈率从约17倍压缩至12倍，2013年一度下探至9倍；直到市场确认iPhone业务并未因乔布斯离开而停转，估值才逐步回升至约15倍。Schneider认为，英伟达也将经历类似的“寻找合理倍数”过程，在领导层安排与业务势头重新明朗之前，估值难以稳定。

巴克莱在11月12日发布的速评中，将黄仁勋的离任定性为公司治理中的结构性“关键人物风险”。报告表示，黄仁勋在供应链准备、工程快速迭代、推进AI生态融资交易中均发挥核心作用，被视为AI行业的“门面”，其离职可能在“最关键时刻”损害行业信任。巴克莱将英伟达的估值倍数下调约25%以反映声誉与过渡风险，目标价从275美元降至210美元，维持增持评级。

与此同时，多家机构均认为，AMD和博通为此次事件最直接的受益者。巴克莱分析，大型资金短期从英伟达流出会给两者带来补涨机会，并可能使其未来在融资交易中发挥更大作用。Interactive Brokers首席策略师Steve Sosnick则表示，AMD作为英伟达在AI GPU市场上产品形态最接近的竞争对手，将成为超大规模客户推进供应商多元化时最顺理成章的备选。

作者：王彭