理财周刊 | 四季度公募股票仓位有所回升

一周概况：01市场回顾美经济数据保持韧性，欧央行维持利率不变。美债及美元指数震荡，美股上涨；国常会布局稳市场稳信心，央行宣布降息降准，A股喜迎利好，触底反弹，债市继续上行。全球市场：美四季度GDP初值增长3.3%，较三季度回落，但高于市场预期，经济仍保持韧性。欧央行继续保持利率不变，表态略偏鸽派。十年期美债收益率在4.10%附近震荡，美元指数震荡略升。美股主要指数继续上行。A股表现：周一市场指数继续下行，之后国常会召开，管理层明确把资本市场稳定运行放在更加突出的位置，着力稳市场、稳信心。A股喜迎利好，触底反弹。主要指数中，上证50表现相对较好，单周上涨+3.16%，科创50表现相对偏弱，单周仍下跌-2.53%。国内债市：央行宣布降准，同时结构性降息。公开市场上，央行单周净投放4100亿。债市继续上行。十年期国债收益率仍在2.50%上方震荡，单周由2.517%小幅回落至2.515%。数据来源：Choice，数据区间20240122-20240126，数据截至20240126上周，申万一级行业指数中上涨家数略多于下跌家数，房地产、建筑装饰、石油石化、煤炭、非银金融等行业指数涨幅居前，美容护理、电力设备、电子、医药生物、纺织服装等行业指数跌幅居前。数据来源：Choice，数据区间20240122-20240126，数据截至2024012602基金表现2.1 场外基金（1）上周，权益类基金平均收益好转，平衡型和指数股票型基金平均收益转正。其中，普通股票型基金平均涨跌幅为-1.22%，偏股混合型基金平均涨跌幅为-1.19%，平衡混合型基金平均涨跌幅为+0.65%，灵活配置型基金平均涨跌幅为-0.70%，指数型股票基金平均涨跌幅为+0.33%。个基方面，中航混改精选混合C收益率最高，单周涨幅为+10.06%。权益类基金一周涨跌幅排名前五：数据来源：Choice，数据区间20240122-20240126，数据截至20240126；A/C等多类份额只取涨幅最高的参与排序，剔除因巨额赎回等导致收益异常个基（2）固收类基金方面，指数债基金转弱，其余类型基金平均收益好转。其中，偏债混合型基金平均涨跌幅为+0.14%；混合一级债基平均涨跌幅为+0.12%，混合二级债基平均涨跌幅为+0.12%；中长期纯债平均涨跌幅为+0.11%，短期纯债平均涨跌幅为+0.08%；指数型债券基金平均涨跌幅为+0.10%；货币型基金区间平均涨跌幅为+0.03%，区间7日年化收益率均值为+2.07%。个基方面，江信祺福A的单周收益率最高，为+8.42%。固收类基金一周涨跌幅排名前五：数据来源：Choice，数据区间20240122-20240126，数据截至20240126；A/C等多类份额只取涨幅最高的参与排序，剔除因巨额赎回等导致收益异常个基（3）QDII基金上周平均收益好转。其中，股票型平均涨跌幅为+1.21%，混合型平均涨跌幅为+1.59%，债券型平均涨跌幅为-0.01%，商品等另类投资型平均涨跌幅为+0.04%。个基方面，易方达亚洲精选股票(QDII)单周涨幅最大，为+6.45%。QDII基金一周涨跌幅排名前五：数据来源：Choice，数据区间20240122-20240126，数据截至20240126；同时包含美元计价与人民币计价，及A/C等多类份额的基金均取涨幅最高的参与排序（4）上周FOF基金平均收益也好转。其中，股票型平均涨跌幅为+0.09%，混合型平均涨跌幅为-0.40%，债券型平均涨跌幅为+0.08%，养老目标FOF平均涨跌幅为-0.68%。个基方面，国泰行业轮动股票(FOF-LOF)C单周收益率最高，为+2.88%。FOF基金一周涨跌幅排名前五：数据来源：Choice，数据区间20240122-20240126，数据截至20240126；含A/C等多类份额的基金取涨幅最高的参与排序2.2 场内基金（1）上周，ETF基金平均涨跌幅为+0.39%，平均收益好转。个基方面，美股及央国企、房地产、基建等相关ETF基金表现较为突出。个基方面，美国50ETF基金表现亮眼，单周涨幅高达+44.12%。ETF基金一周涨跌幅排名前五：数据来源：Choice，数据区间20240122-20240126，数据截至20240126热门行业主题ETF基金一周涨跌幅靠前基金数据来源：Choice，数据区间20240122-20240126，数据截至20240126（2）LOF基金单周平均涨跌幅为+0.06%，平均收益也好转。央国企、房地产、基建、金融等相关LOF基金单周表现相对靠前。个基方面，国企改革LOF表现最佳，单周上涨+16.42%。LOF基金一周涨跌幅排名前五：数据来源：Choice，数据区间20240122-20240126，数据截至20240126热门行业主题LOF基金一周涨跌幅靠前基金数据来源：Choice，数据区间20240122-20240126，数据截至2024012603基金发行上周共计发行36只基金，其中股票型基金发行9只，混合型基金发行12只，债券型基金发行11只，QDII基金发行2只，FOF基金发行2只。（注：按基金成立日计）发行份额最大的为国寿安保利率债三个月定期开放债券型基金，发行份额为78.99亿份。一周基金发行情况统计:数据来源：Choice，数据区间20240122-20240126，数据截至20240126一周发行份额前五基金:数据来源：Choice，数据区间20240122-20240126，数据截至20240126场内基金方面，新发行的有2只，新成立的有3只，新上市的有2只。近期ETF基金发行成立情况：数据来源：Choice，数据区间20240122-20240126，数据截至2024012604基金份额截至2024年1月26日，公募基金合计总份额约为27.11万亿份，较上周增加599.40亿份。其中，股票型基金份额增加约287.14亿份，混合型基金份额增加约31.98亿份，债券型基金份额增加约219.22亿份，货币市场基金份额增加约0.53亿份，QDII基金份额增加约55.14亿份，FOF基金份额增加约2.17亿份，另类基金份额增加约0.97亿份。近两周各类型基金份额变化情况（单位：亿份）数据来源：Choice，数据区间20240122-20240126，数据截至20240126上周，ETF基金份额总体增加约320.68亿份，其中，股票型增加约292.25亿份，债券型增加约0.49亿份，货币型增加约0.53亿份，QDII类增加约26.45亿份，另类投资型增加约0.97亿份。个基方面，沪深300ETF易方达和沪深300ETF基金份额增加较多，港股通互联网ETF和证券ETF指数份额减少较多。一周ETF份额变动前五后五（亿份）数据来源：Choice，数据区间20240122-20240126，数据截至20240126上周，LOF基金份额无明显变动。05基金资讯（1）基金四季报披露完毕，多只电子股被增持，茅台仍为头号重仓股。随着公募基金去年四季报披露完毕，基金前十大重仓股和持仓动向也随之出炉。总体来看，去年四季度主动偏股基金持股集中度有所回落。从行业来看，去年四季度基金加仓医药、TMT及公用事业，减仓金融地产及中游制造。从重仓股来看，贵州茅台、宁德时代、泸州老窖仍位居前十大重仓股。截至去年四季度末，公募开放式基金（剔除指数型、债券型、保本型和货币基金）平均股票仓位上升至80.53%，较三季度末提升0.88个百分点。其中，股票型开放式基金平均仓位上升至89.69%，较三季度末提升0.91个百分点；混合型开放式基金平均仓位上升至79.08%，较三季度末提升0.84个百分点。去年四季度主动偏股公募基金对主板配置比例回落，对科创板和创业板配置比例回升。去年四季度主动偏股公募基金持仓中，主板占比69%，较前期下降3.22%；创业板占比18.25%，较前期回升0.87%；科创板重仓股占比9.40%，较前期回升2.36%。从四季度基金调仓思路来看，大致有三条思路：一是积极布局周期底部。积极增配电子-半导体、农林牧渔-养殖业、医药生物，布局半导体周期、猪周期。二是布局高股息防御板块。增配公用事业-电力，资源品-煤炭开采。三是布局景气边际改善。例如医药板块增配医疗器械、化学制药、生物制品。在公募基金全部持仓中（含港股），贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液、腾讯控股、立讯精密、恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、山西汾酒为前十大重仓股（统计口径为4955只积极投资偏股型基金）。与去年三季度末相比，公募基金重仓股变化不大，贵州茅台、宁德时代、泸州老窖仍位列前三大重仓股。在前十大重仓股中，山西汾酒新晋前十大重仓股，而古井贡酒退出前十大重仓股。（文章来源：深圳商报·读创客户端）（2）2023年底公募基金资产净值27.60万亿元。中国证券投资基金业协会1月25日公布的数据显示，截至2023年12月底，我国境内共有基金管理公司145家，其中，外商投资基金管理公司49家（包括中外合资和外商独资），内资基金管理公司96家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司12家、保险资产管理公司1家。以上机构管理的公募基金资产净值合计27.60万亿元。（文章来源：期货日报）（3）公募基金加码布局北交所市场。最新披露完毕的公募基金2023年四季报显示，去年四季度，无论是重仓北交所股票的基金数量，还是北交所个股在基金前十大持股中出现的次数，环比均出现增长。数据统计，截至1月22日公布2023年4季报的5069只积极投资偏股型基金中，合计有33只基金去年四季度末重仓北交所股票，较三季度末增加1只。值得注意的是，截至去年四季度末，这些基金前十大持股中，北交所股票出现了134次，比三季度末的117次增加了18次。同期，获得基金重仓的北交所股票数量也从44只增至53只。具体到单只产品来看，北交所主题基金对北交所个股的布局最多。Wind数据显示，有13只基金的前十大重仓股中北交所个股数量超过6只，11只北交所主题基金悉数在内，其中大成北交所两年定开混合前十大重仓股均为北交所股票。其余两只重仓北交所个股数较多的基金是建信鑫荣回报灵活配置混合和华夏新材料龙头混合发起式，其中建信鑫荣回报灵活配置混合A前十大重仓股清一色均为北交所个股。（文章来源：中国基金报）（4）今年以来净申购额超千亿元，资金借道权益类ETF持续入场。在开年以来的震荡行情中，ETF正成为资金逆势入场的工具。统计数据显示，截至1月23日，超千亿元资金借助权益类ETF持续入市。其中，沪深300ETF成为“吸金”主力，多只沪深300ETF的净申购额均超过200亿元。近期，多只宽基ETF频频放量。据Choice估算，截至1月23日，今年以来权益类ETF净申购额已超过千亿元。数据显示，沪深300ETF是资金入市的主力。具体来看，截至1月23日，今年以来易方达沪深300ETF净申购额为283.17亿元，嘉实沪深300ETF净申购额为226.75亿元，华夏沪深300ETF为217.51亿元，华泰柏瑞沪深300ETF净申购额也超过200亿元。1月24日，多只宽基ETF再度放量。数据显示，华泰柏瑞沪深300ETF成交额为73.74亿元，易方达沪深300ETF成交额为41.22亿元，嘉实沪深300ETF成交额为31.96亿元。同时，多只港股ETF也出现放量。华夏恒生互联网ETF成交额为37.95亿元，华夏恒生科技指数ETF成交额为36.3亿元，华泰柏瑞恒生科技ETF成交额为25.82亿元。自2023年10月23日中央汇金宣布将在未来增持ETF后，以华夏上证50ETF和华泰柏瑞、易方达、华夏、嘉实旗下沪深300ETF为代表的5只大盘宽基ETF，在多个交易日都曾大幅放量。统计各类ETF半年报和年报披露的前十大持有人数据可以发现，中央汇金2015年买入的大部分产品至今仍没有减持。根据2023年ETF半年报数据，中央汇金跻身11只ETF的前十大持有人名单，其中10只为宽基ETF，并没有明显的行业偏好。（文章来源：上海证券报）（5）跨境ETF炒作火爆，机构提示溢价风险。1月25日，易方达MSCI美国50ETF、华夏野村日经225ETF、富国纳斯达克100ETF等多只跨境ETF产品同日发布溢价风险提示及临时停牌公告，于2024年1月24日开市起至当日10时30分停牌。从原因来看，二级市场交易价格波动较大，相对于当日的基金份额参考净值（IOPV）溢价幅度高涨成为上述产品临时停牌的共同原因。近段时间，与海外市场宽基指数挂钩的部分跨境ETF产品因突出涨幅受到市场广泛关注，多只产品出现较高溢价率，还因此在连续两个交易日内临时停牌，相关基金公司以及代销券商机构也纷纷发布溢价风险提示公告。业内人士表示，跨境ETF产品规模偏小，市场波动较大，还易受汇率等因素影响，投资者需要认识到上述风险点。与此同时，近期部分跨境ETF产品溢价明显，一旦市场出现反转趋势，或对自身投资收益造成较大影响。（文章来源：经济参考报）风险提示及免责声明：本资讯所含信息均来源于公开资料，不构成对任何产品及服务的推介，不构成投资建议，投资者应审慎判断，选择与自身风险承受能力及投资目标相匹配的产品和服务。投资者据此操作，风险自负。东方财富证券力求本文内容及观点的客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。在任何情况下，东方财富证券不对任何机构/个人因使用本文内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。