顺势而为

对于A股的投资者来说，这个国庆假期是充满期待的，加上假期期间外围市场的中国资产指数一骑绝尘。
A股开盘前，气氛到了、情绪到了、人气也到了。今夜，分两部分聊干货：1、后市如何演绎？2、投资该如何应对？文末基于大数据整理主力抢筹标的清单，助力开盘捕风。

后市前瞻

预期大逆转，行情大拐点。

这里我们直接引述中信证券研究部最新10月月度策略的核心观点：

政策信号出现重大变化，市场预期出现大逆转，未来内需政策持续加码或推动价格信号提前到来，行情将迎来大拐点。在预期大逆转后，以散户为主的增量资金集中入场为特征，脉冲式上涨短期内还会持续。当前正处于预期大逆转向行情大拐点的过渡阶段，以低P/B和内需修复为核心，待价格信号确认，迎来行情大拐点后，将开启以信用周期重新上行为核心特征的年度级别牛市行情，机构投资者将迎来更佳入场时机。首先，从政策和价格信号来看，9月末货币工具的创新及政治局会议对地产的表态均大幅超出市场预期，年内增量财政政策的规模或相对温和，但使用方向或有明显扩容，增量政策影响下，价格信号的拐点预计将提前到来。其次，从行情特征来看，机构投资者近期明显增仓A股，但散户入场更为迅猛，此轮行情叠加了预期剧烈逆转和散户增量资金集中入场两个特征，脉冲式上涨仍以预期和资金面推动为主，基本面验证为辅。最后，从配置思路来看，行情过渡阶段有两条主线，一是低P/B风格重估，二是内需板块估值修复，建议淡化红利和出海；待价格信号确认，迎来行情大拐点后，机构主导的行情料将逐步回归，届时绩优成长和内需两大板块预计将持续占优。

投资应对

顺势而为，乘风起。

利好政策的叠加，引发了预期的逆转，助推了信心的重聚，催化了本轮行情的启动，带动A股市场走出“泥泞”，风已起，比较舒适的参与方式就是：顺势而为。

我们尝试从不同的投资诉求出发，将“顺势而为”尽可能具象化，通过股票ETF这样的，类似于组合投资型的品种，帮助大家梳理不同顺势而为的投资逻辑，供大家参考。

在给出具体清单前，我们先做个温馨提示，也请大家务必知晓：

ETF是一种指数基金，交易ETF存在一定风险，并非适合任何投资者参与。在进行实盘操作前，投资者应充分认识到交易风险的存在，确保充分理解相关的交易规则，并依据自身的投资经验、交易目标、财务状况、承担风险的能力等自行决定是否参与交易。市场有风险，投资需谨慎。

跟随趋势行情

月均线，可识别市场的中期趋势。

截至最新收盘，连续3日收盘价突破月均线的ETF，共计17只。主要分布在科创范围，比如科创50、半导体材料设备、芯片产业。

数据来源：Wind，中信证券客群发展中心整理，数据截至2024年9月30日。历史数据不代表未来表现，此处仅为历史数据统计结果，不构成具体投资建议或宣传推介。

跟随机构布局

2023年以来，以中央汇金投资有限责任公司为代表的国家队，多次发布披露买入ETF、并将在未来继续增持的公告。

截至最新的中报数据，中央汇金累计持仓了21只ETF，累计规模5700多亿元，具体如下：

数据来源：Wind，中信证券客群发展中心整理，数据截至2024年9月30日。历史数据不代表未来表现，此处仅为历史数据统计结果，不构成具体投资建议或宣传推介。截至目前，机构持仓占比占比超80%，且整体规模超10亿元的ETF，共55只。具体，如下表所示。

跟随估值修复

估值百分位，可以衡量其在历史长河中贵不贵。

截至目前，所跟踪指数的市净率，处于历史前10%分位的ETF共44只，意味着它们的市净率估值比历史90%的时间都便宜。具体，如下表所示。

跟随超跌修复

价格低位，意味着跌的多，可能存在一定的超跌反弹。截至目前，所跟踪指数的最新收盘价较历史最高价的回撤超60%，且规模超10亿元的ETF共35只。具体，如下表所示。

交易属性较强的ETF

1、可T+0交易的ETF当日买入即可当日卖出，交易效率相对更高。截至目前，投资于港股市场的ETF普遍可以进行T+0交易，共92只。具体，如下表所示。数据来源：Wind，中信证券客群发展中心整理，数据截至2024年9月30日。历史数据不代表未来表现，此处仅为历史数据统计结果，不构成具体投资建议或宣传推介。2、涨跌幅限制更宽松的ETF每日20%涨跌幅限制，相对来说每日的潜在弹性更大、也较难封板。截至目前，投资于科创板、创业板个股的ETF普遍的每日涨跌幅限制为20%，共81只。具体，如下表所示。

3、纳入两融标的ETF截至目前，全市场308只规模较大的ETF均已纳入两融标的范围，在我司开户的朋友可以在信用账户进行普通交易和两融交易。目前，我司的两融ETF规模占比高、类型齐全，底层资产丰富，包括股票、债券、黄金、海外市场等，能够满足投资者指数化投资和多样化的配置需求。除交易便利外，投资者通过两融ETF进行投资，还具有充抵保证金折扣率高、息费优惠等优势。中信证券于2023年9月份，首家推出“直接杠杆指数化”（DLI）服务，按照市场现有编制发布的指数，以单一、多个ETF为基础资产，叠加融资和算法交易等服务，推出了为客户一键建立杠杆指数化投资的交易工具，通过融资融券、交易算法、优惠利率、投研支持等全方位服务，为投资者参与ETF投资充分赋能。

部分两融ETF标的

数据来源：Wind，中信证券客群发展中心整理，数据截至2024年9月30日。不构成具体投资建议或宣传推介。

更多两融标的ETF，点击详见中信证券官网融资融券业务专栏。

写在最后无论您持有哪一类资产，只要它是以人民币计价的资产，其背后的投资主线都应该是相信国运、相信中国、相信我们自己。投资和生活一样，都需要信仰。借用网络上看到的一句话：巅峰诞生虚伪的拥护，黄昏见证真正的信徒。希望大家这一次，乘风起，重新出发，能够带着备受A股煎熬的那段时间给我们带来的冷静思考，顺势而为，量力前行。一起迎接，明天，A股归来！

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—完—【声明】以上信息不构成投资建议，历史数据不代表未来表现。ETF交易存在一定风险，并非适合任何投资者参与。在进行实盘操作前，投资者应充分认识到交易风险的存在，确保充分理解相关的交易规则，并依据自身的投资经验、交易目标、财务状况、承担风险的能力等自行决定是否参与交易。市场有风险，投资需谨慎。有价值的投资干货都在这里 中信证券官微（citics95548） 欢迎长按识别关注

顺势而为

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