2026 年 03 月 02 日

投资评级：看好（维持）

英伟达再发力，“光、光纤、液冷”趋势再强化

通信

——行业点评报告

蒋颖（分析师）

行业走势图

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 英伟达拟投资两家光通信领军企业，重视光通信新技术发展机会

，英伟达宣布与3 光通信公司 Lumentum建立战略合作关系，共同开发最先进的光学技术，这项非独家协议包括英伟达数十亿美元的采购承诺以及未来先进激光组件的产能使用权。此外，英伟达还将向 Lumentum 投资 20 亿美元，以支持其研发、未来产能和运营，助力该公司在美国新建晶圆厂，扩大其制造能力。此外，英伟达还将向光通信公司 Coherent投资20 亿美元。我们认为此举再次印证了光通信技术或成为未来 AIDC 互联核心技术，重视硅光/CPO/OCS/空芯光纤薄膜铌酸锂等光技术升级大机遇，同时也再次说明上游供应链的重要性，未来龙头竞争优势或持续凸显。重视“四重点+四小龙”核心组合：【硅光光引擎和CW】“四重点”推荐标的：中际旭创、新易盛、源杰科技、天孚通信；【硅光设备及光互联】“四小龙”受益标的：罗博特科、致尚科技、炬光科技、杰普特等。

 Meta拟 60亿美元向康宁采购光纤，印证光纤需求旺盛，光纤涨价或持续根据华尔街见闻公开新闻，Meta已与康宁签署价值60 亿美元的长期光纤供货协议，以确保 Meta 在未来数年建设的大量 AI 数据中心能够获得充足且先进的光纤连接，Meta正在建设中的两个最大数据中心俄亥俄州 1GW的“Prometheus”与 路易斯安那州 5GW 的“Hyperion” 都将全面采用康宁的光纤产品。我们认为此举印证了光纤板块需求高景气度，供给方面，光棒扩产周期长，工艺要求高，短期供给或趋紧。据亚太光纤光缆产业协会和信通院预测，2025 年全球光纤光缆需求有望达到数亿芯公里，并维持增长态势，价格方面自 2025 年起 5 月起明显回涨，我们判断AIDC建设或持续驱动光纤光缆需求及价格持续提升。推荐标的：亨通光电、中天科技；受益标的：长飞光纤、长飞光纤光缆、永鼎股份、烽火通信、特发信息、远东股份、俊知集团等。

 AI超高速光通信时代，液冷或从“可选项”走向“必选项”

AI高密度时代，AI芯片和机柜的功耗或持续提升，对液冷需求或大幅提升。根据维谛最新财报，公司 2025Q4 销售额达 28.8 亿美元，同比增长 23%，2025Q4调整后运营利润率达 ，超出预期指引，同比提升 个百分点。公司订单实现高速增长，2025Q4有机订单同比增长 252%，环比增长 117%，积压订单增长至 150 亿美元，同比增长 109%，订单出货比达 2.9 倍，强劲的增长主要是受益于AIDC建设拉动。公司预计 2026年销售额区间为 132.5-137.5 亿美元，中值为 135 亿美元，有机增长 28%，EPS 区间为 5.97-6.07 美元，中值为 6.02 美元，同比增长43%。我们认为，维谛作为全球液冷优秀企业，亮眼的业绩和高速增长的订单印证了液冷产业强劲产业趋势。推荐标的：英维克（全球液冷全链条全自研龙头）；受益标的：申菱环境、银轮股份、领益智造、高澜股份、同飞股份、远东股份、东阳光、飞龙股份、大元泵业、川润股份、环旭电子、博杰股份、强瑞技术、科华数据、飞荣达、曙光数创、川环科技、思泉新材、兴瑞科技、鸿富瀚、佳力图、润禾材料等。

 风险提示：AI发展不及预期、行业竞争加剧、中美贸易摩擦等。

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股票投资评级说明

分析、估值方法的局限性说明

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