每日策略丨市场全天低开高走，短线市场大概率延续震荡

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盘面观察

4月29日，市场全天低开高走，沪指重返4100点上方，创业板指涨超2%。个股涨多跌少，沪深京三市约4000股飘红，超百股涨停。当日成交2.61万亿，较上个交易日放量600亿元。截止收盘沪指涨0.71%，深成指涨1.96%，创业板指涨2.51%。

02

策略研判

锂电池板块集体爆发，天赐材料等多股涨停。有色、稀土板块走强，北方稀土等涨停。食品等消费股表现活跃，天味食品等涨停。CPO等算力硬件股拉升，光莆股份等涨停。小家电、减肥药、军工电子等板块小幅下跌。

三大指数集体早盘低开后探底回升，午后则强势拉升扩大涨幅，沪指涨幅最小，而创业板指领涨。虽然五一节前避险情绪仍在、成交活跃度近期变化不大，但政治局会议召开稳定政策信心、数字中国建设峰会开幕等催化科技赛道，市场试探性回流成长方向，短线市场信心有所修复。当然，仍需关注市场成交热度问题。

展望节前最后一个交易日及节后，市场核心矛盾依然在于地缘局势与内部业绩驱动之间的博弈。地缘因素持续影响以及部分高位科技股兑现压力下，短线市场大概率延续“指数震荡，科技题材轮动表现”的特征。

方向：资金重新布局节后，数字中国峰会催化下，半导体设备、AI 算力、光通信、PCB等有业绩支撑的科技成长板块再次领涨；此外，地缘扰动可能转为长期化影响，强化核心矿产的稀缺性和供应链忧虑。对稀土、小金属、工业金属等相关板块或形成持续催化。

03

市场热点

覆铜板行业涨价幅度超预期

企业利润率有望在第二季度迎来“跃升”

据新浪财经消息，4月28日，覆铜板行业龙头建滔积层板发布正式涨价通知，称由于当前铜价高企，玻璃布供应亦十分紧张，导致覆铜板（CCL）成本急剧上升，从即日起上调FR-4覆铜板及PP半固化片价格，调整幅度为10%。

继2025年12月份的一轮涨价后，今年4月份以来，PCB产业链上游覆铜板相关龙头再度密集发布涨价函，单周最大涨幅达10%至20%。

当前，全球PCB需求受AI算力、数据中心和汽车电子驱动，呈现爆发式增长，我国算力基础设施建设正进入加速期，AI大模型迭代、算力中心规模化建设推动下游PCB需求激增，直接拉动覆铜板（CCL）需求。

截至去年底，我国算力市场规模高达8351亿元，同比增长超30%；智能算力规模超过1590EFLOPS，为覆铜板需求提供了坚实支撑。

与此同时，上游核心原材料价格持续上行，为覆铜板价格上涨构筑了坚实的成本基础。截至4月9日，覆铜板核心材料7628电子布价格自年初以来累计上涨近40%，环氧树脂价格3月以来上涨约30%；2026年初以来，FR4覆铜板价格普遍上涨超过15%，部分龙头企业涨价幅度超过20%。

而高端覆铜板供给持续紧张，产线建设周期长达18-24个月，叠加铜价高企和玻璃布供不应求，厂商扩产滞后。供需紧张进一步刺激涨价预期。

展望后市，AI服务器对覆铜板用量是传统服务器的3-5倍，需求激增与产能瓶颈形成“剪刀差”，预计短期价格维持上行，覆铜板超额涨价带来的利润率提升有望在2026年上半年逐步体现，第二季度到下半年涨价幅度和持续时间具备超预期潜力。

具体到A股市场，2026年行业涨价幅度超预期，智能算力规模快速提升趋势持续，有望带动覆铜板需求指数级增长；机构预计覆铜板企业利润率或将在第二季度跃升。可关注具备技术与产能优势的标的。

根据Choice数据库，覆铜板相关概念股包括：铜冠铜箔、宏和科技、沃格光电、东材科技等。

龙头减产，需求稳定

化纤或进入景气周期

据财联社消息，4月中旬以来，英力士+恒力+三房巷合计超600万吨装置集中停车，PTA负荷骤降至65%，供应端出现阶段性硬缺口，对PTA价格形成支撑。

上述产能缺口推动PTA价格快速攀升，现货加工费从历史低位明显回升。2025年头部企业首次达成联合减产共识，包括恒力、荣盛、桐昆、新凤鸣、逸盛、三房巷等龙头企业，合计掌控全国70%以上的PTA产能，计划通过检修、降负甚至淘汰老旧装置，实现减产超1000万吨。

上述“联合减产”将使得2026年全年无新增产能投放，这是自2019年以来的首次。据钢联数据，2026年PTA行业暂无明确的投产规划，2027年和2028年新增产能预计分别仅为200万吨和600万吨，未来三年产能复合增长率仅为2.8%。

这标志着自2019年以来连续七年的高速扩产周期正式结束，行业进入供给收缩阶段。而下游聚酯预计仍有500万吨新增产能计划投产，叠加2025年底印度撤销BIS认证，有望扩大PTA进口。供需错配将推动PTA从过剩走向紧平衡，加工费有望从底部区域修复至合理区间。

与此同时，受中东冲突等因素影响，全球约20%化工品供应中断，基础化工品价格阶段性飙升逾60%。亚太地区化工原料约70%依赖中东进口，本轮供给冲击已从基础原料传导至精细化工领域。PTA也面临成本上涨的压力。

展望后市，PTA行业2026年将迎来供需格局的历史性拐点。行业“去产能”，推动社会库存开始去化，预计5月随着检修持续，去库加速。而需求端仍保持一定增速，行业成本也逐步抬升。在行业“反内卷”共识下，供需结构将有所改善，企业盈利水平有望修复。

具体到A股市场，机构预期化纤板块有望进入景气周期，可关注一体化龙头、具备“高端产能+现金流改善”双驱动企业。

根据Choice数据库，化纤相关概念股包括：桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣、荣盛石化等。

本文内容综合自：Choice、Wind、财联社、光大研究所

夏萱   S0930623100013