社会服务 | 证券研究报告 —行业周报

2026 年 5 月 12 日

强于大市

相关研究报告

《2026 年五一旅游数据点评》20260507

《社会服务行业双周报》20260428

《体育行业专题》20260427

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社会服务

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社会服务行业双周报

“五一”出行景气度良好 相关消费延续增长

前两交易周（2026.4.27-2026.05.08）社会服务板块上涨 0.82%，在申万一级31 个行业排名中位列第 25。“五一”假期结束，较高的假日出行景气度带动下，出行产业链企业有望持续受益，我们维持行业强于大市评级。

市场回顾&行业动态数据

◼ 前两交易周上证综指累计上涨 2.45%，报收 4179.95。沪深 300累计上涨2.15%，报收 4871.91。社会服务板块上涨 0.82%，在申万一级 31个行业排名中位列第 25。社会服务板块跑输沪深 300指数 1.33pct。社会服务子板块及旅游零售板块中 1 个上涨，涨跌幅由高到低分别为：专业服务（+4.45%）、教育（-2.38%）、旅游及景区（-2.75%）、酒店餐饮（-3.93%）、旅游零售（-4.19%）。

◼ 据航班管家，5.03-5.10 全国民航执行客运航班量 102125 架次，环比上周减少 5.53%，是 19年同期水平的 102.65%。其中国际航班量 12737架次，恢复至 2019 年的 87.47%，环比-2.72%。

双周要闻

◼ “五一”假期结束，出行链相关行业高景气运行。“五一”假期结束，出行市场高景气度延续。 ）总量上，据文旅部数据，假期出游 亿人次；出游花费 1854.92 亿元；客单价同比基本持平。2）出行上，据交通运输部数据，全社会跨区域人员流动量达 15.17 亿人次，日均 3.03 亿人次，同比+3.49%。3）免税销售方面，据海口海关统计，共监管离岛免税购物金额、购物人数、购物件数、客单价分别同比增长 10.4%、7.4%、3.8%、1.6%。4）酒店方面，据订单来了数据，假期 OCC 同比增长 0.88pct、ADR 同比下降 11.95%、RevPAR 同比下降 11.14%。5）餐饮方面，据中国烹饪协会调研，受访餐饮企业客流量、营业收入同比分别增长 4.2%、3.1%。6）出入境游方面，据国家移民管理局数据，假期日均出入境 225.6 万人次，同比+3.5%，外国人入境同比+12.5%，适用免签外国人入境同比+14.7%。7）重点景区方面，黄山风景区接待游客超 15 万创历史新高、长白山接待游客同比+36.27%、九寨沟接待游客同比 、张家界受益于入境游客，入境游人次同比 。 ）其他消费方面，商务部重点监测的 78 个商圈客流量、营业额同比皆有增长。据税务局发票数据，旅游娱乐文体服务消费方面，旅游游览和娱乐服务销售收入同比增长 21.2%。据文旅部数据，全国营业性演出票房收入同比+14.66%。整体来看，出行消费景气度延续，总量扩张，结构略有分化，出行链相关企业有望持续收益。

投资建议

◼ “五一”假期维持良好运行，出行链相关企业较明显受益，假日经济重要性持续提升。我们建议关注后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司：同程旅行、黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山等；受益于商旅客流复苏以及市占率有望提高的连锁酒店品牌锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店等；受益于促就业政策推动的科锐国际、外服控股、北京人力；跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，建议关注中国中免、王府井；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；本地生活消费老字号品牌豫园股份；受益于商务复苏的会展品牌米奥会展、兰生股份；演艺演出产业链公司锋尚文化、大丰实业。

评级面临的主要风险

◼ 出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。

目录

1、前两交易周行业表现……4

1.1 市场及申万（2021）社会服务行业前两交易周涨跌幅……4

1.2 社会服务子板块市场表现……4

1.3 个股市场表现……5

1.4 子行业估值……5

2、行业公司动态及公告……6

2.1 行业重要新闻：……6

2.2 上市公司重点公告：……8

3、出行数据跟踪……9

4、投资建议……10

5、风险提示……11

图表目录

图表1.申万（2021）一级行业涨跌幅排名（2026.04.27-2026.05.08）....4

图表2.社会服务子板块双周涨跌幅（2026.04.27-2026.05.08）....4

图表3.社会服务行业个股双周涨跌幅排名（2026.04.27-2026.05.08）....5

图表4.2025年至今申万（2021）社会服务行业指数变化....5

图表5.2025年至今社会服务行业PE（TTM）变化情况....5

图表6.2025年初至今社会服务行业子板块PE（TTM）变化情况....5

图表7.上市公司重要公告....8

图表8.国内航线旅游运输量变动情况（月）....9

图表9.港澳台及国际航线旅客运输量变动情况（月）....9

1、前两交易周行业表现

1.1市场及申万（2021）社会服务行业前两交易周涨跌幅

前两交易周（2026.04.27-2026.05.08）行情回顾：上证综指累计上涨 2.45%，报收 4179.95。沪深300 累计上涨 2.15%，报收 4871.91。创业板累计上涨 3.50%，报收 3796.13。上证 50 指数累计上涨1.99%，报收 3009.58。

板块表现：前两交易周申万（2021）31 个一级行业中 27 个上涨。涨跌幅排名前五的是综合、电子、建筑材料、机械设备、房地产，其中社会服务板块上涨 0.82%，在申万一级 31 个行业排名中位列第 25。社会服务板块跑输沪深 300指数 1.33pct。

1.2 社会服务子板块市场表现

社会服务子板块及旅游零售板块中 个上涨，涨跌幅由高到低分别为：专业服务（ ）、教育（-2.38%）、旅游及景区（-2.75%）、酒店餐饮（-3.93%）、旅游零售（-4.19%）。（注：社会服务行业还涵盖体育子板块，该板块无指数）

1.3 个股市场表现

图表 3.社会服务行业个股双周涨跌幅排名（2026.04.27-2026.05.08）

资料来源：iFind，中银证券

前两交易周社会服务行业中个股涨跌幅中位数为+0.69%。A股社会服务板块 75家公司有 39家上涨，中体产业涨幅最大，ST豆神跌幅最大。

1.4子行业估值

截至 2026 年 5 月 8 日社会服务行业 PE（TTM）调整后为 34.84 倍，处于历史分位 31.47%。沪深300PE（TTM）调整后为 13.95 倍，处于历史分位 70.30%。

注：自2021/12/13起景点与旅游综合子板块合并为旅游及景区板块

2、行业公司动态及公告

2.1 行业重要新闻：

免税

【五一假期海南离岛免税消费火热 购物额达 5.54亿元】 五一假期期间，海南离岛免税市场消费活力强劲。海口海关统计数据显示，5月 1日至 5日，海关共监管离岛免税购物金额 5.54亿元，购物人数 8.46万人次，购物件数 44.17万件，同比分别增长 10.4%、7.4%和 3.8%。

资料来源：文旅部

酒店

【订单来了：五一假期酒店平均入住率 72.05%】订单来了行业数据中心正式发布《2026 五一假期住宿市场》报告，对今年五一期间中国住宿市场运行态势进行全面复盘。据介绍，报告显示 2026年五一假期中国住宿市场呈现“基本持平、平均房价小幅下行”的总体特征，酒店板块五日平均入住率为 72.05%，同比微增 0.88 个百分点；平均房价为 395.13 元/间夜，同比下降 11.92%。民宿板块五日平均入住率为 63.07%，同比下降 2.58个百分点；平均房价为 664.10元/间夜，同比下降 9.70%。

资料来源：观点新媒体

OTA

【“五一”多元出游激活假日经济 长线游市场爆发 餐饮消费、酒店等领域获关注】综合航旅纵横、携程、去哪儿等多家平台大数据显示，今年五一国内深度游、跨省长线游、自驾游、小城反向游同步爆发，出境长线游稳步回暖，出游人次与消费规模有望创下阶段新高，假日文旅消费呈现全域火爆、业态多元、品质升级的全新发展格局。长线游支撑起了文旅市场的半壁江山。同程旅行数据显示，“五一”假期叠加春假政策的红利持续释放，进一步扩大游客出行半径，热门长线游目的地酒店预订热度同比增长超 40%。“像云南、新疆、四川这几个传统长线目的地，相关产品的预订量增速都接近 80%。”同程相关负责人表示，与此同时，高性价比的国内长线对海外目的地的“替代效应”依旧强劲。

长线旅行进一步带动酒店市场升温，多家平台数据显示，今年假期住宿市场呈现“热门城市紧俏、品质住宿普及”特征。携程旅行相关负责人表示，今年假期在住宿方面，除了传统热门目的地依旧紧俏外，四星级酒店预订量同比增长 38.6%，“尤其是广州，借助第 139 届广交会第三期契机，酒店间夜量同比增长 25.0%。”

出境游市场稳步复苏，长线跨境出游增势突出。各大平台数据显示，五一期间全球三千多个城市酒店迎来中国游客预订，热门出境目的地酒店预订量同比增长 20%，泰国、韩国、马来西亚、中国香港、新加坡等跻身出境游前十。值得关注的是，出境游品质持续升级，增幅最高的 20 个出境目的地中，14 个为飞行距离 4000 公里以上的欧洲、美洲、中亚长线目的地，长线深度出境游成为新消费潮流。

资料来源：智通财经

【2026 年“五一”假期国内出游 3.25 亿人次】2026 年“五一”假期，全国文化和旅游市场总体平稳有序。经文化和旅游部数据中心测算，“五一”假期，全国国内出游 3.25 亿人次，同比增长 3.6%；国内出游总花费 1854.92亿元，同比增长 2.9%。

资料来源：文旅部

餐饮

【中国烹协公布 五一 餐饮经营调研数据，客流营收同比双增长】 月 日，中国烹饪协会公布了“五一”假期餐饮业经营情况调研数据。数据显示，今年“五一”假期，受访餐饮企业客流量、营业收入同比分别增长 4.2%、3.1%，餐饮消费势头稳健。数据显示，5月 1日至 4日，商务部重点监测的78 个步行街（商圈）客流量、营业额同比分别增长 5.0%、5.3%；“五一”期间，北京市重点监测餐饮企业同比增长 ；上海餐饮消费在 环球美食汇 等活动的带动下持续升温，美团数据显示上海餐饮堂食消费人数同比增长 1.1%，消费金额同比增长 2.5%

资料来源：新京报

交通出行

【“五一”假期交通出行人数 15.17 亿人次】2026 年“五一”假期（5 月 1 日至 5 日），全社会跨区域人员流动总量为 151712.8 万人次，日均为 30342.56 万人次，同比增长 3.49%。具体来看，公路人员流动总量为 139172 万人次，日均为 27834.4 万人次，同比增长 3.51%。铁路客运总量为 10637.7万人次，日均为 2127.54万人次，同比增长 4.6%。水路客运总量为 849.2万人次，日均为 169.84万人次，同比下降 1.37%。民航客运总量为 1054万人次，日均为 210.8万人次，同比下降 5.74%。

资料来源：新华社

体育

【用好体育赛事“流量入口”】“五一”假期，多项国际赛事密集开赛，中国健儿在跳水、羽毛球、斯诺克等多个赛场奋勇争先、捷报频传。与赛场的骄人成绩交相辉映的，是火热的赛事经济。今年F1 中国大奖赛期间三天到场人次达到 23 万，带动上海旅游消费超 55 亿元。2025 年“苏超”单场上座超 6万人，刷新全国业余足球赛事上座纪录，整个赛季带动江苏全域多场景消费 380亿元。赛事经济正成为丰富文旅体商融合、推动经济高质量发展的“新引擎”。。

资料来源：中国经济网

人力资源

【促进高质量充分就业 多项政策出台】 月 日，人力资源社会保障部举行新闻发布会，介绍了支持高校毕业生等重点群体就业、开展大规模职业技能提升培训、新就业形态人员的职业伤害保障等方面最新情况和政策安排。今年一季度，全国城镇新增就业 299 万人，就业形势保持总体稳定。人力资源社会保障部会同有关部门印发《关于统筹城乡就业政策体系的意见》。加大惠企利民政策落实力度，发放失业保险稳岗返还资金 31 亿元、一次性扩岗补助 5 亿元、技能提升补贴 8 亿元。为促进重点群体就业，开展春风行动暨就业援助季活动，累计举办招聘会 万场、发布岗位万个。开展 春暖农民工 服务行动， 点对点 运送农民工近 万人次。启动就业公共服务进校园百日行动，促进更多高校毕业生尽早实现就业。。

资料来源：人民日报

2.2上市公司重点公告：

图表 7.上市公司重要公告

资料来源：各公司公告、Wind、iFind，中银证券

3、出行数据跟踪

国内出行方面，文旅出行市场景气度良好，商务出行需求仍待进一步回暖。出入境游方面，政策也在不断放宽，且各类航线整体保持修复态势，出境游不断修复。入境政策方面，免签、互免签国数量持续增长，入境免签范围仍在不断扩大和优化，针对入境游客的配套政策也在不断完善。

4、投资建议

“五一”假期维持良好运行，出行链相关企业较明显受益，假日经济重要性持续提升。我们建议关注后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司：同程旅行、黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山等；受益于商旅客流复苏以及市占率有望提高的连锁酒店品牌锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店等；受益于促就业政策推动的科锐国际、外服控股、北京人力；跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，建议关注中国中免、王府井；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；本地生活消费老字号品牌豫园股份；受益于商务复苏的会展品牌米奥会展、兰生股份；演艺演出产业链公司锋尚文化、大丰实业。

5、风险提示

商旅出行需求复苏不足：目前消费恢复得到初步验证，但仍需后续观察。后续经济和收入恢复、宏观波动、消费者和企业信心、出行意愿等因素或将持续影响消费和出行产业链上下游表现。

行业复苏不及预期：本地国内游复苏较为充分，但当前人均支出恢复慢于出行人次。此外出入境旅游恢复较缓，在此影响下国际商务旅游复苏、口岸免税恢复等或将有所承压。

政策落地及执行不及预期：入出境商旅和免签等政策出台后仍需时间观察旅游业恢复情况，市内免税店政策虽有进展但仍需观察具体效果，且政策落地后的执行也存在一定不确定性。

披露声明

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评级体系说明

以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准：

公司投资评级：

买 入：预计该公司股价在未来 6-12个月内超越基准指数 20%以上；

增 持：预计该公司股价在未来 6-12个月内超越基准指数 10%-20%；

中 性：预计该公司股价在未来 6-12个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；

减 持：预计该公司股价在未来 6-12个月内相对基准指数跌幅在 10%以上；

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

行业投资评级：

强于大市：预计该行业指数在未来 6-12个月内表现强于基准指数；

中 性：预计该行业指数在未来 6-12个月内表现基本与基准指数持平；

弱于大市：预计该行业指数在未来 6-12个月内表现弱于基准指数；

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

沪深市场基准指数为沪深 300 指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普 500指数。

风险提示及免责声明

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