转载来源：深科技 疯狂！英伟达业绩炸裂：营收816亿美元、800亿美元回购、启用全新财报披露、发力CPU、冲击6万亿... http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzIxODI2NTY4OQ==&mid=2247542732&idx=1&sn=40b2721d2d95c035b950659fac8f1900&scene=45#wechat_redirect

中国市场收入竟未计入统计

一、英伟达发布 2027 财年第一季度财务业绩

总营收创历史新高，达 816 亿美元，同比增长 85%

数据中心业务营收创历史新高，达 752 亿美元，同比增长 92%

英伟达宣布额外授权 800 亿美元股票回购额度，季度现金股息由每股 0.01 美元上调至 0.25 美元

2026 年 5 月 20 日

英伟达（纳斯达克代码：NVDA）今日公布截至 2026 年 4 月 26 日的 2027 财年第一季度财报，本季度营收创历史新高，达816 亿美元，环比增长 20%，同比增长 85%。

本季度，美国通用会计准则（GAAP）毛利率为 74.9%，非通用会计准则（Non?GAAP）毛利率为 75.0%。

本季度，GAAP 稀释后每股收益 2.39 美元，Non?GAAP 稀释后每股收益 1.87 美元。

2027 财年第一季度业绩摘要

英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋表示：“AI 工厂的建设 —— 人类历史上规模最大的基础设施扩张，正以惊人速度加速推进。代理式人工智能时代已然到来，它可完成高效生产工作、创造实际价值，并在各行各业快速落地普及。英伟达身处这场变革的核心，是唯一可适配所有云平台、赋能各类前沿模型与开源模型、覆盖全部 AI 应用场景（从超大规模数据中心到边缘端）的技术平台。”

2027 财年第一季度，英伟达通过股票回购及现金分红，向股东回馈约200 亿美元，创历史新高。截至一季度末，公司剩余股票回购额度为 385 亿美元。2026 年 5 月 18 日，英伟达董事会批准新增 800 亿美元无期限股票回购授权。公司同时上调普通股季度现金股息，由每股 0.01 美元提升至每股 0.25 美元，将于 2026 年 6 月 26 日向 2026 年 6 月 4 日登记在册的全体股东派发。

英伟达将启用全新财报披露框架，更精准反映当前及未来增长动力。公司业务划分为两大市场板块：数据中心与边缘计算。数据中心板块下设两个细分市场：超大规模业务与AI 云、工业及企业级业务（ACIE）。其中超大规模业务涵盖公有云及全球大型互联网消费企业营收；ACIE 业务聚焦各行业、各国家专属 AI 数据中心与 AI 工厂带来的增长机遇。边缘计算板块主要面向可实现代理式人工智能与实体人工智能的数据处理设备，包括个人电脑、游戏主机、工作站、AI 无线接入基站、机器人及车载设备。

按此前旧口径统计：数据中心算力业务营收创历史新高，达 604 亿美元，同比增长 77%，环比增长 18%；数据中心网络业务营收创历史新高，达 148 亿美元，同比增长 199%，环比增长 35%。

业绩指引

英伟达对 2027 财年第二季度业绩作出如下预期：

二、核心业务亮点

数据中心业务

边缘计算业务

英伟达业绩PPT

三、英伟达财报要点：数据中心收入近乎翻倍，业绩亮眼但股价下挫

实时更新更新时间：2026 年 5 月 21 日（周四）美国东部时间下午 6:32

文章作者：凯蒂?塔拉索夫、乔纳森?瓦尼安

本文为美国消费者新闻与商业频道（CNBC）对英伟达 2027 财年第一季度财报的实时报道。

英伟达公布创纪录的数据中心业务收入，盘后交易股价下跌即刻观看视频（时长 58 秒）英伟达公布创纪录的数据中心业务收入，盘后交易股价下跌

英伟达在收盘后发布了本财年第一季度财报，核心数据如下：调整后每股收益：1.87 美元，高于市场预期的 1.76 美元营收：816.2 亿美元，高于市场预期的 788.6 亿美元

财报电话会议结束后，这家芯片巨头股价应声下跌，或将连续第四个财报日后出现股价回落。

英伟达首席执行官黄仁勋表示，智能体人工智能时代已然到来，并指出人工智能算力工厂的建设正以 “惊人速度加速推进”。

核心关键信息

美国消费者新闻与商业频道（CNBC）记者分别在旧金山、新泽西州恩格尔伍德克利夫斯两大分社跟进报道英伟达财报动态。

黄仁勋：Groq系列芯片短期内将为小众产品

2026 年 3 月 18 日，美国加利福尼亚州圣何塞市英伟达全球人工智能技术大会（GTC）上展出的英伟达格罗克 3 号语言处理单元（LPU）芯片。英伟达首席执行官黄仁勋表示，公司正为中国客户启动 H200 人工智能加速芯片的生产，这标志着该芯片厂商重返这一关键市场的进程取得进展。（摄影：大卫?保罗?莫里斯｜彭博社，盖蒂图片社）

周三的财报电话会议上，黄仁勋称，英伟达斥资 200 亿美元收购格罗克技术后推出的定制人工智能芯片，短期内只会是小众产品。

尽管各大科技巨头迫切需要替代英伟达高价、供不应求的图形处理器（GPU）的芯片方案。

今年 3 月，英伟达在年度全球人工智能技术大会上发布了全新格罗克语言处理单元芯片，以及搭载该定制芯片的整机柜系统 LPX。

“LPX 系统主打低延迟、高令牌输出速率，但吞吐量较低，适用场景并不广泛。” 黄仁勋表示。

LPX 整机柜搭载的全新格罗克芯片属于专用集成电路（ASIC），这类低功耗芯片专为特定任务设计。

定制专用集成电路厂商赛布拉斯系统公司（Cerebras Systems）周四上市首日表现火爆，这一现象充分说明市场急需英伟达图形处理器的替代方案。

谷歌、亚马逊、元宇宙（Meta）、微软等企业均自研专用集成电路，同时桑巴诺瓦（SambaNova）、D?Matrix 等越来越多初创企业也入局该赛道。—— 凯蒂?塔拉索夫

黄仁勋谈财报口径调整：让市场更清晰看懂公司业务

黄仁勋在财报电话会议上向分析师解释，公司调整季度财报披露结构，将业务划分为两大板块：数据中心（下设两个子板块）与边缘计算。

“调整业务板块划分与业务描述方式，是为了让大家更清晰地看懂我们的业务。” 黄仁勋表示。

他指出，人工智能是英伟达整体业务的核心，但不同企业的技术路线与业务布局差异巨大。

元宇宙、字母表（Alphabet）等超大规模云服务商，会为大规模数据中心建设采购海量算力设备及配套图形处理器；而政府机构、中小企业、前沿机器人研发企业的算力需求则截然不同。

“这是梳理我们业务最简洁的方式。各类业务的技术架构、操作系统、运营模式均存在差异，我们的市场拓展策略也各不相同。” 黄仁勋说道。—— 乔纳森?瓦尼安

黄仁勋：维拉?鲁宾（Vera Rubin）系统开局势头强劲

黄仁勋在财报电话会议上表示，英伟达下一代机架式人工智能系统维拉?鲁宾，业绩表现将超越上一代格雷斯?布莱克韦尔（Grace Blackwell）系统。

核心原因在于，随着前沿大模型企业数量激增，英伟达在推理领域的市场份额正快速扩张。他举例称，今年新增大客户安索普（Anthropic），为微软 Azure 云、亚马逊云科技、科尔威夫（CoreWeave）提供安全算力服务。

维拉?鲁宾系统搭载 130 万个组件，包含 72 块鲁宾图形处理器与 36 颗维拉中央处理器，能效比为前代格雷斯?布莱克韦尔系统的 10 倍。

黄仁勋预计，维拉?鲁宾系统全生命周期内都将面临产能供不应求的局面。—— 凯蒂?塔拉索夫

英伟达立志成为全球顶尖中央处理器（CPU）供应商

2026 年 2 月 13 日，加利福尼亚州圣克拉拉市英伟达总部，英伟达向美国消费者新闻与商业频道（CNBC）展示全新维拉中央处理器。（摄影：马克?甘利｜美国消费者新闻与商业频道）

英伟达首席财务官科莱特?克雷斯在财报电话会议上表示，公司目标成为全球领先的中央处理器供应商，而目前该市场由英特尔、超威半导体（AMD）主导。

全新维拉中央处理器，为英伟达打开了规模达 2000 亿美元的全新市场，克雷斯称，目前各大超大规模云服务商、系统厂商均与英伟达达成合作推进产品落地。她预计，英伟达今年中央处理器业务总收入将达 200 亿美元。

此前，英伟达凭借图形处理器领跑人工智能浪潮，这类芯片擅长处理大模型训练所需的并行运算。但随着智能体人工智能重构算力需求，一度沉寂的中央处理器市场迎来强势复苏。

今年 3 月，英伟达在年度全球人工智能技术大会上推出纯中央处理器整机柜系统。—— 凯蒂?塔拉索夫

超大规模云服务商贡献半数数据中心业务收入

2026 年 4 月 28 日，美国华盛顿布莱尔宫，英国国王查尔斯与科技行业高管会晤前夕，英伟达首席执行官黄仁勋与亚马逊创始人杰夫?贝索斯、超威半导体总裁苏姿丰交谈。（路透社，肯?塞德诺拍摄， Pool 供图）

英伟达首席财务官科莱特?克雷斯表示，超大规模云服务商贡献了超半数数据中心业务收入，达 380 亿美元，环比增长 12%。

剩余 370 亿美元数据中心业务收入，归属于英伟达划分的人工智能云、工业及企业市场板块（简称 ACIE），其中人工智能云业务收入同比增长超两倍。

克雷斯称，英伟达已助力全球超 80 座装机容量超 10 兆瓦的数据中心快速搭建人工智能算力。—— 凯蒂?塔拉索夫

英伟达披露中东业务最新进展

英伟达周三提交的 10?Q 文件显示，受 2 月爆发的伊朗冲突影响，公司全球供应链暂未受到显著冲击。

“我们网络产品的全球供应链，包括以色列约 5900 名负责研发、运营、销售及市场推广的员工，均未受中东冲突显著影响。” 英伟达在文件中表示。

但公司同时提醒：若冲突升级或持续，或将影响未来产品研发、供应链及营收，带来经营不确定性。—— 乔纳森?瓦尼安

人工智能基础设施需求依旧火爆

英伟达执行副总裁兼首席财务官科莱特?克雷斯

克雷斯向分析师表示，人工智能算力工厂建设持续提速，公司算力基础设施价值不断攀升。

她称，今年迄今为止，H100 芯片云租赁价格上涨 20%，A100 芯片云租赁价格上涨近 15%；客户借助英伟达芯片创造的盈利，已超过芯片折旧周期。—— 克里斯?尤戴利

本季度大规模布局投资

英伟达在相关企业文件中披露，本财年第一季度向私人企业及基础设施基金投资186 亿美元。

公司表示：“部分投资标的为人工智能大模型研发企业，这类企业或间接采购、使用我们的云服务产品。”—— 乔纳森?瓦尼安

深水资产管理公司吉恩?芒斯特：营收增长态势惊人

深水资产管理公司吉恩?芒斯特评价：英伟达本季度营收增长态势惊人即刻观看视频（时长 3 分 31 秒）

深水资产管理公司的吉恩?芒斯特在《收盘超时》节目中向美国消费者新闻与商业频道（CNBC）表示，英伟达本季度营收增长态势 “十分惊人”，不过中国市场销售仍存在波动因素。

普信集团（T. Rowe Price）的王托尼补充，智能体人工智能将进一步推高算力需求，市场前景值得期待。—— 凯蒂?塔拉索夫

财报电话会议正式开启

面向分析师的财报电话会议于美国东部时间下午 5 点启动，可点击此处观看直播。—— 克里斯?尤戴利

数据中心收入近乎翻倍，占总营收 92%

2026 年 3 月 16 日，美国加利福尼亚州圣何塞市英伟达全球人工智能技术大会上，英伟达首席执行官黄仁勋站在维拉?鲁宾系统旁。（路透社，弗雷德?格雷夫斯拍摄）

英伟达核心业务数据中心板块，凭借行业领先的图形处理器与人工智能系统，营收同比近乎翻倍，达 752 亿美元，占公司总营收的 92%，高于市场平均预期的 731.3 亿美元（数据来源：华尔街账户平台）。—— 阿里?利维

财报业务披露口径迎来重大调整

英伟达宣布，将季度财报业务板块精简为两大领域：数据中心、边缘计算。

数据中心板块营收包含超大规模云服务商相关收入，以及人工智能云、工业及企业市场板块（ACIE）营收；本财年第一季度该板块营收 752 亿美元，同比暴涨 92%。

边缘计算板块营收涵盖智能体人工智能、物理人工智能所需的数据处理设备，包括个人电脑、游戏主机、机器人、汽车车载设备等；本财年第一季度营收 64 亿美元，同比增长 29%。

人工智能浪潮兴起前，游戏业务是英伟达核心支柱：2020 财年，游戏业务贡献超半数营收，数据中心业务仅占 27%。

如今两大业务地位彻底反转：上一财年，数据中心业务营收占比超 90%，游戏业务占比不足 8%。—— 乔纳森?瓦尼安

毛利率 75%，符合市场预期

据华尔街账户平台数据，英伟达本季度毛利率达 75%，符合市场预期，与上一财年第四季度持平，高于去年同期调整后的 71.3%。毛利率维持高位，体现出即便行业竞争加剧，英伟达依旧具备定价权。

公司预计，本财年第二季度毛利率将维持同等水平。—— 阿里?利维

第二季度营收指引强劲，预计达 910 亿美元

2026 年 3 月 17 日，美国加利福尼亚州圣何塞市英伟达全球人工智能技术大会新闻发布会，英伟达首席执行官黄仁勋出席。英伟达作为人工智能算力扩张浪潮的核心企业，预计截至 2027 年底，布莱克韦尔、鲁宾系列芯片将为公司创造超 1 万亿美元营收。（摄影：大卫?保罗?莫里斯｜彭博社，盖蒂图片社）

英伟达发布亮眼业绩指引，预计本财年第二季度营收至少 910 亿美元，大幅高于伦敦证券交易所集团统计的市场平均预期 868.4 亿美元。

英伟达表示，该业绩指引未计入中国市场数据中心算力业务收入。—— 凯蒂?塔拉索夫

加大股东回报力度

英伟达持续向股东回馈现金：董事会批准800 亿美元股票回购计划，同时将季度现金股息由每股 1 美分上调至 25 美分。

本季度公司自由现金流达 486 亿美元，高于上一季度的 349 亿美元、去年同期的 261 亿美元。

英伟达自 2013 年起向投资者派发股息，去年 8 月曾批准 600 亿美元股票回购计划。—— 乔丹?诺维特

本季度净利润出炉

英伟达称，本季度净利润达 429.6 亿美元，折合每股收益 1.76 美元；去年同期净利润为 188 亿美元，折合每股收益 0.76 美元。—— 乔纳森?瓦尼安

英伟达首席执行官黄仁勋解读本季度业绩

2026 年 5 月 4 日，美国加利福尼亚州比弗利山庄比弗利希尔顿酒店，第 29 届米尔肯研究所全球会议上，英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋发表讲话。

“人工智能算力工厂建设 —— 人类历史上规模最大的基础设施扩张，正以惊人速度加速推进。” 英伟达首席执行官黄仁勋在声明中表示，“智能体人工智能时代已然到来，正高效创造实际价值，在各大企业与行业快速落地普及。”—— 乔纳森?瓦尼安

英伟达营收同比大涨 85%

英伟达表示，本季度营收达 816.2 亿美元，同比大涨 85%，去年同期营收为 440.6 亿美元。—— 克里斯?尤戴利

独家揭秘英伟达维拉?鲁宾人工智能系统

独家探访英伟达维拉?鲁宾系统：搭载 130 万个组件，能效提升 10 倍即刻观看视频（时长 13 分 59 秒）

市场普遍看好英伟达当前格雷斯?布莱克韦尔机架式系统销量，但行业目光聚焦于下一代维拉?鲁宾系统；美国消费者新闻与商业频道（CNBC）今年 2 月独家探访该系统。

今年晚些时候，英伟达主要竞争对手超威半导体，预计推出首款机架式系统赫利俄斯（Helios），直接对标维拉?鲁宾系统。—— 凯蒂?塔拉索夫

英伟达股价连续财报日后下跌

2026 年 1 月 6 日，美国内华达州拉斯维加斯国际消费电子展（CES），英伟达首席执行官黄仁勋出席。西门子与英伟达宣布深化战略合作，研发工业、物理人工智能解决方案，赋能产业人工智能升级。（摄影：布里吉特?贝内特｜彭博社，盖蒂图片社）

英伟达此前三次发布财报后，股价均出现下跌。尽管人工智能芯片需求旺盛，但市场分析师预期已达到难以企及的高度。

过去 20 个季度中，英伟达有 18 个季度业绩超预期，但今年 2 月发布上一财年第四季度财报后，股价下跌 5%；此前两次财报发布后，股价分别下跌 3%、0.8%。

上一次英伟达财报发布后股价出现两位数涨跌幅，还要追溯至 2024 年初；公司上一次营收、每股收益不及预期，是在 2022 年。—— 凯蒂?塔拉索夫

财报发布前期权市场异动

英伟达财报前夕期权交易激增即刻观看视频（时长 1 分 02 秒）

投资者提前布局英伟达财报行情，期权市场出现异常交易动向。

期权市场预计，英伟达股价波动幅度为 5%?7%，看涨交易占主导。—— 克里斯?尤戴利

内存芯片涨价或成为潜在阻力

2025 年 4 月 24 日，韩国城南市，SK 海力士办公区展出的 12 层 HBM3E 高带宽内存芯片、LPDDR5X CAMM2 内存模组。SK 海力士将于 4 月 24 日发布财报。（摄影：成俊赵｜彭博社，盖蒂图片社）

全球内存芯片持续短缺，价格全面上涨，分析师正密切关注该趋势是否会对英伟达产生实质性负面影响。

人工智能芯片的旺盛需求，导致三星、SK 海力士、美光等头部厂商的高带宽内存（HBM）供应告急。

高带宽内存由多层动态随机存取存储器（DRAM）堆叠而成，可实现高速临时数据存储，支撑芯片并行运算，是英伟达核心图形处理器的关键配件。

目前，消费电子领域承受动态随机存取存储器短缺冲击，英伟达等芯片厂商优先将稀缺内存供应给人工智能芯片，而非消费级芯片。高德纳咨询机构预测，今年个人电脑价格将上涨 17%。

Counterpoint 研究机构数据显示，动态随机存取存储器市场连续两个季度环比增长 30%，推动内存芯片企业成为今年股市热门标的。—— 凯蒂?塔拉索夫

毛利率彰显定价权

GMO 投资公司汤姆?汉考克：担忧英伟达毛利率承压即刻观看视频（时长 3 分 38 秒）

近年来英伟达营收爆发式增长，毛利率同步攀升，凸显其定价权、供应链效率提升，以及软件业务占比提高。

五年前英伟达毛利率维持在 65% 左右，如今已升至 75% 区间；在全球内存芯片涨价的大背景下，投资者高度关注该指标走势。

分析师预计，英伟达本季度毛利率为 75%，与上一财年第四季度持平，高于去年同期的 71.3%。

坎托分析师上周发布报告称，基于机架式系统销量提升、布莱克韦尔系列芯片成本持续优化，预计毛利率可达 75.1%。—— 阿里?利维

数据中心业务一家独大，游戏业务式微

英伟达因人工智能转型，与游戏玩家渐行渐远：令人惋惜即刻观看视频（时长 3 分 06 秒）

生成式人工智能浪潮兴起前，英伟达以游戏芯片闻名。2020 财年，游戏业务贡献超半数营收，数据中心业务仅占 27%。

如今英伟达已转型为数据中心导向型企业，上一财年该业务营收占比超 90%，增长势头强劲。

英伟达格雷斯?布莱克韦尔机架式系统长期供不应求，华尔街正密切关注下一代维拉?鲁宾系统的出货进度。

与此同时，游戏业务营收占比已不足 8%。美国消费者新闻与商业频道（CNBC）上月报道，英伟达全力深耕数据中心业务，令游戏玩家倍感失望；全球内存芯片短缺，英伟达优先保障布莱克韦尔、鲁宾系列芯片产能，进一步挤压游戏显卡产能。—— 凯蒂?塔拉索夫

黄仁勋访华，对华芯片出口仍存不确定性

2026 年 5 月 14 日，中国北京人民大会堂，美国总统特朗普欢迎仪式上，英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋挥手致意。（摄影：布伦丹?斯米亚洛夫斯基｜法新社，盖蒂图片社）

最大的不确定性来自中国市场，尤其是英伟达霍珀系列老款芯片 H200 的对华出口。上周，黄仁勋临时加入特朗普总统访华代表团，但此次出访并未明确 H200 芯片能否对华销售。

今年 3 月英伟达全球人工智能技术大会上，黄仁勋表示已收到中国市场 H200 芯片订单。

“我们正重启芯片生产。” 他在加利福尼亚州圣何塞的活动上向记者透露。

路透社上周报道，美国商务部已批准阿里巴巴、腾讯、字节跳动、京东等少数中国企业采购 H200 芯片。

但一名美国贸易代表称，上周中美会谈并未涉及芯片出口管制问题，意味着 H200 对华销售暂无重大突破。

中国市场曾为英伟达贡献至少五分之一的数据中心业务营收，但自特朗普政府 4 月要求英伟达对华及部分国家出口芯片需申请许可后，公司基本退出中国市场。—— 凯蒂?塔拉索夫

赛布拉斯上市火爆，芯片行业竞争加剧

赛布拉斯系统公司纳斯达克上市首日表现火爆，清晰释放信号：各大科技巨头迫切需要英伟达高价、供不应求图形处理器的替代方案，该公司上市首日市值逼近 1000 亿美元。

赛布拉斯主打专用集成电路（ASIC），随着智能体人工智能将算力需求转向推理领域，这类芯片市场份额持续提升。图形处理器擅长大模型训练所需的并行运算，而推理环节可通过功能更精简的专用芯片实现。

赛道竞争愈发激烈，谷歌、亚马逊、元宇宙、微软均自研专用集成电路。赛布拉斯将餐盘大小的芯片部署在自有数据中心，直接与谷歌、微软、甲骨文、科尔威夫等云服务商竞争。

英伟达去年 12 月斥资 200 亿美元收购格罗克技术，自研专用集成电路，并于今年 3 月发布格罗克语言处理单元芯片。—— 凯蒂?塔拉索夫

英伟达 10 月市值突破 5 万亿美元，何时冲击 6 万亿？

今年至今，英伟达股价上涨约 20%，涨幅不及多数半导体同行，但依旧稳居全球市值最高企业宝座。

英伟达去年 10 月成为全球首家市值突破 5 万亿美元的企业，上周一度逼近 6 万亿美元大关；受股价小幅回调影响，当前市值约 5.5 万亿美元。

英伟达市值暴涨的同时，其他芯片企业股价也创历史新高。受益于智能体人工智能带动中央处理器市场复苏，英特尔 4 月股价创月度最佳表现；内存芯片企业美光，因人工智能核心芯片供应短缺股价飙升。

本月早些时候，字母表（谷歌母公司）盘后交易市值一度短暂超越英伟达，但仅为短期现象，目前市值约 4.6 万亿美元。—— 凯蒂?塔拉索夫

科技巨头加码人工智能投入，英伟达数据中心业务爆发

英伟达凭借图形处理器，成为人工智能浪潮最大受益者，这类芯片用于训练、运行高性能基础大模型。

市场预计，英伟达本财年第一季度数据中心业务营收同比增长 87%，达 731 亿美元，增速高于上一季度的 75%、去年同期的 73%。

营收持续高增，源于超大规模云服务商资本开支激增，各大企业批量采购图形处理器，搭建支撑人工智能业务的数据中心算力基础设施。

上月，字母表、亚马逊、元宇宙、微软相继发布财报，披露年度资本开支规划。Evercore、美国银行等金融机构预测，2027 年四大科技巨头人工智能相关资本开支将超 1 万亿美元，最终利好英伟达。

加贝利基金经理约翰?贝尔顿在周二邮件中表示：“我重点关注英伟达客户群体是否拓宽，这是核心风险点；目前五大客户贡献公司近半数营收。”

“我在思考，该业务板块增长的可持续性，以及公司能否拓展客户群体、丰富产品矩阵。” 贝尔顿说道。