持续看好大模型、算力以及AI Infra赛道——招商周观察20260628

火山引擎FORCE大会发布豆包五大全新升级模型，基础大模型与多模态能力全面强化，当前豆包大模型调用量实现十倍级增长。美光2026财年三季报业绩大幅超预期，AI服务器带动HBM、DRAM需求旺盛，存储行业景气周期延续。中国信通院推出算力Token出海生态计划，规范跨境算力产业发展。持续看好大模型、算力以及AI Infra赛道。

豆包多款新模型亮相，已成为中国产业落地最广泛的模型。6月23日，在火山引擎FORCE原动力大会上，豆包大模2.1 Pro、豆包视频生成模型 Seedance 2.5、Seedance 2.0 4K 版、豆包图像创作模型Seedream 5.0 Pro、豆包音频生成模型1.0五大模型集中亮相，在基础大模型、多模态生成模型两大方向上全面升级。在使用广度上，在中国公有云MaaS服务市场，火山引擎以49.5%的份额占比位居中国第一。在使用深度上，目前已有超过200家企业在火山引擎上年度累计Token使用量超1万亿，半年增长1倍。截至今年6月，豆包大模型日均Token调用量突破180万亿，在过去一年里增长超过10倍。

豆包大模型2.1 Pro正式发布，围绕Coding、Agent、VLM三大方向实现大幅升级。该模型在Coding和Agent上突破“生产级质变点”，同时具备更高性价比。在Coding领域，模型具备更强的需求理解、长期规划、持续修复和工程交付能力，能胜任企业真实研发场景中的复杂任务；在Agent领域，模型能胜任各行各业的高价值生产任务，具有更强的工具调用能力，同时充分兼容各种Harness框架和三方CLI；在多模态理解领域，模型具备较强的跨端理解与长程操作能力，在图像上具备更强的空间理解和跨图像分析能力，在视频方面显著增强动态过程与时序理解能力。

美光季报再超预期，AI基础设施投资热潮仍在推动存储行业进入景气上行周期。24日周三美股盘后，美光公布，截至5月31日的公司2026财年第三财季，营业收入同比增长约346%至414.6亿美元，较分析师预期高约16%，非GAAP口径下调整后每股收益（EPS）同比增长超12倍至25.11美元，较分析师预期高20%以上。按照业务划分，第三财季，DRAM收入同比增长超三倍；NAND闪存收入同比增长超两倍；数据中心业务收入再创历史新高；高带宽存储器（HBM）收入连续第二个季度突破10亿美元。美光表示，AI服务器需求推动HBM、高容量DRAM以及企业级SSD销售持续增长，成为公司业绩增长的核心动力；此外，受人工智能训练和推理需求持续爆发推动，HBM供需紧张局面预计将持续至2027年以后，公司正进一步扩大先进存储和封装产能以满足需求。

中国信通院启动“算力Token出海生态计划”。6月25日，为促进我国算力Token出海高质量、规范化发展，破解跨境合规、标准体系、生态协同等产业共性难题，中国信息通信研究院联合产业链上下游多家核心单位，共同启动“算力Token出海生态计划”。该计划以“摸态势、聚生态、优路径”为核心方向，聚焦算力Token出海全产业链的关键环节与共性痛点，结合中国信通院在算力、数字基础设施、数据跨境合规等领域的研究积累与产业资源，为行业提供动态更新的研究成果与公共服务，推动我国算力Token出海产业从探索起步向规范、高效、可持续的高质量发展阶段升级。

一、周热点更新

6月23日，在火山引擎FORCE原动力大会上，豆包大模型2.1 Pro、豆包视频生成模型 Seedance 2.5、Seedance 2.0 4K 版、豆包图像创作模型Seedream 5.0 Pro、豆包音频生成模型1.0五大模型集中亮相，在基础大模型、多模态生成模型两大方向上全面升级。

豆包大模型家族已经成为中国产业落地最广泛的模型。在使用广度上，在中国公有云MaaS服务市场，火山引擎以49.5%的份额占比位居中国第一。在使用深度上，目前已有超过200家企业在火山引擎上年度累计Token使用量超1万亿，半年增长1倍。截至今年6月，豆包大模型日均Token调用量突破180万亿，在过去一年里增长超过10倍。

豆包大模型2.1 Pro（Doubao-Seed-2.1-Pro）正式发布，围绕Coding、Agent、VLM三大方向实现大幅升级。该模型在Coding和Agent上突破“生产级质变点”，同时具备更高性价比。目前，豆包大模型2.1已在火山引擎开放API服务，火山方舟体验中心同步上线，并接入豆包、TRAE、扣子等产品。

更高的性价比。Doubao-Seed-2.1-Pro每百万Tokens统一定价为输入6元、输出30.0元，缓存命中条件下只需要1.2元，综合使用价格比Claude Opus 4.6-4.8降低近80%；面向更高频的调用和规模化部署，Doubao-Seed-2.1-Turbo价格仅为Pro的一半。

火山引擎发布豆包视频生成模型Seedance 2.5，在单段生成长度、多素材参考、视频编辑三个维度实现突破，模型将在七月初正式上线。

美光季报再超预期，AI基础设施投资热潮仍在推动存储行业进入景气上行周期。24日周三美股盘后，美光公布，截至5月31日的公司2026财年第三财季，营业收入同比增长约346%至414.6亿美元，较分析师预期高约16%，非GAAP口径下调整后每股收益（EPS）同比增长超12倍至25.11美元，较分析师预期高20%以上。其中，第三财季核心数据中心营收115.2亿美元，为一年前的7.5倍、市场预期的1.7倍；云存储营收137.7亿美元，约为一年前同季的四倍，较分析师预期高将近30%。两项业务收入合计252.9亿美元，占公司总营收约61%。

按照业务划分，第三财季，DRAM收入同比增长超三倍；NAND闪存收入同比增长超两倍；数据中心业务收入再创历史新高；高带宽存储器（HBM）收入连续第二个季度突破10亿美元。美光表示，AI服务器需求推动HBM、高容量DRAM以及企业级SSD销售持续增长，成为公司业绩增长的核心动力。此外，美光管理层表示，受人工智能训练和推理需求持续爆发推动，HBM供需紧张局面预计将持续至2027年以后，公司正进一步扩大先进存储和封装产能以满足需求。

中国信通院启动“算力Token出海生态计划”。6月25日，为促进我国算力Token出海高质量、规范化发展，破解跨境合规、标准体系、生态协同等产业共性难题，中国信息通信研究院联合产业链上下游多家核心单位，共同启动“算力Token出海生态计划”。

该计划以“摸态势、聚生态、优路径”为核心方向，聚焦算力Token出海全产业链的关键环节与共性痛点，结合中国信通院在算力、数字基础设施、数据跨境合规等领域的研究积累与产业资源，为行业提供动态更新的研究成果与公共服务，推动我国算力Token出海产业从探索起步向规范、高效、可持续的高质量发展阶段升级。

二、市场表现回顾

2026年6月第4周，计算机板块下跌4.97%，涨幅最大的个股为盛视科技、银之杰、德明利、宏景科技、索辰科技。

重点公告回顾：

1、恒为科技：拟使用现金43,732.3556万元购买数珩科技49.3667%股权，同时公司将向数珩科技增资3,000万元。本次交易完成后，公司将合计持有数珩科技51%股权，数珩科技将成为公司控股子公司。

2、南威软件：公司控股股东、实际控制人吴志雄，计划通过集中竞价及大宗交易方式减持不超过1741.08万股，即不超过公司股份总数的3%。

3、万兴科技：拟以集中竞价方式回购公司股份，不低于人民币2,500万元（含）且不超过人民币5,000万元（含），不超过人民币92.10元/股（含）

4、亚信安全：子公司拟与关联方签订《算力集群服务框架协议》，协议金额上限为3,000万元；同时签订《服务器托管服务合同》，亚信中国向西云算力采购服务器托管服务，合同金额为4,510,190元，合同有效期1年。

重点新闻回顾：

1、SpaceX与Reflection   AI签署最高63亿美元算力合作协议。（财联社）

2、美光发布FY26Q3财报，收入41.46亿美元、YOY   +346%，调整后毛利率84.6%、QoQ+10.2pct/YOY+46.9pct，均超市场预期；指引Q4收入49-51亿美元，毛利率86%；公司披露已签订16份长期供货协议（SCA），覆盖20% DRAM  出货量和1/3 NAND出货量，剩余期限累计收入约1000亿美元。

3、高通：（1）发布 HBC 架构，完整加速器级别下单位功耗带宽为HBM的6倍、单位功耗存储容量为 SRAM 的200倍，Microsoft   Azure已确认将部署高通HBC芯片；（2）CFO表示目标在FY27实现AI数据中心业务收入50亿美元。（财联社）

4、英伟达正推进800V HVDC Power Rack方案，目标于2026Q3完成备货并供 Vera   Rubin 客户选用。（TrendForce）

5、Meta与Microsoft近期分别新增数百亿美元数据中心租赁支出承诺，带动大型CSP未来数据中心租赁承诺总额突破8500亿美元。（财联社）

AI-Big data-Cloud 

刘玉萍

liuyuping@cmschina.com.cn

周翔宇

zhouxiangyu@cmschina.com.cn

孟   林

menglin@cmschina.com.cn

鲍淑娴（研究助理）

baoshuxian@cmschina.com.cn

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