PMI 回暖，洁净室核电维持高景气

【2026.6.29-2026.7.5】

行业评级：看好

发布日期：2026.7.9

建筑装饰行情走势图

大同证券研究中心

分析师：张坤飞

执业证书编号：S0770524020001

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核心观点

. 权益市场普遍上涨，建筑装饰跑赢指数。A股结构性分化，债市震荡调整，海内外政策与经济数据主导市场情绪。权益市场方面，上证指数小幅收涨，深成指、创业板明显走弱，美股、日经全线上涨。债券市场方面，利率债收益率长短端分化；信用债波动极小；可转债随股市上行，成交放量。事件层面，国内落地美丽中国规划；6月制造业PMI重返扩张区间;设备更新资金全额下达。海外美国非农数据大幅不及预期，市场推迟美联储加息预期。

发债方面，债券节奏分化，资金持续配套基建。本周城投债发行量、净融资额同步回落；专项债发行量环比上涨，2026年新增专项债累计发行规模21181.87亿元；特别国债资金逐步投放，为项目建设补充稳定资金来源。

经营方面，企业经营冷暖分化。半导体洁净室、核电、新型电力赛道高景气，存储涨价带动下游资本开支扩容；钢结构龙头产量、订单双增长，煤化工项目基本面边际修复；传统房建、普通基建企业经营承压，海外工程复苏偏慢。整体来看，估值稳定、分红持续的央国企配置价值突出。

高频数据方面，行业淡季边际修复。6月建筑业PMI49.0%，环比上涨0.2个百分点，新订单、销售价格指数明显回升，原材料价格下行缓解成本压力；1-5月电子制造利润翻倍，支撑专业工程需求；固投、地产投资依旧走弱，仅电力、新能源基建形成拉动。

 投资建议，一是在流动性宽松、低利率背景下，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的低估值、高股息个股；二是AI算力推动存储芯片高景气，国产替代释放洁净室工程需求，城市更新规划落地，存量改造空间明确，建议布局相关优质标的。

 风险提示

基建、地产等投资不及预期；宏观流动性收紧风险；地方融资平台违约风险；关税影响增强的风险。

一、行业观点

本周建筑装饰行业整体呈现“政策托底支撑、需求分化显著、细分赛道高景气”格局。政策端《“十五五”碳达峰行动方案》审议通过，“十五五”规划相关重大工程、国资国企改革持续推进，能源体系建设、城市更新、重大项目落地夯实行业中长期需求基础。本周建筑装饰行业指数上涨跑赢大盘，板块行情分化，园林工程、工程咨询服务、洁净室、钢结构领涨，房建等传统链条板块短期表现偏弱。发债方面，债券节奏分化，资金持续配套基建。本周城投债发行量、净融资额同步回落；专项债发行量环比上涨，2026年新增专项债累计发行规模21181.87亿元；特别国债资金逐步投放，为项目建设补充稳定资金来源。经营方面，企业经营冷暖分化。半导体洁净室、核电、新型电力赛道高景气，存储涨价带动下游资本开支扩容；钢结构龙头产量、订单双增长，煤化工项目基本面边际修复；传统房建、普通基建企业经营承压，海外工程复苏偏慢。整体来看，估值稳定、分红持续的央国企配置价值突出。高频数据方面，行业淡季边际修复。6 月建筑业PMI49.0%，环比上涨0.2个百分点，新订单、销售价格指数明显回升，原材料价格下行缓解成本压力；1-5月电子制造利润翻倍，支撑专业工程需求；固投、地产投资依旧走弱，仅电力、新能源基建形成拉动。

建议关注如下方向：

一是：低估值高股息方向。在当前流动性宽松、低利率背景下，低估值、高分红仍具有配置价值，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的个股。

二是：布局半导体洁净室与城市更新两大高景气方向。AI算力爆发带动存储芯片景气上行，国产替代加速打开洁净室工程空间；城市更新“十五五”规划已落地，存量改造增量清晰。建议聚焦洁净室工程、城市更新业务布局充分的优质标的。

二、周度行情回顾

本周（6.29-7.5），A股结构性分化，债市震荡调整，海内外政策与经济数据主导市场情绪。权益市场方面，上证指数小幅收涨，深成指、创业板明显走弱，美股、日经全线上涨。AI算力链大幅回调，资金切换至医药、汽车、军工等高性价比低位板块，高股息板块抗跌。债券市场方面，跨月资金收紧、PMI回暖压制债市。利率债收益率长短端分化；信用债波动极小，短端品种配置价值更优；可转债随股市上行，成交放量。小盘、低价转债领涨，科技、新能源转债表现低迷。事件层面，国内落地美丽中国规划；6月制造业PMI重返扩张区间;设备更新资金全额下达。海外美国非农数据大幅不及预期，市场推迟美联储加息预期。

具体来看，上证指数周收涨0.41%，报4043.64点，沪深300周收跌0.54%，报4842.17点，申万一级行业中，建筑装饰周收涨1.38%，收报2054.45点，跑赢指数。建筑装饰子行业中，工程咨询服务Ⅱ周收涨5.24%，涨幅居前，专业工程周收跌1.05%，跌幅居前。个股方面，本周申万建筑装饰行业163家上市公司中有129家上涨、34家下跌，涨幅前五名与跌幅前五名的公司见图表3&图表4。

数据来源：Wind，大同证券

图表3：涨幅排名前5的个股

数据来源：Wind，大同证券

图表4：跌幅排名前5的个股

数据来源：Wind，大同证券

三、行业估值情况

截至7月3日，建筑装饰行业的PE(TTM)13.95倍，位于近10 年80.21%分位数，相对其他行业处于偏低位置，全市场排名29/31，高于银行与非银金融；建筑装饰行业的PB(LF)0.73倍，位于近10年7.87%分位数，相对其他行业也处于偏低位置，全市场排名30/31，高于银行。

数据来源：Wind，大同证券

数据来源：Wind，大同证券

四、行业数据跟踪

1）发债数据情况

城投债：发行量环比减少，净融资额环比减少。本周，城投债发行量467.92亿元，环比减少399.67亿元，偿还量416.02亿元，环比减少253.32亿元，净融资额51.9亿元，环比减少146.35亿元。

专项债：发行量环比增加。本周，新增专项债2018.31亿元，环比增加66.38亿元，7月新增514.5亿元。

特别国债：发行量环比减少。本周，特别国债净融资额发行量800亿元，环比减少50亿元。

数据来源：Wind，大同证券

数据来源：Wind，大同证券

2）经营数据情况

建筑业景气度向好，新接订单数量增加。2026年6月建筑业PMI为49%，位于荣枯线下，较上月环比上涨0.2个百分点，同比下降3.8%，从分项指标看，相较于5月，6月新接订单指数46.3%，环比增加2.8%，显示企业对后续需求修复信心增强，业务活动预期指数 51.1%（环比-0.4%），投入品价格指数 50.4%（环比-3.3%），销售价格指数49.8%（环比+1.2%），从业人员指数42.3%（环比+0.9%）。

新房成交面积减少，二手房成交套数减少。本周，30大中城市商品房成交面积203.29万平方米，环比减少15.52%。11大热门城市二手房成交22661套，环比减少11.08%。二手房成交数有所减少，房地产压力仍存。

数据来源：Wind，大同证券

数据来源：Wind，大同证券

3）高频数据情况

水泥发运率环比持平，散装水泥价格环比下降。本周，水泥发运率41.49%，环比持平，同比上涨1.59%；普通散装水泥259.1元/吨,环比下降0.42%，同比下降11.3%。近期水泥市场需求整体偏弱，受降雨、麦收等因素干扰，基建、房建及民用施工节奏放缓。水泥整体出库量小幅回升，但发运效率走弱，熟料产能利用率下降、库容比走高，库存压力加大。供给端各地严格执行错峰停产，供给格局持续优化。价格方面多数市场散装水泥成交报价小幅回落，行业整体价格紧贴盈亏线波动，盈利持续承压。后续重点跟踪项目开工、库存去化以及错峰生产落地情况，观察价格变化。

螺纹钢量升价跌。本周，主要钢厂螺纹钢产量216.47万吨，同比上涨2.04%，环比上涨1.53%；螺纹钢价格3341元/吨，同比上涨 0.72%，环比下降 1.01%。

石油沥青装置开工率环比上涨。本周，石油沥青装置开工率15.9%，同比下降15.6%，环比上涨0.1%。供给端，本周沥青装置开工率小幅回升，总产量环比增加，但区域开工分化明显；厂库保持不变，社会库存小幅去库，整体库存维持低位。成本端，美伊缓和带动原油大幅下跌，不过马瑞原油船期收紧，成本支撑未明显走弱。需求端市场处于传统淡季，本周出货量环比回落，各区域道路施工需求普遍偏弱。后续跟踪炼厂排产、原料到货与终端道路施工节奏，研判供需及价格走势。

数据来源：Wind，大同证券

五、行业重要事件

1）行业要闻

图表23:建筑装饰行业要闻

数据来源：Wind，大同证券

2）公司动态

图表24:建筑装饰行业公司动态

数据来源：Wind，大同证券

六、风险提示

1）基建、地产等投资不及预期；

2）宏观流动性收紧风险；

3）地方融资平台违约风险；

4）关税影响增强的风险。

证券投资评级的类别、级别定义：

注1：公司所处行业以交易所公告信息为准 注2：行业指数以交易所发布的行业指数为主 注3：基准指数为沪深 300 指数

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