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资讯 统计局 2026 年 1-6 月房地产数据点评
优于大市
6 月销售规模和投融资边际走弱，但房价和库存指标尚可
行业研究·行业快评
房地产
投资评级：优于大市（维持）
证券分析师： 任鹤
010-88005315
renhe@guosen.com.cn
执证编码：S0980520040006
证券分析师： 王粤雷
0755-81981019
wangyuelei@guosen.com.cn
证券分析师： 王静
021-60893314
执证编码：S0980520030001
wangjing20@guosen.com.cn
执证编码：S0980522100002
事项：
统计局公布2026年1-6月房地产投资和销售数据。2026年1-6月，房地产开发投资38074亿元，下降18.0%；房屋新开工面积 23239 万平方米，下降 23.4%；房屋竣工面积 17221 万平方米，下降 23.7%；新建商品房销售面积 40140 万平方米，同比下降 11.6%；新建商品房销售额 37945 亿元，下降 13.6%；房企到位资金40233 亿元，同比下降 20.2%。
国信地产观点：1）销售规模同比跌幅扩大，较 5 月边际走弱。2）70城新房和二手房价同比降幅均收窄，环比降幅均与 5 月持平。3）开发投资和到位资金同比跌幅均扩大，销售回款改善对房企资金的拖累持续减轻。4）开竣工同比降幅均扩大，商品房待售库存规模同比下降。5）投资建议：考虑到当前地产股折价幅度已对未来房价跌幅充分甚至过度悲观定价，地产板块在前 2 月受资金风格影响明显回调后，已经出现了较为扎实的底部迹象。后续若数据上行，地产股有望再次出现价值修复，若数据下行，股价下跌空间也不大。建议优选拿地积极、布局合理、折价充分的标的，个股推荐中国金茂、绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、招商蛇口。6）风险提示：政策落地效果及后续推出强度不及预期；外部环境变化等导致房地产基本面超预期下行；房企信用风险事件超预期冲击；房价、租金数据超预期下行。
评论：
销售规模同比跌幅扩大，较 5 月边际走弱
2026年 1-6月，商品房销售额为 37945 亿元，同比-13.6%，降幅较 1-5月扩大 0.1个百分点；商品房销售面积为 40140万㎡，同比-11.6%，降幅较 1-5月扩大 0.8个百分点。6 月单月，商品房销售额同比-13.9%，降幅较 5月扩大 4.7个百分点；商品房销售面积同比-14.3%，降幅较 5 月扩大 1.1个百分点。
观察相对历史同期的销售规模，2026 年 6 月，商品房单月销售额和销售面积分别相当于 2019年同期的 45%和 44%，均较 5 月下滑。
70城新房和二手房价同比降幅均收窄，环比降幅均与 5 月持平
2026 年 1-6 月，新建商品房销售均价为 9453 元/㎡，同比-2.3%，降幅较 1-5 月收窄 0.8 个百分点。6 月单月，销售均价为 9727元/㎡，同比+0.5%，涨幅较 5 月收窄 4.1个百分点。
新房端，2026年 6月，70城新建商品住宅销售价格同比-3.5%，降幅较 5 月收窄 0.1个百分点；环比-0.2%，降幅与 5月持平，其中一线城市环比连续 5 个月为正，二三线环比降幅收窄。
二手房端，2026 年 6 月，70 城二手住宅销售价格同比-5.6%，降幅较 5 月收窄 0.3个百分点；环比-0.3%，降幅与 5月持平，其中一线城市环比连续 4 个月为正，二线环比降幅扩大，三线环比降幅持平。
开发投资和到位资金同比跌幅均扩大，销售回款改善对房企资金的拖累持续减轻
2026年 1-6月，房地产开发投资额为 38074 亿元，同比-18.0%，降幅较 1-5月扩大 1.8个百分点；房企到位资金为 40233 亿元，同比-20.2%，降幅较 1-5月扩大 1.2 个百分点。6 月单月，房地产开发投资额同比-24.4%，降幅与 5月持平；房企到位资金同比-25.1%，降幅较 5月扩大 3.5个百分点。
拆解房企资金来源，2026年 1-6月，定金及预收款同比-15.8%，降幅较 1-5月收窄 0.3个百分点；个人按揭贷款同比-24.9%，降幅较 1-5月收窄 3.1个百分点。销售回款改善，对房企资金的拖累持续减轻。
观察相对历史同期的投融资规模，2026年 6 月单月，房地产开发投资和房企到位资金分别相当于 2019年同期的 50%和 41%，均重演年初冲高后回落。
开竣工同比降幅均扩大，商品房待售库存规模同比下降
2026年 1-6月，房屋新开工面积 23239 万㎡，同比-23.4%，降幅较 1-5月扩大 0.8个百分点；房屋竣工面积 17221 万㎡，同比-23.7%，降幅较 1-5 月扩大 0.3个百分点。6 月单月，房屋新开工面积同比-26.0%，降幅较 5月扩大 1.4个百分点；房屋竣工面积同比-25.0%，降幅较 5月扩大 5.0个百分点。
观察相对历史同期的开竣工规模，2026 年 6 月单月，新开工面积相当于 2019 年同期的 21%，仍处在历史最低水平；而竣工面积相当于 2019 年同期的 55%，作为滞后指标下行趋势延续。
持续多年低水平的新开工规模意味着较轻的新增库存压力，截至 2026 年 6 月末，全国商品房待售面积为7.6 亿㎡，同比-0.9%；其中待售 3 年以下面积为 5.6 亿㎡，同比-3.5%，占比 74%；商品住宅待售面积为4.1亿㎡，同比持平，占比 54%。
投资建议：
考虑到当前地产股折价幅度已对未来房价跌幅充分甚至过度悲观定价，地产板块在前两月受资金风格影响明显回调后，已经出现了较为扎实的底部迹象。后续若数据上行，地产股有望再次出现价值修复，若数据下行，股价下跌空间也不大。建议优选拿地积极、布局合理、折价充分的标的，个股推荐中国金茂、绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、招商蛇口。
风险提示：
政策落地效果及后续推出强度不及预期；外部环境变化等导致房地产基本面超预期下行；房企信用风险事件超预期冲击；房价、租金数据超预期下行。
相关研究报告：
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《房地产行业专题-长三角区域研究（三）：上海楼市跑赢全国但内部显著分化》 ——2026-06-29
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| 中性 | 股价表现介于市场代表性指数±10%之间 | ||
| 弱于大市 | 股价表现弱于市场代表性指数10%以上 | ||
| 无评级 | 股价与市场代表性指数相比无明确观点 | ||
| 行业投资评级 | 优于大市 | 行业指数表现优于市场代表性指数10%以上 | |
| 中性 | 行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间 | ||
| 弱于大市 | 行业指数表现弱于市场代表性指数10%以上 |
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