策略观点

宏观方面：美伊紧张局势持续升级，煤炭能源属性获支撑。在伊朗袭击约旦军事基地造成两名美军士兵死亡后，美军连续第八天袭击伊朗。美国能源部长称对伊朗军事行动将持续进行。

基本面：焦煤供应依然偏紧，山西煤矿事故后的安监趋严和复产偏慢支撑双焦底部。上周长治沁源县新增复产一座煤矿，核定产能210万吨，涉及煤种为低硫瘦焦煤。停产期间影响原煤总产量约35万吨，复产后当前原煤日产约0.1万吨，短期产量难以恢复至正常水平，该县复产煤矿总共2座，合计核定产能360万吨，其余煤矿暂未还收到复产消息。

上周，钢联523家样本炼焦煤矿山开工率回升至67.79%，环比增加1.68个百分点。进口方面，7月16日蒙煤恢复通关，但蒙古国司机到岗率较低，通关放行缓慢。需求方面，铁水产量环比延续下滑，负反馈压力加大。

综合来看，供应约束仍存，预计双焦价格下方有支撑，关注国内煤矿复产进度。

一、行情回顾

上周，双焦价格触底反弹。铁水产量环比走弱，钢厂利润收缩，焦炭提降预期仍存。现货方面，山西现货价格高位运行，但部分煤种出现松动。供应方面，复产后开工仍处于偏低水平，沁源地区个别煤矿开始验收复产，其他地区阶段性自查+督察，焦煤及动力煤产量不及去年同期。

二、焦煤供应情况

上周，523家炼焦煤矿山开工率为67.79%，周环比增加1.68个百分点；原煤日均产量为152.27万吨/天，周环比增加2.55%;精煤日均产量为63.13万吨/天，周环比增加1.01%。上周，314家样本洗煤厂产能利用率为31.81%,周环比下降0.34个百分点；洗煤厂精煤日均产量为23.21万吨/天,周环比下降0.90%;甘其毛都口岸日均通关量为152685.0吨/天,周环比下降4.86%。

三、焦煤竞拍情况

上周，焦煤挂牌量为92.655万吨，周环比下降3.23%；竞拍成交率为77.44%，周环比下降0.68个百分点。

四、焦炭生产情况

上周，230家样本独立焦化厂焦炭日均产量为50.78万吨/天，周环比增加0.14%；270家样本独立焦化厂焦炭日均产量为64.05万吨/天，周环比下降0.12%；247家钢厂焦化厂日均产量47.18万吨/天，周环比下降0.17%。上周，独立焦化厂吨焦利润为53.0元/吨，周环比增加4.0元/吨。

五、焦煤库存情况

上周，247家钢厂焦煤库存为774.27万吨，周环比下降0.19%；270家独立焦化厂焦煤库存为944.48万吨，周环比下降4.00%；港口焦煤库存为301.4万吨，周环比增加3.28%；上周，矿山精煤库存为195.84万吨，周环比增加1.45%；矿山原煤库存为439.79万吨，周环比下降1.71%。

六、焦炭库存情况

上周，247家钢厂焦炭库存为678.41万吨，周环比下降0.49%；270家独立焦化厂焦炭库存为120.36万吨，周环比增加8.48%；港口焦炭库存为219.11万吨，周环比增加1.14%。

七、成材供需情况

上周，五大品种钢材当周产量825.82万吨，周环比下降2.50%；五大品种钢材表观消费843.68万吨，周环比增加0.90%；五大品种钢材库存为1616.06万吨，周环比下降1.09%。

八、小结

宏观方面：美伊紧张局势持续升级，煤炭能源属性获支撑。在伊朗袭击约旦军事基地造成两名美军士兵死亡后，美军连续第八天袭击伊朗。美国能源部长称对伊朗军事行动将持续进行。

基本面：焦煤供应依然偏紧，山西煤矿事故后的安监趋严和复产偏慢支撑双焦底部。上周长治沁源县新增复产一座煤矿，核定产能210万吨，涉及煤种为低硫瘦焦煤。停产期间影响原煤总产量约35万吨，复产后当前原煤日产约0.1万吨，短期产量难以恢复至正常水平，该县复产煤矿总共2座，合计核定产能360万吨，其余煤矿暂未还收到复产消息。

上周，钢联523家样本炼焦煤矿山开工率回升至67.79%，环比增加1.68个百分点。进口方面，7月16日蒙煤恢复通关，但蒙古国司机到岗率较低，通关放行缓慢。需求方面，铁水产量环比延续下滑，负反馈压力加大。

综合来看，供应约束仍存，预计双焦价格下方有支撑，关注国内煤矿复产进度。

写作日期：2026年7月20日

作者：杨慧丹     

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