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资讯 连天龙 证券分析师
SAC No：S1150525070002
核心观点
行业要闻
（1）月之暗面推出Kimi K3大模型，性能实现行业领先；
（2）国产超节点产品集中亮相2026世界人工智能大会；
（3）英伟达发布Spectrum-6交换芯片，或推动Token生成能力提升。
公司公告
（1）同花顺：发布2026年半年度业绩预告；
（2）智微智能：发布2026年半年度报告；
（3）杰创智能：发布关于购买设备的公告。
行情回顾
7月16日至7月22日，沪深300下跌1.45%，申万计算机行业下跌0.43%，申万计算机三级子行业涨跌互现（其他计算机设备0.78%＞IT服务Ⅲ0.26%＞横向通用软件-0.23%＞安防设备-0.49%＞垂直应用软件-2.40%）。
本周策略
AI算力方面，国内头部国产大模型企业持续深化芯模协同开发，将国产算力芯片作为模型推理阶段的核心算力底座。国内云厂商资本开支回暖，国产算力占投资比重有望逐渐提升，算力租赁及IDC厂商有望充分受益于智算中心新建与扩容带来的业务增量。众多超节点产品集中亮相世界人工智能大会，或将标志着国产算力正从单点性能追赶转向系统架构创新的新阶段，超节点方案有望成为国内AI算力基础设施的重要演进方向。2026年或将成为国产超节点放量元年，国产超节点加速落地有望承接大规模推理算力需求。
AI大模型方面，随着智能体应用的持续火热，模型调用量迎来大幅增长。月之暗面近日推出Kimi K3大模型，性能实现行业领先，证明中国厂商已通过架构创新将模型能力拉近海外顶尖水平。国内头部大模型厂商正依托技术壁垒掌握定价权，扭转行业低价竞争态势，推动国产大模型商业化提速。
AI应用方面，近期端侧AI智能体生态持续完善，国内七款手机端生成式AI服务已完成首批合规备案。端侧硬件创新同步提速，AI智能体手机的使用体验有望得到显著升级，AI智能终端有望迎来渗透率显著提升的重要拐点。
综上，我们维持计算机行业“中性”评级；维持三六零（601360）、虹软科技（688088）“增持”评级。
风险提示
宏观经济风险；行业竞争加剧的风险；供应链波动加大的风险；AI技术迭代速度不及预期的风险；AI应用落地效果不及预期的风险。
以上内容来源于渤海证券研究所2026年07月24日发布的证券研究报告《渤海证券研究所晨会纪要》
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编发：郭苓芝
复审：朱艳君、张敬华、任宪功
终审：崔健
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