【华福市场分析】政策加力、动能向新——2026年7月政治局会议解读

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华福市场研究

摘 要

事件：中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。

本次会议对经济形势的研判务实审慎，宏观政策定调积极有力。会议明确提出“加快推动新旧动能转换”，实施好“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，强调“充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度”。我们认为，下半年宏观政策或将进入存量加速与增量加力的共振窗口期，新旧动能转换有望提速，资本市场改革预期升温，A股下半年行情可期。

正 文

一、政策加力、动能向新

2026年6月17日本次会议对经济形势的研判务实审慎，宏观政策定调积极有力。

会议明确提出“加快推动新旧动能转换”，实施好“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，强调“充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度”。我们认为，下半年宏观政策或将进入存量加速与增量加力的共振窗口期，新旧动能转换有望提速，资本市场改革预期升温，A股下半年行情可期。

会议对当前经济形势作出重要判断，认为今年以来我国经济呈现“动能向新、结构向优”的发展态势。与此同时，会议也坦承“要高度重视经济运行中的困难挑战”，要求“坚定信心，迎难而上，用好各种机遇和优势，推动高质量发展行稳致远”。会议还强调“坚持深化改革开放”，“推动经济持续向新向优向好发展，努力实现'十五五'良好开局”。这种“既不回避问题、也不丧失信心”的务实研判，为后续政策精准发力奠定了基调。

宏观政策：时隔半年再度强调“逆周期”，更加积极、持续加力

本次会议在宏观政策定调上释放了明确的积极信号。会议提出“加快推动新旧动能转换，实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，并强调“充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度”。这是时隔半年之后，在政治局会议中再次提及“逆周期”调节，显示出政策发力的决心。

财政政策方面，会议要求“宏观政策要发力提效，加快财政支出和债券资金使用进度，有力推进'两重'建设和'两新'工作”。会议还要求“兜牢基层'三保'底线”，预示着下半年广义财政支出有望明显提速，重大项目建设有望加速落地。

货币政策方面，会议定调“适度宽松”，强调“综合运用并适时调整货币政策工具，优化实施财政金融协同促内需政策”。在内需有待提振的背景下，货币政策将更加注重结构优化与传导提效。

此外，会议明确提出“及时谋划出台务实管用的增量政策”。这一表述意味着下半年政策将呈现存量加速与增量储备的双轮驱动格局。

扩大内需：挖掘消费潜力，推进“六张网”

扩大国内需求是本次会议的另一大重点。会议强调“要有效扩大国内需求，适应不同群体消费需求扩大优质供给，挖掘服务消费潜力”。服务消费被置于扩大内需的战略重心，与当前消费结构特征高度吻合。

投资端，会议明确“扎实推进'六张网'规划建设”。“六张网”作为“十五五”时期重大基建的抓手，有望成为下半年财政发力的核心载体，相关产业链将迎来明确的投资机会。

产业升级：新旧动能转换提速，人工智能+引领新质生产力

本次会议最具战略意义的提法是“加快推动新旧动能转换”。在具体部署上，会议提出“加快现代化产业体系建设，加强对基础研究的长期稳定支持”，要求“深入实施'人工智能+'行动，发展智能经济新形态，完善人工智能治理体系”。同时，会议还强调“积极推动前沿技术突破和未来产业发展，着力打造新兴支柱产业，持续推动传统产业改造升级”。我们认为，人工智能、前沿技术、新兴支柱产业等新质生产力方向将是下半年产业政策的重点支持领域。

防范风险：稳地产、化债务、强市场

在重点领域风险防范方面，会议作出一系列重要部署。会议强调“要切实筑牢安全屏障。稳定房地产市场，实施好一揽子化债方案，扎实推进地方中小金融机构改革化险、减量提质”。

资本市场方面，会议提出“深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心”。这一表述直接回应了市场关切，释放了稳定资本市场预期的积极信号。

二、投资启示：下半年的投资机会窗口或已开启

综合来看，本次政治局会议的政策定调更加积极，政策组合拳的轮廓更加清晰。对于资本市场而言，我们认为有以下几点启示：

第一，政策底进一步夯实。会议明确“加大逆周期调节力度”，宏观政策从“稳”向“进”的转变信号明确，有助于提振市场信心、改善市场预期。

第二，新旧动能转换是主线。“加快推动新旧动能转换”的提法意味着产业转型升级的政策力度将进一步加大，新质生产力方向（人工智能、前沿技术、新兴支柱产业等）是中长期最具确定性的投资主线。

第三，内需链条有望边际改善。随着财政加快支出、货币适度宽松、“六张网”加速落地，基建投资链、服务消费链有望迎来阶段性修复机会。

第四，资本市场改革预期升温。 “提升资本市场韧性和信心”的表述为市场注入了政策暖意，后续资本市场投融资改革的推进值得期待。

三、风险提示

外部环境不确定性仍存；政策落地节奏和效果可能不及预期

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证券研究报告：《政策加力、动能向新——7月中央政治局会议解读》

对外发布时间：2026年7月30日

报告发布机构： 华福证券研究所

本报告分析师：任志强

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本报告分析师：朱斌

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