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01
重磅资讯
1.四部门联合发布22条措施健全金融机构治理
金融监管总局、中国人民银行、中国证监会、财政部近日联合发布《关于健全金融机构治理的实施意见》，提出22条措施。
《实施意见》明确，到2029年，基本形成权责边界清晰、激励约束相容、风险管理严格、运转规范高效的金融机构治理机制，金融体系内在稳定性和抗风险能力明显增强，金融服务高质量发展质效明显提升。
《实施意见》提出，健全防范大股东违规干预和内部人控制的治理机制，加强对股权和关联交易的穿透式监管，优化董事会结构，强化董事、高管等“关键少数”责任，完善激励约束机制，健全内控合规体系。
《实施意见》要求，加强和改进金融监管，分级分类实施差异化监管，严惩违法违规行为，提高违法违规成本，完善风险监测预警机制，提升监管精准性、有效性和前瞻性。（央视）
2.券商交易系统接入将迎规范：不得为特定客户提供技术或业务资源差异化安排
7月31日，记者多方了解到，监管层拟对券商交易信息系统接入环节进行系统性规范，相关自律管理文件目前正处在修订过程中，有望年内出台。送审稿中提到，券商应当依法合规开展交易信息系统接入，充分评估自身能力以及客户交易需求，同等条件下应当引导客户优先使用券商提供的交易终端，审慎提供交易系统接入服务，公平对待交易信息接入客户，不得为特定接入客户提供技术或者业务资源差异化安排。（财联社记者林坚）
3.尾盘集合竞价多只权重股大幅异动
7月31日，尾盘集合竞价多只权重股放量异动，柳钢股份、中国神华、陕西能源、建设银行快速拉升超1%，沪农商行、宝钢股份、华润三九、东阿阿胶、青岛啤酒、中国外运、宁沪高速等多股快速下挫超1.5%。
02
盘面解读
7月31日，市场高开后全天震荡，尾盘涨幅略有收窄。沪深两市成交额合计2.54万亿元，较上一个交易日放量约1991亿元。截至收盘，沪指上涨0.72%，深成指上涨2.21%，创业板指涨3.06%。
来源：Choice数据，截至7月31日
板块上，快手概念、Web3.0、Kimi概念等板块领涨。
来源：Choice数据，截至7月31日
盘面上，AI应用端全线爆发，传智教育 4 连板、普联软件 20CM 两连板，中文在线、昆仑万维、蓝色光标 20CM 涨停，用友网络、泛微网络涨停。机器人反复活跃，海川智能 20CM 涨停，科瑞技术、雷赛智能、威派格、快意电梯涨停。基建链震荡走强，太极实业、德才股份、罗曼股份、中岩大地涨停。
来源：Choice数据，截至7月31日
连板方面，爱丽家居放量换手8.25%再次一字涨停晋级9连板，传智教育拿下5连板。
来源：Choice数据，截至7月31日
本周市场行情继续呈现明显的结构分化。以科创50（-8.46%）、创业板指（-3.93%）为代表的科技成长赛道本周经历了剧烈的二次探底，虽然今天迎来集体超跌反弹（科创50日涨2.99%），但本周跌幅依然居前。相比之下，北证50（+5.00%）、中证2000（+1.98%）等中小盘微盘指数在周内展现出较强的反弹弹性，而上证50（-1.13%）和沪深300（-1.31%）等大盘权重则整体处于缩量弱势整理状态，未能形成有效的向上合力。
回顾整个7月，A股各大指数出现了系统性回调与估值修复。双创板块与小盘赛道本月调整幅度较深，主要是因为前期涨幅过大积累了巨大获利盘，加上中报业绩逐步验证后，市场对高估值板块的态度逐渐严苛。而上证50（-2.22%）和上证指数（-6.40%）依靠高股息与蓝筹股等防御资产托底，波动相对稳健。
来源：Choice数据，截至7月31日
本周市场最显著的特征是高弹性科技成长板块与白酒、银行等高股息板块之间剧烈的“跷跷板”效应。
在外围AI高位回调或地缘恐慌升温时，资金倾向于避险涌入白酒、银行等低估值或高分红品种，而一旦海外科技巨头业绩提振风险偏好（如微软放量反弹、三星与SK海力士大涨），资金便迅速从银行、白酒等权重出逃，集中砸向存储芯片、算力等硬科技方向。这种存量博弈下的频繁切换，反映出场内资金在“博弈未来成长”与“寻求确定性防御”之间的极度摇摆。
我们认为，本周后半段的触底反弹表明科技板块的交易拥挤度已得到大幅释放，政策面的积极托底信号也在逐步夯实情绪底，经过7月这波深幅整理后，市场风险已释放较为充分，为8月的震荡企稳与结构性修复奠定了一定的基础。
展望8月，随着日韩与美股科技股迎来报复性反弹，亚太地区流动性最恐慌的阶段可能正在过去。预计下周沪指或呈现“箱体震荡、逐步向上试探”的走势，第一压力位先看20日均线，预计在3900点一带会出现抛压，指数待消化完抛盘横走，等20日均线跟进粘合后，可能会迎来多头的强力反攻。
配置上，建议顺应当前风险偏好的修复，采取“硬科技攻尖 + 红利/消费择机防御”的配置策略。优先关注受益于全球AI资本开支提速与芯片供需偏紧的存储芯片、算力硬件（CPO/光模块）及半导体设备，小仓位配置博弈其高弹性修复。中等仓位逐步配置高股息与大消费做好防守，若下周科技股冲高遇到强阻力，可关注回落后的国有大行与头部白酒，利用“跷跷板”低吸节奏平抑组合波动。
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03
行业与题材
MLCC：
随着AI服务器平台从GB300向Rubin加速迭代，单机柜功耗从150kW攀升至220kW，芯片侧供电系统对“高频去耦、大电流稳压”提出极致要求，推动全系电容市场迎来跨越式升级。
预计全行业AI服务器电容市场空间将从2026年361亿元爆发增长至2030年2300亿元，其中MLCC以1335亿元占据核心增量。由于高端制造壁垒极高且生产周期拉长，市场呈现严重供不应求态势。原厂连续多轮提价，二级现货市场部分高容产品暴涨超5倍，同时挤出普通高容供给形成巨额缺口。
上游陶瓷粉体、超细镍粉及离型膜等材料迎来全面升级与国产替代机遇，产业链整体具备极强的业绩弹性。
参考研报
东吴证券 曾朵红,阮巧燕《20260729-东吴证券-AI服务器电容研究系列一：芯片侧供电升级，MLCC量价弹性先行》
【投顾姓名及其登记编号】
万李斌 S1160621090004
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